智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，一談到商業(yè)地產(chǎn)，美國(guó)銀行業(yè)的投資者就緊張不安。
銀行控股公司Axos Financial(AX.US)周二股價(jià)暴跌，此前一家賣空機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)了該銀行“明顯”的房地產(chǎn)貸款問題。今年5月，花旗深入調(diào)查了圣地亞哥海濱綜合體等房地產(chǎn)的債務(wù)，令歐扎克銀行(OZK.US)受到打擊。今年早些時(shí)候，紐約社區(qū)銀行(NYCB.US)陷入了危機(jī)，因?yàn)樵撔胁坏貌粨艹龈喾康禺a(chǎn)貸款損失準(zhǔn)備金。
對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂正在銀行系統(tǒng)中蔓延。目前還不清楚壓力何時(shí)會(huì)緩解，因?yàn)槲沾婵畹臋C(jī)構(gòu)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)今年到期的4410億美元房地產(chǎn)債務(wù)。
投資銀行Oberon Securities管理合伙人Nicole Schmidt表示:“這個(gè)行業(yè)是基于從眾心理運(yùn)作的�！彼援�(dāng)“信息曝光后，人們會(huì)下意識(shí)地拋售整個(gè)品類。這就是蟑螂理論:如果有一只蟑螂，那么就會(huì)有成千上萬只�！�
Axos周二在一份聲明中表示，賣空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司(Hindenburg Research)的指控包含一系列“不準(zhǔn)確之處”。Axos表示，其52億美元的商業(yè)房地產(chǎn)專業(yè)貸款部門“幾乎完全”通過基金關(guān)系運(yùn)作，這種結(jié)構(gòu)“即使在不利的市場(chǎng)情況下也能為Axos提供強(qiáng)有力的抵押品保護(hù)”。
高昂的借貸成本打擊了房地產(chǎn)估值，而美聯(lián)儲(chǔ)降息的不確定性加劇了這一挑戰(zhàn)。一些業(yè)主違約，而另一些人則選擇徹底放棄這些建筑。這使得貸款機(jī)構(gòu)陷入困境，因?yàn)樵谑袌?chǎng)低迷的情況下，這些資產(chǎn)很難出售。
“房地產(chǎn)行業(yè)開始出現(xiàn)一些問題，”貸款機(jī)構(gòu) Madison Realty Capital 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Josh Zegen 表示。“今年這種情況會(huì)越來越多，但你開始看到更多裂縫�！�
Axos與同行的商業(yè)地產(chǎn)債務(wù)敞口比較
每家銀行的情況如何還有待觀察。貸款到期是一個(gè)特別令人頭疼的問題，貸款方和借方不得不考慮估值變化。雖然在某些情況下，房?jī)r(jià)下跌幅度很大——洛杉磯一棟寫字樓的售價(jià)較五年前下跌了52%——但每套房產(chǎn)的價(jià)格都有所不同。
不過，投資者正在尋找有關(guān)銀行風(fēng)險(xiǎn)的任何線索。
紐約投資管理公司Maverick Real Estate Partners的負(fù)責(zé)人David Aviram表示:“我確實(shí)認(rèn)為會(huì)有很多意外�！睂�(duì)銀行來說，“真正的問題是，它們是否會(huì)被迫出售，以及當(dāng)這些貸款到期且無法償還時(shí)，它們有哪些選擇�！�
前路崎嶇
興登堡研究公司周二發(fā)布了一份針對(duì)Axos的商業(yè)地產(chǎn)敞口和“過高”估值溢價(jià)的報(bào)告，使得Axos成為最新一家受到密切關(guān)注的銀行。興登堡表示，它做空了Axos股票，這意味著如果其指控導(dǎo)致Axos股價(jià)下跌，興登堡將獲利。
Axos股價(jià)一度暴跌16%，創(chuàng)下自2020年3月以來的最大單日跌幅，隨后跌幅有所收窄。
“市場(chǎng)正開始調(diào)整，”Janney Montgomery Scott的分析師Tim Coffey表示�！霸摴径嗄陙頉]有對(duì)其投資組合進(jìn)行大額減記。”
其他銀行也試圖緩解擔(dān)憂。在花旗發(fā)布報(bào)告后，歐扎克銀行公布了報(bào)告所針對(duì)的房地產(chǎn)貸款的更多細(xì)節(jié)，并表示對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目都“有信心”。紐約社區(qū)銀行任命了新的領(lǐng)導(dǎo)層，并獲得了包括美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)Steven Mnuchin在內(nèi)的投資者的注資。此后，該行已達(dá)成協(xié)議，將50億美元貸款出售給摩根大通，以幫助其釋放更多現(xiàn)金。
前方的路并不平坦。隨著更多房地產(chǎn)被拋售，估值的下降將更難被忽視。數(shù)據(jù)分析公司Green Street監(jiān)測(cè)的各類房地產(chǎn)價(jià)格在截至今年4月的過去一年里全面下跌，只有一處亮點(diǎn)：購(gòu)物中心價(jià)格上漲了 1%。
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