近期，受益于智能眼鏡概念火熱，“眼鏡第一股”博士眼鏡（300622.SZ，股價26.26元，市值45.77億元）股價連續(xù)三日漲停，三天漲超70%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，AI眼鏡作為智能終端的新品類，目前主要功能為藍(lán)牙音頻、拍攝和多模態(tài)AI識別，功能相對有限。中信證券研報指出，智能眼鏡的重磅產(chǎn)品、關(guān)注度、出貨量、滲透率、業(yè)績這五大因素尚未滿足，2024年是行業(yè)拐點(diǎn)時刻。
而作為國內(nèi)眼鏡龍頭，博士眼鏡在智能眼鏡方面有一定布局，已與智能眼鏡品牌建立合作關(guān)系，并投資了相關(guān)主機(jī)商。不過，目前看來，博士眼鏡在智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈中扮演的角色，主要還是眼鏡驗(yàn)配、終端展示與銷售。這也意味著，博士眼鏡更多的是作為末端渠道商，新業(yè)務(wù)的增值性還有待觀望。
股價連續(xù)漲停
本周起（8月12日起），博士眼鏡股價從15元一路拉升到26元，經(jīng)歷連續(xù)三個漲停，三天股價上漲幅度超過70%。消息面上，智能眼鏡概念火熱，同期，卓翼科技（002369.SZ）、碩貝德（300322.SZ）、億道信息（001314.SZ）、明月鏡片（301101.SZ）、榮旗科技（301360.SZ）和佳禾智能（300793.SZ）等概念股均跟漲。
中信證券8月14日發(fā)布的研報指出，AI智能眼鏡作為可穿戴設(shè)備，在低成本的同時為消費(fèi)者帶來劃時代高效率，是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)公認(rèn)的AI最具性價比硬件落地方案，潛在空間巨大，但考慮到重磅產(chǎn)品、關(guān)注度、出貨量、滲透率、業(yè)績這五大因素尚未滿足，對于AI智能眼鏡來說，2024年正是AI智能眼鏡領(lǐng)域關(guān)鍵的拐點(diǎn)時刻。
而對于博士眼鏡而言，公司原本為傳統(tǒng)的眼鏡零售商。兩年前，博士眼鏡開始布局智能眼鏡賽道，目前已與業(yè)內(nèi)頭部智能眼鏡品牌雷鳥創(chuàng)新、ROKID、魅族建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，并通過投資等方式扶持了相關(guān)智能眼鏡主機(jī)商。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管這兩年博士眼鏡多次在定期報告中提及智能眼鏡布局，從業(yè)績表現(xiàn)來看，目前并未公布智能眼鏡業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的收益。
上述中信證券研報也指出，短期由于AI智能眼鏡短期出貨量僅百萬級別，對應(yīng)國產(chǎn)供應(yīng)商業(yè)績彈性較低。
處于產(chǎn)業(yè)鏈末端
在連續(xù)多日股價漲停后，8月14日下午，博士眼鏡在互動易平臺回應(yīng)投資者：“公司目前致力于智能眼鏡‘最后一公里’的驗(yàn)配服務(wù)，暫未涉及智能眼鏡的研發(fā)�！�
除了驗(yàn)配之外，博士眼鏡也承擔(dān)智能眼鏡的終端銷售和展示功能。根據(jù)博士眼鏡官方微信公眾號發(fā)布的消息，今年4月，星紀(jì)魅族集團(tuán)的MYVU AR智能眼鏡正式進(jìn)駐博士眼鏡全國線下門店；今年7月，博士眼鏡與李未可宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，全國50家博士眼鏡門店線下首發(fā)李未可Meta Lens Chat AI眼鏡，定價自699元起。
記者注意到，在智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈上，覆蓋有顯示器件、光學(xué)器件、芯片、組裝、傳感器、其他結(jié)構(gòu)件等。根據(jù)上述中信證券研報，顯示、光學(xué)是目前AI智能眼鏡硬件端技術(shù)難度最大的環(huán)節(jié)，也是成本占比最高的環(huán)節(jié)。該研報援引數(shù)據(jù)顯示，顯示器件、光學(xué)器件，分別占智能眼鏡BOM成本（物料清單成本）的40%和30%。相比之下，配鏡和銷售作為最后環(huán)節(jié)，價值貢獻(xiàn)較低。
早前，博士眼鏡曾在2022年12月接受投資者調(diào)研時表示：“智能眼鏡的鏡片毛利率和傳統(tǒng)鏡片一致�！边@也意味著，像博士眼鏡這類的零售企業(yè)，在智能眼鏡熱潮下，或許能收獲更多訂單，但新業(yè)務(wù)的增值性還有待觀望。智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈上占主導(dǎo)地位的，仍是具有核心研發(fā)能力的主機(jī)廠商。
不過，仍有機(jī)構(gòu)看好眼鏡零售商線下渠道的重要性。浙商證券今年1月發(fā)布的研報指出，智能眼鏡的驗(yàn)配難度比傳統(tǒng)眼鏡更強(qiáng)，需要解決視力矯正、調(diào)節(jié)雙層鏡片疊加的適配度等問題，因此品牌方大多需要依靠線下渠道來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的展示和銷售。博士眼鏡具備完善的門店網(wǎng)絡(luò)，將更充分地為消費(fèi)者提供售前和售后全流程服務(wù)解決方案，賦能智能眼鏡設(shè)計和銷售。
2023年年報顯示，博士眼鏡2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.76億元，同比增長22.20%；歸母凈利潤1.28億元，較上年增長68.93%。截至2023年末，公司在全國范圍內(nèi)共有門店515家，包括直營門店495家，加盟店20家。
8月14日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試就智能眼鏡的業(yè)績貢獻(xiàn)、與主機(jī)廠商合作的利益分配模式等相關(guān)問題采訪博士眼鏡，公司證券部人士以正值半年報發(fā)布前夕不方便為由，婉拒了記者采訪。
（封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝）
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