三季度以來，我國鋼鐵行業(yè)景氣度繼續(xù)下滑，行業(yè)虧損面進(jìn)一步擴大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入46263.7億元，同比下降3.3%；營業(yè)成本44701.3億元，同比下降3.0%；虧損27.6億元，同比下降158.1%。就單月來看，7月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損24.5億元，由盈轉(zhuǎn)虧，使得累計虧損額增加。
7月份鋼鐵行業(yè)再度陷入虧損的主要原因主要是淡季需求下滑、成交收縮，疊加鋼筋新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換下，舊國標(biāo)產(chǎn)品加速去庫，造成價格大幅下滑，而成本端跌幅較小，使得鋼企盈利狀況嚴(yán)重惡化。
8月份，鋼鐵行業(yè)仍未走出淡季，需求延續(xù)下滑，鋼材價格震蕩觸底，原料價格跌幅加大，但仍弱于鋼材價格跌幅，因而鋼企虧損幅度進(jìn)一步擴大。
展望9月份，鋼鐵行業(yè)迎來傳統(tǒng)“金九”需求旺季，鋼企經(jīng)營狀況能否獲得改善？蘭格鋼鐵研究中心認(rèn)為9月份鋼鐵行業(yè)虧損或有所修復(fù)。
8月份，伴隨著主要原料均價穩(wěn)中下行，月均成本水平有所下移，即期庫存原料測算成本呈現(xiàn)明顯下降態(tài)勢，而兩周、四周庫存原料測算成本下降幅度較即期有逐步收窄的特征。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份即期原料成本指數(shù)為109.7,較上月同期下降7.6%；兩周庫存原料成本指數(shù)為114.2，較上月同期下降4.5%；四周庫存原料成本指數(shù)為118.1，較上月同期下降1.1%。
圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖
從周期上來看，隨著8月中下旬價格反彈，市場虧損幅度逐步收窄。從均值來看，8月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數(shù)月均值為3551元（噸價，下同），較上月下跌7.2%；其中，螺紋鋼月均價格為3318元，較上月下跌6.9%；熱軋卷板月均價格為3366元，較上月下跌9.4%；對比成本來看，即期原料測算月均成本下降7.6%，因成本與鋼價變化幅度交叉，因而盈利演變有所分化；而兩周庫存原料、四周庫存原料月均成本下降幅度在1.1-4.5%，成本降幅低于鋼價跌幅，各品種測算毛利均有轉(zhuǎn)差。
從三級螺紋鋼來看，8月份三級螺紋鋼即期原料測算虧損為105元，較上月增虧9元；兩周、四周庫存原料測算虧損分別為203元和294元，分別較上月增虧102元和200元（詳見圖2）。
而從熱軋卷板來看，8月份熱軋卷板即期原料測算虧損248元，較上月增虧112元；而兩周、四周庫存原料測算虧損分別為346元和417元，分別較上月增虧183元和284元。
圖2 三級螺紋鋼不同庫存周期原料測算毛利水平變化
以四周庫存原料測算各品種的毛利表現(xiàn)來看，8月份四周庫存原料測算品種毛利呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢，月均虧損幅度明顯擴大；蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，監(jiān)測的七大品種月均虧損幅度在214-482元之間，較上月擴大185-284元。
圖3 主要鋼材品種（四周庫存原料）毛利水平
總的來說，在品種材價格跌幅加大，以及原料成本保持相對韌性的共同影響下，8月份即期、兩周、四周庫存原料測算噸鋼毛利均有所轉(zhuǎn)差，預(yù)計2024年8月份鋼鐵行業(yè)統(tǒng)計發(fā)布利潤數(shù)據(jù)狀況將比7月份單月更差。
9月份，從鋼鐵市場運行環(huán)境來看，外需環(huán)境繼續(xù)走弱，而內(nèi)需環(huán)境有望企穩(wěn)。從國外環(huán)境來看，全球制造業(yè)PMI承壓運行態(tài)勢繼續(xù)延續(xù)，中物聯(lián)指數(shù)連續(xù)四個月在收縮區(qū)間運行，全球制造業(yè)PMI的進(jìn)一步回落，意味著全球經(jīng)濟復(fù)蘇動力繼續(xù)趨弱，且下行壓力有所增加，將削弱全球制造業(yè)需求。當(dāng)前各國降息周期陸續(xù)啟動，全球貨幣政策趨于寬松，有利于全球經(jīng)濟復(fù)蘇。
從國內(nèi)環(huán)境來看，國務(wù)院、各部委不斷出臺規(guī)劃方案、落實舉措、穩(wěn)投資、促銷費、穩(wěn)增長等政策措施不斷落實。隨著各項政策的不斷落地生效，將帶動后期國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)向好回升態(tài)勢。
從需求端來看，9月份專項債券發(fā)行節(jié)奏將會明顯加快。鋼材市場由淡季向旺季切換，隨著“金九”氣候條件改善，重點項目施工進(jìn)度將加快推進(jìn)，建筑鋼材需求釋放或?qū)⒒厣�。制造業(yè)方面，景氣度繼續(xù)在收縮區(qū)間回落，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)均在收縮區(qū)間運行，制造業(yè)用鋼需求繼續(xù)承壓。
從供給端來看，鋼鐵企業(yè)明顯虧損，預(yù)計8月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量將呈現(xiàn)環(huán)比小幅回落的態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，8月份全國粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒒芈渲?60萬噸左右的水平。9月份隨著上年同期基數(shù)的明顯回落，鋼鐵產(chǎn)量釋放承壓態(tài)勢繼續(xù)顯現(xiàn)，粗鋼日產(chǎn)或保持低位。
從成本端來看，8月份以來，原料價格持續(xù)走弱。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為710元，較7月底下跌55元。焦炭方面，唐山地區(qū)二級冶金焦價格為1550元，較7月底下跌300元。廢鋼方面，唐山地區(qū)重廢價格為2190元，較7月底下跌180元。原料價格震蕩走弱，鋼鐵生產(chǎn)成本繼續(xù)下移。
從市場走勢來看，目前宏觀政策方面仍在不斷加強落地，“兩重”、“兩新”、等措施落地生效，隨著9月份天氣條件改善，下游需求釋放有望回升，鋼鐵產(chǎn)量將維持低位，市場供需關(guān)系有所改善，蘭格鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測，預(yù)計2024年9月份國內(nèi)鋼鐵市場將呈現(xiàn)震蕩反彈運行態(tài)勢。
從鋼企盈利來看，隨著原料價格的下跌，鋼鐵月均生產(chǎn)成本環(huán)比繼續(xù)下移，疊加9月份鋼鐵市場有望震蕩反彈，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計2024年9月份鋼企虧損將有所修復(fù)。（蘭格鋼鐵研究中心王國清原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處）
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