近日，作為共享充電賽道“三電一獸”之一的怪獸充電正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股文件，擬在納斯達(dá)克掛牌上市。
事不湊巧，美國(guó)時(shí)間2021年3月22日，怪獸充電上市項(xiàng)目券商高盛和花旗，在紐約聯(lián)邦法院被兩位天使投資人馮一名和尹思成起訴。原因是怪獸CEO蔡光淵此前承諾給兩人3%的股權(quán)，卻始終未履行承諾，目前法院已經(jīng)受理。
截止到發(fā)稿日期，怪獸充電內(nèi)部并未對(duì)此事做出回應(yīng)。向善財(cái)經(jīng)將從怪獸充電自身擴(kuò)張的得失以及行業(yè)大環(huán)境的角度，來(lái)全面分析怪獸未來(lái)發(fā)展所面對(duì)的各種阻礙。
01
股權(quán)結(jié)構(gòu)可能不穩(wěn)
從天使投資人馮一名面對(duì)騰訊新聞采訪(fǎng)的表態(tài)中，可以了解到馮一名和尹思成在2017年2月提出共享充電寶的創(chuàng)業(yè)構(gòu)想，并親自說(shuō)服蔡光淵加入早期項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。其間出主意、拉投資、找合伙人，可謂出資又出力，現(xiàn)在怪獸即將IPO，蔡承諾馮的3%股權(quán)被一再稀釋且沒(méi)有兌現(xiàn)。
作為怪獸充電的現(xiàn)任CEO，蔡光淵違背在微信聊天中的承諾（并無(wú)書(shū)面協(xié)議），現(xiàn)在被公之于眾。對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，怪獸充電的股權(quán)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)固，會(huì)不會(huì)影響到怪獸未來(lái)的估值，要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。
02
多品牌混戰(zhàn)，烈火烹油亂象叢生
怪獸充電在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，這是因?yàn)殇N(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占據(jù)了運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的一大部分，其中主要是給合作伙伴的激勵(lì)費(fèi)和負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)拓展的人員的報(bào)酬。
共享充電寶的技術(shù)門(mén)檻低，極易引發(fā)專(zhuān)利紛爭(zhēng)。據(jù)天眼查APP數(shù)據(jù)顯示，2017年開(kāi)始，來(lái)電先后狀告了云充吧、街電、小電、怪獸充電等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手品牌，多是涉及專(zhuān)利訴訟。
共享充電寶擴(kuò)大規(guī)模非常依賴(lài)地推模式，商場(chǎng)，酒店，游樂(lè)園等優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位是市場(chǎng)份額之爭(zhēng)中的戰(zhàn)略高地。在這些地區(qū)，各個(gè)品牌之間為掠奪市場(chǎng)，暗地使出各種不良手段。例如，地推人員剪斷競(jìng)品充電線(xiàn)，用502膠水粘住充電頭，甚至將機(jī)器損壞等報(bào)導(dǎo)時(shí)有發(fā)生，可見(jiàn)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，簡(jiǎn)直不亞于當(dāng)年共享單車(chē)之爭(zhēng)。
由于用戶(hù)對(duì)品牌忠誠(chéng)度不高，往往就近選擇可以使用的共享充電寶，而共享充電寶的點(diǎn)位和用戶(hù)使用頻率有絕對(duì)的正相關(guān)。于是，在一些優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位的爭(zhēng)奪上， 共享充電企業(yè)為了讓商戶(hù)只安放自己的品牌，必須盡可能讓利給商戶(hù)，優(yōu)勢(shì)點(diǎn)位的商戶(hù)明白自己的價(jià)值后也會(huì)讓多家充電品牌為點(diǎn)位競(jìng)標(biāo)。于是優(yōu)勢(shì)點(diǎn)位更像是商戶(hù)的優(yōu)勢(shì)，共享充電寶品牌分到的利潤(rùn)并沒(méi)有想象中那么夸張。
共享充電寶進(jìn)駐一些客流量較大的娛樂(lè)場(chǎng)所、飯店需要繳納的入場(chǎng)費(fèi)從幾萬(wàn)元到幾十萬(wàn)元不等，甚至有的商戶(hù)入場(chǎng)費(fèi)成本高達(dá)百萬(wàn)，如武漢威尼斯水世界，怪獸充電合作一年入場(chǎng)費(fèi)高達(dá)140萬(wàn)元。怪獸在短短幾年內(nèi)做到市場(chǎng)占有率第一，所付出的資金投入之多可想而知。
03
產(chǎn)品質(zhì)量缺陷和惡意扣費(fèi)
據(jù)第三方投訴平臺(tái)黑貓投訴數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)記為“怪獸充電”的投訴已逾7000例，其中數(shù)千例投訴直指怪獸充電“惡意扣費(fèi)、亂收費(fèi)、霸王條款”等。據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，消費(fèi)者王女士不久之前剛剛經(jīng)歷了一次“租借怪獸充電寶2小時(shí)，遭到強(qiáng)制扣費(fèi)99元”的維權(quán)過(guò)程。
本來(lái)充電漲價(jià)就讓很多用戶(hù)不滿(mǎn)意，產(chǎn)品質(zhì)量缺陷也要讓用戶(hù)承擔(dān)，這樣的問(wèn)題如果處理不好，怪獸靠燒錢(qián)換回來(lái)的市場(chǎng)份額恐怕很難長(zhǎng)久保持。
市場(chǎng)占有率對(duì)用戶(hù)粘性的提升幾乎沒(méi)有幫助，但對(duì)用戶(hù)服務(wù)態(tài)度一定影響到用戶(hù)體驗(yàn)，在價(jià)格相同的情況下，哪家的充電寶如果有惡意扣費(fèi)和產(chǎn)品質(zhì)量缺陷，用戶(hù)在選擇共享充電寶品牌時(shí)肯定會(huì)心存芥蒂。
04
“杯酒釋股權(quán)”引發(fā)CEO誠(chéng)信危機(jī)
根據(jù)馮一名在騰訊新聞欄目中的自述，2017年2月15日，馮一名找到在美團(tuán)任職的殷志華并開(kāi)始推動(dòng)項(xiàng)目啟動(dòng)；3月6日，蔡光淵、張耀榆入局；3月18日，馮、尹、蔡三人達(dá)成了馮尹二人投資500萬(wàn)占股15%的共識(shí)。而之所以沒(méi)有立即針對(duì)這一投資簽下書(shū)面協(xié)議，是因?yàn)轳T、尹想在公司注冊(cè)時(shí)直接成為股東寫(xiě)入工商資料。
此后的一段時(shí)間里，馮、尹還為怪獸充電項(xiàng)目引薦包括美國(guó)高通公司、DCM資本、愉悅資本等知名投資機(jī)構(gòu)。
2017年3月31日，蔡光淵以“工作方式”不同為由，說(shuō)服馮一名、尹思成退出項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，同時(shí)親自承諾“贈(zèng)送”怪獸充電項(xiàng)目共計(jì)3%的股份，而經(jīng)過(guò)多輪融資后，這部分股權(quán)被一再稀釋到0.3%，如今又要收回。
收回贈(zèng)予雖然不違法，但蔡光淵在股權(quán)分配上不能服眾已成事實(shí)。更嚴(yán)重的是，這種“只能同患難，不能共富貴”的待人處事風(fēng)格一旦成為共識(shí)，以后該如何帶領(lǐng)怪獸充電骨干團(tuán)隊(duì)繼續(xù)前行呢？
05
來(lái)自美團(tuán)的降維打擊
過(guò)去，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投森林一直流傳著這樣一則故事：風(fēng)口至，投資來(lái)，待到教育完成時(shí)，BAT入場(chǎng)。類(lèi)似于這樣的畫(huà)面我們?cè)?a target='_blank'>移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的幾年已經(jīng)見(jiàn)過(guò)多次，其本質(zhì)反映的其實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)流量入口的爭(zhēng)奪。
而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入深水區(qū)的今天，已經(jīng)到了王興的“下半場(chǎng)”，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的主要入口已經(jīng)被各大巨頭把持，流量截取成為新的主旋律。無(wú)論是美團(tuán)之前進(jìn)軍網(wǎng)約車(chē)還是此次發(fā)力共享充電寶，其本質(zhì)就是基于自身能力的一種上流截取。
2017年8月，美團(tuán)共享充電寶項(xiàng)目啟動(dòng)試點(diǎn)，同年11月宣布關(guān)停，表面上看，這是“新業(yè)務(wù)探索失敗”，而事實(shí)是美團(tuán)不肯做賠本買(mǎi)賣(mài)，暫且避開(kāi)燒錢(qián)大戰(zhàn)的美團(tuán)未來(lái)隨時(shí)有機(jī)會(huì)入場(chǎng)。
2020年，美團(tuán)充電迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，順利躋身共享充電行業(yè)的第二梯隊(duì)。與怪獸充電的直營(yíng)模式不同，美團(tuán)充電采用的是代理模式，將設(shè)備賣(mài)給代理商，由代理商利用自身資源進(jìn)行鋪貨。這種模式主要的營(yíng)收來(lái)源是設(shè)備銷(xiāo)售收入，利潤(rùn)水平較高，打得起持久戰(zhàn)。怪獸充電憑借直營(yíng)模式與這樣的高階對(duì)手抗衡，一旦資金斷流將面臨潰敗。
從當(dāng)前市占率來(lái)看，資本青睞下的怪獸充電風(fēng)光無(wú)限。營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，怪獸充電的凈利潤(rùn)已經(jīng)在縮水，從2019年的1.666億元陡降至2020年的7540萬(wàn)元，下滑幅度達(dá)55%。從凈利率來(lái)看，從2019年的8.2%下降到2020年的2.7%，而這還是怪獸充電大幅漲價(jià)的之后的利潤(rùn)率表現(xiàn)。
這樣的成績(jī)單曬出來(lái)，美團(tuán)似乎不需要怎么出招，只要等對(duì)手彈盡糧絕，收下吐出的市場(chǎng)輕而易舉。
06
勝利果實(shí)隨時(shí)被新手蠶食
由于共享充電行業(yè)所需要的技術(shù)壁壘低，很多玩家?guī)缀醪恍枰夹g(shù)。部分充電硬件生產(chǎn)企業(yè)原意提供共享充電寶代工的服務(wù)，支持OEM貼牌合作或根據(jù)共享充電寶的具體需求做產(chǎn)品的二次開(kāi)發(fā)。
也就是說(shuō)，代工廠(chǎng)將現(xiàn)成的機(jī)器原型稍經(jīng)換殼貼牌，就誕生了一個(gè)新的共享充電品牌。沒(méi)有堅(jiān)固的技術(shù)壁壘作為防護(hù)，怪獸打下的地盤(pán)雖大，潛在的新公司隨時(shí)可能入局，危及共享充電賽道頭部玩家的地位。
07
逆政策潮流美股上市
3月23日，百度正式在香港掛牌交易，老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT齊聚香港。緊隨其后的，還有嗶哩嗶哩(B站)，微博，攜程，騰訊音樂(lè)，知乎等十余家企業(yè)。
數(shù)年前，由于國(guó)內(nèi)政策形勢(shì)的原因，不少企業(yè)選擇赴美上市。現(xiàn)在，受?chē)?guó)際環(huán)境以及企業(yè)融資需求影響，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始選擇回到國(guó)內(nèi)上市。其中，港股更成了不少企業(yè)二次上市的“首選”。
在政策環(huán)境的風(fēng)向改變后，怪獸充電逆潮流行動(dòng)，依然選擇美股上市，其決策者的考量讓人大為不解。
總結(jié)：
怪獸燒錢(qián)鋪貨拿到的市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，很大程度上反映的是資本的躁動(dòng)，其高投入低回報(bào)的直營(yíng)模式不可能一直維持下去。
從用戶(hù)的使用角度看，用哪個(gè)品牌都無(wú)所謂，充電服務(wù)的差異性在于價(jià)格，漲價(jià)必將面臨用戶(hù)的流失，IPO融得資金后繼續(xù)燒錢(qián)，也難以把美團(tuán)這樣的高端平臺(tái)型玩家徹底擊垮。
借用滴滴產(chǎn)品經(jīng)理俞軍的話(huà)說(shuō)，好的O2O模式，就是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)把為滿(mǎn)足的用戶(hù)需求和資源高效匹配，為用戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值。也就是說(shuō)，資本的躁動(dòng)助推消失后，勝出者一定是以最經(jīng)濟(jì)的方式給用戶(hù)提供價(jià)值的企業(yè)。
那么，怪獸充電的發(fā)展模式究竟有沒(méi)有做到這一點(diǎn)呢？時(shí)間將給出準(zhǔn)確的答案。
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