摘要：投資宜謹(jǐn)慎忌盲從

　　面臨疫情，投資者資產(chǎn)配資“選股”還是“選債”？萬家鑫璟基金經(jīng)理周潛瑋近日表示，疫情將對(duì)大類資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成短期制約，A股面臨短期壓力，建議短期股債均衡配置，中期來看債券市場(chǎng)有上漲的空間，債優(yōu)于股。

　　國(guó)家的高度重視及強(qiáng)力措施，會(huì)將疫情對(duì)市場(chǎng)的影響集中于第一季度。從中長(zhǎng)期看，周潛瑋指出，2020年是經(jīng)濟(jì)周期維度中重要的修復(fù)年，指數(shù)整體向上；同時(shí)，疫情散去后的經(jīng)濟(jì)回暖，將會(huì)推動(dòng)確定性利好核心資產(chǎn)的盈利復(fù)蘇，也將利好科技等成長(zhǎng)型公司在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇時(shí)，獲得良好的盈利彈性。

　　對(duì)于大類資產(chǎn)配置投資策略，周潛瑋表示，疫情導(dǎo)致的股市大跌通常是買入而非賣出機(jī)會(huì)，現(xiàn)有持倉基礎(chǔ)上不建議大幅減倉，可以調(diào)結(jié)構(gòu)，對(duì)于回撤要求高的組合可能略有不同。為避免疫情演化導(dǎo)致?lián)p失，開市一周之內(nèi)建議觀望，V性反轉(zhuǎn)可能性較低。

　　而在債市方面，一次性沖擊導(dǎo)致的利率大幅下行，短期通常不宜追多，但目前的漲幅也并未脫離基本面。債券現(xiàn)在大環(huán)境仍為牛市，未來仍有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的空間，無風(fēng)險(xiǎn)利率有繼續(xù)下行的潛力。由于疫情演化的不確定性且資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)隱含了較多市場(chǎng)預(yù)期，建議短期股債均衡配置，中期來看，債優(yōu)于股。

　　而對(duì)于普通投資者，周潛瑋認(rèn)為“債優(yōu)于股”的原則同樣適用。

　　他表示，近期更建議關(guān)注債基，2月份由于債券市場(chǎng)短期累積的漲幅較大，可能會(huì)迎來一段時(shí)間的盤整。但整體宏觀環(huán)境仍有利于債券，目前尚沒有明顯超漲的跡象，并未脫離基本面。預(yù)計(jì)一季度債券市場(chǎng)難有明顯的調(diào)整，當(dāng)前利率水平仍會(huì)吸引一定的配置資金�？衫^續(xù)關(guān)注疫情的變化，若出現(xiàn)一定程度的超預(yù)期反復(fù)，債券市場(chǎng)仍有繼續(xù)上漲的空間。