近日，地方政府債在商業(yè)銀行柜臺債券市場的發(fā)售開啟“拼手速”模式，認購情況火爆。廣東多家銀行開售廣東省政府5年期再融資一般債券，有銀行上線1分鐘內就售罄全部額度。
所謂地方政府債券，是由地方政府發(fā)行并負責償還的債券，按是否用于收益類項目、償還資金來源分類，包括一般債券和專項債券。業(yè)內人士分析，近年來，伴隨“資產(chǎn)荒”持續(xù)深化、地方債不斷擴容，市場對地方債的關注度和參與度不斷提升。
地方債：當前體量最大的長久期債券來源
據(jù)民生證券研報指出，截至2024年3月31日，地方債存量規(guī)模目前已突破41萬億元，占全部利率債存量的比例超43%，是利率債第一大品種，亦是債市當中規(guī)模最大的債券品種。
近年來，隨著新增專項債和再融資債放量發(fā)行，地方債持續(xù)擴容，且超長債發(fā)行占比逐步抬升，發(fā)行期限明顯拉長。地方債已經(jīng)成為當前體量最大的長久期債券來源。此外，近年來在無風險利率趨勢性下行背景下，市場對地方債關注度明顯提升，投資機構更趨多元化，并且地方債的流動性提升，交易屬性增強。
進入二季度，市場預期5月～6月政府債供給高峰來臨，從投資角度分析，據(jù)民生證券研報指出，今年2月以來在國債利率快速下行的背景下，地方債與國債利差再度小幅抬升，性價比有所顯現(xiàn)。在此背景下，市場較為關注當前地方債的投資交易機會。
為何借助債券ETF？
業(yè)內人士指出，地方債流動性偏弱，投資地方債ETF可有效提高流動性；投資者可通過購買地方債ETF間接投資“一籃子”地方債，一定程度上分散投資風險；地方債ETF具備可質押式回購交易、T+0等優(yōu)點，較一般ETF流動性更好。此外，基金管理人每天披露底層的持倉情況，使得投資者能夠更加清晰地了解投資情況。
進一步來看，相較于普通純債基金來說，投資者通過債券ETF，可以靈活搭配所投品種和組合久期，強化主動久期管理，結合自身風險承受能力選擇適合的債券ETF。以地方債ETF為例，有0-4年、5年、10年等期限的ETF產(chǎn)品。綜合來看，地方債ETF的投資性價比愈發(fā)凸顯。
為何關注鵬華地債ETF系列？
目前業(yè)內有2家基金公司各推出了2只地債ETF產(chǎn)品。作為“債券指數(shù)專家”，鵬華固收“黃金戰(zhàn)隊”旗下的2只地債ETF：全市場首只5年期地債ETF鵬華5年地債ETF、全市場唯一的一只0-4年地債ETF鵬華0-4年地債ETF具備較好的品種和期限配置作用，或許是當下較佳的工具選擇，值得投資者關注。
鵬華5年地債ETF：波段配置工具
鵬華5年地債ETF成立于2019年8月，是全市場首只5年期地債ETF以及深交所第一只地債ETF產(chǎn)品，一舉摘得“2019年度ETF產(chǎn)品創(chuàng)新獎”，是行業(yè)創(chuàng)新型的場內交易與配置工具，其所跟蹤指數(shù)為中證5年期地方政府債指數(shù)（930865.CSI），指數(shù)平均剩余期限4.44，久期特征適合債券牛市和震蕩市。
從過往業(yè)績表現(xiàn)來看，據(jù)基金定期報告，截至2024年3月31日，鵬華5年地債ETF過去一年、三年、自成立以來的凈值增長率分別為4.89%、12.74%、19.18% ，自2021-2023完整自然年度的凈值增長率分別為4.91%、2.96%、3.92%。
據(jù)銀河證券公募基金長期業(yè)績榜統(tǒng)計，截至2024年3月31日，鵬華5年地債ETF過去三年、一年憑借較高的凈值增長率，在債券ETF基金中排名分別為4/12、5/17。
在回撤控制方面，鵬華5年地債ETF也優(yōu)于同類產(chǎn)品，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其2021-2023的年度回撤分別為-0.43%、-0.65%、-0.54%。
鵬華0-4年地債ETF：貨幣增強工具
鵬華0-4年地債ETF成立于2020年7月，是全市場唯一的一只0-4年地債ETF，曾榮獲“2020年深交所ETF產(chǎn)品創(chuàng)新獎”，是行業(yè)創(chuàng)新型貨幣增強工具，其所跟蹤指數(shù)為中證0-4年期地方政府債指數(shù)（931161.CSI），指數(shù)平均剩余期限1.87，該指數(shù)從歷史表現(xiàn)來看，低波動小回撤，表現(xiàn)穩(wěn)健。
鵬華0-4年地債ETF的過往表現(xiàn)同樣穩(wěn)健。據(jù)基金定期報告，截至2024年3月31日，該基金過去一年、三年、自成立以來的凈值增長率分別為3.80%、9.75%、11.33%，自2021-2023年度凈值增長率分別為3.44%、2.55%、3.09%。此外，鵬華0-4年地債ETF2021-2023的年度回撤分別為-0.14%、-0.30%、-0.22%。
值得一提的是，上述兩只鵬華地債ETF產(chǎn)品還具有可質押（已納入深交所質押式回購標的）、費率低（管理費率為0.15%，托管費率為0.05%）、交易便捷（可一級申贖和二級買賣）等特點，具有鮮明的工具屬性，既適合個人投資者作為靈活把握地方債投資機會的工具，也能夠滿足機構投資者長線配置的需求。
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