北京時間4月7日凌晨，美聯(lián)儲公布3月的會議紀要，首次透露縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模（縮表）的路線圖，為一年內(nèi)縮表超1.1萬億美元鋪平道路，同時釋放出未來一次加息50個基點的強烈信號。

會議紀要發(fā)布后，美股跌幅收窄后又擴大。截至收盤，標普500指數(shù)跌43.97點，跌幅0.97%。道指跌144.67點，跌幅0.42%。納指跌315.35點，跌幅2.22%，連續(xù)兩日領(lǐng)跌�？萍脊芍�，Meta、亞馬遜、微軟、奈飛均跌超3%，特斯拉跌超4%，推特止步三連漲。

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10年期美債收益率日內(nèi)最高升超10個基點，逼近2.66%，觸及自2019年3月以來的高位，隨后稍有下跌，但一直徘徊在2.6%附近。

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一年縮表規(guī)�；虺�1.1萬億美元

3月15日至16日的美聯(lián)儲會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員“普遍同意”設(shè)置每月縮減600億美元國債、350億不動產(chǎn)抵押貸款證券（MBS）的上限。按照會議紀要的縮表節(jié)奏推算，美聯(lián)儲的一年縮表規(guī)模最大將超過1.1萬億美元�？s表可能將于5月開始，并在三個月內(nèi)分階段達到上限。

每月合計縮表950億美元的規(guī)模近乎2017年~2019年間縮表規(guī)模的兩倍，當時每月縮表上限為500億美元。會議紀要釋放的信息與美聯(lián)儲主席鮑威爾在3月會后新聞發(fā)布會上透露的信息相符。鮑威爾當時表示，本輪縮表速度會更快，開啟時間也會比上輪“早得多”。

新冠疫情爆發(fā)后，為了支持美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲開啟了大規(guī)模的資產(chǎn)購買計劃，直到今年三月份才結(jié)束。目前，美聯(lián)儲持有的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)膨脹到8.9萬億美元。

或多次加息50個基點

美聯(lián)儲官員還討論了未來加息節(jié)奏的問題，一次加息50個基點得到多名官員的支持。

3月會議上，美聯(lián)儲宣布了三年多以來的首次加息，加息幅度為25個基點，將近乎零的基準利率提升至0.25%至0.5%的范圍。會議紀要顯示，其實當時就有數(shù)名官員支持一次加息50個基點，只是考慮到俄烏沖突帶來的不確定性而轉(zhuǎn)而支持加息25個基點。

“多名與會者表示，在未來的會議上，在目標范圍內(nèi)一次或多次加息50個基點可能是合適的，特別是在通脹維持高位或加劇的情況下，”3月的會議紀要指出，“與會者認為，將貨幣政策立場迅速轉(zhuǎn)向中性是合適的�！蹦壳笆袌鲆呀�(jīng)預(yù)期5月會議上將加息50個基點。

中性的貨幣政策指既不刺激經(jīng)濟也不抑制經(jīng)濟的利率水平。據(jù)3月會議后發(fā)布的美聯(lián)儲官員預(yù)測值中位數(shù)，中性利率約為2.4%。會議紀要顯示，根據(jù)經(jīng)濟和金融形勢的發(fā)展，美聯(lián)儲可能將貨幣政策進一步收緊，意味著利率可能超過2.4%的中性水平。

“美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）維持超寬松的立場太久了，很晚才認識到自己的錯誤，”證券公司Amherst Pierpont的首席經(jīng)濟學(xué)家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示，”他們現(xiàn)在正在盡可能快地恢復(fù)中性貨幣政策。一旦接近中性的水平，美聯(lián)儲還需要表明，為了控制通脹他們還需要在緊縮方向上走多遠。”