智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富達(dá)國(guó)際香港及中國(guó)離岸分銷業(yè)務(wù)總監(jiān)潘恩美發(fā)文表示，美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)符預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期再度升溫。隨著美國(guó)消費(fèi)需求現(xiàn)漸弱跡象，降息步伐或超市場(chǎng)預(yù)期。面對(duì)不確定性，目前投資美國(guó)投資級(jí)別債可享三大優(yōu)勢(shì)，既可免于承受偏高風(fēng)險(xiǎn)，鎖定吸引孳息，更有望提升總回報(bào)。
富達(dá)預(yù)期今年通脹將回落，但期間某些領(lǐng)域的通脹或高企，增加消費(fèi)者壓力，可能阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌，市場(chǎng)普遍預(yù)期年內(nèi)消費(fèi)及就業(yè)市場(chǎng)將輕微轉(zhuǎn)弱，并已消化相關(guān)下行風(fēng)險(xiǎn)，及預(yù)期今年美國(guó)降息幅度將低于50點(diǎn)。假若美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)意外轉(zhuǎn)差，或促使美聯(lián)儲(chǔ)于下半年加快降息步伐。
美息走勢(shì)存變數(shù)的預(yù)期下，慎選債券至關(guān)重要。盡管部分高收益?zhèn)碍h(huán)球新興市場(chǎng)債可提供具吸引力的孳息率，但若美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，這些債券的違約率或上升，債價(jià)將面臨較大的挑戰(zhàn)，與優(yōu)質(zhì)債券相比，現(xiàn)時(shí)的債價(jià)或未能提供足夠的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
優(yōu)質(zhì)債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相對(duì)吸引，其中美國(guó)投資級(jí)別債的基本面穩(wěn)健，加上高于歷史平均水平的孳息，不僅可為投資者提供吸引的穩(wěn)定利息收益，降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，且鑒于降息周期有望于年內(nèi)展開(kāi)，為債價(jià)提供增長(zhǎng)潛力，總回報(bào)更可望提升。
隨著歐洲通脹降溫，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)疲弱，市場(chǎng)憧憬歐洲將較美國(guó)早降息，帶動(dòng)十大工業(yè)國(guó)(G10)政府債表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)國(guó)債，也為美國(guó)投資級(jí)別債奠定債價(jià)向好的基礎(chǔ)，當(dāng)催化劑出現(xiàn)，如美國(guó)下半年降息幅度大于市場(chǎng)預(yù)期，將帶動(dòng)債價(jià)展現(xiàn)出眾表現(xiàn)，特別是在目前全球?qū)Ω哔|(zhì)素收益需求愈趨龐大的背景下。
在行業(yè)層面，金融業(yè)債券正浮現(xiàn)投資契機(jī)，投資者不妨留意由主要?dú)W洲銀行在美國(guó)債市發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的洋基債券(Yankeebonds)。歐洲銀行的監(jiān)管自金融海嘯后顯著提升，以致當(dāng)其他行業(yè)的利潤(rùn)受壓時(shí)，歐洲銀行仍可保持充足資本，基本面偏強(qiáng)，但相關(guān)債券估值卻未能反映，故債價(jià)現(xiàn)折讓。
總括而言，美國(guó)降息仍存不確定性，慎選優(yōu)質(zhì)債券，如美國(guó)投資級(jí)別債，將可享偏低風(fēng)險(xiǎn)、相對(duì)高息及潛在債價(jià)升幅等三大優(yōu)勢(shì)。
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