商業(yè)銀行集體下架智能投顧產(chǎn)品，黑科技智能投顧還有未來嗎？

重點(diǎn)

最近一段時(shí)間，對于人工智能產(chǎn)業(yè)來說可謂是月兒彎彎照九州，幾家歡喜幾家愁，這邊廂虛擬人主播開個直播幾個小時(shí)輕松月入百萬，那邊廂各家商業(yè)銀行卻在集體下架智能投顧產(chǎn)品，很多人都在問商業(yè)銀行集體下架的智能投顧到底是投資賺錢的香餑餑還是風(fēng)險(xiǎn)巨大的“天坑”？

一、商業(yè)銀行集體下架智能投顧？

據(jù)和訊網(wǎng)的報(bào)道，近日，包括工商銀行(601398)、招商銀行(600036)等在內(nèi)的多家銀行先后發(fā)布公告稱，在本月初停止旗下智能投顧業(yè)務(wù)。

招商銀行發(fā)布《關(guān)于摩羯智投業(yè)務(wù)調(diào)整的公告》，公告顯示，該行于7月1日起不再提供摩羯智投業(yè)務(wù)的購買、調(diào)倉、業(yè)績展示、投資陪伴等服務(wù)。客戶可選擇繼續(xù)持有，也可選擇通過招商銀行App一鍵贖回原摩羯智投項(xiàng)下基金產(chǎn)品，或選擇贖回持倉中的單只基金。

工商銀行也于發(fā)布《關(guān)于中止AI投協(xié)議的通告》，該行于6月30日起終止AI投協(xié)議并停止申購、調(diào)倉服務(wù)。若繼續(xù)選擇持有AI投產(chǎn)品，該行將于7月末將該產(chǎn)品自動轉(zhuǎn)換為成分基金。工商銀行在公告中表示，停止該服務(wù)是為了落實(shí)監(jiān)管要求。

而建設(shè)銀行(601939)則在APP內(nèi)（原）龍智投頁面顯示，“根據(jù)最新法規(guī)，我們將按照監(jiān)管要求對龍智投組合進(jìn)行調(diào)整，暫停購買、定投簽約及追加功能�！�

據(jù)《國際金融報(bào)》的報(bào)道，值得注意的是，這并非銀行智能投顧服務(wù)首次被“叫�！�。早在2021年年底，招商銀行、中信銀行(601998)等就曾發(fā)布公告，暫停智能投顧的買入功能，并將不再新增業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，與傳統(tǒng)的智能投顧根據(jù)用戶風(fēng)險(xiǎn)推薦投資產(chǎn)品的做法不同，當(dāng)前被“叫停”的智能投顧是指客戶將資金委托給AI（人工智能）進(jìn)行投資，消費(fèi)者無需親自做決策，只需授權(quán)交給人工智能的服務(wù)。

據(jù)鈦媒體的報(bào)道，目前關(guān)于智能投顧監(jiān)管的最新文件來自去年11月初，多地證監(jiān)部門下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動的通知》。有業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體App，金融監(jiān)管部門近期再度對部分銀行總行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求相關(guān)銀行進(jìn)一步貫徹去年底發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動的通知》。多家銀行選擇6月30日前關(guān)停業(yè)務(wù)大概率與這份通知密切相關(guān)。

作為過去數(shù)年紅極一時(shí)的金融科技創(chuàng)新"碩果"，智能投顧可謂是AI技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的重要體現(xiàn)。除招行的"摩羯智投"外，不少銀行都上線了智能投顧相關(guān)產(chǎn)品，如工商銀行的智能投顧系統(tǒng)"AI投"、農(nóng)業(yè)銀行(601288)的"農(nóng)銀智投"、建設(shè)銀行的"龍智投"，以及平安銀行(000001)的"平安智投"等。

但是，伴隨著監(jiān)管政策的落地，智能投顧似乎畫上了一道休止符，作為金融“黑科技”的智能投顧還有未來嗎？

二、“黑科技”智能投顧還有未來嗎？

說起智能投顧，對于大部分的投資者來說這都是一個新鮮事物，很多人可能都沒太接觸過，其實(shí)智能投顧就和大多數(shù)人工智能產(chǎn)品一樣，是一個舶來品，參考美國金融業(yè)管理局（FINRA）官方定義：智能投顧是指利用大數(shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、財(cái)務(wù)狀況、預(yù)期收益目標(biāo)以及投資風(fēng)格偏好等要求，運(yùn)用一系列智能算法，投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供智能化和自動化的資產(chǎn)配置建議。

2008年，在次貸危機(jī)的沖擊之下，全世界第一家主打智能投顧的公司Betterment在美國成立，但對于中國來說智能投顧的興起還要等到8年后的2016年，國內(nèi)不少互聯(lián)網(wǎng)金融科技企業(yè)開始推出相關(guān)業(yè)務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮下，智能投顧似乎成為了金融市場的全新風(fēng)口，然而就在今天智能投顧卻戛然而止，作為金融市場“黑科技”的智能投顧還能有未來嗎？

首先，智能投顧的出現(xiàn)的確是金融科技發(fā)展的體現(xiàn)。當(dāng)中國金融業(yè)發(fā)展進(jìn)入2015年之后，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)科技在金融的普及，各家商業(yè)銀行、證券公司都紛紛全面啟動了自己的科技化發(fā)展道路，不斷將大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)的先進(jìn)科技融入到自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，特別是當(dāng)手機(jī)逐漸成為了大多數(shù)中國人的數(shù)字器官之后，越來越多的用戶開始逐漸放棄了傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)方式，開始轉(zhuǎn)向金融科技的賽道。

與此同時(shí)，2013年逐漸崛起的以“余額寶”為代表的貨幣基金體系開始了中國投資者基金投資的全面普及，越來越多的投資者了解并且熟悉的基金投資，在寶寶類基金的投資收益逐漸降低之后，開始主動通過手機(jī)APP嘗試更多的投資選擇，從貨幣基金到債券類基金乃至偏股型基金、股票型基金，整個投資的路徑就開始逐漸形成。

在移動互聯(lián)網(wǎng)和基金投資市場教育不斷成熟的大背景下，智能投顧的發(fā)展基礎(chǔ)終于開始成熟，對于大部分的普通投資者來說，智能投顧的作用就是借助人工智能的方式幫助投資者進(jìn)行“傻瓜式”的投資，就像當(dāng)年的“傻瓜相機(jī)”一樣，投資者不需要知道“什么是市場風(fēng)險(xiǎn)？什么是投資標(biāo)的？什么是R值或貝塔值？”就可以進(jìn)行投資，雖然投資的成功率比不上很多的專業(yè)投資人，但是至少在風(fēng)控領(lǐng)域智能投顧的能力還是比“小白式”的投資者強(qiáng)上一些的，從而積累了一定的市場基礎(chǔ)。

其次，智能投顧背后蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。雖然說智能投顧的出現(xiàn)讓一部分投資者有了相對更簡單的投資方式，也能夠讓一些專業(yè)投資能力和素養(yǎng)不太強(qiáng)的投資者有了一定的投資能力，但是這只是一個表象而已，智能投顧其實(shí)依然蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)：

一是智能投顧的操作并不一定全部為投資者著想。由于智能投顧在操作過程中有相當(dāng)大的自由度，可以自己主動調(diào)整投資倉位，但是智能投顧可不是投資者自己的個人投資管家，他們執(zhí)行的很多都是其所在機(jī)構(gòu)的策略而非以投資人利益最大化為考量，這就容易導(dǎo)致很多投資人的資金被用于了非最有利于自己的投資方向，甚至有可能會出現(xiàn)集中投資人的資金用于對投資人有害的業(yè)務(wù)投資的情況。這些投資之中，往往蘊(yùn)含著投資人難以識別的風(fēng)險(xiǎn)。

二是智能投顧其實(shí)是一個技術(shù)黑箱。與傳統(tǒng)基金經(jīng)理人較為嚴(yán)格的監(jiān)管不同，智能投顧的投資邏輯對于監(jiān)管來說就是一個相當(dāng)程度的黑箱，投資人和監(jiān)管者其實(shí)都難以明確知悉職能投顧的投資邏輯，也難以真正看懂智能投顧的一系列參數(shù)設(shè)定，產(chǎn)品其實(shí)處于相當(dāng)不透明的狀態(tài)，從而有著巨大的監(jiān)管潛在風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，伴隨著智能投顧所管理的資金規(guī)模的增加，實(shí)際上很多風(fēng)險(xiǎn)開始不斷累積，一旦出現(xiàn)劇烈市場波動，很有可能就出現(xiàn)恐慌性的資金拋售等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這無疑是有著超額虧損的可能的。

三是智能投顧的使用者風(fēng)險(xiǎn)承受力較低。與傳統(tǒng)的成熟投資者不同，很多使用智能投顧的投資者都是投資上的相對“小白”，智能投顧服務(wù)的對象往往是一些長尾投資者，這些投資者對于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知有限，對于市場的理解不足，一旦智能投顧的策略缺乏真正的差異性的話，很有可能就會積累這些投資者難以承受的市場風(fēng)險(xiǎn)。

因此，從規(guī)范市場、保護(hù)投資者的角度出發(fā)，監(jiān)管叫停智能投顧也就顯得順理成章。

第三，智能投顧還有未來嗎？客觀來說，智能投顧借助人工智能的方式來提升投資的效率，降低投資的門檻，并且讓投資者可以進(jìn)一步的享受技術(shù)紅利，這種思路的初衷其實(shí)是沒有問題的，現(xiàn)在的問題其實(shí)還是智能投顧并不真正智能，他離那種完全具備自我判斷能力，能幫助自己的服務(wù)對象進(jìn)行全方位量身定制的投資機(jī)器人還有較大的差距，所以智能投顧當(dāng)前只能說是一系列算法模型下的一種類智能的產(chǎn)品，沒能達(dá)到完全的人工智能的階段。

所以，對于智能投顧來說，未來伴隨著機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)的不斷推進(jìn)，人工智能依然處于高速發(fā)展的過程中，一旦人工智能具備了更高的技術(shù)能力的時(shí)候，上述的很多問題有可能都會得到解決，在那樣的情況下，智能投顧的發(fā)展空間就有可能被打開。

因此，智能投顧當(dāng)前的下架是監(jiān)管出于保護(hù)投資者考慮所進(jìn)行的市場規(guī)范，未來伴隨著技術(shù)的完善和監(jiān)管的優(yōu)化，有可能更好地智能投顧還能上線，不過這一切都需要依靠發(fā)展來解決問題了，至于那一天什么時(shí)候會到來？我們還是要看人工智能到底能發(fā)展到什么的階段？

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凡全副精神專注一事，終身必有成就。天下古今之庸人，皆以一惰字致��；天下古今之才人，皆以一傲字致敗。與多疑人共事，事必不成。與好利人共事，己必受累。

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