在國內外需求復蘇的拉動下，A股輪胎企業(yè)喜報頻傳，但作為老牌企業(yè)的青島雙星(000599)（SZ000599，股價5.70元，市值46.56億元）在2023年仍未走出虧損泥潭。
3月28日，青島雙星發(fā)布的2023年財報顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入46.56億元，同比增長19.05%，對應的歸母凈利潤雖同比增長70.74%，但仍然虧損1.76億元。
對于虧損原因，青島雙星解釋稱，由于公司卡客車胎收入占比較高，卡客車胎市場需求不足，市場競爭激烈；另一方面，柬埔寨工廠尚處于建設期內，受“雙反”市場影響嚴重，公司仍然虧損。
《每日經濟新聞》記者注意到，自2019年以來，青島雙星的歸母凈利潤已連續(xù)5年為負。而在2023年，隨著經濟運行整體回升向好，國內外需求穩(wěn)步復蘇，輪胎行業(yè)面臨較好的發(fā)展機遇，賽輪輪胎(601058)、玲瓏輪胎(601966)等A股輪胎企業(yè)的業(yè)績也大幅提升。
不過，青島雙星提到，未來隨著柬埔寨工廠的投產，歐美等高收益、高關稅市場的拓展，公司盈利能力將大幅改善。此外，這個老牌輪胎企業(yè)于3月26日起停牌，籌劃控股錦湖輪胎株式會社（以下簡稱“錦湖輪胎”）45%股權，解決同業(yè)競爭問題。
歸母凈利潤連續(xù)5年虧損
作為一家在1996年就上市的老牌公司，青島雙星的主營業(yè)務曾有多次變化，最近的一次是在2021年3月，公司將裝備制造板塊業(yè)務剝離，集中精力發(fā)展優(yōu)勢輪胎產業(yè)，推動公司在輪胎主業(yè)上不斷做優(yōu)做強。
然而，和其他同行相比，將精力集中在輪胎產業(yè)的青島雙星，其業(yè)績卻遠不如同行。
財報顯示，青島雙星2023年的歸母凈利潤再度虧損，1.76億元的虧損額雖比2022年的6.02億元大幅減少，但與行業(yè)在2023年的復蘇相比，卻有些格格不入。
記者注意到，自2019年陷入虧損以來，青島雙星已經連續(xù)5年歸母凈利潤為負，在反映經營指標的扣非凈利潤方面，公司已經連續(xù)6年為負，扣非凈利潤6年間累計虧損26.81億元。
相比青島雙星的虧損，業(yè)績飄紅則是2023年輪胎行業(yè)的主流。從已經發(fā)布業(yè)績快報或業(yè)績預報的公司來看，大部分公司業(yè)績呈現(xiàn)大幅上漲。其中，玲瓏輪胎去年實現(xiàn)歸母凈利潤13.86億元，同比上漲374.66%；賽輪輪胎預計實現(xiàn)歸母凈利潤31億元左右，同比增加132.77%左右。
事實上，2023年，隨著經濟運行整體回升向好，國內外需求穩(wěn)步復蘇，輪胎行業(yè)面臨較好的發(fā)展機遇。
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2023年，中國橡膠輪胎外胎產量為98775.4萬條，同比增長15.3%。根據(jù)海關總署發(fā)布的2023年1—12月中國重點出口商品量值，2023年共計出口新的充氣橡膠輪胎61640萬條，同比增長11.8%。
在需求提升的同時，原材料價格和海運費回落，也進一步增厚了輪胎行業(yè)的盈利空間。
青島雙星也提到，2023年，隨著油氣等全球大宗能源價格回落，國內市場天然橡膠、合成橡膠、炭黑等原材料價格均較2022年有所下降，帶動輪胎生產企業(yè)成本下降。
在這樣的市場環(huán)境中，青島雙星的營業(yè)收入也實現(xiàn)大幅增加。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.56億元，同比增長19.05%，特別是海外業(yè)務實現(xiàn)收入25.31億元，同比增長26.22%；新零售收入同比增長51%；高附加值產品收入同比增長41%，帶動公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長70.74%。
圖片來源：財報截圖
然而，產品機構以及“雙反”問題，卻讓青島雙星沒有完全享受到行業(yè)復蘇的紅利。
值得注意的是，國內一些輪胎細分市場，仍面臨產能過剩和需求不足問題。其中，國內輪胎行業(yè)特別是全鋼胎，仍然面臨市場有效需求不足、產能過剩的問題，加之國內全鋼胎市場競爭激烈，全鋼胎行業(yè)利潤壓力較大。
青島雙星稱，由于公司卡客車胎收入占比較高，卡客車胎市場需求不足，市場競爭激烈；另一方面，柬埔寨工廠尚處于建設期內，公司受“雙反”市場影響嚴重，公司仍然虧損。
海外投資項目或成盈利關鍵
雖然已經連續(xù)多年業(yè)績不佳，在行業(yè)復蘇中也未能實現(xiàn)業(yè)績轉正，但海外項目的推進，或成青島雙星未來業(yè)績的關鍵。
青島雙星在2023年財報中稱，未來隨著柬埔寨工廠的投產，歐美等高收益、高關稅市場的拓展，公司盈利能力將大幅改善。
事實上，在貿易壁壘、原材料等多重因素的影響下，海外項目也是影響輪胎企業(yè)不同業(yè)績走勢的重要因素。
《每日經濟新聞》記者注意到，近年來，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟等輪胎企業(yè)的海外擴張步伐有所加快。比如，森麒麟于2022年底披露，公司擬通過非公開發(fā)行股票募資、自籌資金等方式加碼西班牙、摩洛哥的高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目；玲瓏輪胎塞爾維亞半鋼一期400萬套項目已經投產，目前正在產能爬坡階段；賽輪輪胎位于越南與柬埔寨的兩大項目齊頭并進。
對于該問題，青島雙星早已意識到。
2023年2月，青島雙星董事會審議通過了《關于在柬埔寨設立子公司并投資建廠的議案》，擬由控股子公司聯(lián)合UBE DEVELOPMENT Co.Ltd.共同在柬埔寨成立合資公司，并由該合資公司作為項目實施主體投資約人民幣14.38億元建設年產850萬條高性能子午線輪胎項目。2023年5月，柬埔寨工廠項目已經開工建設。
青島雙星提到，2024年，公司將繼續(xù)堅定踐行“生態(tài)化、高新化、當?shù)鼗�、�?shù)智化”新四化戰(zhàn)略，實現(xiàn)柬埔寨工廠投產達產，積極拓展海外高收益、高關稅國家市場和國內替換渠道。
在推進柬埔寨工廠投產達產的同時，已經等待了多年的錦湖輪胎資產注入，也于近期正式提上日程。
3月25日晚間，青島雙星發(fā)布籌劃重大資產重組停牌公告，稱公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買青島星投股權投資基金中心（有限合伙）全部財產份額、青島星微國際投資有限公司0.0285%股權，以實現(xiàn)控股錦湖輪胎45%股權，解決同業(yè)競爭問題。
早在2018年7月，青島雙星控股股東雙星集團子公司星微韓國株式會社完成對錦湖輪胎的收購，并持有其45%的股份，成為錦湖輪胎的控股股東。雙星集團同時承諾，將在項目交割完成后不超過5年的時間，通過包括但不限于資產注入等合法合規(guī)的方式消除與青島雙星的同業(yè)競爭。但該承諾已于2023年7月5日到期。
此后，雙星集團以“時機尚不成熟，不利于青島雙星權益”為由，決定將原承諾履行期限延長三年至2026年7月5日。
如今，針對錦湖輪胎的資產注入再次被提上日程。而在2023年，錦湖輪胎業(yè)績增長顯著，公司披露的2023年財務數(shù)據(jù)顯示，報告期內，錦湖輪胎營收突破4萬億韓元（約合人民幣219億元）；營業(yè)利潤為4110億韓元（約合人民幣22億元），創(chuàng)下歷史最高。與2022年相比，其營收增長了13.5%，營業(yè)利潤增幅高達1677%。
青島雙星稱，本次交易預計構成公司重大資產重組，同時構成關聯(lián)交易，但不構成重組上市。因有關事項尚存不確定性，公司股票自3月26日開市時起停牌，預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案。
每日經濟新聞
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