上市當(dāng)年業(yè)績(jī)就“變臉”，今年上半年又繼續(xù)延續(xù)下滑趨勢(shì)，這家國(guó)內(nèi)精密光學(xué)元件、組件的主要供應(yīng)商到底怎么了？
8月19日晚，波長(zhǎng)光電（301421）披露了2024年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.90億元，同比增長(zhǎng)3.76%；歸母凈利潤(rùn)0.29億元，同比下降16.67%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.27億元，同比下降18.52%，延續(xù)了2023年扣非歸母凈利潤(rùn)下滑態(tài)勢(shì)。
上半年增收不增利
資料顯示，波長(zhǎng)光電成立于2014年5月，并于2023年8月在深交所掛牌上市，公司實(shí)際控制人是黃勝弟、朱敏，二人為夫妻關(guān)系。
波長(zhǎng)光電是國(guó)內(nèi)精密光學(xué)元件、組件的主要供應(yīng)商，長(zhǎng)期專注于服務(wù)工業(yè)激光加工和紅外熱成像領(lǐng)域，提供各類光學(xué)設(shè)備、光學(xué)設(shè)計(jì)以及光學(xué)檢測(cè)的整體解決方案，主要產(chǎn)包括激光光學(xué)和紅外光學(xué)的元件、組件系列以及光學(xué)設(shè)計(jì)與檢測(cè)系列。公司立足于南京，在深圳、武漢等地設(shè)立了銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，在新加坡設(shè)立子公司，確立了公司境內(nèi)、境外雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，深耕國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。
但是，波長(zhǎng)光電的凈利潤(rùn)在上市前后呈現(xiàn)出截然不同的情況。
上市之前，即2020-2022年，波長(zhǎng)光電的營(yíng)業(yè)收入分別為2.67億元、3.09億元和3.42億元，分別同比增長(zhǎng)17.91%、16.10%和 10.50%；歸母凈利潤(rùn)分別為0.44億元、0.54億元和0.62億元，分別同比增長(zhǎng)91.63%、23.56%和13.00%。
盡管波長(zhǎng)光電上市前的營(yíng)收與凈利潤(rùn)均為增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是每年增速均呈現(xiàn)下滑情況，這也為上市之后的業(yè)績(jī)下滑埋下了“伏筆”。
上市當(dāng)年，即2023年，波長(zhǎng)光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.64億元，同比增長(zhǎng)6.40%；歸母凈利潤(rùn)0.54億元，同比下降11.96%。
2024年上半年，波長(zhǎng)光電依舊“增收不增利”，即使是營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.76%的這一增速，也低于2023年上半年12.72%的同比增幅。其中，波長(zhǎng)光電的激光光學(xué)領(lǐng)域收入達(dá)1.35億元，占公司營(yíng)收比例71%；在紅外業(yè)務(wù)方面，受到原材料市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，營(yíng)業(yè)收入有所下滑。
但公司海外收入明顯快于整體營(yíng)收增速。2024年上半年，公司境外業(yè)務(wù)收入達(dá)到6784.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.84%。
分季度來(lái)看，2024年第一季度，波長(zhǎng)光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.82億元，同比增長(zhǎng)14.46%；歸母凈利潤(rùn)0.11億元，同比增長(zhǎng)4.45%。第二季度，波長(zhǎng)光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.08億元，同比下降2.70%；歸母凈利潤(rùn)0.18億元，同比下降25%。
對(duì)于凈利潤(rùn)未能與營(yíng)收規(guī)模同比例變化，波長(zhǎng)光電認(rèn)為，具體的原因有：“公司募投項(xiàng)目按計(jì)劃逐步轉(zhuǎn)固并開(kāi)始計(jì)提折舊，部分產(chǎn)線設(shè)備的采購(gòu)及調(diào)試存在一定周期，相應(yīng)產(chǎn)能處于爬坡期。此外，公司上市后實(shí)施人才儲(chǔ)備戰(zhàn)略，員工數(shù)量較上期末增加了近一百人，相應(yīng)的人員成本大幅增加；公司實(shí)施2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求計(jì)提股份支付費(fèi)用；公司加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，人員差旅費(fèi)、展覽及宣傳等費(fèi)用相應(yīng)增加以及公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，期末研發(fā)人員較年初增加了14%，研發(fā)費(fèi)用較上期增加了17.4%。以上原因?qū)е鹿鞠嚓P(guān)費(fèi)用增加約755萬(wàn)元�！�
經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流同比下滑逾三成
波長(zhǎng)光電IPO原計(jì)劃募資約3.19億元，用于3個(gè)募投項(xiàng)目，分別是1.30億元的“激光光學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目”、1.14億元的“紅外熱成像光學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目”以及0.75億元的“波長(zhǎng)光學(xué)研究院建設(shè)項(xiàng)目”。
結(jié)果，在機(jī)構(gòu)詢價(jià)結(jié)束后，波長(zhǎng)光電的發(fā)行總數(shù)為2893萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)29.38元的發(fā)行價(jià)，最終募資達(dá)到約8.50億元，超募資金約5.31億元。剔除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額約7.59億元，其中超募資金約4.40億元，但是這些超募資金“暫未確認(rèn)使用用途”。
募集資金迅速提升了波長(zhǎng)光電的現(xiàn)金流，去年底貨幣資金達(dá)到7.62億元，但截至2024年6月30日，公司貨幣資金約為5億元，減少了18.15%�！爸饕蒂�(gòu)買(mǎi)銀行、證券理財(cái)產(chǎn)品增加。”波長(zhǎng)光電在2024年半年報(bào)中如是解釋。
有一點(diǎn)值得注意，波長(zhǎng)光電2024年上半年的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”下降較大，為-2.71億元，同比下降2590.58%，原因是“報(bào)告期內(nèi)實(shí)施2023年度現(xiàn)金分紅以及購(gòu)買(mǎi)定期存款、理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)金流出所致。”
其中，公司的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”為0.27億元，同比下降31.86%，原因是“報(bào)告期人員數(shù)量增加，支付員工薪酬增加所致”。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金高達(dá)5327.53萬(wàn)元，比去年同期增加1128.65萬(wàn)，增幅26.88%。但我們也注意到，公司在收入增長(zhǎng)的情況下，銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金卻在下滑，從去年同期的1.78億下降至1.71億，這也是公司首次出現(xiàn)收入增長(zhǎng)和銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不同步的現(xiàn)象。
“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”為-2.58億元，同比增長(zhǎng)981.86%，原因是“報(bào)告期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品增加以及募投項(xiàng)目付款增加所致”；“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”為-0.41億元，同比增長(zhǎng)622.54%，原因是“報(bào)告期內(nèi)償還部分銀行借款以及實(shí)施2023年度現(xiàn)金分紅所致”。
和一季報(bào)相比，波長(zhǎng)光電2024年半年報(bào)的前十大流通股股東變化較大，原本持股的南方信息創(chuàng)新基金、博時(shí)回報(bào)基金、國(guó)泰君安證券均退出，新進(jìn)入的是永贏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金、巴克萊銀行，分列第4、第5大流通股股東；另外，信達(dá)澳亞基金公司旗下的4只基金——信澳新能源、信澳智遠(yuǎn)三年持有期、信澳領(lǐng)先和信澳研究紛紛減持。
二級(jí)市場(chǎng)方面，8月20日，波長(zhǎng)光電的股價(jià)以上漲2.19%報(bào)收38.24元，公司市值約44億元，年內(nèi)市值蒸發(fā)約28億元。
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