導(dǎo)讀
協(xié)信集團(tuán)曾與龍湖、金科齊名，躋身重慶房企前三甲。2011年3月，協(xié)信集團(tuán)實(shí)控人吳旭旗下的重慶星光68廣場開業(yè)，還獲得了影星劉嘉玲的驚艷助陣。
好景不長，2014年吳旭因協(xié)助調(diào)查被帶走。此后，協(xié)信集團(tuán)開始步履蹣跚。勉力維持5年后，核心子公司協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)名下7.1億元私募債違約，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。
作者?| 雷晨
編輯 | 盧泳志
來源?|?債市觀察
3月9日，協(xié)信集團(tuán)子公司協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)一只私募債“18協(xié)信01”到期。有媒體報道稱，截至當(dāng)日下午5點(diǎn)30分，部分投資者未收到兌付資金。
公開報道還提及，此前協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)資金高管離職，部門震蕩，有幾名員工被帶走協(xié)助調(diào)查。報道顯示，逾期需償金額超過60億元，有銀行已經(jīng)向法院申請凍結(jié)和查封了協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)相關(guān)資產(chǎn)。
針對上述報道，截至發(fā)稿，債市觀察（ID：bondreview）未能與協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)取得聯(lián)系。不過，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)方面向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體表示，相關(guān)報道內(nèi)容多有不實(shí)，正在嚴(yán)肅處理，具體債券問題以公告為準(zhǔn)。
01
評級接連遭下調(diào)
資料顯示，“18協(xié)信01”發(fā)行總額7.1億元，存續(xù)余額約4.4億元，期限3年，票息7.5%。
3月5日，聯(lián)合資信將協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的長期債務(wù)評級從A下調(diào)至BB。聯(lián)合資信指出，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)計劃與“18協(xié)信01”投資者溝通展期，但截至當(dāng)日，公司未能與部分投資者達(dá)成展期協(xié)議。
圖片來源：企業(yè)預(yù)警通
今年早些時候，3月1日，聯(lián)合資信將協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)主體和“18協(xié)信01”、“16協(xié)信03”、“16協(xié)信05”、“16協(xié)信06”、“16協(xié)信08”信用等級下調(diào)至A，并將其繼續(xù)列入觀察名單。
至于下調(diào)原因，聯(lián)合資信在公告表示，2020年協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)銷售金額下滑、流動性緊張、短期債務(wù)兌付壓力大；因?qū)就顿Y事宜意見存在分歧，其間接第一大股東三名董事近期相繼辭職，可能影響未來發(fā)展及股東對公司的支持力度。
此外，2月8日，聯(lián)合資信決定將協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)主體和“16協(xié)信03”、“16協(xié)信05”、“16協(xié)信06”、“16協(xié)信08”信用等級下調(diào)至AA-，并將其列入可能下調(diào)信用等級的評級觀察名單。
除了前途未卜的“18協(xié)信01”，企業(yè)預(yù)警通顯示，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)名下還存續(xù)4只債券，總規(guī)模約25.9億元，全部將于一年內(nèi)到期。目前公司主體和債項(xiàng)評級均為“BB”。
圖片來源：企業(yè)預(yù)警通
債市觀察（ID：bondreview）注意到，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)另一只債券“16協(xié)信03”將于3月17日到期，該債券發(fā)行總額20億元，期限5年，票息6.5%。
02
356億有息負(fù)債壓頂
實(shí)際上，去年3月，“18協(xié)信01”付息資金就出現(xiàn)過遲一天到賬的情況，導(dǎo)致協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)旗下4只公司債停牌1天。
彼時，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》表示，“‘18協(xié)信01’本就以‘2+1’發(fā)售有相關(guān)條款規(guī)定，疊加疫情影響，導(dǎo)致兌付資金延遲�！�
而更早之前的2019年末，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的資金問題已開始顯現(xiàn)。2020年1月，協(xié)信集團(tuán)開始傳出欠薪、欠貸的消息。沒過多久，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的6.13億元。
在陷入“資金鏈斷裂”傳聞很長一段時間后，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)迎來“白衣騎士”——新加坡最大的土地業(yè)主之一的CDL。2019年5月，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)引進(jìn)了CDL，并在2020年4月完成簽約。
以43.9億元現(xiàn)金入股的戰(zhàn)投，并沒有迅速將協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)拉出泥潭。
收購后不久，CDL高層因?qū)f(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的投資事宜意見存在分歧陷入了紛爭，3名公司董事在去年10月遞交了辭呈。據(jù)媒體數(shù)日前報道，CDL曾內(nèi)部討論出售持股，并進(jìn)行債務(wù)重組。
另外，從2020年半年報來看，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的經(jīng)營和債務(wù)情況均不容樂觀。
截至去年6月底，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)虧損12.58億元，有息負(fù)債約356億元，但貨幣資金僅有26.21億元。更面臨融資困境：2019年和2020年上半年，籌資現(xiàn)金流凈額分別為-42.23億元和-43.73億元。
值得注意的是，在不久前，2020年11月，協(xié)信子公司因拖欠一筆設(shè)計費(fèi)長達(dá)5年，被法院列為被執(zhí)行人，更被爆出現(xiàn)金資產(chǎn)不足150萬元。
03
前景未明
協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)也曾風(fēng)光一時。公司成立于1999年，在全國20多座城市擁有包括住宅、商場、辦公樓和服務(wù)公寓等多種類型的房地產(chǎn)，是協(xié)信集團(tuán)在房地產(chǎn)領(lǐng)域的運(yùn)營平臺。
公司實(shí)際控制人是重慶富豪吳旭，1963年出生于重慶渝中區(qū)，1994年下海創(chuàng)立協(xié)信集團(tuán)。他曾以86.3億元的身家位列2019年福布斯中國富豪榜第311名。
2002年，吳旭成為“房地產(chǎn)貴族俱樂部”中城聯(lián)盟的一員，還曾競選過輪值主席。2003年，他在重慶時代天驕私人會所，宴請參加完中城房網(wǎng)論壇的馮侖、王石、孫宏斌等地產(chǎn)大佬。
2011年3月，影星劉嘉玲身著深V墨綠華服，現(xiàn)身重慶星光68廣場開業(yè)盛典。而作為廣場老板的吳旭站在劉嘉玲身旁，意氣風(fēng)發(fā)。
圖片來源：搜狐焦點(diǎn)
2014年，協(xié)信集團(tuán)以155億元的銷售額排名全國前50、重慶第三，與龍湖、金科、東原、華宇并稱為渝派地產(chǎn)“五朵金花”。
2015年，協(xié)信集團(tuán)開始“去房地產(chǎn)化”，轉(zhuǎn)型進(jìn)入產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、金融資管等多個領(lǐng)域。牽手“清華系”啟迪控股、中國平安(601318)、綠地控股(600606,股吧)、中民投、魏橋等眾多知名企業(yè)。
與此同時，協(xié)信集團(tuán)在資本市場也躍躍欲試，2017年入股獅頭股份，計劃讓旗下物業(yè)平臺天驕愛生活“借殼上市”，但因獅頭股份股權(quán)遭凍結(jié)終止重組。如今獅頭股份因經(jīng)營不善已被ST。
另外，自2018年起，協(xié)信集團(tuán)不斷進(jìn)行資產(chǎn)整合。2018年，將重慶大竹林項(xiàng)目部分股權(quán)出讓融創(chuàng)；2019年，協(xié)信昆明小水井項(xiàng)目停工；2019年，協(xié)信湖州項(xiàng)目售予廣東海倫堡；2020年，協(xié)信哈羅國際60%股權(quán)易主陽光城(000671,股吧)。
克而瑞發(fā)布的《2020年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜》顯示，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)2020年銷售額為268億元，位居榜單第96位。而曾經(jīng)的老對手龍湖已經(jīng)邁入雙千億陣營，金科也突破千億大關(guān)。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜曾表示：“協(xié)信很早就開始做商業(yè)地產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，但商業(yè)模式?jīng)]跑通，就開始多元化開展新業(yè)務(wù)，導(dǎo)致新業(yè)務(wù)沒有足夠資金培育，又耽誤了高周轉(zhuǎn)推動住宅業(yè)務(wù)上規(guī)模的時機(jī)。”
據(jù)了解，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)與“白衣騎士”CDL在2020年4月完成簽約后，后者一度認(rèn)為這筆收購很劃算。然而，入主協(xié)信地產(chǎn)不到一年，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)似乎已經(jīng)成為了CDL的“燙手山芋”。
時至今日，協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)4.4億債券展期未果，被曝違約。債務(wù)問題已經(jīng)避無可避，你認(rèn)為曾經(jīng)輝煌一時的“渝派房企三甲”之一將何去何從？歡迎在文末留言。
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