時隔不到半年，雅化集團(tuán)(002497)“首次控股鋰項目”終究還是落空了。雅化集團(tuán)近日公告終止與
加拿大超鋰公司（英文名：Ultra Lithium Inc.，以下簡稱“超鋰公司”）的股權(quán)認(rèn)購及礦業(yè)權(quán)投資事項。這起被券商稱為雅化集團(tuán)“首次控股鋰項目”的重大事項終究還是止步了。
“首次控股鋰項目”落空
影響幾何？鋰業(yè)務(wù)曾撐起上半年90%以上凈利潤
雅化集團(tuán)10月13日披露《關(guān)于終止對外投資事項并簽署終止協(xié)議的公告》，四川雅化實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“雅化集團(tuán)”或“公司”）于 2022 年 10月 11 日召開第五屆董事會第十八次會議，會議審議通過了《關(guān)于終止對外投資事項的議案》，同意公司全資子公司雅化國際投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“雅化國際”）終止與加拿大超鋰公司（英文名：Ultra Lithium Inc.，以下簡稱“超鋰公司”）的股權(quán)認(rèn)購及礦業(yè)權(quán)投資事項。
大概六個月前，即2022 年 4 月 17 日，雅化集團(tuán)公告，公司全資子公司雅化國際與超鋰公司簽署了《股權(quán)認(rèn)購協(xié)議》，擬出資 500 萬加元，以每股 0.235 加元的價格認(rèn)購超鋰公司 21,276,596 單位股份（最終認(rèn)購數(shù)量及單位價格以多交所批準(zhǔn)的為準(zhǔn)），占超鋰公司截至本公告日總股本的 13.23%。同時，雅化國際以現(xiàn)金出資收購超鋰公司全資子公司 60%的股權(quán)，并控股旗下福根湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項目和佐治亞湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項目。
雅化集團(tuán)也曾公開表示，本次認(rèn)購加拿大超鋰公司股權(quán)并進(jìn)行鋰輝石礦的礦業(yè)權(quán)投資，是公司在鋰產(chǎn)業(yè)上游資源端的進(jìn)一步布局，將盡快投資推進(jìn)福根湖鋰礦項目、佐治亞湖鋰礦項目勘探、開發(fā)、建設(shè)和投產(chǎn)，有利于豐富公司未來上游鋰資源，提高公司鋰礦自主可控能力，進(jìn)一步提升公司盈利能力和綜合競爭實(shí)力，符合公司鋰產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。
那為何短短半年左右，這起認(rèn)購、投資案被按下終止鍵？本利于雅化集團(tuán)擴(kuò)張自身鋰資源布局的項目，突然終止，對公司發(fā)展又將產(chǎn)生哪些影響？
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對和訊網(wǎng)表示，在目前行業(yè)旺盛需求下，雅化集團(tuán)終止超鋰公司項目或損失較大，一方面或會對雅化集團(tuán)的后期鋰鹽產(chǎn)能釋放帶來不良影響，另外一方面也可能會影響其他標(biāo)的的投資。但由于國際環(huán)境多變、礦山開發(fā)周期較長等原因，此次終止也可能是不得已而為之。
據(jù)雅化集團(tuán)2022年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 60.04 億元，較上年同期增長 182.64%，其中鋰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 45.97 億元，占比為 76.56%，民爆業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 14.07 億元，占比為 23.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 22.62 億元，較上年同 期增長 585.30%，其中鋰業(yè)務(wù)凈利潤 20.99 億元，占比為 92.79%，民爆業(yè)務(wù)凈利潤 1.63 億元，占比為 7.21%；實(shí)現(xiàn)每股 收益 1.9629 元，較上年同期增長 580.62%�？梢�，從雅化集團(tuán)最新財報來看，鋰業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了絕大部分的凈利潤，營收貢獻(xiàn)更是接近80%。
雅化集團(tuán)表示，公司根據(jù)對當(dāng)前國際環(huán)境的判斷，預(yù)計可能會對礦山開發(fā)帶來較大影響，導(dǎo)致礦山開發(fā)的周期較長，公司擬終止對加拿大超鋰項目的投資。經(jīng)雙方協(xié)商同意，公司于 2022年 10 月 11 日與超鋰公司簽署了《股權(quán)認(rèn)購協(xié)議》的《終止協(xié)議》，后續(xù)也將簽署協(xié)議退出項目公司投資。
雅化集團(tuán)表示，本次終止對外投資事項是公司審慎考慮后與對方一致協(xié)商的結(jié)果，公司無需對相關(guān)事項的終止承擔(dān)賠償及其他責(zé)任。超鋰公司鋰礦項目的開發(fā)還未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性開采階段，也未產(chǎn)生收益，本次終止投資不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營與未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響，也不會損害公司利益及全體股東尤其是中小股東的利益。公司目前取得的鋰資源供應(yīng)渠道能完全滿足鋰鹽生產(chǎn)需要，未來也將多渠道、全方位地布局上游鋰資源，為公司鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┏渥愕馁Y源保障渠道。
新能源汽車市場火爆
鋰資源儲備足夠嗎？自給率有幾高？鋰鹽產(chǎn)量跟得上嗎？
對于上述福根湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項目和佐治亞湖硬巖石鋰輝石型鋰礦項目，安信證券曾就發(fā)布研報《首次控股鋰礦項目，逐步兌現(xiàn)“成長性布局”》提及，本次收購福根湖及佐治亞湖鋰礦項目控股權(quán)系公司首次控股鋰礦項目，或主導(dǎo)項目進(jìn)程。可見，此次認(rèn)購以及投資于雅化集團(tuán)而言，其重要性不言而明。
具體來看，即資源量上，按 60%股權(quán)計算，本次收購將提升權(quán)益資源量 30.4 萬噸 LCE。資源潛力上，據(jù)公司公告，加拿大鋰礦項目具有大概率勘探、發(fā)現(xiàn)超大型鋰輝石儲量的潛力，另外超鋰公司將繼續(xù)為合資公司尋求優(yōu)質(zhì)硬巖鋰資源的收購機(jī)會，氧化鋰平均品位為 1.0-1.2％或更高的含鋰偉晶巖資源，并繼續(xù)專門為合資公司勘探、發(fā)現(xiàn)和收購更多的加拿大鋰資源。產(chǎn)能規(guī)模上，根據(jù)初探結(jié)果，首期將設(shè)計建設(shè) 20 萬噸/年氧化鋰 6%的鋰精礦采選廠，持續(xù)運(yùn)營時間不低于 10 年，后期將根據(jù)進(jìn)一步詳勘情況，建設(shè)二期再將產(chǎn)能擴(kuò)大至 40 萬噸。治理層上，據(jù)公司公告，合資公司董事會將有五名成員，其中三名成員由雅化國際提名，兩名成員由超鋰公司提名，公司擁有對福根湖及佐治亞湖鋰礦項目控股權(quán)，未來在推進(jìn)項目進(jìn)展上或具備主導(dǎo)性。
中郵證券基于上述加拿大超鋰公司項目等鋰資源布局，在點(diǎn)評雅化集團(tuán)2022年半年報時提及，雅化目前的鋰資源供應(yīng)渠道已能滿足2022年及即將投產(chǎn)的3萬噸產(chǎn)線生產(chǎn)需要，公司布局上游鋰資源，計劃到2025年鋰資源自給率將超過50%。
同時，雅化集團(tuán)今年8月回復(fù)投資者亦表示，“公司目前已控股的鋰礦資源包括加拿大超鋰公司全資子公司旗下福根湖和佐治亞湖兩個鋰礦項目，以及普得科技控股子公司KMC公司旗下卡馬蒂維鋰礦項目，上述兩個鋰礦項目資源量豐富，品質(zhì)高，將為公司未來實(shí)現(xiàn)鋰礦資源自給提供保障。公司目前仍在積極布局上游鋰資源，為未來實(shí)現(xiàn)10萬噸以上的鋰鹽產(chǎn)能建立穩(wěn)定的資源保障體系。公司產(chǎn)能利用率也在不斷提升�！�
不過，鑒于目前該合作已終止，那么，當(dāng)前，雅化集團(tuán)的鋰資源儲備現(xiàn)狀如何？能滿足當(dāng)前行業(yè)的高需求嗎？自給率又是多少？
對此，近日亦有投資者提出疑問“目前用于生產(chǎn)碳酸鋰的原料鋰精礦自給率情況大概是多少？未來自給情況大概是多少產(chǎn)能？”，對于該問題，筆者尚未見雅化集團(tuán)作出回復(fù)。
有分析指出，近年來，隨著新能源以及儲能領(lǐng)域快速發(fā)展，國內(nèi)新能源汽車、3C消費(fèi)電子等產(chǎn)品消費(fèi)量快速增加，鋰電池市場需求強(qiáng)勁，為鋰鹽行業(yè)帶來巨大發(fā)展空間與發(fā)展機(jī)遇。其中，以新能源汽車為例，9月全國乘用車市場零售192.2萬輛，同比增長21.5%。其中，新能源車市增速繼續(xù)高于大盤，零售銷量達(dá)到61.1萬輛，同比增長82.9%，環(huán)比增長14.7%。因此，作為電池重要原料的碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽產(chǎn)品也備受追捧。
在此行業(yè)背景下，終止上述合作后，雅化集團(tuán)現(xiàn)有的鋰資源能滿足高熱的市場需求嗎？可持續(xù)嗎？
從目前的鋰資源布局上，雅化集團(tuán)已經(jīng)控股并已實(shí)現(xiàn)供貨的鋰礦似乎還沒有。據(jù)雅化集團(tuán)2022年半年報，目前雅化集團(tuán)的鋰資源主要依靠外供，即“與銀河鋰業(yè)續(xù)簽鋰精礦包銷協(xié)議至 2025 年。銀河鋰業(yè)每年提供不低于 12 萬噸鋰精礦供應(yīng)”，值得注意的是，該包銷協(xié)議，距離到期已經(jīng)不足四年時間。
以及雅化集團(tuán)參股其他有鋰資源的公司，不過大多基本出于建設(shè)階段尚未實(shí)際供貨，即“參股澳洲 Core 公司并簽訂鋰精礦包銷協(xié)議，Core 目前已開始進(jìn)行礦山建設(shè)，預(yù)計將于 2022 年第四季度開始向公司供應(yīng)每年不低于 7.5 萬噸鋰精礦。”、“參股澳洲 ABY 公司股權(quán)并簽署鋰精礦《承購及銷售協(xié)議》，ABY 公司在蘇丹和埃塞俄比亞等非洲國家擁有礦產(chǎn)資源，核心資產(chǎn)主要為埃塞俄比亞的 Kenticha 鋰礦（持有 51%股權(quán)），為公司在鋰產(chǎn)業(yè)上游資源端提供了新的保障渠 道，預(yù)計 2023 年二季度將開始每年為公司供應(yīng)不低于 12 萬噸的鋰精礦�！�、“李家溝鋰輝石礦優(yōu)先供應(yīng)權(quán)。公司參股的能投鋰業(yè)擁有李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，礦區(qū)氧化鋰資源量約 51 萬噸， 氧化鋰平均品位 1.3%，目前已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)階段。”、“收購普得科技股權(quán)，控股 KMC 公司 60%股權(quán)，KMC 公司擁有位于津巴布韋西部北馬塔貝萊蘭省境內(nèi)的 Kamativi 礦區(qū)鋰錫鉭鈮鈹?shù)葌ゾr多金屬礦的 100%礦權(quán)，其中 4 號礦脈規(guī)模最大，對應(yīng)氧化鋰儲量從 15 萬噸到 45+萬 噸。結(jié)合歷史勘探數(shù)據(jù)，僅 4 號礦區(qū)部分勘探區(qū)域的礦石資源量 1822 萬噸，氧化鋰平均品位 1.25%，折合氧化鋰資源量 約 22.78 萬噸。公司計劃 2022 年至 2023 年一季度繼續(xù)完成 15000 米鉆孔，以進(jìn)一步增加項目資源量，并在 2023 年 3 月 31 日前完成 JORC 資源報告、最終可行性研究報告及氧化鋰儲量確認(rèn)工作，預(yù)計 2024 年 6 月 30 日前完成礦建工作�！�、“參股澳洲 EFE 公司股權(quán)，鎖定鋰礦標(biāo)的，后續(xù)將繼續(xù)通過合資形式共同開發(fā)鋰礦資源�！薄ⅰ皡⒐砂闹� EVR 公司股權(quán)，EVR 公司擁有澳大利亞肖河鋰錫鉭項目及奧地利韋因貝尼項目和東阿爾卑斯山鋰礦 等鋰資源項目，公司將與其共同開發(fā)上述資源項目�！�
有券商近日發(fā)布的研報顯示，雅化集團(tuán)一期生產(chǎn)線2萬噸電池級氫氧化鋰今年已經(jīng)全面達(dá)產(chǎn)，所采用的生產(chǎn)工藝技術(shù)及裝備水平均達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。除此之外，公司未來仍有很大的產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃。據(jù)公司公告，雅安鋰業(yè)二期3萬噸電池級氫氧化鋰產(chǎn)線預(yù)計將于今年年底建成投產(chǎn)；三期規(guī)劃正在制定中。到2025年，公司鋰鹽產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將超過10萬噸。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，目前，雅化集團(tuán)的鋰資源現(xiàn)狀或可滿足現(xiàn)有產(chǎn)能需求，但長遠(yuǎn)來看，公司目前的鋰資源供應(yīng)渠道尚需進(jìn)一步拓展。
公開資料顯示，雅化集團(tuán)主營業(yè)務(wù)包括鋰業(yè)務(wù)和民爆業(yè)務(wù)兩大板塊。其中，鋰業(yè)務(wù)主要為深加工鋰產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括電池級氫氧化鋰、電池級碳酸鋰等系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于新能源、醫(yī)藥和新材料等領(lǐng)域。 據(jù)雅化集團(tuán)2022年半年報，報告期內(nèi)，鋰鹽產(chǎn)品營收45.97億元，營收占比76.56%。
�。▓D片來源：巨潮資訊網(wǎng)、深交所等）
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