今年以來(lái)，A股人工智能板塊成為市場(chǎng)主流題材，板塊內(nèi)從前期的大模型，到現(xiàn)在的應(yīng)用端，再?gòu)乃懔π酒酱鎯?chǔ)芯片，市場(chǎng)都是圍繞AI+行業(yè)展開(kāi)。周末，華為的盤古大模型繼續(xù)發(fā)酵，同時(shí)受到意大利停用ChatGPT消息影響，市場(chǎng)有望挖掘數(shù)字確權(quán)概念。
從券商動(dòng)態(tài)來(lái)看，東莞證券對(duì)4月的行情研判為震蕩修復(fù)；中泰證券研究認(rèn)為，當(dāng)前海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，前期市場(chǎng)主線數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊已經(jīng)積累了較高的擁擠度，需要注意短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。建議適當(dāng)配置軍工、半導(dǎo)體等安全板塊，高分紅的低估值央企以及醫(yī)藥進(jìn)行防御，并關(guān)注短期新能源龍頭的表現(xiàn)。
（一）重磅消息
NO.1 3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.2%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展步伐加快。
分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為65.6%，比上月上升5.4個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.9%，比上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)看，零售、鐵路運(yùn)輸、道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間；批發(fā)、水上運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于臨界點(diǎn)。
NO.2 3月基金發(fā)行迎“小陽(yáng)春”，增量資金等待時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)公募基金市場(chǎng)發(fā)行逐月回暖，3月基金募集總規(guī)模觸及今年以來(lái)單月新高，較2月增加552.78億元。業(yè)內(nèi)人士表示，總體來(lái)看，今年權(quán)益市場(chǎng)曾出現(xiàn)過(guò)一波顯著上漲，且債市在歷經(jīng)去年末的調(diào)整后逐漸趨穩(wěn)，投資者情緒有所回暖，基金發(fā)行市場(chǎng)也隨之回暖。與此同時(shí)，公募基金后續(xù)的發(fā)行熱情也持續(xù)高漲。
（二）板塊情緒發(fā)酵
NO.1 當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月31日，據(jù)意大利數(shù)據(jù)保護(hù)局（DPA）最新發(fā)布的消息，從即日起禁止使用聊天機(jī)器人ChatGPT，并限制開(kāi)發(fā)這一平臺(tái)的OpenAI公司處理意大利用戶信息。同時(shí)個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)局開(kāi)始立案調(diào)查。個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)局認(rèn)為，3月20日ChatGPT平臺(tái)出現(xiàn)了用戶對(duì)話數(shù)據(jù)和付款服務(wù)支付信息丟失情況。此外平臺(tái)沒(méi)有就收集處理用戶信息進(jìn)行告知，缺乏大量收集和存儲(chǔ)個(gè)人信息的法律依據(jù)。OpenAI公司必須在20天內(nèi)通過(guò)其在歐洲的代表，向意大利個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)局通報(bào)公司執(zhí)行保護(hù)局要求而采取的措施，否則將被處以最高2000萬(wàn)歐元或公司全球年?duì)I業(yè)額4%的罰款。
點(diǎn)評(píng)：ChatGPT這類大模型是一種變革性、顛覆性的技術(shù)，將成為AI未來(lái)的操作系統(tǒng)，所有AI的算法開(kāi)發(fā)都會(huì)圍繞它來(lái)構(gòu)建。隨著ChatGPT的火爆，AI的可靠性和安全性都應(yīng)該被重視，國(guó)家應(yīng)該出臺(tái)一些相關(guān)的政策，防止AI產(chǎn)品被濫用，其次是技術(shù)語(yǔ)言做的AI產(chǎn)品要可控可靠，要注意數(shù)據(jù)的隱私安全，提高模型的可解釋性，在訓(xùn)練時(shí)要盡量避免數(shù)據(jù)的偏見(jiàn)，在此背景下，數(shù)據(jù)確權(quán)以及信息安全個(gè)股受益，概念股包括中文在線(300364)、綠盟科技(300369)和任子行(300311)等。
NO.2 3月31日，據(jù)網(wǎng)信中國(guó)微信公眾號(hào)消息，為保障關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈安全，防范產(chǎn)品問(wèn)題隱患造成網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家安全，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室按照《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》，對(duì)美光公司（Micron）在華銷售的產(chǎn)品實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。據(jù)悉，美光科技是美國(guó)最大的電腦存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)商，也是全球三大存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)巨頭之一。
點(diǎn)評(píng)：美光科技被安全審查，將極大利好國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片公司。目前，美光在全球DRAM/NAND Flash市場(chǎng)分別占據(jù)25%/12%的份額，在車用存儲(chǔ)市場(chǎng)占比超40%份額。此次被限制之后，將利好國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)公司，人工智能和數(shù)據(jù)中心催化內(nèi)存和存儲(chǔ)需求提升，一臺(tái)人工智能服務(wù)器DRAM使用量是普通服務(wù)器的8倍，NAND是普通服務(wù)器的3倍。最新一代服務(wù)器處理器，AMD的Genoa和英特爾的SapphireRapids需要使用D5DRAM。概念股包括兆易創(chuàng)新(603986)、北京君正(300223)和東芯股份等。
NO.3 3月31日，日本政府宣布，將從7月開(kāi)始對(duì)高端半導(dǎo)體制造設(shè)備等23種芯片制造設(shè)備施加出口限制，以配合美國(guó)遏制中國(guó)制造先進(jìn)芯片能力的舉措。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省大臣當(dāng)天表示，將從7月開(kāi)始對(duì)六大類23種芯片制造設(shè)備的出口加以限制，涉及芯片的清潔、沉積、光刻、蝕刻等。
點(diǎn)評(píng)：集成電路產(chǎn)業(yè)鏈主要包括設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)，三個(gè)部分，而在芯片制造和封測(cè)的每一個(gè)環(huán)節(jié)中，幾乎都離不開(kāi)半導(dǎo)體材料的應(yīng)用。我國(guó)的半導(dǎo)體材料大多是從日本進(jìn)口，所以半導(dǎo)體材料作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)，在芯片的生產(chǎn)制造過(guò)程中起到關(guān)鍵性作用。制造材料主要是將硅晶圓或化合物半導(dǎo)體加工成芯片所需的各類材料，比如光刻膠、掩模版、電子特氣，拋光材料等。概念股包括鼎龍股份(300054)、南大光電(300346)和晶瑞電材等。
（三）頂級(jí)券商最新研判
東莞證券4月投資策略：震蕩修復(fù)
2023年3月指數(shù)震蕩整理，滬指堅(jiān)守3250點(diǎn)，個(gè)股板塊跌多漲少。受歐美銀行流動(dòng)性危機(jī)影響，全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇，A股指數(shù)也隨之震蕩整理，創(chuàng)業(yè)板指在月末有所修復(fù)，滬指最終堅(jiān)守3250點(diǎn)。個(gè)股板塊跌多漲少，傳媒、計(jì)算機(jī)、通信、電子、建筑裝飾等板塊上漲，建筑材料、基礎(chǔ)化工、輕工制造、鋼鐵、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。
2023年4月份行情研判：震蕩修復(fù)。從4月份的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，海外市場(chǎng)方面，歐美經(jīng)濟(jì)景氣度走勢(shì)分化，3月美國(guó)制造業(yè)PMI有所好轉(zhuǎn)，但歐元區(qū)制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月回落。美國(guó)通脹壓力進(jìn)一步得到緩解，美聯(lián)儲(chǔ)加息已近尾聲，預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)再加息25個(gè)基點(diǎn)就結(jié)束加息進(jìn)程。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，今年前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)步恢復(fù)，不過(guò)經(jīng)濟(jì)修復(fù)尚不穩(wěn)固，主要由政策和回補(bǔ)性消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。政策方面，面對(duì)復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，2023年政府工作報(bào)告更加強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，將2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定在5%左右，聚焦于經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，也為后續(xù)GDP增速目標(biāo)的設(shè)定預(yù)留一定彈性。
此外，國(guó)資委創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)和專精特新示范企業(yè)“雙示范”行動(dòng)，為國(guó)企發(fā)展特別是制造業(yè)國(guó)企帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，再加上各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)、效果不斷顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
資金面方面，央行宣布降準(zhǔn)0.25%，并在月末加大逆回購(gòu)操作量，呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，助力資金面平穩(wěn)跨季。3月北向資金凈流入超350億元，外資持續(xù)加倉(cāng)A股傳遞出全球投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心。綜上，4月資金面將維持平穩(wěn)寬松。
技術(shù)面來(lái)看，3月指數(shù)震蕩整理，滬指堅(jiān)守3250點(diǎn)，科創(chuàng)50逆勢(shì)上漲。隨著政策釋放新活力帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回暖，以及市場(chǎng)參與主體的信心回升，4月指數(shù)有望震蕩修復(fù)，關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動(dòng)。
操作上建議關(guān)注政策發(fā)力方向、高景氣板塊，以及一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的投資機(jī)會(huì)。板塊上建議關(guān)注金融、基建、食品飲料、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、TMT等板塊。超配建筑裝飾、食品飲料、電力設(shè)備和TMT。
中泰證券：交易集中度歷史極值下，如何把握成長(zhǎng)股高低切換的投資機(jī)會(huì)？
一、海外風(fēng)險(xiǎn)因素仍存，TMT板塊持續(xù)突破行情或難出現(xiàn)
SVB事件的影響或拉長(zhǎng)加息周期，所形成的高利率環(huán)境將持續(xù)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。雖然美國(guó)2月PCE指數(shù)創(chuàng)2021年底以來(lái)新低，但距離美國(guó)通脹目標(biāo)仍較遠(yuǎn)，加上美聯(lián)儲(chǔ)周四公布的數(shù)據(jù)顯示銀行業(yè)存款流出放緩，故大選壓力下銀行危機(jī)或只能使加息放緩但不會(huì)改變總體趨勢(shì)，相當(dāng)于拉長(zhǎng)了“加息終點(diǎn)預(yù)期”，將不斷沖擊市場(chǎng)。
二、地緣風(fēng)險(xiǎn)局部緩和，但2月以來(lái)迅速增加的全球地緣風(fēng)險(xiǎn)仍未在資本市場(chǎng)充分反映。
近期重要國(guó)際關(guān)系上進(jìn)展，對(duì)于資本市場(chǎng)值得關(guān)注的有主要兩點(diǎn)：一是“一帶一路”主題的關(guān)注度或得到提升；二是此事件影響下或使資本市場(chǎng)對(duì)全球地緣風(fēng)險(xiǎn)趨于緩和產(chǎn)生樂(lè)觀預(yù)期。但我們認(rèn)為，2月以來(lái)迅速增加的全球地緣風(fēng)險(xiǎn)尚未在資本市場(chǎng)充分反映，后續(xù)仍需謹(jǐn)慎看待。
三、對(duì)于此前市場(chǎng)主線數(shù)字經(jīng)濟(jì)而言，其仍可能是全年跨年度級(jí)別市場(chǎng)最重要的主線之一，但短期而言，相關(guān)板塊或有較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。近期TMT板塊成交額占比創(chuàng)歷史極值，情緒與去年7月-8月初新能源板塊有相似之處，且鑒于當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)速度以及上市公司技術(shù)突破仍與2013年-2015年TMT主線行情時(shí)有較大差異，因此短期或難實(shí)現(xiàn)類似2013年-2015年TMT持續(xù)突破的行情。
四、新能源反彈或在4月?lián)碛胁诲e(cuò)的交易機(jī)會(huì)。從短期來(lái)看，后續(xù)監(jiān)管政策或有助于緩解市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)新能源板塊最大的擔(dān)憂：產(chǎn)能過(guò)剩與內(nèi)卷。從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)下更高規(guī)格的監(jiān)管政策立足于國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略下的產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑，故各產(chǎn)業(yè)鏈本身已有以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)的央企龍頭或復(fù)制2018年地產(chǎn)央企龍頭與2021年電信運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)驗(yàn)，在產(chǎn)業(yè)鏈上利潤(rùn)分配與話語(yǔ)權(quán)的地位將不斷提高。
五、投資建議：當(dāng)前，海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，前期市場(chǎng)主線數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊已經(jīng)積累了較高的擁擠度，需要注意短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。建議適當(dāng)配置軍工、半導(dǎo)體等安全板塊，高分紅的低估值央企以及醫(yī)藥進(jìn)行防御，并關(guān)注短期新能源龍頭的表現(xiàn)。
具體來(lái)看：今年軍費(fèi)增速保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，疊加供應(yīng)鏈安全和軍工集團(tuán)國(guó)企改革的催化，軍工板塊或存在較大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；美國(guó)等國(guó)加強(qiáng)對(duì)于中國(guó)半導(dǎo)體等行業(yè)的封鎖，半導(dǎo)體等安全板塊或有更大力度政策支持，倒逼國(guó)產(chǎn)化率進(jìn)一步提升；新一輪國(guó)企改革拉開(kāi)序幕，低估值高分紅的央企龍頭仍是A股估值“洼地”，價(jià)值實(shí)現(xiàn)有望重塑央企估值。
疫情對(duì)于社會(huì)的長(zhǎng)期復(fù)雜性影響，居民看病需求的提升及國(guó)家后續(xù)對(duì)于醫(yī)療資源的投入加速，使得包括中藥、醫(yī)療器械、OTC、藥店等在內(nèi)的醫(yī)藥板塊的景氣度將貫穿明年全年，甚至更長(zhǎng)的周期，中藥、OTC等醫(yī)藥品種逢調(diào)整可逐步布局。
本次機(jī)構(gòu)改革與政策制定更加強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的安全性，未來(lái)新能源等新興產(chǎn)業(yè)監(jiān)管或加強(qiáng)，新能源板塊最為擔(dān)憂的產(chǎn)能過(guò)剩與價(jià)格戰(zhàn)問(wèn)題或部分解決，新能源龍頭短期內(nèi)或有所表現(xiàn)。
（四）券商行業(yè)掘金
浙商證券：美光指引積極，存儲(chǔ)進(jìn)入布局期
近日美光發(fā)布財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)預(yù)期FY23Q2觸底，年底庫(kù)存達(dá)相對(duì)健康狀態(tài)。AI服務(wù)器驅(qū)動(dòng)需求升級(jí)+庫(kù)存步入邊際改善期+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)三因素驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)布局時(shí)點(diǎn)。
中長(zhǎng)期看，AI算力升級(jí)驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)需求空間上行。據(jù)OpenAI測(cè)算，2012年以來(lái)全球頭部AI模型訓(xùn)練算力需求3-4個(gè)月翻一番，每年頭部訓(xùn)練模型所需算力增長(zhǎng)幅度高達(dá)10倍。而大容量存儲(chǔ)是大算力數(shù)據(jù)穩(wěn)定運(yùn)算的重要基礎(chǔ)，依據(jù)美光，AI服務(wù)器所需的DRAM/NAND分別是常規(guī)服務(wù)器的8/3倍，存儲(chǔ)器作為底層剛需或伴隨AI算力升級(jí)而同步擴(kuò)容。
中短期看，庫(kù)存邊際改善價(jià)格有望探底后回升。美光23Q1存貨為81.29億美元，較上一季度環(huán)比回落2.75%，有望持續(xù)改善。從需求端看，依據(jù)IDC，2021年全球AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模約為156億美元，預(yù)估2023年為211億美元，CAGR達(dá)16.3%。AI服務(wù)器或帶動(dòng)存儲(chǔ)市場(chǎng)景氣度提升，加速庫(kù)存出清；從價(jià)格端看，據(jù)集邦咨詢，2023年二季度DRAM整體價(jià)格跌幅預(yù)計(jì)收窄至10-15%（一季度為20%），跌價(jià)壓力有望緩解。
蓄勢(shì)待發(fā)，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速升級(jí)。本土存儲(chǔ)企業(yè)多元化布局，逐步完成DRAM、NAND、NORFlash等產(chǎn)品覆蓋，各擅勝場(chǎng)。兆易創(chuàng)新：公司作為NorFlash龍頭積極拓展DRAM市場(chǎng)，已于2021年6月成功量產(chǎn)自有品牌19nmDRAM，未來(lái)將朝17nm演進(jìn)；普冉股份：截至22H1，公司NorFlash40nm以下新工藝已完成試流片，同時(shí)2Mb大容量SPI及I2CEEPROM產(chǎn)品順利量產(chǎn)，用于高速寬帶通信和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。隨我國(guó)存儲(chǔ)器企業(yè)不斷推陳出新，未來(lái)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)有望深度受益于AI算力提升紅利，迎來(lái)又一輪景氣周期。
重點(diǎn)公司：兆易創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)NORFlash和MCU龍頭；東芯股份，國(guó)內(nèi)SLCNAND龍頭；普冉股份，國(guó)內(nèi)中小容量存儲(chǔ)龍頭；聚辰股份，國(guó)內(nèi)EEPROM龍頭；恒爍股份，深耕NORFlash布局存算一體；瀾起科技(688008)，國(guó)內(nèi)內(nèi)存接口芯片龍頭；德明利，國(guó)內(nèi)SSD存儲(chǔ)主控芯片；江波龍，國(guó)內(nèi)綜合性存儲(chǔ)模組龍頭；佰維存儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)嵌入式存儲(chǔ)龍頭；北京君正，國(guó)內(nèi)車載存儲(chǔ)龍頭；朗科科技(300042)，布局NANDFlash及閃存。
天風(fēng)證券：新時(shí)代算力需求高增長(zhǎng)，算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望奔向太空
天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，商業(yè)衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)初步建立進(jìn)入加速建設(shè)階段（SpaceX首批Starlink2.0衛(wèi)2023年2月發(fā)射+亞馬遜Kuiper首批衛(wèi)星預(yù)計(jì)2023年發(fā)射）+以ChatGPT為代表的新興AI應(yīng)用帶動(dòng)算力需求高增長(zhǎng)+算力資源成為科技競(jìng)賽戰(zhàn)略性資源，太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)有望迎來(lái)從0到1突破的黃金機(jī)遇期。
太空數(shù)據(jù)中心是指在太空中運(yùn)行的數(shù)據(jù)中心，可提供數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、處理和傳輸?shù)确⻊?wù)，太空數(shù)據(jù)中心可建設(shè)在衛(wèi)星/空間站，目前空間站商業(yè)化尚未大規(guī)模啟動(dòng)，以衛(wèi)星為基礎(chǔ)的太空數(shù)據(jù)中心為主流方案。
太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)有助于：1）降低數(shù)據(jù)中心能耗（利用太陽(yáng)能(000591)&空間低溫環(huán)境）；2）提高太空數(shù)據(jù)的利用效率和傳輸速率，減少衛(wèi)星和地面間傳輸?shù)臄?shù)據(jù)容量；3）提高低軌衛(wèi)星全生命周期經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)出（信息的傳輸→信息的處理&存儲(chǔ)）。
科技巨頭（SpaceX，Amazon，NTT等）&太空初創(chuàng)公司（LeoCloud、Ramon.Space、OrbitsEdge、Cloud Constellation等）積極加碼空間算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望帶動(dòng)太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速。目前主要技術(shù)路徑為低軌通信衛(wèi)星搭載計(jì)算平臺(tái)。HPEEL8000服務(wù)器為地面商用邊緣計(jì)算平臺(tái)，Ramon.Space專門用于衛(wèi)星在軌的數(shù)據(jù)處理和存儲(chǔ)，主要能源供給方式為太陽(yáng)能，衛(wèi)星間采用激光鏈路通信，衛(wèi)星和地面間采用無(wú)線電波通信。
太空數(shù)據(jù)中心對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間包括硬件/基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)+太空數(shù)據(jù)中心云服務(wù)市場(chǎng)，硬件先行，服務(wù)有望打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)2027年太空數(shù)據(jù)中心對(duì)應(yīng)的硬件設(shè)備市場(chǎng)空間為366.3億美元，NSR預(yù)計(jì)2021-2031年衛(wèi)星云服務(wù)能夠累計(jì)創(chuàng)造310億美元收入。
服務(wù)器承擔(dān)數(shù)據(jù)處理和存儲(chǔ)功能為太空數(shù)據(jù)中心核心硬件。計(jì)算芯片和存儲(chǔ)芯片為服務(wù)器重要組成（成本占比超過(guò)50%），空間環(huán)境應(yīng)用對(duì)于太空數(shù)據(jù)中心芯片提出差異化應(yīng)用要求，目前商用GPU&CPU&Flash可用于太空數(shù)據(jù)中心服務(wù)器但整體可靠性&耐輻射特性需要進(jìn)一步驗(yàn)證&強(qiáng)化。專用計(jì)算芯片創(chuàng)新、MRAM等技術(shù)有望為太空數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片提供新的選擇。
建議重點(diǎn)關(guān)注：1）空間算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶動(dòng)的服務(wù)器需求：AI服務(wù)器龍頭：工業(yè)富聯(lián)(601138)；服務(wù)器PCB：鵬鼎控股(002938)；先進(jìn)封裝：長(zhǎng)電科技(600584)、通富微電(002156)、華天科技(002185)；企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)：江波龍、兆易創(chuàng)新、瀾起科技等；2）低軌道衛(wèi)星服務(wù)供應(yīng)商：復(fù)旦微電、國(guó)光電氣、紫光國(guó)微(002049)、中國(guó)衛(wèi)通(601698)、中國(guó)衛(wèi)星(600118)等。
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