當(dāng)前，市場(chǎng)高度關(guān)注中央對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的定調(diào)及下一步的舉措，政治局會(huì)議成為重要的觀察窗口。
據(jù)新華社消息，中共中央政治局4月29日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議要求，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
在政治局會(huì)議召開(kāi)后，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、工信部三部委相關(guān)負(fù)責(zé)人接受新華社采訪，闡述穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策；人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，學(xué)習(xí)政治局會(huì)議精神，部署落實(shí)金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作——六部委釋放了更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的詳細(xì)信號(hào)。
據(jù)記者梳理六部委的表態(tài)看，全年5.5%的增速目標(biāo)沒(méi)有調(diào)低。為此，第一步是加快全年既定政策的落實(shí)，例如減稅退稅、專項(xiàng)債發(fā)行、央行存量利潤(rùn)加快上繳等；第二步則是謀劃增量政策工具，市場(chǎng)預(yù)期今年將發(fā)行特別國(guó)債，此外擴(kuò)基建、穩(wěn)地產(chǎn)、促消費(fèi)可能也會(huì)有新舉措。
增速目標(biāo)不變且能夠?qū)崿F(xiàn)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.8%。該增速較3月確定的全年目標(biāo)增速低0.7個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，3月下旬以來(lái)，疫情多點(diǎn)散發(fā)，GDP增速仍存在放緩壓力。因此，市場(chǎng)關(guān)注目標(biāo)表述是否調(diào)整。
4月召開(kāi)的政治局會(huì)議指出，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局。但會(huì)議也指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局。新冠肺炎疫情和俄烏沖突導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)上升，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性加大，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)面臨新的挑戰(zhàn)。
會(huì)議要求，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。對(duì)于這一表述，有市場(chǎng)人士解讀為沒(méi)有放棄5.5%左右的目標(biāo)，也有市場(chǎng)人士解讀“努力實(shí)現(xiàn)”就表明了會(huì)放松目標(biāo)。
國(guó)家發(fā)改委秘書(shū)長(zhǎng)趙辰昕4月30日接受新華社采訪時(shí)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，支撐高質(zhì)量發(fā)展的生產(chǎn)要素條件不會(huì)改變，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地大、長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，有信心、有能力、有條件實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。
從這一權(quán)威表態(tài)看，5.5%的增速目標(biāo)沒(méi)有調(diào)低，并且能夠?qū)崿F(xiàn)。“政治局會(huì)議表態(tài)意味著今年5.5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)沒(méi)有變化，為市場(chǎng)爭(zhēng)議畫(huà)上休止符，也為政策定下了明確的目標(biāo)。”財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示。
伍超明表示，增速目標(biāo)的設(shè)定和維持不變，主要出于以下幾方面的考慮：一是與當(dāng)前潛在經(jīng)濟(jì)增速基本相當(dāng)；二是穩(wěn)就業(yè)、保民生、防風(fēng)險(xiǎn)的需要，并同“十四五”規(guī)劃目標(biāo)要求相銜接；三是為2035年“翻一番”遠(yuǎn)景目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供有力保障，因?yàn)樯鲜瞿繕?biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要未來(lái)10多年年平均經(jīng)濟(jì)總量或人均收入增速達(dá)到4.7%以上。
經(jīng)濟(jì)管理部門做出能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)的判斷在于基本面已出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。趙辰昕表示，受疫情點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)的影響，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力更為突出，新的下行壓力進(jìn)一步加大。但這種沖擊影響是階段性的、暫時(shí)的。隨著各地區(qū)各部門高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)將很快回歸正常軌道。
國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，工業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“壓艙石”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度工業(yè)增加值增速為5.8%，高于GDP增速1個(gè)百分點(diǎn)。
工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌介紹，一季度，我國(guó)工業(yè)保持繼續(xù)恢復(fù)的勢(shì)頭，但3月中下旬以來(lái)，出現(xiàn)了一些新情況，面臨新的下行壓力。但4月中旬以來(lái)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)逐步顯現(xiàn)出企穩(wěn)向好的跡象。4月第二周起，工業(yè)用電量連續(xù)兩周降幅收窄，手機(jī)信令監(jiān)測(cè)的工業(yè)集聚區(qū)用工指數(shù)也出現(xiàn)趨穩(wěn)回升的勢(shì)頭。
其中，4月22日到28日，全國(guó)15家重點(diǎn)汽車企業(yè)集團(tuán)日均產(chǎn)量達(dá)到4.5萬(wàn)輛，較前一統(tǒng)計(jì)周期（4月15日至22日）提高70%，生產(chǎn)情況正逐步改善。
“總體看，困難是短期的、暫時(shí)的，工業(yè)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，平穩(wěn)發(fā)展的總體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變�！毙羾�(guó)斌表示。
已定政策加快落實(shí)
中共中央政治局會(huì)議指出，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)。要加快落實(shí)已經(jīng)確定的政策，實(shí)施好退稅減稅降費(fèi)等政策，用好各類貨幣政策工具。要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機(jī)調(diào)控力度，把握好目標(biāo)導(dǎo)向下政策的提前量和冗余度。
宏觀政策應(yīng)對(duì)主要是“兩步走”，第一步為加快全年既定政策的落實(shí)，例如減稅退稅、專項(xiàng)債發(fā)行、央行存量利潤(rùn)加快上繳等。
貨幣金融方面，3月初央行公告稱，將按月均衡上繳超一萬(wàn)億的結(jié)存利潤(rùn)，但4月18日央行公告稱，人民銀行靠前發(fā)力加快向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤(rùn)，截至4月中旬已上繳6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉(zhuǎn)移支付。目前央行利潤(rùn)上繳還未結(jié)束，剩余規(guī)模約有5000億元，且大概率要靠前完成，這將顯著增加可用財(cái)力。
至于“用好各類貨幣政策工具”，伍超明表示，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的制約和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不均衡等因素，預(yù)計(jì)貨幣政策將更多使用結(jié)構(gòu)性工具，但若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期偏離5.5%增速目標(biāo)，不排除使用降準(zhǔn)、降息等工具的可能性。
專項(xiàng)債發(fā)行方面，3月29日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)表示，去年提前下達(dá)的額度5月底前發(fā)行完畢，今年下達(dá)的額度9月底前發(fā)行完畢。
財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才近日在接受新華社采訪時(shí)表示，截至4月25日，各省份累計(jì)發(fā)行專項(xiàng)債券約1.3萬(wàn)億，占提前下達(dá)額度的89%，較去年同期增加了約1.17萬(wàn)億。預(yù)計(jì)各地二季度完成大部分新增專項(xiàng)債券的發(fā)行工作，并于三季度完成掃尾。
許宏才還介紹，從4月1日開(kāi)始辦理微型企業(yè)存量和其他行業(yè)增量留抵退稅以來(lái)，截至4月28日已辦理退稅6256億元。5月會(huì)提前退還小型和中型企業(yè)存量留抵稅額，此后還將加快大型企業(yè)退稅進(jìn)度。
趙辰昕表示，從政策環(huán)境看，今年宏觀政策發(fā)力適當(dāng)靠前，新的組合式稅費(fèi)支持政策加快出臺(tái)實(shí)施，企業(yè)綜合融資成本總體穩(wěn)中有降，穩(wěn)增長(zhǎng)合力正在加快形成。同時(shí)，重點(diǎn)領(lǐng)域改革累積效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力活力。
謀劃增量政策工具
第二步即是“謀劃增量政策工具”，做好備份和預(yù)案。趙辰昕表示，積極應(yīng)對(duì)超預(yù)期變化，抓緊謀劃增量政策工具，加大相機(jī)調(diào)控力度，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。央行表示，要抓緊謀劃增量政策工具，支持穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，為統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造良好貨幣金融環(huán)境。
記者梳理近期官方智囊的發(fā)言及市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的預(yù)判發(fā)現(xiàn)，他們預(yù)期的增量工具主要分為兩類：一是財(cái)政貨幣政策框架下的工具，如降準(zhǔn)降息，提高赤字率，發(fā)行特別國(guó)債；二是需求管理的措施，如加大基建力度、穩(wěn)定房地產(chǎn)、擴(kuò)大居民消費(fèi)的舉措。
華泰證券研究所副所長(zhǎng)張繼強(qiáng)表示，后續(xù)財(cái)政擴(kuò)容的概率較高，當(dāng)然也離不開(kāi)貨幣政策提供流動(dòng)性支持，本質(zhì)是財(cái)政貨幣政策協(xié)同。考慮到年初財(cái)政預(yù)算案設(shè)定后，疫情帶來(lái)意外的經(jīng)濟(jì)和財(cái)力損失，預(yù)算調(diào)整（發(fā)行特別國(guó)債或增加赤字）既有合理性，也有可行性。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，貨幣政策的增量工具主要是新型再貸款工具，預(yù)計(jì)后續(xù)將采取與2020年疫情初類似的貨幣政策操作，通過(guò)增加再貸款額度來(lái)促進(jìn)信貸投放、緩解疫情沖擊、保市場(chǎng)主體。
此外，擴(kuò)基建、穩(wěn)地產(chǎn)、促消費(fèi)也是重要舉措�；ǚ矫妫w辰昕表示，發(fā)揮有效投資關(guān)鍵作用，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施、城市和農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度。加快中央預(yù)算內(nèi)投資和專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，強(qiáng)化土地、用能、環(huán)評(píng)等要素保障，推動(dòng)項(xiàng)目盡早開(kāi)工和順利實(shí)施。
金融系統(tǒng)將為基建匹配更多資金。銀保監(jiān)會(huì)表示，支持發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，做好“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目融資保障，支持適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。證監(jiān)會(huì)表示，研究拓寬基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)范圍。
伍超明表示，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)提出要“拓寬長(zhǎng)期資金籌措渠道，加大財(cái)政投入，更好集中保障國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求”。因此，一方面基建將成為我國(guó)未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，另一方面意味著在現(xiàn)有資金渠道基礎(chǔ)上，還需有新的工具提供融資需求。
房地產(chǎn)方面，央行表示，執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，及時(shí)優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，支持剛性和改善性住房需求。銀保監(jiān)會(huì)表示，要督促銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”定位，因城施策落實(shí)好差別化住房信貸政策，支持首套和改善性住房需求，靈活調(diào)整受疫情影響人群個(gè)人住房貸款還款計(jì)劃。
“在近一個(gè)多季度各地已經(jīng)不斷放松調(diào)控的情況下，政治局會(huì)議繼續(xù)釋放房地產(chǎn)市場(chǎng)支持態(tài)度，后續(xù)放松限購(gòu)的城市預(yù)計(jì)擴(kuò)圍提速，限貸放松有望提升到全國(guó)層面�！睆埨^強(qiáng)表示。
促消費(fèi)方面，趙辰昕表示，發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的牽引帶動(dòng)作用，落實(shí)好餐飲、零售、旅游、民航、公路水路鐵路運(yùn)輸?shù)忍乩袠I(yè)紓困扶持措施，著力促進(jìn)汽車等重點(diǎn)領(lǐng)域消費(fèi)，切實(shí)穩(wěn)住消費(fèi)基本盤(pán)。
（作者：楊志錦 編輯：包芳鳴）
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