一則要約收購(gòu)公告，將珠海地產(chǎn)“三劍客”之一的世榮兆業(yè)推向漲停。
7月8日，世榮兆業(yè)股價(jià)漲停，報(bào)6.39元，超過(guò)公告披露的6.22元要約收購(gòu)價(jià)。而上一個(gè)交易日，世榮兆業(yè)收盤價(jià)為5.81元。
日前，世榮兆業(yè)公布，原控股股東梁家榮及其一致行動(dòng)人所持股份被珠海市中級(jí)人民法院司法拍賣，由珠海國(guó)企大橫琴集團(tuán)全資子公司珠海大橫琴安居投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱安居公司）競(jìng)得，并有望成為新控股股東，此舉觸發(fā)了全面要約收購(gòu)。
世榮兆業(yè)1998年創(chuàng)建于珠海，2008年2月在深交所重組上市，是珠海第二家房地產(chǎn)上市公司，曾是珠海最大的“地主”，與格力地產(chǎn)、華發(fā)股份并稱珠海地產(chǎn)“三劍客”。
被國(guó)企“收編”
根據(jù)世榮兆業(yè)公告，安居公司以20.83億元的總價(jià)，通過(guò)司法拍賣平臺(tái)競(jìng)得約4.13億股公司股份，占公司總股本的51%，每股競(jìng)得價(jià)約5.05元。
上述股份原本由控股股東梁社增及其一致行動(dòng)人梁家榮持有，梁社增是梁家榮的父親，父子二人合計(jì)持股74.09%。
根據(jù)《證券法》和《收購(gòu)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，安居公司通過(guò)司法拍賣取得并控制世榮兆業(yè)51%股份而觸發(fā)要約收購(gòu)。
本次要約收購(gòu)價(jià)格為6.22元/股，要約收購(gòu)數(shù)量為3.96億股，占世榮兆業(yè)已發(fā)行股份的比例為49%，期限共計(jì)30個(gè)自然日。基于要約價(jià)格6.22元/股、最大收購(gòu)數(shù)量3.96億股的前提，本次要約收購(gòu)所需最高資金總額為24.66億元。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定，收購(gòu)人持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或者部分要約。
不過(guò)在提示性公告中，世榮兆業(yè)提到，若本次要約收購(gòu)期屆滿時(shí)社會(huì)公眾股東持有的世榮兆業(yè)股份比例低于世榮兆業(yè)股本總額的10%，世榮兆業(yè)將面臨股權(quán)分布不具備上市條件的風(fēng)險(xiǎn)。
每經(jīng)記者查詢資料獲悉，收購(gòu)人安居公司主要業(yè)務(wù)為保障性住房運(yùn)營(yíng)管理和綜合服務(wù)。收購(gòu)人控股股東大橫琴集團(tuán)下屬企業(yè)珠海大橫琴置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱大橫琴置業(yè)），主要業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)。
世榮兆業(yè)表示，大橫琴置業(yè)有由于與上市公司在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中可能存在業(yè)務(wù)類型重合的情況，因此，安居公司及其關(guān)聯(lián)方與世榮兆業(yè)可能存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，需要在要約收購(gòu)報(bào)告書披露時(shí)做出避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)承諾或計(jì)劃安排。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額連續(xù)三年為負(fù)
對(duì)于世榮兆業(yè)而言，被國(guó)企“收編”是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。
世榮兆業(yè)多年來(lái)一直在珠海區(qū)域深耕，旗下?lián)碛惺罉s實(shí)業(yè)、年順建筑、世榮營(yíng)銷、綠怡居、世榮物業(yè)、世榮商貿(mào)等多家子公司，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、工程建筑、園林綠化、物業(yè)管理。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近20年來(lái)，世榮兆業(yè)營(yíng)收規(guī)模最高也只達(dá)到31億元。由于北京兩項(xiàng)目地塊目前正在辦理相關(guān)用地審批手續(xù)，暫不具備開(kāi)發(fā)條件，未計(jì)入已披露的房地產(chǎn)項(xiàng)目土地儲(chǔ)備中，世榮兆業(yè)目前可計(jì)容的土地儲(chǔ)備面積約141萬(wàn)平方米，均位于珠海。
得益于早年低成本拿地，世榮兆業(yè)維持了盈利狀態(tài)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，除2007年毛利率約18%外，近20年來(lái)，世榮兆業(yè)毛利率一直維持在30%-60%的高水平。2017-2022年間，世榮兆業(yè)毛利率更是維持在了50%以上。
2023年，世榮兆業(yè)毛利率降至40.4%；營(yíng)業(yè)總收入15.48億元，同比增長(zhǎng)86.23%；凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)43.12%。
但近年來(lái)世榮兆業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)。
2023年期末，世榮兆業(yè)資產(chǎn)總計(jì)66.09億元，應(yīng)收賬款為4.61億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.94億元。這是世榮兆業(yè)連續(xù)第三年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為負(fù)，2021和2022年，世榮兆業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為-2.12億元和-2.71億元。
對(duì)此，世榮兆業(yè)回復(fù)，受2023年度交付成本高、銷售降價(jià)等影響，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~近年來(lái)持續(xù)為負(fù)，資金的流動(dòng)性短期承壓，公司將積極尋求并采取相應(yīng)舉措，努力確保經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定。
對(duì)于近兩年市況和競(jìng)爭(zhēng)情況，世榮兆業(yè)表示，近兩年可結(jié)轉(zhuǎn)的商品房銷售收入減少，公司項(xiàng)目所在區(qū)域珠海市斗門區(qū)總體市場(chǎng)容量下降，庫(kù)存去化難度大；同時(shí)，區(qū)域內(nèi)新增多家房企進(jìn)駐，且采取了大幅降價(jià)等促銷手段，公司市場(chǎng)份額受到擠壓，因此也面臨一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，這也導(dǎo)致了近兩年利潤(rùn)總額較2021年下降幅度較大。
柏文喜認(rèn)為，珠海大橫琴此次收購(gòu)世榮兆業(yè)的目的是履行法定要約收購(gòu)義務(wù)，收購(gòu)方暫無(wú)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持或處置股份的計(jì)劃，表明其可能看重世榮兆業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值和發(fā)展?jié)摿�，希望通過(guò)收購(gòu)加強(qiáng)其在房地產(chǎn)領(lǐng)域的布局和影響力。同時(shí)，世榮兆業(yè)擁有大量土地儲(chǔ)備，這可能也是珠海大橫琴考慮的因素。收購(gòu)后，珠海大橫琴可能會(huì)利用自身資源和管理經(jīng)驗(yàn)，幫助世榮兆業(yè)改善公司治理，提升運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展。
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