智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，道富環(huán)球投資管理認(rèn)為，美國通脹將持續(xù)降溫，今年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將較去年疲弱，但維持軟著陸的基本情景，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將在今年夏季降息。在美國以外地區(qū)，預(yù)計(jì)歐洲央行、加拿大央行及英倫銀行將分別在6月、7月及8月首次降息。此外，預(yù)計(jì)日本將在今年下半年加息15個(gè)基點(diǎn)至0.25%�？紤]到當(dāng)前的收益水平、經(jīng)濟(jì)增長放緩以及通脹持續(xù)降溫，道富環(huán)球投資管理繼續(xù)看好固定收益資產(chǎn)類別。
同時(shí)，今年美國大選正值全球秩序分歧加深、多處武裝沖突、財(cái)政逆風(fēng)和保護(hù)主義抬頭之際，預(yù)計(jì)未來數(shù)月的地緣政治沖擊風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加劇并波及市場。隨著全球分化趨勢持續(xù)加劇，不確定性進(jìn)一步升溫，投資者應(yīng)為波動(dòng)做好準(zhǔn)備，直至局勢趨穩(wěn)。地緣政治動(dòng)蕩可能會(huì)繼續(xù)影響大宗商品市場，進(jìn)而加劇與通脹相關(guān)的上行和下行風(fēng)險(xiǎn)。
道富環(huán)球投資管理主要認(rèn)為，在通脹持續(xù)放緩的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可實(shí)施一系列降息政策，使短期利率降至更合適的水平。然而，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)近日暗示失業(yè)率數(shù)據(jù)的重要性，將通脹率降至2%的目標(biāo)可能并非必要。因此，道富環(huán)球投資管理將繼續(xù)持有長期債券作為其主要的風(fēng)險(xiǎn)立場。
除美國國債外，企業(yè)債券由于估值過高而不太具吸引力。道富環(huán)球投資管理認(rèn)為，新興市場債和結(jié)構(gòu)性信貸，如抵押貸款支持證券(MBS)和商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券(CMBS)存在更多投資機(jī)會(huì)。然而，在這兩個(gè)領(lǐng)域，投資者必須仔細(xì)考慮基本面的實(shí)際情況，例如企業(yè)房地產(chǎn)或中國市場需要謹(jǐn)慎的投資策略。無論是軟著陸還是硬著陸，道富環(huán)球投資管理仍然相信當(dāng)前的利率水平為投資者提供吸引的入市時(shí)機(jī)。
道富環(huán)球投資管理對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，在股票市場上偏好優(yōu)質(zhì)股票。在美國，盡管能源、金融和工業(yè)等價(jià)值股表現(xiàn)強(qiáng)勁，道富環(huán)球投資管理仍然偏好成長股。歐洲的周期性公司比例較高，這意味著若歐洲央行因擔(dān)心歐元走弱引發(fā)輸入型通脹而不先于其他主要央行降息，則歐洲地區(qū)的市場亦將會(huì)受到經(jīng)濟(jì)增長放緩的影響。該地區(qū)符合優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的股票也不多，而盈利增長放緩的預(yù)期抵銷了相對較具吸引力的估值。此外，即使日本股市已經(jīng)歷暴漲，企業(yè)管治改革、股票回購和免稅零售計(jì)劃擴(kuò)展所帶來的利好因素，使日本的投資環(huán)境仍然值得關(guān)注。
道富環(huán)球投資管理仍然認(rèn)為，在當(dāng)前的全球形勢下，新興市場仍將易受沖擊，但在新興市場債券和部分精選新興市場股票中確實(shí)存在投資機(jī)會(huì)。
最新評論