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證券時(shí)報(bào)記者 葉玲珍
“每天都有更低價(jià)”，四個(gè)月單邊暴跌60%，電池級碳酸鋰市場均價(jià)目前已降至22萬元/噸，與寧德時(shí)代(300750)“鋰礦返利”計(jì)劃提出的20萬元/噸碳酸鋰結(jié)算價(jià)僅一步之遙。
“原以為在20萬元/噸會(huì)形成支撐，現(xiàn)在看來可能會(huì)輕松跌破，市面上已經(jīng)有低于20萬元/噸的零單成交�！比A中地區(qū)一位鋰鹽廠內(nèi)部人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者。業(yè)內(nèi)人士反映，目前下游普遍提不動(dòng)貨，鋰鹽廠庫存處于高位，在成本壓力下，選擇躺平或減產(chǎn)的鋰鹽廠家逐漸增加。
碳酸鋰跌價(jià)有望為下游企業(yè)降低成本，但事實(shí)恰恰相反，在以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制和前期待消化的高庫存共振下，部分下游企業(yè)利潤空間反而縮小。目前，產(chǎn)業(yè)鏈上下都將目光投向消費(fèi)終端，等待消費(fèi)終端釋放更積極的信號。
“提不動(dòng)貨”
“據(jù)我了解的情況，碳酸鋰的成交較此前縮減了30%-50%�！比A東地區(qū)一位鋰電投資人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，最近市場幾乎沒有什么現(xiàn)貨成交，主要靠長協(xié)單在維持。
事實(shí)上，即便是長單，在當(dāng)前市場行情下也正在發(fā)生新的變化�！霸瓉砀覀冇虚L期合作的正極材料廠，現(xiàn)在在逐步減少采購量，并反饋下游沒有需求，實(shí)在提不動(dòng)貨�！鼻笆鲣圎}廠人士表示，目前的采購一般采取短單、少量的方式，只會(huì)買一周到兩周的量。
在成交低迷的情況下，鋰鹽市場已從曾經(jīng)的賣方市場轉(zhuǎn)變成了買方市場。“據(jù)我了解，為促成交易，部分鋰鹽廠對產(chǎn)品折扣系數(shù)談判呈開放態(tài)度。”上海有色鈷鋰事業(yè)部分析師馮棣生表示，目前正極廠的采購意愿普遍不強(qiáng)，一是由于需求縮減，二是在價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況下，正極廠的 “客供”比例大幅提升，自主采買原材料的情況不多。所謂“客供”，指的是電芯廠或整車廠直接向鋰鹽廠采購碳酸鋰，交由正極材料廠加工，在此過程中正極廠只賺取合理的加工費(fèi)，從而避免原材料價(jià)格下跌帶來的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。
供需格局的變化讓碳酸鋰價(jià)格一跌再跌。上海鋼聯(lián)(300226)數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，電池級碳酸鋰市場均價(jià)為22萬元/噸，而最低價(jià)已經(jīng)跌至20萬元/噸�！案鞔笃脚_給出的市場均價(jià)是對廠商、貿(mào)易商等主體的出貨價(jià)加權(quán)平均后得出的，在市場行情看跌的時(shí)候，最低報(bào)價(jià)更有參考意義�！鼻笆鲣囯娡顿Y人士表示。
“鋰鹽廠想要出貨，一定是低于市場均價(jià)賣的�！甭”娰Y訊鋰電池行業(yè)分析師曲音飛告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前各大鋰鹽廠的成交價(jià)在20萬元/噸附近，部分貿(mào)易商的出貨價(jià)已經(jīng)跌到了17萬元/噸-18萬元/噸。
價(jià)格不穩(wěn)，市場人心浮動(dòng)，成交難度也在不斷加大�！艾F(xiàn)在碳酸鋰采購毀約時(shí)有發(fā)生，合同簽訂后，客戶到期不提貨或者要求降低售價(jià)的情況并不鮮見，因?yàn)槭袌錾喜蝗鄙俚蛢r(jià)貨源，每天都可以買到更低價(jià)格的產(chǎn)品�！鼻笆鲣囯娡顿Y人士說。
20萬元/噸關(guān)口難守
今年年初，寧德時(shí)代面向下游整車廠商推出一項(xiàng)“鋰礦返利”計(jì)劃，在未來三年為下游車企提供一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬元/噸結(jié)算。市場一度對前述價(jià)格有所期待，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士將其視為短期的支撐位。
當(dāng)前，碳酸鋰均價(jià)行至22萬元/噸，已經(jīng)進(jìn)入敏感價(jià)格帶，但從市場成交情況來看，似乎20萬元/噸并未構(gòu)成支撐。
“根據(jù)我們的詢單情況，下游的出價(jià)似乎無視20萬元/噸的所謂‘紅線’�！鼻笆鲣圎}廠人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前市面上已經(jīng)有低于20萬元/噸的零單成交。
“需求沒有起色的情況下，20萬元/噸大概率是撐不住的。”曲音飛表示，鋰輝石端的價(jià)格或許還會(huì)在20萬元/噸附近磨一磨，但鹽湖端、貿(mào)易端不太可能卡著這條線。
近日，有市場傳言稱，包括贛鋒鋰業(yè)(002460)在內(nèi)的多家鋰電巨頭達(dá)成協(xié)議，同意將電池級碳酸鋰底價(jià)定在25萬元/噸，以減緩電池原材料價(jià)格的暴跌。不過，贛鋒鋰業(yè)隨后便出面辟謠，表示并不存在前述環(huán)節(jié)或討論，且絕不會(huì)主動(dòng)控制價(jià)格影響市場，行業(yè)中也沒有企業(yè)具備相應(yīng)能力。
“市場上從事鋰鹽生產(chǎn)的主體眾多，各家的成本和策略都不一樣，很難形成一致意見。”馮棣生表示，價(jià)格取決于供需關(guān)系，不是一兩家企業(yè)挺價(jià)就能操控的。
據(jù)多位受訪人士介紹，與此前普遍賺錢的情況不同，在當(dāng)前的價(jià)格體系下，各家鋰鹽廠的生存境遇千差萬別。擁有自有礦的企業(yè)利潤空間依然豐厚，而外采礦的鋰鹽廠已進(jìn)入微利甚至虧損狀態(tài)。舉例來說，蔵格礦業(yè)現(xiàn)有萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線的單噸成本在3萬元左右，擁有鋰云母瓷石礦的永興材料(002756)亦表示產(chǎn)成品和在制品生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于目前市場價(jià)格；而外采鋰輝石精礦的企業(yè)，成本價(jià)普遍在30萬以上，生產(chǎn)一噸就虧大幾萬。
據(jù)鑫欏鋰電信息，目前四川地區(qū)鋰鹽廠家開工基本正常，但部分靠外購礦的鋰鹽廠成本壓力大，有減產(chǎn)預(yù)期，青海鹽湖氣溫回暖，碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)增加，當(dāng)前鋰鹽廠庫存處于較高水平。
“去年賺的，今年都虧完了。”前述鋰鹽廠人士表示，現(xiàn)在相當(dāng)部分的小廠已經(jīng)躺平了，如果碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下跌，會(huì)有更多的企業(yè)停產(chǎn)。據(jù)澎湃新聞報(bào)道，宜春部分云母提鋰企業(yè)已經(jīng)選擇停產(chǎn)保價(jià)，而25萬元/噸的碳酸鋰價(jià)格，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是不少宜春云母提鋰企業(yè)的利潤盈虧點(diǎn)。對此，江特電機(jī)(002176)回應(yīng)確有部分產(chǎn)線停產(chǎn)，主要是由于需求減少、庫存增高，與網(wǎng)傳集體停產(chǎn)挺價(jià)的說法不符。
上海有色網(wǎng)行業(yè)研究總經(jīng)理王聰指出，成本對價(jià)格支撐作用有效與否，與虧損企業(yè)減、停產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)下降而產(chǎn)生的調(diào)節(jié)效果直接關(guān)聯(lián)。目前，國內(nèi)有少數(shù)小型鋰鹽廠停產(chǎn)、大型鋰鹽廠減產(chǎn)，但減產(chǎn)量與當(dāng)期的鋰鹽廠庫存體量相比仍較低。
去庫存周期或拉長
碳酸鋰價(jià)格下跌，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)采購成本隨之降低，能否迎來利潤修復(fù)？
“近兩年來，原料端價(jià)格高企，產(chǎn)業(yè)鏈利潤大部分集中在上游。隨著鋰鹽價(jià)格回到合理區(qū)間，勢必會(huì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈利潤重構(gòu)，下游材料廠、電池廠、整車廠等將有望受益。”前述投資人士表示，但從短期來看，市場需求仍是最大的變量，在需求不足的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈任何一家企業(yè)都難以獨(dú)善其身。
真鋰研究首席分析師墨柯告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前鋰電行業(yè)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制已經(jīng)比較成熟，產(chǎn)品定價(jià)會(huì)隨著原材料價(jià)格上下浮動(dòng)。特別要指出的是，現(xiàn)階段行業(yè)中大部分企業(yè)還在消化前期的高位庫存，而在下跌行情下，下游企業(yè)在采購時(shí)會(huì)要求在此前的定價(jià)模式基礎(chǔ)上再打折扣，層層傳導(dǎo)之后，利潤空間反而有所收縮。
在庫存未消化完成之前，行業(yè)整體偏謹(jǐn)慎且開工整體不足�！颁囯姰a(chǎn)業(yè)鏈目前開工率能到50%都算不錯(cuò)的企業(yè)了。”墨柯表示，目前鋰價(jià)尚未企穩(wěn)，下游的生產(chǎn)和經(jīng)營決策變得異常困難，采購需求不旺或會(huì)導(dǎo)致量價(jià)齊跌。
下游供需兩弱的態(tài)勢已初露端倪。日前，電解液頭部企業(yè)新宙邦(300037)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年一季度凈利潤為2.15億元-2.65億元，同比下滑48.2%-57.98%，主要是由于電池化學(xué)品面臨春節(jié)假期延長、下游客戶開工不足的復(fù)雜局面，出貨量不及預(yù)期，疊加新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈供給需求關(guān)系變化的影響，銷售價(jià)格同比大幅下降，銷售額隨之下降。據(jù)悉，電解液的核心原材料為六氟磷酸鋰，而在后者成本構(gòu)成中，碳酸鋰占據(jù)大頭。目前，六氟磷酸鋰價(jià)格較去年高點(diǎn)已下跌80%，新宙邦表示價(jià)格何時(shí)企穩(wěn)還要看碳酸鋰的市場情況。
“現(xiàn)階段的市場特點(diǎn)就是計(jì)劃趕不上變化，下游廠商的排產(chǎn)計(jì)劃與最終的下單、生產(chǎn)情況可能會(huì)差別特別大。”馮棣生告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前除了材料廠的碳酸鋰庫存、終端車企的電芯庫存有所去化，其他環(huán)節(jié)的庫存情況都難言樂觀，未來行業(yè)去庫存可能還需要更長一段時(shí)間，或許會(huì)超出大家的預(yù)期。
電池廠對碳酸鋰跌價(jià)整體持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。億緯鋰能(300014)表示除降低成本外，價(jià)格傳導(dǎo)將有利于優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)，從而反向促進(jìn)電池廠的出貨量；欣旺達(dá)(300207)則坦言，價(jià)格下跌有利于原材料端的成本管控，增強(qiáng)盈利能力，但整體盈利水平不僅取決于成本端的管控，還要考慮終端市場的景氣程度以及競爭對手等因素。
行業(yè)緊盯需求回暖
“事實(shí)上，對于持續(xù)生產(chǎn)型企業(yè)來說，價(jià)格穩(wěn)定是最好的狀態(tài)，急漲急跌都不是什么好事。”西南地區(qū)一位正極材料廠相關(guān)人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，現(xiàn)在最頭疼的就是看不見底。
“個(gè)人認(rèn)為短期還有下跌空間，不過在跌破了20萬元/噸后，后續(xù)跌幅大概率會(huì)放緩，進(jìn)入磨底階段�！鼻笆鲣囯娡顿Y人士表示。
曲音飛坦言，4月份的需求相對于3月份來說，可能還會(huì)再差一點(diǎn)，目前還看不到明確的回暖信號。
“之前市場認(rèn)為3月份需求會(huì)有回暖，中間環(huán)節(jié)排產(chǎn)有所增加，但3月下旬面對燃油車降價(jià)，下游需求又出現(xiàn)了新變化，導(dǎo)致中間環(huán)節(jié)累庫繼續(xù)增多，進(jìn)一步壓抑了采購熱情�！瘪T棣生表示。
在前述鋰電投資人士看來，目前鋰鹽廠庫存已經(jīng)累得較高，就算后續(xù)需求回暖，雖然會(huì)帶動(dòng)成交量提升，但在庫存消化階段，碳酸鋰的價(jià)格也未必會(huì)快速反彈。
在日前舉辦的中國電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上，孚能科技董事長王瑀指出，碳酸鋰實(shí)際成本應(yīng)該在3萬元左右，沒有任何理由漲到60萬元，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格會(huì)飛速下降，探到10萬元以下也不是沒有可能。他進(jìn)一步表示，碳酸鋰價(jià)格取決于市場的需求和供給，以及整車廠對價(jià)格方面的敏感度。
不過，前述鋰鹽廠人士表示，目前鋰鹽不具備繼續(xù)大幅下跌的條件。今年雖然供給端有所放量，但擴(kuò)產(chǎn)并沒有想象中多，有些項(xiàng)目立了項(xiàng)但并沒有進(jìn)入實(shí)質(zhì)性生產(chǎn)，即便有產(chǎn)品產(chǎn)出也有一個(gè)爬坡的過程，不會(huì)在短期大規(guī)模的上量，鋰鹽還遠(yuǎn)沒有到去產(chǎn)能階段。
頭部鋰鹽廠商對產(chǎn)品價(jià)格走勢持有類似看法。贛鋒鋰業(yè)日前在年度業(yè)績說明會(huì)上表示，鋰鹽價(jià)格向下空間可能不大，目前終端市場對于電動(dòng)汽車的需求仍在，同時(shí)出現(xiàn)了包括重卡和儲能等在內(nèi)的多元化需求，且目前澳洲鋰輝石供應(yīng)商集中度較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)礦石價(jià)格下跌的空間有限�？紤]到近期鋰云母、鋰鹽湖等其他種類資源產(chǎn)能釋放速度并沒有很快，鋰鹽價(jià)格向下空間可能不大。
天齊鋰業(yè)則認(rèn)為，2023年起，全球鋰供需緊缺或?qū)⒅鸩骄徑�，基于供需平衡的�?guī)律預(yù)測，鋰化工產(chǎn)品價(jià)格中樞或有所下行，從中長期來看，在供需偏緊局面維持的情況下，未來幾年鋰產(chǎn)品價(jià)格仍維持穩(wěn)定或位于合理的區(qū)間。
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