政府工作報(bào)告新鮮出爐，透露了哪些投資機(jī)會(huì)？丨火線解讀

2022年政府工作報(bào)告新鮮出爐，對(duì)于資本市場(chǎng)來說透露了哪些投資機(jī)會(huì)？哪些板塊將受益？

新、老基建

今年政府工作報(bào)告指出，要用好政府投資資金，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元。強(qiáng)化績(jī)效導(dǎo)向，堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”，合理擴(kuò)大使用范圍，支持在建項(xiàng)目后續(xù)融資，開工一批具備條件的重大工程、新型基礎(chǔ)設(shè)施、老舊公用設(shè)施改造等建設(shè)項(xiàng)目。

中航證券研報(bào)指出，專項(xiàng)債方面，今年預(yù)計(jì)新增地方政府專項(xiàng)債3.65萬億元，與去年持平，僅低于2020年的3.75萬億元，是歷史次高。專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模不縮減，表明今年基建相關(guān)項(xiàng)目資金充裕。

該研報(bào)指出，從去年年底的各種高規(guī)格會(huì)議開始，中央即不斷強(qiáng)調(diào)今年財(cái)政要“靠前發(fā)力”，相關(guān)項(xiàng)目要“提前布局”，本次政府工作報(bào)告也提出“圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略部署和‘十四五’規(guī)劃,適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”，預(yù)計(jì)今年上半年基建發(fā)力將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)發(fā)揮重要的作用。

具體來看，這些基建項(xiàng)目有望受益。浙商證券指出，在基建投資結(jié)構(gòu)上，重點(diǎn)水利工程、綜合立體交通網(wǎng)、重要能源基地和設(shè)施，城市燃?xì)夤艿赖裙芫W(wǎng)更新改造，防洪排澇設(shè)施和地下綜合管廊建設(shè)有望受益。此外，政府工作報(bào)告中要求在鄉(xiāng)村建設(shè)方面，加強(qiáng)水電路氣信郵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因地制宜推進(jìn)農(nóng)村改廁和污水垃圾處理。

此外，浙商證券認(rèn)為，基建并不局限在傳統(tǒng)的“鐵公機(jī)”，新基建也有望成為重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

政府工作報(bào)告指出，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。加強(qiáng)數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局。建設(shè)數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)5G規(guī)�；瘧�(yīng)用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)展智慧城市、數(shù)字鄉(xiāng)村。加快發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，培育壯大集成電路、人工智能等數(shù)字產(chǎn)業(yè)，提升關(guān)鍵軟硬件技術(shù)創(chuàng)新和供給能力。

房地產(chǎn)

政府工作報(bào)告指出，繼續(xù)保障好群眾住房需求。堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，探索新的發(fā)展模式，堅(jiān)持租購并舉，加快發(fā)展長(zhǎng)租房市場(chǎng)，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購房者的合理住房需求，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

中航證券認(rèn)為，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵成分，穩(wěn)增長(zhǎng)依然離不開穩(wěn)地產(chǎn)。雖然今年上半年地產(chǎn)投資增速仍存下行壓力，但在政策邊際放松，地產(chǎn)融資環(huán)境改善的形勢(shì)下，對(duì)下半年地產(chǎn)投資并不悲觀，預(yù)計(jì)經(jīng)歷過行業(yè)調(diào)整和整合后，下半年房地產(chǎn)投資同比增速有望回升至正增長(zhǎng)。結(jié)合翹尾因素，2022年房地產(chǎn)投資當(dāng)月同比或?qū)⒃?月左右達(dá)到全年低點(diǎn)，此后有望逐步上行，下半年總體增速高于上半年。

浙商證券表示，3月伊始部分城市放松力度升級(jí)，鄭州放松限購限貸、晉中放松首付比例、即墨放松限售等�？紤]到1-2月百強(qiáng)房企銷售仍然偏弱，兩會(huì)定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)+防風(fēng)險(xiǎn)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為兩會(huì)之后各地城市因城施策放松力度較2月會(huì)有升級(jí)，圍繞釋放“合理需求”向限購限貸限售延伸，行業(yè)基本面有望3月筑底回升。

投資方面，浙商證券認(rèn)為，政策糾偏力度加強(qiáng)+行業(yè)預(yù)期筑底修復(fù)帶來房地產(chǎn)板塊多賽道投資機(jī)遇。

（1）開發(fā)賽道：兩會(huì)后政策糾偏力度加大，板塊Beta行情延續(xù)，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)明確。

（2）物業(yè)賽道：關(guān)聯(lián)房企風(fēng)險(xiǎn)化解促進(jìn)物企估值修復(fù)，獨(dú)立性更強(qiáng)的物企長(zhǎng)期成長(zhǎng)性更好。

（3）代建賽道：租賃住房供給增加是2022年新增長(zhǎng)賽道，可以通過新建或存量改造增加供給。2022年租賃住房新建量增加，關(guān)注代建機(jī)遇。

消費(fèi)

政府工作報(bào)告提出，要“推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)”，并部署了具體措施。主要包括：一是促進(jìn)生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)。這一塊是消費(fèi)恢復(fù)的最大“短板”，也是最大潛力所在。二是穩(wěn)定增加大宗消費(fèi)。去年新能源汽車銷售“井噴”，全年銷量達(dá)到352萬輛、增長(zhǎng)1.6倍，今年要繼續(xù)支持新能源汽車消費(fèi)。還要開展綠色智能家電和以舊換新。三是發(fā)展社區(qū)消費(fèi)和縣鄉(xiāng)消費(fèi)。采取的舉措包括加大城市社區(qū)生活服務(wù)設(shè)施建設(shè)力度，加強(qiáng)縣域商業(yè)體系建設(shè)，發(fā)展農(nóng)村電商和物流快遞配送。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長(zhǎng)1.6倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到13.4%，高于上年8個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，工信部部長(zhǎng)肖亞慶今日在人民大會(huì)堂接受采訪時(shí)表示，今年前兩月我國(guó)新能源汽車銷售情況非常好，均增長(zhǎng)了一倍多，預(yù)計(jì)今年能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，可能大幅超出預(yù)期目標(biāo)。

國(guó)盛證券表示，本次報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè)、提收入等內(nèi)容，且待穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果真正顯現(xiàn)后，消費(fèi)也有望隨之企穩(wěn)。

中航證券認(rèn)為，我國(guó)消費(fèi)升級(jí)仍有空間，在疫情防控越來越強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)的情況下，對(duì)今年的消費(fèi)回復(fù)維持偏樂觀的判斷。

碳中和

政府工作報(bào)告中提到，有序推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和工作。落實(shí)碳達(dá)峰行動(dòng)方案。推動(dòng)能源革命，確保能源供應(yīng)，立足資源稟賦，堅(jiān)持先立后破、通盤謀劃，推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型。加強(qiáng)煤炭清潔高效利用，有序減量替代，推動(dòng)煤電節(jié)能降碳改造、靈活性改造、供熱改造。推進(jìn)大型風(fēng)光電基地及其配套調(diào)節(jié)性電源規(guī)劃建設(shè)，提升電網(wǎng)對(duì)可再生能源發(fā)電的消納能力。推進(jìn)綠色低碳技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用，建設(shè)綠色制造和服務(wù)體系，推進(jìn)鋼鐵、有色、石化、化工、建材等行業(yè)節(jié)能降碳。堅(jiān)決遏制高耗能、高排放、低水平項(xiàng)目盲目發(fā)展。推動(dòng)能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變，完善減污降碳激勵(lì)約束政策，加快形成綠色生產(chǎn)生活方式。

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任何立峰說，對(duì)2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和充滿信心。

浙商證券認(rèn)為，2022年重在“立”，看好“新能源+”，即產(chǎn)業(yè)新能源化，其將引致眾多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)尤其是傳統(tǒng)工業(yè)的再造，以電子、化工、機(jī)械、建筑、輕工、有色等為代表的，尚未被充分認(rèn)識(shí)到的“新能源+”領(lǐng)域?qū)⑻N(yùn)含重大預(yù)期差。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，雙控政策預(yù)計(jì)將有所放松助力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。通過雙控政策限制高耗能企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)，雖然有助于能降低能耗排放實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，但短期會(huì)導(dǎo)致部分行業(yè)生產(chǎn)受限而拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)今年為支持新能源生產(chǎn)的高耗能原料及中間投入品，如硅、純堿、光伏玻璃等有釋放供給，制約生產(chǎn)新能源的掣肘有望逐漸破除，以托底經(jīng)濟(jì)。

中信建投表示，相比往年單位GDP能耗降低3%左右的目標(biāo)而言，今年更加科學(xué)的考核將避免像去年執(zhí)行政策過程中對(duì)生產(chǎn)造成沖擊，有利于穩(wěn)增長(zhǎng)。加強(qiáng)煤炭清潔高效利用、推進(jìn)綠色低碳技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用、大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)是綠色低碳發(fā)展工作的重點(diǎn)。

中航證券認(rèn)為，雖然在投資方面，傳統(tǒng)基建和房地產(chǎn)已經(jīng)很難給市場(chǎng)充足的想象空間，但高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵中并不缺少投資空間，新經(jīng)濟(jì)、高端制造、低碳環(huán)保等領(lǐng)域與傳統(tǒng)基建地產(chǎn)領(lǐng)域協(xié)調(diào)配合之下，穩(wěn)增長(zhǎng)在投資方面依然有抓手可以發(fā)力。

農(nóng)業(yè)

政府工作報(bào)告中提到，加強(qiáng)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品(000061)穩(wěn)產(chǎn)保供。穩(wěn)定糧食播種面積，促進(jìn)大豆和油料增產(chǎn)。堅(jiān)決守住18億畝耕地紅線，切實(shí)遏制耕地“非農(nóng)化”、防止“非糧化”。啟動(dòng)第三次全國(guó)土壤普查。加快推進(jìn)種業(yè)振興，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)科技攻關(guān)和推廣應(yīng)用。加強(qiáng)生豬產(chǎn)能調(diào)控，抓好畜禽、水產(chǎn)、蔬菜等生產(chǎn)供應(yīng)。各方面要共同努力，裝滿“米袋子”、充實(shí)“菜籃子”，把14億多中國(guó)人的飯碗牢牢端在自己手中。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，隨著我國(guó)脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)取得全面勝利后，“三農(nóng)”工作重心將向“鄉(xiāng)村振興”轉(zhuǎn)移，而本次會(huì)議“種業(yè)振興”一次被反復(fù)提及，突出了該戰(zhàn)略的重要性。從“共同富�！焙透哔|(zhì)量發(fā)展角度來看，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)的科技突破，也是實(shí)現(xiàn)共同富裕的關(guān)鍵一環(huán)。從國(guó)家戰(zhàn)略層面來看，農(nóng)業(yè)是民生之本，強(qiáng)國(guó)之基，農(nóng)業(yè)種業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性核心產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式要加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型。就市場(chǎng)來看，當(dāng)前全球通脹仍存，糧食價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位，深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)至關(guān)重要。

軍工

政府工作報(bào)告指出，加快現(xiàn)代軍事物流體系、軍隊(duì)現(xiàn)代資產(chǎn)管理體系建設(shè)，構(gòu)建武器裝備現(xiàn)代化管理體系，持續(xù)深化國(guó)防和軍隊(duì)改革，加強(qiáng)國(guó)防科技創(chuàng)新，深入實(shí)施新時(shí)代人才強(qiáng)軍戰(zhàn)略，推進(jìn)依法治軍、從嚴(yán)治軍，推動(dòng)軍隊(duì)高質(zhì)量發(fā)展。優(yōu)化國(guó)防科技工業(yè)布局。

浙商證券指出，為適應(yīng)國(guó)際地緣政治形勢(shì)的復(fù)雜性和不確定性，國(guó)有資本和相關(guān)增量資金大概率向國(guó)防軍工領(lǐng)域集聚傾斜，核心是裝備升級(jí)與國(guó)產(chǎn)替代，這勢(shì)必有效支撐制造業(yè)投資延續(xù)2021年以來的較高景氣度。