智通財經(jīng)APP獲悉，在本月初高風(fēng)險資產(chǎn)的回落中，摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)、M&G Investments和英杰華(Aviva Investors)等投資者紛紛增持了新興市場債券。盡管一些基金經(jīng)理警告稱，如果美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂再次浮現(xiàn)，投資者可能會撤資，但其他人則預(yù)計美聯(lián)儲將逐步放松貨幣政策，這將增加發(fā)展中國家高收益資產(chǎn)的吸引力。一些風(fēng)險偏好較高的基金經(jīng)理建議關(guān)注烏克蘭和厄瓜多爾等市場的高收益?zhèn)?/p>
摩根大通駐倫敦的新興市場債務(wù)全球主管Pierre-Yves Bareau管理著520億美元的新興市場債務(wù)，他認(rèn)為新興市場債券今年有望實現(xiàn)兩位數(shù)的回報。他指出，400個基點的利差對投資者來說具有吸引力，但這并不是危機時期的利差。
各類資產(chǎn)的反彈都非常迅速。根據(jù)彭博指數(shù)，如果新興市場美元主權(quán)債券和公司債券能夠保持目前的漲幅，那么它們的年回報率將超過8%，幾乎是同等美國債券收益率的兩倍。
然而，8月初由于對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟和日本加息的擔(dān)憂，股市暴跌，導(dǎo)致投資者對持有新興市場主權(quán)債券而非美國政府債券的額外收益率要求連續(xù)九天上升，創(chuàng)下了約六年來最長的連漲紀(jì)錄。在截至8月7日的一周內(nèi)，全球新興市場債券基金流出了約4億美元。
倫敦Mackay Shields新興市場聯(lián)席主管Philip Fielding表示，他不會過度解讀近期的價格波動，因為新興市場已經(jīng)適應(yīng)了這種高利率環(huán)境。Aviva Investors Global Services的新興市場債務(wù)主管Liam Spillane則認(rèn)為，這次回落為他們提供了投資一些高收益、具有特色的債券的機會，例如厄瓜多爾或烏克蘭。M&G Investments的Claudia Calich則利用利差擴大的機會增持了秘魯債券。
盡管如此，并非所有人都認(rèn)為市場的疲軟是暫時的。一些投資者擔(dān)心，如果美聯(lián)儲為了應(yīng)對疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)而降息，而不是因為通脹放緩，那么新一輪的風(fēng)險規(guī)避情緒可能會引發(fā)。木星資產(chǎn)管理公司的首席基金經(jīng)理Vikram Rahul Aggarwal表示，他持有的硬通貨新興市場債券數(shù)量處于多年來的最低水平，他指出地緣政治前景充滿挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)的明顯惡化將對發(fā)展中國家的外幣債券產(chǎn)生不利影響。
道富環(huán)球投資管理公司的新興市場債務(wù)主管Jennifer Taylor強調(diào)，必須明確美聯(lián)儲降息的原因。如果是因為美國陷入衰退，那么這對大多數(shù)風(fēng)險資產(chǎn)來說都是壞消息，包括新興市場債務(wù)。
與此同時，摩根大通的Pierre-Yves Bareau正在"更多地參與"亞洲市場。他的基本預(yù)測是，隨著經(jīng)濟放緩和美聯(lián)儲的降息，美國將避免衰退，投資者將從新興市場創(chuàng)歷史新高的收益率中受益。他認(rèn)為，發(fā)展中國家為那些過度依賴美國市場的投資者提供了實現(xiàn)投資組合多元化和獲取回報的途徑。
"更多投資者將關(guān)注新興市場。" Bareau總結(jié)道。
彭博指數(shù)顯示，周五新興市場主權(quán)美元債券的平均收益率為7.4%，比五年平均水平高出約1個百分點，幾乎是2021年1月收益率的兩倍。
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