進(jìn)進(jìn)出出鵬潤大廈的員工沒有之前多了。
11月3日，“國美停發(fā)員工工資”話題沖上微博熱搜第一。在10月底鵬潤大廈國美總部員工的全員大會上，國美電器董事長黃秀虹表示，公司到12月底之前，只會給員工上社保，不會再發(fā)工資了。此外，國美還要求員工簽署承諾函。
從網(wǎng)上流傳的承諾函的第一條寫到：“自2022年10月起，理解公司在未來半年到一年的時間里，員工工資有可能延遲發(fā)放，且本人已做好在這段時間內(nèi)與公司同舟共濟(jì)、共渡難關(guān)的思想準(zhǔn)備�！�
網(wǎng)傳承諾函截圖
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從國美內(nèi)部人員和已離職員工處得知，國美內(nèi)部要求集團(tuán)員工本周內(nèi)要完成承諾函的簽署。
一位國美集團(tuán)的離職員工告訴記者，工資結(jié)清日可能“遙遙無期”，他10月正式離職，9月份的工資目前還沒有結(jié)清。
圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝
京師律師事務(wù)所許浩律師告訴記者，“延緩或者暫緩發(fā)放工資要取得勞動者的協(xié)商同意。這種協(xié)商是平等的，而不能是命令式的、單方面決定的，如果員工不是自愿簽訂的，這個承諾函在法律上不具有效力的。若公司沒有按照法定合同約定支付工資，勞動者有權(quán)依法維護(hù)自己權(quán)利。”
除了發(fā)不上工資，國美各業(yè)務(wù)也深陷泥潭。打扮家、真快樂相繼收縮，國美宣布將聚焦自己優(yōu)勢的家電業(yè)務(wù)。除此之外，黃光裕與杜鵑夫婦在今年下半年也開始頻繁減持國美零售（0493.HK，0.126港元/股，總市值45.01億港元）股份。
這些接連不斷的減持讓業(yè)界猜測紛紛。有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在看來，這些減持套現(xiàn)或許是為了給員工發(fā)工資；有業(yè)內(nèi)人士悲觀認(rèn)為，這或意味著黃光裕夫婦已經(jīng)有了放棄國美的打算；也有業(yè)內(nèi)人士堅(jiān)持，黃光裕還在輾轉(zhuǎn)騰挪，談放棄國美還為時尚早。
或許，國美已經(jīng)進(jìn)入“至暗時刻”。
黃光裕冒進(jìn)：“真快樂”失策
“國美自2020年以來各種投入大幅增加，這些投入已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國美的承受能力，而產(chǎn)出和投入不成比例，結(jié)果就出現(xiàn)了目前的狀況�！奔译娦袠I(yè)資深觀察人士劉步塵說。
國美發(fā)不上工資的直接原因，在于其資金鏈出現(xiàn)了問題。
從2022年國美發(fā)布的半年報(bào)來看，國美零售的總負(fù)債規(guī)模達(dá)585.67億元，其中流動負(fù)債凈值為250億元，同時存在若干應(yīng)付金融機(jī)構(gòu)逾期貸款。這其中，需在1年內(nèi)償還的銀行借款和其他借款有229.02億元。
今年9月8日，公司控股股東國美控股集團(tuán)有限公司的一致行動人國美電器所持公司4.62%股份被司法凍結(jié)；所持1.46%公司股份被輪候凍結(jié)。
業(yè)界認(rèn)為，導(dǎo)致國美資金鏈出問題的最大因素，在于2021年搭建的真快樂平臺。
起初，國美信心滿滿，并傳出“18個月恢復(fù)原有市場地位”的說法。在10個月后的媒體見面會上，黃光裕對媒體表示，鑒于一些項(xiàng)目協(xié)同上的問題“18個月計(jì)劃有所延遲”。
主要原因在于，他以為國美商城在過去被打造成的“平臺化”，是一個全方位的零售交易平臺，結(jié)果國美商城只是國美的“線上電器平臺”，一個線下電器的承接。
“所以我們推倒，一切從頭開始�！秉S光裕當(dāng)時在會上表示。
這件事也被外界認(rèn)為是黃光�！懊斑M(jìn)”的佐證。
“想搭建平臺就是需要燒錢，而國美當(dāng)時的時機(jī)也不是很好，其他電商平臺已經(jīng)做起來了。真快樂機(jī)會其實(shí)不大�！边@位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
2021年1月11日，國美客戶端8.0.0版本上線，App客戶端改名為“真快樂”。在此之前，2020年12月，國美控股集投資已成立真快樂（北京）科技有限公司全資子公司，注冊資本為500萬元。
隨后一年內(nèi)，國美內(nèi)部資源不遺余力地投入真快樂。2021年618、雙11兩個購物節(jié)期間，真快樂搶年輕人群體，推出好物“買手”、視頻導(dǎo)購、“搶-拼-zao”的一系列策略。
當(dāng)時的國美想通過“真快樂”來改變自身形象，吸引新消費(fèi)群體，打造更加娛樂化的線上平臺。
這樣做的好處是可以讓消費(fèi)者加深對“真快樂”的認(rèn)知，擺脫對國美根深蒂固的“電器平臺”認(rèn)知的“思想鋼印”，壞處就是，需要砸很多錢才能建立新認(rèn)知。
資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬告訴記者，國美把國美商城改名之后，相當(dāng)于把國美原來的金字招牌丟了。
“想讓真快樂在電商領(lǐng)域立足，你得重新打廣告，重新推廣，這個難度就比較大，對于消費(fèi)者來說，也需要一定的接受時間�！绷赫聩i說。
真快樂表現(xiàn)的確不及預(yù)期。國美電器一名離職員工告訴記者，2021年，“國美電器一直在為真快樂輸血”。有國美內(nèi)部人士告訴記者，問題或許在于“讓真快樂做的事情太多了”。
梁振鵬告訴記者，在2021年年初，國美的業(yè)務(wù)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。
“在這種狀態(tài)下，國美在2021年年初不應(yīng)該多元化發(fā)展的。國美當(dāng)時鋪設(shè)的領(lǐng)域太多……這樣就對正常經(jīng)營的現(xiàn)金流會造成了一定影響�！绷赫聩i說。
收購“打扮家”加劇財(cái)務(wù)危機(jī)
除了打造真快樂之外，另一業(yè)務(wù)也被評價為失策，即收購打扮家。
2020年12月底，打扮家完成股權(quán)變更，國美控股集團(tuán)收購了其80%股份。2021年4月，國美正式宣布收購打扮家，雙方聯(lián)合正式推出打扮家APP和BIM（建筑信息模型）智能裝修平臺。國美方面表示，智能裝修平臺和APP的推出是其“家·生活”戰(zhàn)略2.0階段的重要落子。
從戰(zhàn)略層面來說，把裝修公司囊括進(jìn)來，單從戰(zhàn)略上來說沒什么問題。但國美似乎低估了工作量。
“打扮家的業(yè)務(wù)跟國美有很大關(guān)聯(lián)。家電本身是裝修之后的軟裝環(huán)節(jié)，廚衛(wèi)這些則是硬裝環(huán)節(jié)。所以收購打扮家，國美想做的是打通上家裝的上游。但這個工程量非常浩大�！鼻f帥說。
“家裝畢竟是另一個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而國美作為新進(jìn)入者并沒有什么優(yōu)勢可言。而且，家裝市場本身競爭也很激烈，并不比家電零售低�！眲⒉綁m說。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這兩年家裝領(lǐng)域受房地產(chǎn)影響，國美切入這一賽道，實(shí)則沒有等到有利的時機(jī)。
在收購之時，打扮家目標(biāo)是3年沖刺5000億元營收�，F(xiàn)在來看，目標(biāo)已是泡影，但投入實(shí)實(shí)在在：去年9月，打扮家創(chuàng)始人崔健接受每經(jīng)記者采訪時表示，自國美收購打扮家之后的4個多月里，打扮家人數(shù)從由100人猛增至450人。
另有國美離職員工告訴記者，打扮家?guī)p峰時期的人數(shù)已經(jīng)超過了1000人。
在業(yè)務(wù)層面，打扮家與國美的合作一直磕磕絆絆。崔健在那次采訪中表述得非常克制：“與國美的磨合期有快樂也有淚水，雙方戰(zhàn)略一致，但在拆解和具體執(zhí)行上經(jīng)歷了很長時間的艱難探索�！�
此次莊帥告訴記者：“在業(yè)務(wù)層面來看，打扮家其實(shí)沒有真正跟國美結(jié)合，沒有最終落地到門店里去，很多業(yè)務(wù)的咨詢還是通過線上的方式，這對打扮家的業(yè)務(wù)也有著不小的影響�！�
梁振鵬直言，打扮家的投入加劇了國美的財(cái)務(wù)危機(jī)。
2022年，國美鮮少對外透露打扮家的數(shù)據(jù)，7月，打扮家業(yè)務(wù)被暫停，創(chuàng)始人崔健、CEO高非也于當(dāng)月離職。
深陷資金泥潭
真快樂的折戟給黃光裕上了一課。至此，國美重新審視現(xiàn)實(shí)。18個月之后，黃光裕對市場發(fā)布公開信，表示“對困難預(yù)料不足”，國美將進(jìn)入“戰(zhàn)略性聚焦與蟄伏”，聚焦優(yōu)勢項(xiàng)目，也就是國美電器。
從市場層面來看，國美其實(shí)從2022年開始，打法已經(jīng)收縮。比如，打扮家業(yè)務(wù)暫停，真快樂宣傳力度減小等。
進(jìn)入下半年，國美的人事變動頻頻。6月份國美加大了裁員力度，9月開啟新一輪裁員。在此期間，“真快樂”APP負(fù)責(zé)人丁薇、“國美管家”CEO曾之寧、國美投資CEO何陽青、國美電器CEO王巍等高管相繼離職。
上半年起，國美的資金流已經(jīng)開始暴露出問題。
4月，國美電器被指因拖欠貨款8000萬與惠而浦(600983)終止合作，國美凌晨發(fā)布聲明稱，該說法與雙方事實(shí)嚴(yán)重不符，國美電器不存在延遲支付貨款情況。
5月，有消息稱國美發(fā)布通知，稱公司出現(xiàn)經(jīng)營困難、申請公積金緩繳。國美方面表示，確實(shí)在響應(yīng)國家出臺助企紓企相關(guān)政策，申請公積金緩繳。
“國美可能真沒錢了�！苯衲晗掳肽辏粩嘤袠I(yè)內(nèi)人士向記者這樣表示。
而事實(shí)上，黃光裕夫婦的減持于去年底已經(jīng)開始。
2021年12月22日，黃光裕以每股平均價0.67港元減持國美零售1000萬股。
2022年1月24日，黃光裕及妻子杜鵑分別減持國美3000萬股。
2022年4月1日，黃光裕場外以每股平均價0.55港元減持4億股國美零售，套現(xiàn)2.2億港元，持股量由59.87%降至58.68%。
“大股東接觸到的信息量更多，所以套現(xiàn)這種動作對市場來說就透露出了一些不太讓人安心的信號�！鼻f帥說。
9月，國美資本層面的信號讓不安繼續(xù)蔓延。
據(jù)港交所9月19日披露的大股東權(quán)益表顯示，國美零售大股東黃光裕、杜鵑、恒海投資有限公司和國美管理有限公司，于9月14日減持27.37億股，套現(xiàn)合計(jì)約5.31億港元。
山雨已來。
“為應(yīng)對目前的危機(jī)，國美通過裁人、停發(fā)工資、線下業(yè)務(wù)一面關(guān)店一面開店方式應(yīng)對。但目前看，這些措施都不足以讓國美走出困境。”劉步塵說。
“如果說過去十年國美面臨的是發(fā)展的問題，現(xiàn)在面臨的則是生死存亡的問題�！眲⒉綁m補(bǔ)充道。
國美何去何從？
嚴(yán)重的是，此次的承諾函，讓國美面臨了違法的風(fēng)險(xiǎn)。
律師許浩告訴記者，“承諾函的部分內(nèi)容涉嫌違法，不具有法律效力。此外，如果員工不是在自愿而是被強(qiáng)迫簽約，則承諾函違法，也不具有法律效力�！�
劉步塵認(rèn)為，黃光裕已生出拋棄國美的想法，而夫妻二人的大規(guī)模減持就是在這樣背景下發(fā)生的�！罢驹邳S個人資產(chǎn)保值的角度，這是他正確的選擇，但要應(yīng)對由此帶來的一系列問題，也十分棘手�！彼f。
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃光裕還在輾轉(zhuǎn)騰挪，談放棄國美還為時尚早。但黃光裕已經(jīng)意識到了國美面臨的是“生存危機(jī)”。
今年8月，黃光裕在發(fā)布《致國美零售朋友們的一封信》，宣布“國美進(jìn)入了戰(zhàn)略性聚焦與蟄伏，以熬過這個寒冬…國美需要面對現(xiàn)實(shí)，直面生存”。
他同時對之前提出“18個月恢復(fù)原有市場地位”的目標(biāo)表示“對困難預(yù)料不足”，將“甩掉包袱，輕裝上陣”。
黃光裕還表示，作為大股東，將促使管理團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)未來較好業(yè)績的承諾對賭，實(shí)現(xiàn)“1+1+1”的三年戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)：2023年實(shí)現(xiàn)較高盈利并達(dá)到以往較高水平；2024年達(dá)到歷史最好水平；2025年明顯超越歷史最好水平。
梁振鵬說，國美業(yè)務(wù)聚焦消費(fèi)電子領(lǐng)域，如果經(jīng)營得當(dāng)還是可以賺錢的。他認(rèn)為，這是國美有所轉(zhuǎn)機(jī)之處。
國美的生存探索之路上，不能忽視的一個重要因素是疫情。
莊帥說，疫情對消費(fèi)帶來的影響是長期的�！跋M(fèi)者減少對電器、廚衛(wèi)的消費(fèi)，耐用品的消費(fèi)也大幅降低，3C數(shù)碼、家電廚衛(wèi)，這些品類的下滑比較厲害——這個品類真的是壓力很大�！彼f。
“除了房地產(chǎn)及家電行業(yè)持續(xù)低迷，還有電商在不斷崛起。國美復(fù)興的機(jī)會已經(jīng)不多了。”劉步塵說。
梁振鵬說，目前國美最大的危機(jī)是現(xiàn)金流比較緊張，“說業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)機(jī)還比較遠(yuǎn)。當(dāng)下要做的是解決現(xiàn)金流的燃眉之急。”
黃光裕自今年下半年不再拋頭露面，公司大小事務(wù)多是其胞妹黃秀虹管理。有國美內(nèi)部員工猜測，“老板估計(jì)在找錢”。
但是，目前市場上的資本也在“過冬”。據(jù)《財(cái)新周刊》報(bào)道，北京市政府已于今年8月初介入國美的資產(chǎn)重組，黃光裕也已對國美旗下國美電器、真快樂等子公司提出破產(chǎn)申請。
對此，每經(jīng)記者向國美方面求證。截至發(fā)稿，國美方面尚未回復(fù)。
莊帥告訴記者，目前還不能看到國美希望如何解決現(xiàn)金流危機(jī)，“江蘇省、南京國資委入股，蘇寧易購(002024)某種程度上危機(jī)得以托底。未來國美會不會從資本層面國有化，目前仍不確定�！�
記者|王紫薇
編輯|段煉 劉雪梅 蓋源源 易啟江
校對|何小桃
｜每日經(jīng)濟(jì)新聞 nbdnews 原創(chuàng)文章｜
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