這次的政策更加具體，包括放松部分限購限價政策。
在中國釋放改變重振房地產(chǎn)市場的方式的信號之際，中國股票“卷土重來”。
在此之前，尋找逢低買入機會的投資者曾受到中國政府一些舉措的鼓舞，后來發(fā)現(xiàn)漸進式刺激措施不足以重振經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場。
華爾街基金經(jīng)理認為，四月底中共中央政治局召開后政府立場的轉(zhuǎn)變、以及經(jīng)濟部分領域企業(yè)盈利復蘇是最近中國股票上漲的原因。過去三周，中國股票ETF iShares MSCI China (MCHI)上漲了12%。
雖然一些基金經(jīng)理仍持謹慎態(tài)度，但那些持懷疑態(tài)度的基金經(jīng)理也注意到，決策者有關穩(wěn)定房地產(chǎn)市場新方法的最新言論標志著一種變化。
繼提出“房住不炒”之后，決策者最近談到了必須支持房地產(chǎn)市場的發(fā)展、以及通過實施政策減少未完工預售房的數(shù)量等問題，決策者還宣布了召開二十屆三中全會的計劃。
銳聯(lián)財智(Rayliant Global Advisors)董事長許仲翔(Jason Hsu)指出，這次的政策更加具體，包括放松部分限購限價政策。
中國數(shù)十個城市支持住房“以舊換新”給投資者情緒帶來了提振。所有這些都表明，中國政府目前專注于刺激增長，在此之前，政府專注于管理風險，包括債務和地緣政治等問題。許仲翔說：“政府的態(tài)度更傾向于支持增長，這當然會令市場感到興奮�！�
由于最近幾周中國股票波動幅度較大，Driehaus新興市場成長策略基金經(jīng)理豪伊·施瓦布(Howie Schwab)希望看到更多證據(jù)，他說：“現(xiàn)在的問題是，這是權宜之計還是長久之計？”
施瓦布希望了解政府如何解決房地產(chǎn)開發(fā)商的財務問題，許仲翔正在和二三線城市的開發(fā)商聯(lián)系，以了解當?shù)卣畬嵤┲醒胝叩那闆r。
William Blair新興市場基金經(jīng)理維維安·林·瑟斯頓(Vivian Lin Thurston)等基金經(jīng)理正在關注未完工的房地產(chǎn)項目是否正在推進，房價是否已停止下跌，她說：“個人買家希望看到價格企穩(wěn)，我們需要看到新房銷售活動觸底反彈�！�
瑟斯頓還在關注企業(yè)盈利前景，在出口強勁增長之際，家電、機械和電力相關企業(yè)的盈利前景已經(jīng)開始改善。提高盈利預期的公司類別擴大將是另一個鼓舞人心的跡象。
瑟斯頓說，中國證監(jiān)會新任主席釋放的監(jiān)管新理念也很鼓舞人心。
瑟斯頓指出，在此之前，中國股票一直受到各種因素的拖累：經(jīng)濟增長放緩、勞動力老齡化、債務問題以及中美緊張關系導致的“去全球化”等。
地緣政治因素仍是一個風險，而且可能限制中國股票的反彈幅度，尤其是在中美貿(mào)易摩擦加劇和一部分基金經(jīng)理認為中國“不可投資”的情況下，但瑟斯頓認為，中國股票是市場上最便宜的股票之一，按2025年預期盈利計算市盈率為9.4倍，只要經(jīng)濟前景有改善，中國股票就會上漲，屆時會引發(fā)投資者“害怕錯過”的情緒。
瑟斯頓一直在選擇性地增持中國股票，她青睞盈利前景正在改善的公司。
施瓦布青睞受益于房價企穩(wěn)和消費品“以舊換新”激勵措施的家電制造商。其他有吸引力的公司包括阿里巴巴、騰訊和京東等互聯(lián)網(wǎng)公司，這些公司一直專注于通過回購和派息回饋股東。
許仲翔說：“市場正在等待證據(jù)，當從數(shù)據(jù)中看到證據(jù)時，基金經(jīng)理將重新配置資金。”許仲翔還表示，他的買入清單包括隨著中國經(jīng)濟反彈有望跑贏的銀行股。
文 | 列什瑪·卡帕迪亞
編輯 | 郭力群
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