近期股市強(qiáng)勢(shì)反彈，主動(dòng)權(quán)益基金也大口“回血”。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，自2月6日以來(lái)，全市場(chǎng)絕大多數(shù)主動(dòng)權(quán)益基金凈值正增長(zhǎng)，負(fù)增長(zhǎng)的產(chǎn)品僅有29只。經(jīng)過(guò)本輪反彈，今年來(lái)超過(guò)六成主動(dòng)權(quán)益基金取得正收益。
筆者關(guān)注到，近日，景順長(zhǎng)城基金旗下基金經(jīng)理韓文強(qiáng)踩中地產(chǎn)板塊，但是業(yè)績(jī)?nèi)匀惠^為落后。今年以來(lái)，韓文強(qiáng)的代表作景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合虧損10.21%，同類(lèi)排名墊底。
以近1年的時(shí)間維度來(lái)看，截至5月14日，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合虧損27.03%，為景順長(zhǎng)城基金旗下主動(dòng)權(quán)益基金中排名倒數(shù)第一。韓文強(qiáng)管理該產(chǎn)品時(shí)長(zhǎng)超過(guò)4年，任職回報(bào)率低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
自2021年以來(lái)，韓文強(qiáng)主要關(guān)注房地產(chǎn)以及上游的建筑材料，2022年四季度后又加大對(duì)醫(yī)藥生物及國(guó)防軍工的布局。值得注意的是，景順長(zhǎng)城資源壟斷混合作為主題基金，同樣聚焦于房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，并未體現(xiàn)出“自然資源優(yōu)勢(shì)及壟斷優(yōu)勢(shì)”的特點(diǎn)。
韓文強(qiáng)排名墊底，跑不贏比較基準(zhǔn)
公開(kāi)資料顯示，韓文強(qiáng)自2019年8月加入景順長(zhǎng)城基金擔(dān)任副總監(jiān)，自2019年10月起擔(dān)任股票投資部基金經(jīng)理，開(kāi)始管理景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合。截至2024年一季末，韓文強(qiáng)管理4只產(chǎn)品，在管規(guī)模為44.55億元。
截至5月14日，近1年來(lái)，韓文強(qiáng)在管產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名墊底，共有3只產(chǎn)品虧損超過(guò)25%。其中虧損最大的產(chǎn)品是代表作景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合，近1年收益率為-27.03%，同類(lèi)排名2140/2234。
值得注意的是，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合還跑輸大盤(pán)指數(shù)和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，近1年來(lái)，靈活配置型基金整體收益率為-7.49%，滬深300指數(shù)收益率為-7.13%，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.62%。
筆者還關(guān)注到，韓文強(qiáng)長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)同樣欠佳。韓文強(qiáng)管理景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合時(shí)長(zhǎng)4年又219天，任職回報(bào)率為22.21%。同期，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)超越比較基準(zhǔn)回報(bào)為-0.98%。
此外，韓文強(qiáng)在管的其他產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名同樣欠佳。景順長(zhǎng)城致遠(yuǎn)混合成立于2023年2月，至今運(yùn)作1年又77天，韓文強(qiáng)對(duì)其任職回報(bào)率為-32.13%。
伴隨著業(yè)績(jī)虧損，韓文強(qiáng)的個(gè)人管理規(guī)模也出現(xiàn)下滑。2023年中期，韓文強(qiáng)的管理規(guī)模一度達(dá)到77.05億元，現(xiàn)已縮水32.50億元。分產(chǎn)品來(lái)看，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合在2023年一季末規(guī)模為48.25億元，現(xiàn)已降至20.73億元。
3年死磕地產(chǎn)板塊，主題基金涉嫌風(fēng)格漂移
在歷史持倉(cāng)來(lái)看，近3年來(lái)，韓文強(qiáng)偏向于投資房地產(chǎn)及上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括建筑材料等。以景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合為例，自2019年末，也就是韓文強(qiáng)接管后，該產(chǎn)品就開(kāi)始布局房地產(chǎn)行業(yè)。
2021年至2022年，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的持倉(cāng)比重，并投資上游的建筑材料。2021年末，該產(chǎn)品對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的配置比例達(dá)到69.27%，對(duì)建筑材料配置比例為14.85%。
2022年四季度及2023年，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合依然重倉(cāng)房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，但是配置比重有所降低，持續(xù)增加醫(yī)藥生物和國(guó)防軍工的持倉(cāng)。
隨著部分地產(chǎn)公司債務(wù)“暴雷”，房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)一直在走下坡路。據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)，近5年來(lái)，中證全指房地產(chǎn)指數(shù)在2020年中期漲至較高位置后，持續(xù)回調(diào)至今，目前較高點(diǎn)近乎“腰斬”。
近日，房地產(chǎn)行業(yè)有所反彈，截至5月14日，中證全指房地產(chǎn)指數(shù)近1個(gè)月漲幅8.87%，但是年內(nèi)收益率依然虧損8.53%。今年以來(lái)，景順長(zhǎng)城中國(guó)回報(bào)混合凈值虧損10.21%。
筆者發(fā)現(xiàn)，韓文強(qiáng)在管的景順長(zhǎng)城資源壟斷混合是主題基金，但是投資風(fēng)格與其他產(chǎn)品相似，近幾年來(lái)也是主要投資于房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)。
據(jù)景順長(zhǎng)城資源壟斷混合的招募說(shuō)明書(shū)，該基金通過(guò)深入挖掘具有自然資源優(yōu)勢(shì)及壟斷優(yōu)勢(shì)的優(yōu)秀上市公司股票；投資于相關(guān)領(lǐng)域的股票比例至少高于股票投資的80%。
事實(shí)上，也有不少基民對(duì)景順長(zhǎng)城資源壟斷混合的投資方向表示質(zhì)疑。多位基民發(fā)帖稱(chēng)，“跟資源沒(méi)有半毛錢(qián)關(guān)系”，“為啥要一直持有房地類(lèi)下跌趨勢(shì)的股票？資源類(lèi)不能買(mǎi)點(diǎn)有色煤碳。兩年了就沒(méi)漲過(guò)�！�
韓文強(qiáng)在2020年4月開(kāi)始管理景順長(zhǎng)城資源壟斷混合，也就是剛好處于房地產(chǎn)指數(shù)較高位置，至今日4年多的時(shí)間，對(duì)該產(chǎn)品的任職回報(bào)率為-1.43%。
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