前幾年的產(chǎn)能格局是，溫氏股份(300498,股吧)第一、牧原股份(002714,股吧)第二、正邦科技(002157,股吧)第三……
而從1-2月的銷售情況來看，上述格局可能會被打破。至3月9日，頭部豬企2月銷售數(shù)據(jù)全部出爐，并呈現(xiàn)出非常明顯的放量特征。
其中，牧原股份1-2月生豬累計銷量488.7萬頭，上年同期為139.5萬頭；新希望1-2月生豬銷量142.97萬頭，上年同期為55.29萬頭；正邦科技1-2月生豬銷量154.04萬頭，上年同期為64.24萬頭；溫氏股份1-2月生豬銷量150.27萬頭，上年同期為140.06萬頭。
不難看出，2020年擴產(chǎn)動作明顯的新希望、正邦科技銷量均有明顯提升，而作為絕對龍頭的牧原股份更是出現(xiàn)同比250.3%的提升，超出市場預期。
相比之下，溫氏股份此前對產(chǎn)能的擴張力度顯著弱于其他三家企業(yè)，這使得今年前兩個月銷量提升幅度較小。
大的邏輯是，在生豬存欄得到明顯恢復的背景下，豬價走低成為必然，今年頭部豬企將通過“以量補價”的方式來穩(wěn)定自身盈利水平，對此本報去年報道已經(jīng)多次強調(diào)。
截至目前，上述企業(yè)經(jīng)營方向亦是按照此前預判演變。
頭部豬企銷量大幅增長，市場供需關系隨即轉(zhuǎn)為寬松，生豬價格下降，來自上市公司和第三方市場數(shù)據(jù)均按照這一邏輯演變。
今年2月，新希望生豬銷售均價為29.38元/公斤，牧原股份1-2月生豬銷售均價為26.95元/公斤，上年同期為32.5元/公斤，同比下跌超過17%。
來自Wind的22省市平均價周度數(shù)據(jù)也顯示，生豬價格自今年1月8日當周創(chuàng)下36.34元/公斤高點后連續(xù)下降，直至跌至2月底的27.86元/公斤。
反應到相關公司業(yè)績層面，就是一季度經(jīng)營毛利率的同比下滑，只是通過銷量翻倍增長，今年一季度仍然有望繼續(xù)保持增長。
不過，具體公司又需要通過各自成本、仔豬構(gòu)成，來進一步判斷其業(yè)績彈性。
僅從行業(yè)基本面來看，目前對外購仔豬占比較高的企業(yè)不太友好。以新希望為例，該公司2020年800萬頭的出欄量中，實際自有仔豬出欄在400萬頭以上，近半數(shù)育肥生豬來自外購。
而從近期仔豬的價格走勢來看，卻與生豬呈現(xiàn)出相反的走勢。2020年末，仔豬價格維持在92元/公斤附近，而截至3月5日當周這一價格已經(jīng)升至106.39元/公斤。
需要指出的是，由于仔豬成本較高，新希望2020年外購豬苗育肥已經(jīng)出現(xiàn)了微虧狀況。如今，生豬售價走低、仔豬價格升高，也將不斷侵蝕外購仔豬占比過高的養(yǎng)殖企業(yè)的盈利能力。
需要指出的是，雖然部分企業(yè)生豬售價已跌至27元左右，但是綜合各家公司此前給出的15元左右的成本來看，養(yǎng)殖企業(yè)尚處于極高利潤率水平，未來下降空間仍然可觀。
從前兩個月的銷量增幅來看，頭部豬企今年的出欄規(guī)劃也可能超出市場預期。如牧原股份，便有賣方機構(gòu)結(jié)合其2020年底能繁母豬存欄和后備母豬存欄數(shù)據(jù)，預估該公司2021年生豬出欄有望達到4300萬頭。
不過，最終數(shù)據(jù)，還需要等待各家公司2020年報公布后才能確定，屆時會在經(jīng)營計劃中有所提及。
（作者：董鵬 編輯：朱益民）
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