近日，TCL集團股份有限公司2019年面向合格投資者公開發(fā)行的公司債券（第一期）已如期到期。回溯五年前，TCL集團曾進行了重大重組，剝離了智能終端業(yè)務，并在這一過程中獲準發(fā)行票面總額高達90億元的公司債券，以此向市場籌集資金。
該批債券在當年發(fā)行了三期，總發(fā)行規(guī)模達到40億元，所籌集的全部資金均被用于補充公司的流動資金，以幫助重組后的TCL科技業(yè)務發(fā)展。
然而，如今看來，這筆巨額資金的籌集似乎并未給公司帶來預期的繁榮與發(fā)展。TCL科技重組押寶面板的這幾年里，一直面臨著面板行業(yè)的下行周期。在這樣的背景下，TCL科技的業(yè)績受到了嚴重的沖擊，其盈利能力和市場份額都出現了明顯的下滑。
一、重組五年后首度出現虧損，審計機構被嚴查！
回溯過往，2019年重組后，TCL科技的營業(yè)收入穩(wěn)步攀升，當年實現750.78億元的營業(yè)收入，并伴隨39.77億元的營業(yè)利潤。隨后，其業(yè)績持續(xù)保持增長態(tài)勢，至2021年，營業(yè)收入已躍升至1636.91億元，營業(yè)利潤更是高達173.53億元，創(chuàng)下歷史新高。
這段時間，TCL亦處于資本操作較為活躍的時期。2020年，TCL科技此次花28億元收購的茂佳國際。2021年，以24.54億元收購蘇州華星30%股權，同時TCL科技，向TCL華星增資50億元人民幣。
在上述資本動作過后，TCL業(yè)績就進入下行期。2022年，TCL科技業(yè)績出現顯著下滑。盡管當年營業(yè)收入仍保持在1666.32億元的高位，但營業(yè)利潤卻大幅下滑至4.19億元，同比下降97.59%。
對于當年業(yè)績的下滑，TCL科技的董事長李東生表示，受全球經濟下行周期影響，終端需求下降，大尺寸面板產品價格大幅下降，半導體顯示產業(yè)經營業(yè)績在底部徘徊。公司半導體顯示實現銷售面積同比增長8.3%，營業(yè)收入657.2億，同比下滑25.5%，全年虧損。
根據2022年的財報數據，TCL科技在半導體顯示業(yè)務方面的營收占比相較于2021年有所下滑，從原先的53.91%降低至2022年的39.46%。同時，該業(yè)務板塊的毛利率僅為0.87%，顯示出盈利能力相對較弱。值得注意的是，TCL華星在該年度內出現了高達83億元的虧損，這進一步凸顯了TCL科技在半導體顯示業(yè)務上面臨的挑戰(zhàn)。
TCL科技有分別是半導體顯示業(yè)務、新能源光伏及其他硅材料業(yè)務、分銷業(yè)務、其他及抵銷四大業(yè)務板塊。半導體顯示與新能源光伏是其核心業(yè)務板塊，兩者占總收入比例高達八成。
2023年，TCL科技的半導體開始復蘇，帶動了業(yè)績的反彈。然而，其新能源光伏卻又開始下降。財務數據顯示，2023年實現營業(yè)收入1744.46億元，同比增長4.69%，凈利潤22.15億元，同比增長747.6%，扣非凈利潤10.21億元，同比增長137.84%。
具體來看，TCL半導體顯示業(yè)務收入同比增長27.3%，達到了836.54億元，毛利率由2022年的0.87%上升至2023年的13.82%。然而，與此同時，新能源光伏及其他硅材料業(yè)務以及分銷業(yè)務的表現則不盡如人意，呈現出下滑趨勢。具體而言，新能源光伏及其他硅材料業(yè)務收入同比下降11.74%，縮減至591.46億元；分銷業(yè)務收入亦有所下滑，同比下降5.46%，降至301.09億元。
然而，2023年經營業(yè)績僅僅是一個回光返照，到了2024年一季度，TCL科技季度報表在重組五年后，營業(yè)利潤首度出現了虧損。2024年一季度，公司則實現營業(yè)收入399.08億元，同比增長1.18%，而公司的營業(yè)利潤為虧損4.65億元，同比下降了1,167.12%。
值得引起關注的是，TCL科技的審計機構大華會計師事務所（特殊普通合伙）近期受到了監(jiān)管部門的嚴格審查。大華會計師事務所自2011年起即承擔TCL科技的審計工作，至今已長達13年之久。
在4月30日，北京證券交易所監(jiān)管執(zhí)行部決定對大華會計師事務所（特殊普通合伙）及其相關責任人黃志剛、路珂、呂勇軍、李斌采取出具警示函的自律監(jiān)管措施，并將此次監(jiān)管措施記入證券期貨市場誠信檔案。
而在5月14日，大華會計師事務所、華西證券(002926)及相關責任人因涉及金通靈(300091)財務造假案，被深圳證券交易所作出暫不受理文件的“資格罰”重處分。大華會計師事務所被實施的一系列監(jiān)管舉措，凸顯了其執(zhí)業(yè)能力存在顯著且不容忽視的問題。
二、少數股東權益顯著增長
在2019年重組過后，TCL科技的少數股東的權益開始顯著的上升。2019年末-2023年末以及2024年一季度末，TCL少數股東權益分別為337.71億、559.49億、766.11億、814.60億、923.44億以及916.63億元。
少數股東權益的增長來自于TCL科技的頻頻的資本動作。2019年TCL科技存在重要的少數股東的子公司中少數股東的權益合計為332.84億，到了2022年增長為803.54億。其中，TCL華星少數股東權益為439.84億元，TCL中環(huán)的少數股東權益為358.57億元。
在近年來業(yè)績呈現下滑趨勢的背景下，TCL科技在2022年至2023年期間，其少數股東收益超過了歸母凈利潤。具體而言，2022年少數股東損益達到了15.27億元，而同期歸母凈利潤僅為2.61億元；至2023年，少數股東權益進一步增長至25.66億元，盡管歸母凈利潤有所回升至22.15億元，但仍低于少數股東收益。
值得注意的是，盡管華星光電的少數股東持股比例僅為16.98%，然而其少數股東權益卻高達430多億元，近乎占據了華星光電凈資產的一半。這一顯著現象的原因在于，TCL華星在TCL科技層面的少數股東權益構成復雜，既涵蓋了直接持有TCL華星股權的少數股東的權益，也囊括了持有TCL華星下屬公司股權的少數股東的權益。這種權益結構的多元化，使得少數股東在華星光電的整體價值中占據了不可忽視的地位。
在投資關注平臺上，針對投資者提出的關于凈利潤與歸母凈利潤存在顯著差值的問題，TCL科技回應稱，該差值主要源于少數股東權益的影響。
截至2024年5月20日，TCL科技收盤價為4.47元/股，跌幅為3.87%。
最新評論