近日，浙江泰鴻萬(wàn)立科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰鴻萬(wàn)立”）在上交所官網(wǎng)更新了上市申請(qǐng)審核動(dòng)態(tài)，公司對(duì)第二輪問(wèn)詢函進(jìn)行了回復(fù)，收入、期間費(fèi)用和應(yīng)收票據(jù)均被監(jiān)管機(jī)構(gòu)二次問(wèn)詢。
一年多之前，即2023年5月17日，泰鴻萬(wàn)立首次公開發(fā)行股票招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）獲上交所受理，公司此次擬沖刺上交所主板IPO上市，保薦機(jī)構(gòu)為東方證券承銷保薦有限公司。
此次IPO ，泰鴻萬(wàn)立擬募集資金11.50億元，將用于4個(gè)募投項(xiàng)目，分別是4.04億元的年產(chǎn)360萬(wàn)套汽車功能件及車身焊接分總成件建設(shè)項(xiàng)目（二期）、2.11億元的河北望都汽車沖壓焊接分總成件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、2.21億元的浙江臺(tái)州汽車沖壓焊接分總成件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目以及3.14億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
營(yíng)收凈利增速逐年下降
根據(jù)泰鴻萬(wàn)立招股書顯示，公司成立于2005年8月18日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車結(jié)構(gòu)件、功能件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要客戶為整車廠商及部分配套零部件供應(yīng)商，公司已與T公司、極氪汽車、理想汽車、蔚來(lái)汽車、零跑汽車、X公司、廣汽埃安、銀河、SMART等多家知名新能源汽車整車廠或品牌建立了緊密的合作關(guān)系并取得項(xiàng)目定點(diǎn)。
2021-2023年，泰鴻萬(wàn)立分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.11億元、14.78億元和15.44億元，分別同比增長(zhǎng)67.66%、46.19%和4.47%；歸母凈利潤(rùn)為0.83億元、1.26億元和1.61億元，分別同比增長(zhǎng)245.83%、51.81%和27.78%。
泰鴻萬(wàn)立在回復(fù)中認(rèn)為，公司2021-2023年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25.11%，高于同行業(yè)可比公司同期復(fù)合增長(zhǎng)率21.57%；歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為38.93%，高于同行業(yè)上市公司復(fù)合增長(zhǎng)率10.46%。
整體來(lái)看，泰鴻萬(wàn)立近幾年來(lái)業(yè)績(jī)處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，但是營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)的增速逐年下降。
在首輪問(wèn)詢中，上交所專門針對(duì)泰鴻萬(wàn)立的收入進(jìn)行了問(wèn)詢，要求公司說(shuō)明收入的“會(huì)計(jì)政策、收入增長(zhǎng)”的兩大問(wèn)題。
近日，泰鴻萬(wàn)立披露的第二輪問(wèn)詢回復(fù)中，上交所再次問(wèn)詢?cè)摴尽瓣P(guān)于客戶和收入”的問(wèn)題，包括“新增及退出的主要客戶名稱、對(duì)應(yīng)的銷售車型及銷售收入、新增及退出原因，新增客戶的銷售收入變動(dòng)情況”、“各期新獲取的定點(diǎn)及對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的報(bào)告期各期收入，是否存在新增項(xiàng)目定點(diǎn)獲取數(shù)量放緩的情況，報(bào)告期收入規(guī)模增大而年降金額占比下降的合理性”等。
2022-2023年，泰鴻萬(wàn)立的新增客戶收入分別約為0.54億元和1.55億元。
分年度來(lái)看，2022年，泰鴻萬(wàn)立的新增客戶包括寧德時(shí)代、力帆汽車及其關(guān)聯(lián)方、海斯坦普汽車組件（昆山）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海斯坦普”）、T公司（上海），其中，來(lái)自海斯坦普的銷售收入最高，約為0.46億元；2023年，泰鴻萬(wàn)立的新增客戶包括零跑汽車有限公司、上海信杰滬榮新材料科技有限公司，其中，銷售收入最高的依舊是海斯坦普，約為1.02億元。
對(duì)此，泰鴻萬(wàn)立的解釋是公司“深刻把握全球新能源汽車快速發(fā)展的機(jī)遇，主動(dòng)響應(yīng)汽車電動(dòng)化及新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)，積極開拓了上述知名新能源汽車整車廠或品牌的合作關(guān)系，為未來(lái)業(yè)績(jī)奠定了良好的基礎(chǔ)”，并“不存在新增實(shí)現(xiàn)收入的項(xiàng)目定點(diǎn)數(shù)量放緩的情況”，且“收入規(guī)模增大的情況下，最大年降金額占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例呈下降趨勢(shì)具有合理性�！�
銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)公司
2021-2023年，泰鴻萬(wàn)立的管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司，但是銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司。
因此，上交所在第二輪問(wèn)詢中要求泰鴻萬(wàn)立說(shuō)明這種情況的合理性，以及“銷售人員、研發(fā)人員新增人數(shù)與新客戶拓展、研發(fā)項(xiàng)目開展的匹配性”。
泰鴻萬(wàn)立第二輪問(wèn)詢回復(fù)函顯示，2021-2023年，公司銷售人員分別為52人、52人和61人；研發(fā)人員分別為94人、124人和155人。同時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)10萬(wàn)元的客戶數(shù)量分別為20家、22家和26家；研發(fā)項(xiàng)目分別為13個(gè)、18個(gè)和24個(gè)。
在二次回復(fù)中，泰鴻萬(wàn)立認(rèn)為，銷售人員數(shù)量與新客戶增加情況、研發(fā)人員及研發(fā)項(xiàng)目均“變動(dòng)趨勢(shì)保持一致、整體相匹配。”
另外，泰鴻萬(wàn)立2021-2023年的管理費(fèi)用率分別為3.63%、3.73%和4.10%，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.14%、3.35%和3.37%，二者均低于同行業(yè)可比公司過(guò)去三年的平均數(shù)。
但是，唯獨(dú)銷售費(fèi)用率不同，2021-2023年，泰鴻萬(wàn)立的銷售費(fèi)用率分別為1.51%、1.21%和1.26%，而同行業(yè)可比公司的同期平均數(shù)分別為1.32%、1.05%和1.09%。
對(duì)此，泰鴻萬(wàn)立的解釋是“由于銷售費(fèi)用中職工薪酬費(fèi)用率及業(yè)務(wù)招待費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司”。
其中，2021-2023年，泰鴻萬(wàn)立的業(yè)務(wù)招待費(fèi)分別為607.51萬(wàn)元、730.59萬(wàn)元和772.80萬(wàn)元，其主要內(nèi)容為餐飲類、煙酒類等，支出金額合計(jì)占業(yè)務(wù)招待費(fèi)金額的比例均超過(guò)或接近90%。
對(duì)此，泰鴻萬(wàn)立認(rèn)為，公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)速度較快，產(chǎn)生的業(yè)務(wù)招待活動(dòng)數(shù)量及費(fèi)用金額也相對(duì)較大；新能源汽車及國(guó)產(chǎn)自主品牌廠商推出新品牌、新車型的速度更快，推出新車型數(shù)量更多，公司為了緊跟步伐，需更積極地參與相關(guān)配套開發(fā)、市場(chǎng)拓展工作，相關(guān)投入更多；在此過(guò)程中，公司需要和全新領(lǐng)域的客戶、項(xiàng)目進(jìn)行拓展對(duì)接，業(yè)務(wù)招待活動(dòng)較多。“上述因素綜合影響下，發(fā)行人銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)上市公司平均水平，具有合理性�！�
應(yīng)收票據(jù)遭兩輪問(wèn)詢
隨著泰鴻萬(wàn)立的營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，該公司的應(yīng)收款項(xiàng)也受到重點(diǎn)關(guān)注，其中應(yīng)收票據(jù)被上交所兩次問(wèn)詢。
2021-2023年末，泰鴻萬(wàn)立的應(yīng)收票據(jù)分別為5397.06萬(wàn)元、684萬(wàn)元和1143.50萬(wàn)元。
在上交所首輪問(wèn)詢中，泰鴻萬(wàn)立“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資金額波動(dòng)較大的原因”成為被問(wèn)詢的重點(diǎn)，而泰鴻萬(wàn)立當(dāng)時(shí)的解釋是2021年末應(yīng)收票據(jù)中的銀行承兌匯票金額較大，主要是由于當(dāng)期末收到客戶背書轉(zhuǎn)讓的由其他銀行承兌的承兌匯票金額較大、占比上升。
根據(jù)上交所第二輪問(wèn)詢，2020-2022年末，泰鴻萬(wàn)立收到的信用級(jí)別較高銀行承兌的票據(jù)金額分別為7008.48萬(wàn)元、1473.40萬(wàn)元和3742.68萬(wàn)元，因此上交所要求泰鴻萬(wàn)立說(shuō)明“2020年信用級(jí)別較高銀行承兌的票據(jù)的開具主體、金額較高的原因�！�
對(duì)此，泰鴻萬(wàn)立在二次問(wèn)詢回復(fù)中的解釋是，上述票據(jù)開具主體對(duì)應(yīng)客戶主要是“長(zhǎng)城汽車及其關(guān)聯(lián)方、吉利集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方”，是下游客戶開具的票據(jù)或下游客戶收到票據(jù)后背書轉(zhuǎn)讓給公司的。
第二輪問(wèn)詢回復(fù)函顯示，2020年銀行票據(jù)貼現(xiàn)利率相對(duì)較高、平均年化利率為2.76%，通過(guò)銀行質(zhì)押票據(jù)開立銀行承兌匯票業(yè)務(wù)的利率相對(duì)較低。2021年和2022年銀行貼現(xiàn)利率整體下降，票據(jù)貼現(xiàn)平均利率分別為2.56%、1.78%，較2020年有所下降。
因此，泰鴻萬(wàn)立認(rèn)為，公司2020年信用級(jí)別較高銀行承兌的票據(jù)金額較高具有合理性；同時(shí)，該公司的保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師也都認(rèn)為，泰鴻萬(wàn)立2020年信用級(jí)別較高銀行承兌的票據(jù)的期末余額較高主要是“受當(dāng)期銀行貼現(xiàn)利率較高因素影響，發(fā)行人向銀行質(zhì)押部分票據(jù)而未進(jìn)行終止確認(rèn)所致，具有合理性�！�
IPO二輪問(wèn)詢之后，泰鴻萬(wàn)立與中介機(jī)構(gòu)都做出了自己的解釋，但是能否獲得上交所認(rèn)可，尚未可知。
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