嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān) 推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

證券時(shí)報(bào)記者 張娟娟

一直以來，“存量資金博弈、增量資金缺乏”成為一二級(jí)市場(chǎng)最主要的矛盾所在。以“圈錢”為目的謀求上市，過度融資、欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為不僅破壞市場(chǎng)的公平公正，更損害廣大投資者的利益。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，“嚴(yán)把IPO入口關(guān)”是全面注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。

嚴(yán)格把控IPO準(zhǔn)入關(guān)，不僅能確保上市公司的質(zhì)量，為市場(chǎng)提供更多優(yōu)質(zhì)的投資選擇；同時(shí)也能有效防范市場(chǎng)過度投機(jī)和波動(dòng)。這種平衡的市場(chǎng)環(huán)境，有利于資本市場(chǎng)長期健康發(fā)展。

過去半年，主動(dòng)撤回IPO公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高，既有外界的政策因素，也有內(nèi)在不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的原因。另外，主動(dòng)撤回IPO公司還存在一定“超募”行為。相對(duì)于全面注冊(cè)制以來的上市公司，主動(dòng)撤回IPO公司的擬募資額/凈資產(chǎn)比值更高，前者比值為1.34倍；后者達(dá)到1.4倍，13家公司擬募資額是其凈資產(chǎn)的5倍多。

“撤回潮”側(cè)面反映出嚴(yán)把IPO入口關(guān)的趨勢(shì)。企業(yè)上市門檻提高，公司質(zhì)量隨之提高，A股的IPO生態(tài)將重塑。中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在2024年陸家嘴(600663)論壇上表示，必須把強(qiáng)監(jiān)管放在更加突出的位置，在法治化的軌道上不斷完善監(jiān)管、加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)“早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置”，并不斷提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

隨著嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)的持續(xù)釋放，IPO公司財(cái)務(wù)指標(biāo)過度“虛高”現(xiàn)象有望緩解。擬IPO公司若想成功上市，在選擇合適的上市標(biāo)準(zhǔn)前提下，還要合理經(jīng)營、合理募資。