招商基金20年：做時(shí)間的“答題人”

　　中國(guó)公募基金行業(yè)25載，從零起步，至26萬億規(guī)模、超萬只產(chǎn)品、7億持有人，數(shù)字背后，是每一個(gè)基金管理人賡續(xù)傳承、持之以恒的故事。

　　招商基金的故事始于20年前。2003年1月12日，招商基金管理有限公司在深圳正式開業(yè)，承載招商百年的積淀，年輕的夢(mèng)想從這里啟航。

　　招商銀行2007年入股招商基金并成為第一大股東，自此開始了15年的攜手前行。招商證券更是從公司創(chuàng)始之初就一路同行。股東的全力支持保證了公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的堅(jiān)定不動(dòng)搖，招商系金字招牌下文化、理念與價(jià)值觀的一脈相承，也使得招商基金20年的發(fā)展歷久彌新。

　　與時(shí)代同行：傳承與發(fā)展

　　時(shí)針撥回到整整20年前。2003年1月12日，時(shí)任深交所理事長(zhǎng)陳東征在招商基金開業(yè)慶典上表示，“招商基金公司的開業(yè)標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放又邁出重要的一步，相信招商基金必定會(huì)與中國(guó)證券市場(chǎng)一樣越辦越好�！�

　　這句話的分量，是招商基金作為中國(guó)第一家中外合資基金管理公司，成立的背后有著第一代招商基金人為之不斷奮斗的汗水。

　　2002年是中國(guó)加入世貿(mào)組織后的第一年。對(duì)外開放的時(shí)代主旋律下，招商基金籌備小組組長(zhǎng)成保良代表招商證券開始了合資基金公司的籌建工作。在先后接觸了多家論證過程過于復(fù)雜的外資機(jī)構(gòu)后，與荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）高效地達(dá)成了一致的合作意向。

　　創(chuàng)新、開放、合作、高效，自此刻寫進(jìn)招商基金的基因。2002年12月27日獲批成立后，招商基金迅速舉行了開業(yè)典禮和首只產(chǎn)品的報(bào)會(huì)申請(qǐng)。2003年4月，發(fā)行成立了國(guó)內(nèi)首批傘形基金——招商安泰系列基金，包括偏股、平衡、債券三只不同風(fēng)險(xiǎn)特征的子基金。12月，發(fā)行了國(guó)內(nèi)首批貨幣基金——招商現(xiàn)金增值貨幣基金。

　　2004-2008年，向內(nèi)積累與向外進(jìn)取并重，一年一個(gè)業(yè)務(wù)資質(zhì)突破。5年間招商基金逐年取得全國(guó)社�；�金管理資格、企業(yè)年金基金投資管理人資格、央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商資格、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）資格、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，各類業(yè)務(wù)牌照為公司不同類型資管業(yè)務(wù)的開展取得先機(jī)。

　　到2010年，隨著公司首只指數(shù)基金、ETF產(chǎn)品和QDII產(chǎn)品的陸續(xù)獲批成立，招商基金已成為擁有股票型、混合型、債券型、貨幣型、指數(shù)型、ETF、QDII在內(nèi)的相對(duì)完備產(chǎn)品線的基金公司。

　　此后十年，招商基金的發(fā)展進(jìn)入快車道。2012年公司獲得保險(xiǎn)資金管理業(yè)務(wù)資格，2013年招商財(cái)富、招商資管（香港）兩家子公司相繼成立，2015年獲得私募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)（份額登記、估值核算業(yè)務(wù)外包）資格，2016年行業(yè)首批獲得基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理人資格，2021年獲得公募基金投顧業(yè)務(wù)資格。全牌照的落地展業(yè)和子公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，使得招商基金在各個(gè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域均取得長(zhǎng)足發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)資質(zhì)范圍覆蓋最廣的基金公司之一。

　　發(fā)展的同時(shí)也在擁抱時(shí)代變化。2007年招商銀行入股招商基金并成為相對(duì)控股的大股東。2013年，在又一次股權(quán)變更結(jié)束后，招商銀行正式成為公司絕對(duì)控股股東，招商基金成為招商系全資基金公司。公司的股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)為：招商銀行占比55%，招商證券占比45%。保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一轉(zhuǎn)眼已是十年。

　　十年來股東與公司管理層之間建立的深厚信任，為招商基金每一次的業(yè)務(wù)突破奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2014年，公司公募資產(chǎn)管理規(guī)模首次進(jìn)入行業(yè)前十，進(jìn)入公募管理規(guī)模超千億的大型基金公司行列。2016年，母子公司資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)萬億級(jí)。2017年，公司注冊(cè)資本金增加至13.1億元。

　　積跬步、至千里。2020-2022年的三年間，公司實(shí)現(xiàn)了歷史性的新發(fā)展，各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)顯著，保持行業(yè)第一梯隊(duì)并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)。截至2022年末，招商基金整體資管規(guī)模達(dá)1.4萬億，非貨公募基金管理規(guī)模位于行業(yè)第一梯隊(duì)。

　　茍日新，日日新，又日新。20年的賡續(xù)傳承，一代又一代的招商基金人與時(shí)代同行，書寫下今日招商基金鮮活真實(shí)的模樣。

　　與時(shí)間為友：8萬個(gè)小時(shí)的匠心錘煉

　　著名作家馬爾科姆·格拉德威爾有個(gè)經(jīng)典的一萬小時(shí)定律：“一萬個(gè)小時(shí)的錘煉，是人從平凡變成世界級(jí)大師的必要條件�！�

　　20年，超8萬個(gè)小時(shí)的思考與積累時(shí)間，千錘百煉，精益求精。招商基金始終與時(shí)間為友，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資的理念，凝聚并貫徹本分、專注、開放的投研價(jià)值觀，持續(xù)提升專業(yè)投資能力，為投資者不斷創(chuàng)造價(jià)值。

　　主動(dòng)投資業(yè)績(jī)方面，海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，公司權(quán)益類基金近五年絕對(duì)收益率為61.12%，近年來投研團(tuán)隊(duì)的改革取得成效，投研一體化模式下形成七大產(chǎn)業(yè)鏈小組，業(yè)績(jī)也有顯著增長(zhǎng)，近一年絕對(duì)收益整體位于行業(yè)前22%水平。

　　債券投資能力在經(jīng)歷一次次市場(chǎng)調(diào)整考驗(yàn)后也是持續(xù)提升。招商基金以卓越的風(fēng)控能力和優(yōu)秀的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，獲得海通五年期、十年期五星評(píng)級(jí)，絕對(duì)收益近一年、近兩年均排名固定收益類大型公司第2，連續(xù)兩年榮獲固收金�；�金公司獎(jiǎng)項(xiàng)，旗下?lián)碛羞B續(xù)七年蟬聯(lián)金牛獎(jiǎng)的招商產(chǎn)業(yè)債，以及招商安心收益、招商雙債增強(qiáng)等一大批長(zhǎng)期表現(xiàn)突出的拳頭產(chǎn)品。

　�。ㄊ找媛�、排名和評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來源：海通證券，收益率和排名截至2022.12.31，近一年權(quán)益類中型公司排名為2/10，權(quán)益類整體排名為35/163，近一年、近兩年固定收益類大型公司排名為2/14，公司評(píng)級(jí)截至2022.10.31；評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)：中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)、上海證券報(bào)。）

　　值得一提的是，招商基金近年來在“固收+”等多元資產(chǎn)投資領(lǐng)域不斷發(fā)力，形成了偏債混和二級(jí)債等豐富的“固收+”產(chǎn)品線。尤其近兩年公司抓住理財(cái)升級(jí)的大機(jī)遇，推出絕對(duì)收益目標(biāo)“瑞”系列產(chǎn)品，憑借追求絕對(duì)收益、嚴(yán)控回撤、策略統(tǒng)一、股債CP等特點(diǎn)，在市場(chǎng)上樹立了良好的品牌口碑。

　　量化指數(shù)方面，截至2022年末，招商基金被動(dòng)指數(shù)和主動(dòng)量化管理規(guī)模超1000億，其中被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品覆蓋周期、消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、科技等多個(gè)細(xì)分賽道，旗下不乏像招商中證白酒這樣的明星被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，并通過持續(xù)的前瞻布局和產(chǎn)品創(chuàng)新打造核心競(jìng)爭(zhēng)力；主動(dòng)量化產(chǎn)品包含多只指數(shù)增強(qiáng)型基金和主動(dòng)量化股票型基金，通過不斷迭代的量化策略為投資者帶來超額收益。

　　養(yǎng)老和資產(chǎn)配置方面，作為首批擁有養(yǎng)老金一二三支柱投資管理人全資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，截至2022年末，招商基金養(yǎng)老金業(yè)務(wù)總規(guī)模突破3000億，旗下既有3只首批入圍個(gè)人養(yǎng)老金Y份額名單的養(yǎng)老目標(biāo)FOF，也管理著社�；�金、基本養(yǎng)老、企業(yè)年金、職業(yè)年金、養(yǎng)老金產(chǎn)品等養(yǎng)老第一、二支柱產(chǎn)品，保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)和行業(yè)領(lǐng)先的平均規(guī)模增速。

　　管理規(guī)模方面，目前公司管理資產(chǎn)總規(guī)模超1.4萬億元（含子公司）。根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年三季度末，招商基金非貨幣公募基金月均管理規(guī)模5909.89億，位居行業(yè)第五，相較2020年末的第九、2021年末的第七，一年一個(gè)新臺(tái)階。公司和產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)也受到業(yè)內(nèi)認(rèn)可，成立以來累計(jì)獲得25次金牛獎(jiǎng)、20次明星基金獎(jiǎng)、18次金基金獎(jiǎng)。

　�。ㄒ�(guī)模數(shù)據(jù)來源：招商基金，截至2022.12.31；評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)：中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)、上海證券報(bào)。）

　　時(shí)間沉淀，招商基金以8萬個(gè)小時(shí)的匠心錘煉，凝練成本分、開放、專注的投研價(jià)值觀，以及簡(jiǎn)單、專業(yè)、分享、高效的投研文化，同樣的精神文化內(nèi)核，正越來越深入每一位招商基金人的內(nèi)心。

　　正如招商基金首席研究官朱紅裕近期在年度投資策略會(huì)上公開分享的一句話：在資產(chǎn)管理這個(gè)行業(yè)，絕大部分人都在做“快”的事情，雖然短期效果很好，但這種方法其實(shí)是“紅�！�，長(zhǎng)期來看，“慢”才是真正的“藍(lán)海”。

　　慢，就是快。

　　與客戶相伴，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

　　“市場(chǎng)不缺錢，缺的是解決投資者不同場(chǎng)景不同需求的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。在資管新規(guī)下，公募基金和銀行理財(cái)、私募基金、保險(xiǎn)資管、信托公司統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、同臺(tái)競(jìng)技，考驗(yàn)的是我們面向不同客群或不同需求提供精準(zhǔn)服務(wù)和匹配產(chǎn)品的能力。”招商基金總經(jīng)理徐勇曾公開表示。

　　歸根到底，公募基金行業(yè)作為金融服務(wù)行業(yè)，是以資產(chǎn)管理能力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以客戶服務(wù)能力為每一位個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者提供所需要、可匹配的產(chǎn)品。資管新規(guī)時(shí)代，也對(duì)基金管理人的服務(wù)能力提出了更高的要求。

　　如何在競(jìng)爭(zhēng)中不斷突出自身優(yōu)勢(shì)來提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)？徐勇的答案是：只要我們?cè)诳蛻粜哪恐袠淞⒘诵湃�，那么我們就把握住了�?cái)富管理的大機(jī)遇。

　　招商基金與客戶之間信任的建立，來自客服每一通電話的耐心溝通，一線銷售每一場(chǎng)銀行網(wǎng)點(diǎn)晨夕會(huì)上的認(rèn)真分享，中臺(tái)每一份細(xì)致及時(shí)的產(chǎn)品運(yùn)作報(bào)告，后臺(tái)每一天高效估值背后的無聲守護(hù)。信任的加深，更是來自市場(chǎng)低谷時(shí)期的真誠(chéng)陪伴，來自對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的冷靜提示，來自一場(chǎng)場(chǎng)線上直播的溝通分享，來自一份份投教產(chǎn)品的專業(yè)解析。

　　服務(wù)精神，客戶至上。一線銷售團(tuán)隊(duì)每年超1萬場(chǎng)的培訓(xùn)拜訪，財(cái)富管理講師們每年超800場(chǎng)的投資分享，客服人員每年11萬宗的客戶答疑，還有公司各平臺(tái)全年1.5萬條的投教陪伴內(nèi)容等等，招商基金把專業(yè)服務(wù)和真誠(chéng)陪伴帶給每一位客戶。

　　截至2022年末，招商基金累計(jì)服務(wù)客戶超1.68億。20年來為客戶盈利超1000億元，分紅超750億元，力求用實(shí)實(shí)在在的盈利和分紅為客戶創(chuàng)造價(jià)值，以投資業(yè)績(jī)給客戶帶來獲得感，以專業(yè)服務(wù)為客戶增添幸福感。

　　同時(shí)，招商基金的真誠(chéng)也在向社會(huì)更遠(yuǎn)方播撒，深耕公益事業(yè)，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。自2016年開始，招商基金在母行“幫扶先扶智，扶智靠教育”的教育扶貧理念的感召和指引下，積極推動(dòng)素養(yǎng)教育公益之路，開展了聚焦云南武定、永仁兩縣的教育幫扶，在希望小學(xué)建設(shè)、夢(mèng)想中心建設(shè)、圖書角建設(shè)、教師培訓(xùn)、貧困學(xué)生1+1結(jié)對(duì)幫扶等方面及定向?qū)�抗疫一線醫(yī)護(hù)工作者提供支持、對(duì)口扶貧等公益項(xiàng)目深度投入。截至2022年底，累計(jì)建成真愛夢(mèng)想教室21所，圖書角520個(gè)。

　　“我們希望夢(mèng)想中心教室、圖書角，能成為學(xué)校夢(mèng)想課程學(xué)習(xí)、教師培訓(xùn)研討和學(xué)�；顒�(dòng)推廣等的線下中心，讓夢(mèng)想中心真正地幫助師生共同成長(zhǎng)�！边@是來自招商基金全體員工的美好期待。

　　“從組織架構(gòu)到資金支持，公司越來越重視公益事業(yè)，公益已然融入招商基金的企業(yè)文化，比如在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上也考慮了ESG等因素�！闭猩袒�金工會(huì)執(zhí)行主席蘭國(guó)昌深切地感受到，向善的力量已經(jīng)深入每一個(gè)招商基金人，匯聚成公司責(zé)任投資的理念與實(shí)踐，以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的愿景和初心。

　　2019年加入聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織，成為國(guó)內(nèi)率先簽署該原則、承諾踐行六大負(fù)責(zé)任投資原則的中國(guó)公募基金管理公司之一；2020年發(fā)行首只抗疫主題債基——招商湖北省主題債券，是首只定向助力湖北的抗“疫”債基。2022年發(fā)行行業(yè)首批碳中和ETF——招商中證上海環(huán)交所碳中和ETF，不斷以產(chǎn)品創(chuàng)新支持碳中和戰(zhàn)略，踐行責(zé)任投資。

　　以價(jià)值觀為引領(lǐng)，高質(zhì)量發(fā)展向未來

　　拼搏路，啟新途。從過去20年沉淀中汲取力量、重新出發(fā)，是新一代的招商基金人的使命。

　　招商基金管理層給出了兩個(gè)層面的回答。

　　一是戰(zhàn)略規(guī)劃層面，招商基金制定的2021-2023三年發(fā)展規(guī)劃，包括“一核、兩擎、四化”的發(fā)展戰(zhàn)略，其中“一核”就是以“主動(dòng)管理公募業(yè)務(wù)”為核心。招商基金董事長(zhǎng)王小青指出，“以權(quán)益類資產(chǎn)管理為核心的投研能力是基金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵，基金公司必須找準(zhǔn)自身定位，建立核心優(yōu)勢(shì)，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出�！�

　　二是價(jià)值觀層面，招商基金積極響應(yīng)行業(yè)和母行號(hào)召，開展了“以價(jià)值觀為引領(lǐng)、踐行高質(zhì)量發(fā)展”主題行動(dòng)計(jì)劃，強(qiáng)調(diào)公司的管理規(guī)模和利潤(rùn)等只是結(jié)果，必須把首要目標(biāo)放在如何更好滿足投資者的產(chǎn)品需求和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好上，不追求在市場(chǎng)上的“曝光率”，而著力提升在客戶心目中的“滿意率”。

　　2022年頒布實(shí)施的招商基金《價(jià)值觀負(fù)面行為清單》，旗幟鮮明地要求摒棄一系列負(fù)面行為，招商基金管理層，希望以價(jià)值觀帶動(dòng)公司上下轉(zhuǎn)變行為模式，努力做難而正確的事，從關(guān)注自身利益、短期利益轉(zhuǎn)到關(guān)注客戶利益、長(zhǎng)期利益上來，提升客戶獲得感。

　　“這個(gè)自我革命的過程可能有痛苦，但是站在長(zhǎng)期來看，我們堅(jiān)信改革的方向是正確的�！闭猩袒�金管理層上下一心，步履堅(jiān)定。

　　尾聲

　　與時(shí)代同行，招商基金與中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和公募基金行業(yè)的發(fā)展同頻共振，又以一次次的創(chuàng)新突破在行業(yè)發(fā)展歷程中留下自己的印跡。

　　與時(shí)間為友，20年凝練8萬個(gè)小時(shí)，只為資產(chǎn)管理的長(zhǎng)河中打下扎實(shí)的基本功，構(gòu)建能與時(shí)代共赴未來的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　與客戶相伴，20年來招商基金堅(jiān)守為客戶創(chuàng)造更多價(jià)值的使命，追求為投資者帶來獲得感和幸福感，以滿懷真誠(chéng)的愛心和實(shí)實(shí)在在的行動(dòng)，回饋社會(huì)、影響社會(huì)。

　　二十桃李正青春，面向未來的招商基金，將持續(xù)加強(qiáng)投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力、客戶服務(wù)能力等各項(xiàng)專業(yè)能力的建設(shè)，堅(jiān)持以價(jià)值觀為引領(lǐng)，走高質(zhì)量發(fā)展之路，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期主義，做難而正確的事，努力為投資者創(chuàng)造更多價(jià)值。

　　招商基金，會(huì)一直做時(shí)間的“答題人”。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎�；�金過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人與股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東不直接參與公司產(chǎn)品投資運(yùn)作管理。引用外部的數(shù)據(jù)不是對(duì)未來表現(xiàn)的預(yù)測(cè)，也不應(yīng)視作投資基金的建議。

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