智通財(cái)經(jīng)APP注意到，歐洲央行在降低利率方面可能面臨與美聯(lián)儲(chǔ)類似的障礙。盡管大西洋兩岸的價(jià)格增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素存在明顯差異(歐洲央行官員一再強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn))，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看到了重要的相似之處，并警告不要低估更持久壓力的風(fēng)險(xiǎn)。
歐洲存款利率將在周四從創(chuàng)紀(jì)錄的4%下調(diào)是毫無疑問的。危險(xiǎn)在于，類似于美國的頑固通脹，降低了隨后快速下降的可能性。在物價(jià)漲幅超出預(yù)期后，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)不得不重新考慮放松貨幣政策，盡管交易員仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息抱有希望。
荷蘭國際集團(tuán)(ING)宏觀研究全球主管Carsten Brzeski表示:“美國的粘性通脹問題可能會(huì)波及歐洲�！薄皻W洲央行最好不要斷然重蹈美國出現(xiàn)的再通脹風(fēng)險(xiǎn)，而是保持謹(jǐn)慎。”
5月份歐元區(qū)20國的通貨膨脹數(shù)據(jù)為歐洲央行提供了最新的警告信號(hào)，數(shù)據(jù)顯示價(jià)格比去年同期增長(zhǎng)2.6%，超出預(yù)期。更令官員擔(dān)憂的是服務(wù)價(jià)格的飆升和潛在壓力的意外增強(qiáng)。
這一挫折是在通脹大幅回落之后發(fā)生的，對(duì)歐洲央行的政策制定者來說不會(huì)是一個(gè)完全的沖擊，因?yàn)樗麄円呀?jīng)準(zhǔn)備好了通往2%目標(biāo)的崎嶇之路。但這種模式也類似于美國，在最近的一項(xiàng)調(diào)查中，約三分之一的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國的價(jià)格漲幅領(lǐng)先于歐洲。
沒有人否認(rèn)，這兩個(gè)地區(qū)最初通脹飆升的主要催化劑是不同的——美國的巨額財(cái)政刺激與俄烏沖突后歐洲的能源危機(jī)。然而，從這里推動(dòng)歐洲價(jià)格上漲的因素，可能與它們?cè)诿绹掷m(xù)上漲背后的原因并沒有太大不同。
野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrzej Szczepaniak指出，GDP增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期，而且創(chuàng)紀(jì)錄的低失業(yè)率支撐著消費(fèi)者主導(dǎo)的復(fù)蘇前景，而失業(yè)率正顯著推高工資水平。強(qiáng)勁的需求也使企業(yè)能夠?qū)⒏叩某杀巨D(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。
第一季度，歐元區(qū)工資增長(zhǎng)再次回升
太平洋投資管理公司(Pimco)的投資組合經(jīng)理Konstantin Veit將全球通脹描述為“高度相關(guān)的”�！耙虼�，如果事實(shí)證明美國存在更大的問題，歐元區(qū)不太可能沒有至少一個(gè)小問題�！�
他強(qiáng)調(diào)了歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員施納貝爾 2022年的一次演講，她在演講中討論了通脹“全球化”的“切實(shí)證據(jù)”。今年4月，德國央行行長(zhǎng)約內(nèi)格爾在接受采訪時(shí)表示，美國居高不下的消費(fèi)者價(jià)格“告訴我們，我們應(yīng)該以謙遜的態(tài)度對(duì)待通脹問題�！�
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德和其他人淡化了美國和歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之間的聯(lián)系。她在4月政策會(huì)議后表示:“我認(rèn)為我們不能基于兩種通脹相同的假設(shè)得出結(jié)論。”“這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體不一樣。”
許多分析人士仍然同意這一評(píng)估。
貝倫貝格銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Holger Schmieding表示:“美國通脹的原因尚未解決�！薄皣鴥�(nèi)最終需求繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。然而，在歐元區(qū)，能源價(jià)格的沖擊基本上已經(jīng)被克服了。然而，這里的經(jīng)濟(jì)正在走弱。這是盡快降息的一個(gè)更明確的理由�！�
PGIM Fixed Income首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Katharine Neiss認(rèn)為，歐洲的通脹形勢(shì)比美國“略微明朗”�！疤貏e是，歐元區(qū)月度總體通脹率最近已接近2%的目標(biāo)，而美國的情況則繼續(xù)升溫�！�
但歐元區(qū)通脹似乎落后于美國幾個(gè)月的事實(shí)，讓一些人無法忽視。荷蘭國際集團(tuán)的Brzeski認(rèn)為，這種相似性很有可能繼續(xù)存在。
他表示，“這不是要模仿美國，而是要理解那里的通脹機(jī)制，即使是過去幾年他們發(fā)展得非常相似的機(jī)制�！薄熬蜆I(yè)市場(chǎng)是這種相似之處的最佳解釋，當(dāng)然還有能源價(jià)格。在這兩種情況下，美國和歐元區(qū)的水平是不同的，但趨勢(shì)是一致的�！�
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