在重要產(chǎn)品價格被醫(yī)保局公開問詢后，心脈醫(yī)療(688016)也披露其2024年半年報。今年上半年，公司營收7.87億元，同比增長26.63%；凈利潤4.04億元，同比增長44.36%。在業(yè)績增長下，心脈醫(yī)療也慷慨分紅，擬向全體股東每10股派發(fā)紅利16.5元。
此前公司解釋業(yè)績變化原因為， Castor分支型主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)等創(chuàng)新性產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，及其他產(chǎn)品終端放量，公司銷售收入以及利潤增長。
而Castor系統(tǒng)此前剛卷入輿論漩渦，其價格問題被國家醫(yī)保局公開問詢。隨后，心脈醫(yī)療公開答復(fù)函，表示最高不超8萬。
業(yè)績持續(xù)增長下重要產(chǎn)品突遭問詢
將時間拉長，心脈醫(yī)療自上市以來，業(yè)績就保持增效態(tài)勢。2019年至2023年，公司營收分別為3.34億元、4.7億元、6.85億元、8.97億元、11.87億元，凈利潤也從2019年的1.42億元增長至2023年的4.92億元。今年一季報、半年報也仍延續(xù)了增長，一季度公司營收、凈利潤分別增長25.38%、47.62%。
而這得益于心脈醫(yī)療的產(chǎn)品力，心脈醫(yī)療是主動脈介入醫(yī)療器械領(lǐng)域國內(nèi)產(chǎn)品種類齊全、規(guī)模領(lǐng)先的企業(yè)，掌握了涉及治療主動脈疾病的覆膜支架系統(tǒng)的核心設(shè)計及制造技術(shù)，成功開發(fā)出第一個國產(chǎn)腹主動脈覆膜支架、國內(nèi)唯一獲批上市的可在胸主動脈夾層外科手術(shù)中使用的術(shù)中支架系統(tǒng)。
其中， Castor系統(tǒng)首次將TEVAR手術(shù)適應(yīng)癥拓展到主動脈弓部病變，是全球首款獲批上市的分支型主動脈支架。
主動脈產(chǎn)品也成為心脈醫(yī)療營收支柱。今年上半年，主動脈產(chǎn)品收入6.1億元，占比77.51%。
而就在8月19日，國家醫(yī)保局公開對Castor系統(tǒng)價格問題進行問詢。次日，心脈醫(yī)療大跌13.89%。
降價后經(jīng)銷渠道風(fēng)險加大
Castor支架（200mm長度）出廠價格5萬元左右，經(jīng)代理商供應(yīng)醫(yī)療機構(gòu)的價格卻超過12萬元。最終，心脈醫(yī)療將Castor系統(tǒng)價格調(diào)整為7萬元左右或以下，降價幅度40%左右或以上。
心脈醫(yī)療答復(fù)函顯示，Castor系統(tǒng)（200mm長度）含稅終端價格12萬元，含稅出廠價格5.7萬元，不含稅價格為50442.48元。凈利潤在20120元至21480元之間，凈利潤率40%-43%。
Castor系統(tǒng)銷售采用經(jīng)銷模式，公司在終端價格確定后，根據(jù)市場競爭格局確認(rèn)給經(jīng)銷商的出廠價，也會根據(jù)市場動態(tài)競爭變化調(diào)整策略。經(jīng)銷商含稅采購價格為5.7萬元，含稅終端銷售價格12萬元，凈利潤為31386.31元，高于心脈醫(yī)療。
對于國家醫(yī)保局的問詢，心脈醫(yī)療表示，決定在基本不影響出廠價格和利潤的情況下，大幅壓縮流通環(huán)節(jié)過高加價，將Castor系統(tǒng)價格調(diào)整為7萬元左右或以下。
盡管心脈醫(yī)療表示，調(diào)價在不影響公司利潤的情況下進行，但也意味著需要擠壓經(jīng)銷商的利潤空間。
2024年上半年，心脈醫(yī)療經(jīng)銷模式下收入7.86億元，占比高達(dá)99.87%。在定期公告中，心脈醫(yī)療也多次提示經(jīng)銷商銷售模式帶來的風(fēng)險，若公司不能及時提高對經(jīng)銷商的管理能力，可能出現(xiàn)部分經(jīng)銷商市場推廣活動與公司品牌宗旨和經(jīng)營目標(biāo)不一致的可能，或者經(jīng)銷商出現(xiàn)自身管理混亂、違法違規(guī)，甚至出現(xiàn)公司與經(jīng)銷商發(fā)生糾紛等情形，可能導(dǎo)致公司品牌及聲譽受損或產(chǎn)品區(qū)域性銷售下滑，對公司市場推廣產(chǎn)生不利影響。作為依靠經(jīng)銷渠道銷售的心脈醫(yī)療，如此取舍影響幾何還需長期關(guān)注。
值得一提的是，心脈醫(yī)療在持續(xù)推進海外市場的拓展，截至今年6月末，公司產(chǎn)品已覆蓋歐洲、拉美、東南亞等地的34個國家和地區(qū)。今年上半年，公司國外收入6960.82萬元，較去年同期增長67.04%。
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