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最近，包括A股、港股和在美上市的中概股出現(xiàn)了短期快速下挫，今年以來A股三大指數(shù)最高跌幅均超過15%，境外上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跌幅更甚，由此引發(fā)彌漫整個資本市場的恐慌氛圍，備受關注。
對于引發(fā)市場非理性下跌、核心資產市值快速蒸發(fā)的原因，表面上是外部地緣政治沖突、大宗商品上漲擠壓企業(yè)利潤以及市場多種傳言所致，實質上是市場信心不足。所以，在3月16日下午國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題的專題會議后，市場由跌轉漲并大幅反彈，今年以來跌幅居前、以中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為權重股的恒生科技指數(shù)反彈幅度達22%。
金融委的一番話就讓股市大幅反彈，可見市場缺的并不是資金，事實上近年居民理財大量轉移到權益市場后，成交一直活躍，且目前市場利率和無風險收益均偏低。一眾核心資產為何接連被拋售，“市場缺的是信心而不是錢”似乎已成共識。
信心缺失的主要表現(xiàn)之一是監(jiān)管政策的預期性問題。以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟領域為例，過去幾年，線上經(jīng)濟占中國經(jīng)濟的分量越來越重，以騰訊、阿里巴巴、美團為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展迅猛，在資本市場也頗受追捧。后期隨著監(jiān)管的深入，政策的預期性較差，透明性也有待提高。
此次金融委會議重點提及這一問題，并給市場吃下了“定心丸”：關于平臺經(jīng)濟治理，有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩(wěn)中求進，通過規(guī)范、透明、可預期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力。
不止互聯(lián)網(wǎng)領域，其他行業(yè)企業(yè)也有類似擔心，以及不同監(jiān)管部門政策協(xié)同的問題。對此，金融委會議要求，對市場關注的熱點問題要及時回應，凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協(xié)調，保持政策預期的穩(wěn)定和一致性。
同時，各市場之間的監(jiān)管協(xié)調等問題，也讓投資者十分擔憂，這也導致境外上市中國企業(yè)一再大跌。金融委也及時回應這一問題，對于中概股，中美雙方監(jiān)管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案，繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市；關于香港金融市場穩(wěn)定問題，內地與香港兩地監(jiān)管機構要加強溝通協(xié)作。
股市是宏觀經(jīng)濟的晴雨表，所以對市場信心不足某種程度上反映出對經(jīng)濟前景的擔憂。此次金融委談到宏觀經(jīng)濟時也重申，堅持以經(jīng)濟建設為中心，堅持深化改革、擴大開放，堅持市場化、法治化原則；并強調有關部門要切實承擔起自身職責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。
在市場大跌之際，有業(yè)內人士呼吁國家隊入場救市，其實就這一輪非理性下跌的成因來看，比真金白銀更重要的是監(jiān)管層要給市場“定心丸”，即承諾通過規(guī)范、透明、可預期的監(jiān)管，申明堅持市場化、法治化原則，積極出臺對市場有利的政策而非收縮性政策，讓投資者信心恢復，足以有效穩(wěn)定市場預期，避免市場陷入非理性恐慌。
換言之，信心比黃金更重要，只要未來各類監(jiān)管政策是規(guī)范、透明、可預期的，相信理性的投資者絕不會被一時的恐慌情緒所影響。
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