中企在印投資趨于謹(jǐn)慎 昔日淘金熱今日進(jìn)退兩難

證券時報記者 嚴(yán)翠

從2013至2019年，中企在印度掀起了一股“淘金熱”，如今中企在印頻遭打壓、投資信心分化，隨著印度營商環(huán)境的改變，中企在印發(fā)展進(jìn)退兩難。

8月9日，有消息稱，印度擬再對中國手機(jī)企業(yè)“施招”：印度政府正在考慮限制價格在1.2萬印度盧比（約合1018元人民幣）以下中資手機(jī)的銷售，以扶持印度本土品牌。此舉無疑將對中國手機(jī)企業(yè)在印發(fā)展造成再次沖擊，此前，幾乎所有的中國手機(jī)品牌都在印度遭遇了政府稅負(fù)部門以涉嫌洗錢、逃稅等為由的審查。

受影響的不僅是手機(jī)企業(yè)，2020年以來，在印互聯(lián)網(wǎng)、家電、通信行業(yè)等中企都曾被印度政府方面“為難”。如此局勢下，上市公司在印發(fā)展如何？企業(yè)在印投資何去何從？

近日，證券時報·e公司記者多方調(diào)研獲悉，目前，國內(nèi)上市公司在印業(yè)務(wù)普遍正常，暫未受到印度稅務(wù)等方面審查，僅有少數(shù)面向終端的龍頭上市公司在印業(yè)務(wù)受影響。對于中企未來在印如何發(fā)展，多年前中企赴印度的“淘金熱”已部分演變成“進(jìn)退兩難”，如印度主流中國手機(jī)企業(yè)，亦有一部分本就在印度市場規(guī)模不大的企業(yè)將逐漸撤出印度市場，如榮耀、華為，此外還有一部分在印發(fā)展迅速且暫不受印方重點(diǎn)關(guān)注的中企會選擇追加印度市場投資，如消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)等。

上市公司在印業(yè)務(wù)影響不一

“沒聽說稅務(wù)調(diào)查，公司印度子公司正常運(yùn)營。”澄天偉業(yè)(300689)主營智能卡產(chǎn)品和綜合制卡服務(wù)，公司布局印度已近十年，2021年，其印度子公司通標(biāo)卡科技私人有限公司對公司當(dāng)年凈利潤貢獻(xiàn)超過10%，近日該公司相關(guān)人士向記者如此表示。

光宏科技為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，2019年通過對印度光宏（Vsun）的控股收購開始布局印度市場，目前，光宏科技在印度為小米、三星、OPPO、諾基亞提供智能手機(jī)等產(chǎn)品的制造服務(wù)。

“近來發(fā)生的‘稅務(wù)審查’主要針對OPPO、小米、vivo等手機(jī)終端企業(yè)，且多為與資金出境相關(guān)問題，公司產(chǎn)品并不直接面向終端消費(fèi)者，而是為手機(jī)企業(yè)提供組裝服務(wù)等，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，未受到相關(guān)稅務(wù)審查影響，印度光宏訂單飽滿�！苯�日，光宏科技一位負(fù)責(zé)人向記者透露。

欣旺達(dá)乃電池生產(chǎn)商，下游面向消費(fèi)電子、汽車等領(lǐng)域，其在印度設(shè)有獨(dú)立子公司，并于2017年在印度新德里設(shè)立了產(chǎn)業(yè)園，該產(chǎn)業(yè)園為其唯一境外生產(chǎn)基地，公司相關(guān)人士向記者透露，其印度子公司采取“中方管理團(tuán)隊(duì)+印度工作人員”的管理模式，目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，公司也會盡量規(guī)避類似稅務(wù)審查等相關(guān)影響。

拓邦股份則為家電等行業(yè)提供定制化解決方案等，其較早著手在東南亞的產(chǎn)能布局，目前印度、越南工廠已實(shí)現(xiàn)批量產(chǎn)能貢獻(xiàn)。

“公司在印度有工廠，產(chǎn)能超過1億元，主要供應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌�，目前印度工廠正常經(jīng)營，不受政府稅務(wù)核查影響，但新冠疫情對公司經(jīng)營有小幅影響，預(yù)計疫情好轉(zhuǎn)后，產(chǎn)能會進(jìn)一步提升�！碑�(dāng)記者以投資人身份致電拓邦股份(002139)時，相關(guān)人士如是說。

除此之外，晨光生物(300138)、陽光電源(300274)、美盈森(002303)、柳工(000528)、伊之密(300415)、海融科技等上市公司也表示印度子公司生產(chǎn)經(jīng)營正常。

“柳工在印度業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，依托全面本地化戰(zhàn)略和能力，克服了原材料上漲、市場下滑的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)了銷售和占有率的雙提升，特別是盈利能力也在穩(wěn)步提升�！绷�工方面表示。

不過，傳音控股作為手機(jī)終端企業(yè)則未能幸免。據(jù)傳音控股2021年年報，傳音控股在印度智能機(jī)市場占有率7.1%，排名第六，當(dāng)年傳音控股收到印度稅收情報局針對其印度子公司關(guān)于部分屏組件進(jìn)口關(guān)稅稅率事項(xiàng)的調(diào)查，并對該事項(xiàng)可能產(chǎn)生的稅款及罰金進(jìn)行了計提，共計2.61億元。截至年報披露日，該調(diào)查仍未結(jié)案。

手機(jī)企業(yè)“進(jìn)退兩難”

盡管國內(nèi)上市公司在印業(yè)務(wù)普遍受稅務(wù)審查影響不大，但從行業(yè)角度來看，手機(jī)企業(yè)無疑是此次受印度稅務(wù)審查影響最嚴(yán)重的一個群體。

去年至今，印度稅務(wù)部門以所謂的“涉嫌洗錢”、“逃稅”等為由，對幾乎所有的主流中國手機(jī)品牌進(jìn)行了稅務(wù)調(diào)查或合規(guī)性審查。

8月9日，又有消息稱，印度政府正在考慮限制價格在12000印度盧比（約合1018元人民幣）以下中資手機(jī)的銷售，以扶持印度本土品牌，這無疑將對中國手機(jī)企業(yè)在印發(fā)展造成再次沖擊。

據(jù)了解，在中資手機(jī)進(jìn)入印度市場前，印度本土品牌手機(jī)幾乎占據(jù)半壁江山。2015年，四大印度品牌Micromax、Karbonn、Lava和Intex占據(jù)市場份額的43%，但目前，印度手機(jī)市場幾乎被中國手機(jī)品牌壟斷。

Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度，中國手機(jī)廠商的整體出貨量占印度智能手機(jī)市場76%，前五名中四家為中國手機(jī)品牌，小米、realme、vivo和OPPO合計份額高達(dá)67%，另外，該季度售價1000元以下智能手機(jī)占印度總手機(jī)銷量約三分之一，當(dāng)中約80%是中國品牌產(chǎn)品。

面對印度政府對中國手機(jī)企業(yè)的持續(xù)打壓，手機(jī)企業(yè)在印何去何從？

“除非整個市場禁止中企參與了，否則在印中國主流手機(jī)企業(yè)不會輕易放棄印度這一巨大的智能手機(jī)市場，部分在印度市場本身份額不高的手機(jī)企業(yè)，可能撤出印度市場�！苯�日，國內(nèi)某主流手機(jī)企業(yè)一負(fù)責(zé)人向證券時報·e公司記者表示。

前述手機(jī)企業(yè)負(fù)責(zé)人說，長遠(yuǎn)來看，中國手機(jī)企業(yè)必須走向國際化，而印度智能手機(jī)市場相當(dāng)于多年前的中國（人口多，智能手機(jī)市場滲透率僅有50%），且印度當(dāng)前主要為低端智能手機(jī)，高端智能手機(jī)仍有非常大的發(fā)展空間，另外主流手機(jī)企業(yè)在印度已建立了完善的生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、銷售體系等，基礎(chǔ)牢固，短期來看，中國主流手機(jī)企業(yè)對印度市場難輕言放棄。

據(jù)印度中國商會和印度中資手機(jī)企業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，中國手機(jī)企業(yè)在印度工廠已經(jīng)超過200家，貿(mào)易公司500多家，投資額達(dá)到30多億美元，提供就業(yè)崗位超過50萬個。

“但留在印度市場，中國手機(jī)企業(yè)也很難，畢竟受限制的趨勢已定，未來或許還將出臺更嚴(yán)苛的行業(yè)限制，此時繼續(xù)深耕或加大印度市場投資，都可能面臨較大的投資風(fēng)險與政府博弈成本等�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人還對記者表示，對于印度手機(jī)市場，現(xiàn)在企業(yè)有點(diǎn)進(jìn)退兩難。

另一位手機(jī)業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露，現(xiàn)在國內(nèi)手機(jī)廠商進(jìn)入美國已相當(dāng)困難，華為被限制后，其他手機(jī)企業(yè)也陸續(xù)被各種行業(yè)禁令擋在門外，目前僅有少部分與運(yùn)營商合作的品牌在美國市場還有一點(diǎn)份額，而當(dāng)前中國智能手機(jī)換機(jī)周期又不斷延長，消費(fèi)不振，因此守住和沖擊印度市場，已成為各手機(jī)企業(yè)無奈之舉。

亦有行業(yè)人士對記者表示：“打擊中國手機(jī)企業(yè)是事實(shí)，但企業(yè)與（印度）政府之間肯定還有洽談的余地，因此中國手機(jī)企業(yè)將與印度政府方面展開較長時間的博弈�！�

記者發(fā)現(xiàn)，盡管7月以來印方對OPPO、vivo的調(diào)查來勢洶洶，但近日，OPPO宣布計劃在未來五年內(nèi)向印度投資6000萬美元（約4億人民幣），用于加強(qiáng)制造生態(tài)系統(tǒng)。另外，OPPO還會和印度當(dāng)?shù)氐墓��?yīng)商合作，鼓勵近30家供應(yīng)商參與印度市場的業(yè)務(wù)布局。OPPO此舉被外界認(rèn)為是向印度政府示好之舉。

中企印度投資趨于謹(jǐn)慎

中企在印度的遭遇，與近年來印度營商環(huán)境的改變直接相關(guān)。

2013年后，隨著中國提出“一帶一路”倡議，以及印度營商環(huán)境改善等，中企在印掀起了一波投資熱潮，騰訊、阿里、華為、中興、vivo等多行業(yè)企業(yè)紛紛赴印淘金，彼時，中國企業(yè)到印度稱“遇見了十多年前的中國”，但是從2020年開始，印度依舊像多年前的中國，而中企在印營商環(huán)境已發(fā)生根本性變化。

從2020年3月起，印度總理莫迪開始實(shí)施“對華產(chǎn)業(yè)替代”政策，這一政策表現(xiàn)為三個層次：第一步，以“印度制造”取代“中國制造”；第二步，以“印度資本”取代“中國資本”；最后，在全球范圍內(nèi)，以“美國+印度”的產(chǎn)業(yè)合作模式取代“美國+中國”模式。

印度蜂窩通信協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在2014年，印度制造的手機(jī)僅占全球的3%，但在莫迪力推“印度制造”的第二年（2015年），印度手機(jī)在全球的占比已經(jīng)達(dá)到11%，超過越南，成為僅次于中國的第二大手機(jī)制造國。

2020年4月，印度政府再修訂《外匯管理法》，其中規(guī)定與印度接壤國家的非公民實(shí)體在印投資時，需在政府路徑下進(jìn)行提前審批。受此影響，自2020年至2022年間，印度政府共收到382份來自中國的投資申請，其中僅有80份通過審批。

2020年9月，印度以“國家安全”為由禁止118個中國手機(jī)應(yīng)用程序在印度使用；同年11月，又有43款中國手機(jī)應(yīng)用程序因威脅到“印度主權(quán)和完整”在印被禁。2021年6月，印度奧委會以民意為由宣布解除與中國體育用品制造商李寧公司的官方合作伙伴關(guān)系。同時，最近幾年來，印度多個重大項(xiàng)目還阻止中國企業(yè)參與印度政府項(xiàng)目招投標(biāo)，而印度國有電信公司拒絕采用華為設(shè)備進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)升級等。

早在今年7月，vivo在印119個銀行賬戶近4億元人民幣資金被凍結(jié)時，vivo印度公司便在一份法律文件中稱，凍結(jié)其銀行賬戶“違法”并將損害公司業(yè)務(wù)運(yùn)營，其將無法支付法定費(fèi)用和工資，請求法院撤銷凍結(jié)決定。

這顯示中企在印度已面臨經(jīng)營困境，此外，有在印人士向媒體透露，部分中企在印度還面臨簽證難等問題。

對此，外交部發(fā)言人汪文斌在8月9日的記者會上表示，中方敦促印方切實(shí)兌現(xiàn)開放合作的承諾，為中國企業(yè)提供開放、公平、公正、非歧視性的投資營商環(huán)境，中方將堅定支持中國企業(yè)維護(hù)自身的合法權(quán)益。

據(jù)了解，印度一系列的營商環(huán)境改變，并未刺激印度經(jīng)濟(jì)增長。2017年，印度經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)莫迪執(zhí)政后三年最低，2018年印度經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩，盡管印度央行多次降息提振經(jīng)濟(jì)，但效果并不明顯，2019~2020財年，印度經(jīng)濟(jì)增速僅為4.2%。雖然2021年的經(jīng)濟(jì)增長速度有所提振，但國際貨幣基金組織在其最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中將印度今明兩年增長預(yù)期下調(diào)。

中企投資信心分化

營商環(huán)境的改變，已動搖中企在印度的投資信心。

從記者近日調(diào)查的一些企業(yè)情況來看，與多年前的普遍對印度投資信心飽滿相比，當(dāng)前中企在印投資信心出現(xiàn)分化，多數(shù)公司對印度投資態(tài)度冷淡。

2019年9月10日，弘信電子(300657)披露印度手機(jī)及消費(fèi)電子市場是規(guī)模及成長速度僅次于中國的潛力市場，公司部分重點(diǎn)客戶已經(jīng)在印度進(jìn)行投資，為抓住新興戰(zhàn)略市場的機(jī)遇，公司擬在印度投資FPC電子元器件表面貼裝業(yè)務(wù)。

近日，弘信電子相關(guān)人士告訴記者，由于疫情、地理位置遠(yuǎn)等原因，其印度子公司目前沒有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)，公司對印度公司的態(tài)度沒有變化，預(yù)計將保持現(xiàn)狀。

無獨(dú)有偶，歐菲光(002456)2019年3月在印度設(shè)立了子公司，公司相關(guān)人士告訴記者，由于疫情等關(guān)系，目前其印度公司并無實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)，未來也可能保持現(xiàn)狀，追加投資的可能性不大。美盈森也類似。

“不少在印度的中國企業(yè)，已失去投資信心�！庇性谟《鹊闹匈Y企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。

另有一部分企業(yè)則直接選擇撤出印度市場。如鑫聚光電、榮耀、華為等。

今年6月21日，鑫聚光電公告，由于疫情原因，導(dǎo)致印度子公司一直未能正常運(yùn)營，擬注銷印度子公司，該子公司注銷后，有利于優(yōu)化公司資源配置，提高管理效率。

“榮耀幾年前就在印度有團(tuán)隊(duì)并經(jīng)營了很長時間，后來由于眾所周知的原因，榮耀印度團(tuán)隊(duì)撤出了�！苯�日，榮耀CEO趙明透露。趙明表示，未來榮耀會采取“非常穩(wěn)妥的方式”在印度市場開展業(yè)務(wù)，下一步可能考慮將目光轉(zhuǎn)移到東南亞，比如印尼、越南等國。

一位華為內(nèi)部人士也透露，任正非曾在內(nèi)部會議上提到“華為會戰(zhàn)略放棄幾個市場，印度就是其中一個”。該人士還表示，印度手機(jī)市場不值得投入，目前華為的終端產(chǎn)品以及相關(guān)銷售人員已經(jīng)徹底退出，售后服務(wù)部門也在逐漸撤離。

僅有少數(shù)近年在印度發(fā)展較快又暫時未被印度政府方面“為難”的企業(yè)，明確未來將深耕或加大印度市場投資。

“公司在印度耕耘多年，已具備一定發(fā)展基礎(chǔ)，下一步可能會追加對印度市場的投資，擴(kuò)大產(chǎn)能以滿足市場及客戶需求�！苯�日，國內(nèi)一消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈中游上市企業(yè)負(fù)責(zé)人對記者表示。

“印度工廠的廠房采用租賃模式，工廠產(chǎn)能根據(jù)訂單情況逐步釋放。印度多年來光伏裝機(jī)量排名世界前列，市場前景廣闊，潛力巨大，公司會繼續(xù)深耕印度市場�！�上海電氣(601727)表示。

部分企業(yè)盡管印度市場進(jìn)展良好，也對是否追加投資徘徊不定。據(jù)了解，徐工機(jī)械(000425)今年上半年出口印度市場同比增長超150%，但面對最近兩年會否追加印度市場的提問，公司依然不置可否。

裕同科技則表示，該公司在印度設(shè)有生產(chǎn)基地和服務(wù)中心，公司的投資及擴(kuò)產(chǎn)主要視客戶需求及業(yè)務(wù)需求而定，未來公司產(chǎn)能規(guī)劃將結(jié)合市場需求及自身戰(zhàn)略發(fā)展的要求進(jìn)行布局安排。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)分析師、釘科技創(chuàng)始人丁少將對記者表示，隨著中國企業(yè)在印度市場的規(guī)模與份額的提升，印度市場的政策風(fēng)險日益凸顯，中國企業(yè)在堅持本地化運(yùn)營的同時，還需要進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)控管理和合規(guī)檢查，另外要適時優(yōu)化調(diào)整全球化布局，分散經(jīng)營風(fēng)險。