作者： 周楠
[ 總體來看，首批擬進層公司經營質地良好，創(chuàng)新屬性明顯，表現(xiàn)出較強的韌性。40家企業(yè)呈現(xiàn)出盈利能力整體突出、成長性較為強勁、行業(yè)分布集中、創(chuàng)新屬性較強的特征。 ]
新三板分層制度改革之后，新規(guī)下的首次調層啟動。40家企業(yè)有望進入新三板創(chuàng)新層，北京證券交易所（下稱“北交所”）將迎來新的后備企業(yè)力量。
全國股轉公司4月11日發(fā)布了2022年首批創(chuàng)新層進層公司初篩名單，萬特電氣(430391.NQ)等40家企業(yè)擬入選。其中，30家符合北交所上市條件，占比逾七成。
據(jù)分層制度新規(guī)，創(chuàng)新層進層機會由原先的一年1次擴大至6次。就年內情況而言，除本次外，預計還將在5月、6月、9月實施3次進層調整工作。市場預測，新增符合創(chuàng)新層初步條件的企業(yè)將達300家。
創(chuàng)新層企業(yè)被視為北交所“后備軍”，在擴大北交所上市企業(yè)規(guī)模、提升掛牌質量的背景下，創(chuàng)新層進層頻次的提高是助力北交所開源增質的實質利好。
“據(jù)我了解，有很多目前已經符合創(chuàng)新層甚至北交所上市條件的企業(yè)，都在積極掛牌新三板，并準備在掛牌一年后申報北交所�！�銀泰證券股轉系統(tǒng)業(yè)務部總經理張可亮對記者表示。
預計每年凈增創(chuàng)新層企業(yè)約300家
此次的進層調整為新規(guī)后首次，萬特電氣、中易騰達 (830982.NQ)、美登科技(838227.NQ)、南麟電子(831394.NQ)、南華工業(yè)(832699.NQ)等公司入選。
今年3月4日，全國股轉公司發(fā)布了修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)分層管理辦法》及配套業(yè)務指南，新規(guī)涉及優(yōu)化進層財務條件、調整非財務條件、優(yōu)化進層頻次等方面。具體規(guī)定包括，全年共設6次創(chuàng)新層進層安排、取消合格投資者不少于50人的規(guī)定等。
進層條件方面，適配新增研發(fā)進層標準，明確研發(fā)支出的專項信息披露要求；進層頻次方面，匹配每年6次的進層安排，明確以每次進層啟動日作為相關數(shù)據(jù)基準日；進層流程方面，針對進層前涉及資金占用、違規(guī)擔保等事項的監(jiān)管要求，嵌入核查與整改安排，明確“先整改、后進層”。
對于此次的名單篩選，股轉公司表示，近期，經掛牌公司自查、主辦券商核查、全國股轉公司初篩等程序，確定了初篩名單，共計40家公司擬調入創(chuàng)新層。
總體來看，首批擬進層公司經營質地良好，創(chuàng)新屬性明顯，表現(xiàn)出較強的韌性。40家企業(yè)呈現(xiàn)出盈利能力整體突出、成長性較為強勁、行業(yè)分布集中、創(chuàng)新屬性較強的特征。
40家企業(yè)呈現(xiàn)三大特征：一是盈利能力整體突出。40家公司2021年營業(yè)收入平均為3.57億元，凈利潤平均為3237.58萬元，平均凈資產收益率達15.69%。有30家公司符合北交所上市條件。
二是成長性較為強勁。40家公司近兩年營業(yè)收入和凈利潤復合增長率分別為22.43%、40.94%。其中，超八成公司的營業(yè)收入或凈利潤近三年持續(xù)增長。
三是行業(yè)分布集中，創(chuàng)新屬性較強。40家公司主要集中于制造業(yè)，占比超六成，以及信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)，平均研發(fā)費用為1697.83萬元，平均研發(fā)強度約為5.37%，體現(xiàn)出較強的創(chuàng)新能力。
除本次外，根據(jù)2022年創(chuàng)新層進層實施工作安排，今年預計還將在5月、6月、9月實施3次進層調整工作。
截至4月11日，新三板共有掛牌公司6829家，其中，創(chuàng)新層1213家，總股本1281.48億股；基礎層5616家，總股本3258.38億股。
安信證券諸海濱團隊測算，分層頻率調整后，每年或新增300余家符合新創(chuàng)新層條件公司，補充北交所后備力量。
“（新規(guī)）一定程度上提高了突擊入層難度，這將促使創(chuàng)新層成為北交所的高質量公司后備基地�！敝T海濱表示，按近兩年財務數(shù)據(jù)，對現(xiàn)有基礎層進行篩選，新增符合創(chuàng)新層初步條件的企業(yè)共約300家（剔除重復），其中243家基礎層企業(yè)符合創(chuàng)新層條件一。
也有業(yè)內人士認為，能夠新增多少家創(chuàng)新層企業(yè)，還要考慮約束條件，要看企業(yè)自身規(guī)劃安排，例如企業(yè)完成融資后的發(fā)行上市安排等�！邦A計這300家不會一次性地進入市場，數(shù)量上不會那么多，另外，頻率上會比較平滑�！�
助力北交所規(guī)模增長
截至4月11日，北交所共有上市公司89家，總股本127.61億股，總市值1908.79億元。
創(chuàng)新層進層頻率的增加，被市場認為一定程度上形成擴容效果，或將助力北交所提升市場規(guī)模。“一定規(guī)模且有質量保證的創(chuàng)新層企業(yè)資源，對北交所上規(guī)模也有很大幫助�！庇行氯鍢I(yè)內人士曾對記者表示。
股轉公司曾表示，優(yōu)化分層管理制度，有利于充分發(fā)揮創(chuàng)新層承上啟下的樞紐作用，進一步強化創(chuàng)新層作為北交所上市“后備軍”、規(guī)范培育“訓練營”和市場生態(tài)“穩(wěn)定器”的層級定位，為打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地奠定堅實的制度基礎。
與此同時，年內，監(jiān)管層就擴大北交所上市企業(yè)規(guī)模、提升掛牌公司質量等接連發(fā)聲。
年初，北交所董事長徐明談到，對于新三板、北交所，2022年重點做好五方面工作，其一就是擴大北交所企業(yè)規(guī)模，提升市場活力與韌性。
3月31日，全國股轉公司、北交所組織召開證券公司推薦保薦業(yè)務發(fā)展座談會，會議指出，證券公司要加大市場開發(fā)力度，擴大北交所上市、新三板掛牌項目申報和儲備規(guī)模。
張可亮認為，目前來說，有了北交所的新三板已經為專精特新企業(yè)規(guī)劃出了清晰的登陸資本市場路徑，也準備好了升級階梯，形成了明確預期。“預計未來一兩年內，新三板和北交所就會進入良性發(fā)展階段”。
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