[ 墨赫恩對第一財經(jīng)記者表示，投資者應(yīng)將注意力轉(zhuǎn)移到那些有收益的資產(chǎn)上。譬如，對于關(guān)注債券市場的投資者來說，GDP名義增長的改善將反映在更高的債券收益率上，目前名義債券收益率已經(jīng)開始上升，而且很可能會持續(xù)下去。 與之相反的是，許多科技公司的股票將承受壓力。 ]
美國當選總統(tǒng)拜登公布總規(guī)模高達1.9萬億美元的財政救助方案引發(fā)一系列機構(gòu)利好判斷。
摩根大通亞洲(日本除外)股票研究主管沙利文(James Sullivan)提出，資金可能會從新興市場回流至美國。高盛則將美國2021年經(jīng)濟增長預測從6.4%上調(diào)至6.6%，并預測2022年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將增長4.3%，2023年將增長1.6%。
同時，值得注意的是，由于此前預期拜登方面將推出大手筆的刺激計劃，全球投資者在最近一段時間內(nèi)已經(jīng)涌入金融與能源股進行提前布局。
牛頓投資管理旗下的BNY Mellon Real Return Fund的經(jīng)濟學家墨赫恩（Brendan Mulhern）對第一財經(jīng)記者表示，在未來，拜登政府（在上臺后）會有更大的自由度來執(zhí)行其議程。這意味著在即將到來的周期中看到更大的政府赤字，以及廣泛的經(jīng)常賬戶赤字。
“這些因素與本已經(jīng)寬松的全球流動性狀況和全球經(jīng)濟復蘇相結(jié)合，會大大緩解全球信貸狀況。”墨赫恩說，因此，那些原本受到信貸束縛的行業(yè)和經(jīng)濟體的命運有可能將開始改變；最近的一系列價格走勢表明（選舉后政府）過渡已經(jīng)開始發(fā)揮作用，“大宗商品價格、新興市場股票和貨幣都開始活躍起來了，并不是說一切將一帆風順，但我們相信有些在十年中逐漸失去人們青睞的資產(chǎn)將從本次宏觀金融轉(zhuǎn)向中獲得最大收益�！�
刺激方案，有望引資回美
2021年1月14日，拜登方面公布了一份總規(guī)模高達1.9萬億美元的財政救助方案，主要針對方面包括疫情防控，以及對居民、小企業(yè)、州和地方政府的援助。
其中，拜登將兌現(xiàn)早前的競選承諾，要求將給個人的直接援助款從當前打入銀行賬戶的600美元增加到2000美元，這意味著政府將新增發(fā)放1400美元的支票。他還要求在9月份之前將補充失業(yè)救濟金提高到每周400美元，以及將最低工資提高到每小時15美元，并將對聯(lián)邦擔保抵押貸款的驅(qū)逐和止贖的暫停期延長到9月30日。
此外，拜登的提案將為美國疫苗接種計劃提供200億美元，為新冠測試提供500億美元，為州和地方政府提供3500億美元。他還計劃提供1300億美元幫助學校重新開學，350億美元用于高等教育，50億美元用于“重災(zāi)區(qū)教育基金”。
這項涵蓋范圍廣泛的計劃還包括擴大緊急帶薪休假，以及將兒童稅收抵免增加到每個孩子3000美元，或6歲以下孩子3600美元。
這份新的提案是上個月通過的第二輪經(jīng)濟刺激法案的兩倍還多�！半m然國會兩黨在（2020年）12月采取的行動是朝著正確方向邁出的一步，但那只是第一批支付。”拜登政府在發(fā)布該提案時發(fā)表聲明說。
沙利文表示，相對于美國市場，大部分投資者看好亞洲與新興市場前景。
“在過去的幾個月中，我們已經(jīng)看到連續(xù)18周資金流入除日本以外的亞洲地區(qū)�！鄙忱恼f，不過資金“很有可能”開始從亞洲的新興市場中撤出，回流美國，而其原因就是拜登的計劃將促進美國經(jīng)濟增長。
他并補充道，由于此前缺少財政刺激政策，摩根大通認為這將使美國GDP受拖累2個百分點。然伴隨著總規(guī)模高達9000億美元的財政刺激計劃出臺，這一規(guī)模已經(jīng)超過此前摩根大通預期的兩倍，在將此納入預估后，摩根大通方面預期美國GDP將從受拖累2個百分點到上漲70個基點。
如前所述，高盛也在刺激計劃出臺后，上調(diào)了對美國2021年及以后經(jīng)濟增長的預期，將美國2021年經(jīng)濟增長預測從6.4%上調(diào)至6.6%。
沙利文表示，拜登方面的這一計劃對于市場和美國經(jīng)濟增長前景而言，都是個“正面驚喜”。
“在過去幾個月中，流入亞洲的投資者資金一直非常激進，現(xiàn)在可能會開始看到這種情況有所逆轉(zhuǎn)�！� 沙利文解釋道。
資金大量涌入金融與能源股進行布局
據(jù)一位拜登政府的高級官員透露，除了目前這份提案以外，拜登還計劃在未來幾周內(nèi)推出第二個涵蓋范圍更廣的就業(yè)和經(jīng)濟復蘇計劃，其中將包括為基礎(chǔ)設(shè)施和氣候變化等長期發(fā)展目標提供資金。
由于對拜登的各項刺激政策有所預期，目前全球投資者已經(jīng)開始提前布局。
美銀美林援引的資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR公布周度報告稱，在1月4~10日這一周，美股基金共吸引270億美元資金流入，其中金融股“吸金”21億美元、能源股“吸金”36億美元。
同樣，考慮到通貨膨脹預期也將主導市場動向，抗通貨膨脹的債券也吸引了18億美元資金流入。美國10年期通貨膨脹保值債券(TIPS)價格顯示，未來10年美國年通貨膨脹率平均達2.09％。
墨赫恩對第一財經(jīng)記者表示，投資者應(yīng)將注意力轉(zhuǎn)移到那些有收益的資產(chǎn)上。譬如，對于關(guān)注債券市場的投資者來說，GDP名義增長的改善將反映在更高的債券收益率上，目前名義債券收益率已經(jīng)開始上升，而且很可能會持續(xù)下去。與之相反的是，許多科技公司的股票將承受壓力。
墨赫恩補充道，與疫情有關(guān)的近期不利因素將進一步加劇，不過財政支出的增加將對持續(xù)的經(jīng)濟復蘇構(gòu)成支持，名義收入增長的持續(xù)加速將確保經(jīng)濟活動的持續(xù)復蘇，這將進一步加劇周期性市場的活性，特別是在材料和能源領(lǐng)域。
“盡管有人擔心新一輪的全球封鎖會帶來影響，但美國經(jīng)濟復蘇將繼續(xù)顯示出連續(xù)性的勢頭。” 墨赫恩說。
�。ǖ谝回斀�(jīng)記者高雅對本文亦有貢獻）
最新評論