財聯(lián)社（上海，編輯 瀟湘）訊，北京時間周四(2月10日)晚間21:30，美國勞工部將公布1月消費者物價指數(shù)(CPI)，此份數(shù)據(jù)將直觀呈現(xiàn)新年伊始美國物價水平的最新變化。目前，隨著人們對通脹高企的擔(dān)憂不斷加劇，美聯(lián)儲已經(jīng)在1月議息會議上釋放了將在年內(nèi)采取多次加息乃至啟動縮表的信號。
目前，彭博社和路透社采訪的經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查中值均預(yù)計，美國1月CPI同比增速有望達到7.3%，續(xù)創(chuàng)1982年2月以來的40年高位。同時，1月CPI環(huán)比增速有望達到0.5%，與上月持平。
剔除波動較大的食品和能源價格后，1月核心CPI則有望同比上升5.9%，高于前值的5.5%，環(huán)比上升0.5%，低于前值的0.6%。
從市場的上述預(yù)期看，不出意外的話，今晚的美國CPI同比增速料將大概率連續(xù)第二個月“破7”——如下圖所示，此次彭博調(diào)查中的最高預(yù)測為7.6%，最低預(yù)測為7.0%，而在過去的大半年中，這一預(yù)測的上下限范圍只有一次沒有“算準(zhǔn)”(去年10月的數(shù)據(jù)高于最高預(yù)測)。
因而，只要本月的調(diào)查不出大的紕漏，今晚CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后——“美國通脹連續(xù)第二月高居7時代”、“美國1月CPI再創(chuàng)40年高位”，很可能將成為全球財經(jīng)媒體報道的切入口……
不過，有意思的是，白宮眼下卻似乎并不想讓人們的焦點，繼續(xù)放在同比數(shù)據(jù)的攀升上……
白宮發(fā)言人親自“教你如何解讀CPI”
周三，白宮發(fā)言人普薩基(Jen Psaki)在例行的每日新聞發(fā)布會上，就被問及了對周四美國政府即將發(fā)布的1月CPI數(shù)據(jù)的看法。有記者提問：“經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測的讀數(shù)是1月CPI同比將上升7.3%。我想問一下：你是否從當(dāng)前的數(shù)據(jù)中看到了有何跡象能表明今年的通貨膨脹將迅速下降？你對通脹下降的同時不損害經(jīng)濟中的需求有多大信心？”
對此，普薩基回應(yīng)稱，“好吧，我們還不知道具體數(shù)據(jù)；我知道會有預(yù)測。但首先，當(dāng)我們看明天的數(shù)據(jù)時，我們要看的是最近的通脹趨勢。在去年11月和12月，物價漲幅均顯示相對于前一個月出現(xiàn)放緩。在1月份，環(huán)比漲幅有望比去年10月份的時候幾乎下降一半。”
“這是一個進步的跡象，即通脹(環(huán)比)增速的回落——尤其是近幾個月均如此。 我們也將參照薪資增長的情況，瞧瞧薪資增長與1月份的通脹數(shù)據(jù)相比如何�！逼账_基稱。
對于記者提到的7.3%的1月CPI同比增速預(yù)期，普薩基則略顯輕描淡寫地表示，“鑒于我們對過去一年物價表現(xiàn)的了解，我們確實預(yù)感到明天的數(shù)據(jù)將顯示較高的同比增速，這是因為同比數(shù)據(jù)很大程度上反映的是去年物價的上漲，正如我們已經(jīng)討論過和早就知道的那樣，但這反映的并不是關(guān)于最近的趨勢。”
普薩基強調(diào)稱，CPI分為月度環(huán)比和年度同比數(shù)據(jù)。考慮到我們在過去一年中所看到的情況，人們應(yīng)該把重點放在月度數(shù)據(jù)上�！凹幢憔拖褚恍┤祟A(yù)測的那樣，同比數(shù)據(jù)達到7%以上，也不會令人驚訝，即使我們目前還不知道數(shù)據(jù)具體表現(xiàn)會如何�！�
事實上，從對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的深層次解讀看，普薩基周三的這番“說教”其實倒也不無道理。
有業(yè)內(nèi)人士就指出，盡管美國1月CPI數(shù)據(jù)同比增速再度“破7”，在視覺沖擊上可能確實要顯得更為奪人眼球，但近幾個月來美國CPI的環(huán)比增速倒是的確已連續(xù)多月回落：10月環(huán)比上升0.9%、11月上升0.8%，12月上升0.5%。如果1月CPI的環(huán)比增速低于目前市場預(yù)期的0.5%，就將連續(xù)第三個月出現(xiàn)增速下降。
財經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Adam Button也撰文稱，周四的美國CPI報告是本周美國經(jīng)濟日歷上的一大亮點。白宮已經(jīng)在事先打好了預(yù)防針，稱同比數(shù)據(jù)將會“高企”。但Button表示，“如果認為白宮是在暗示它將高于共識，那將是一個錯誤�！�
Button指出，“正如我們在《新聞周刊》的朋友指出的那樣：去年，拜登也在CPI報告發(fā)布前警告過高通脹，但該報告實際上低于共識�！盉utton認為，市場將更加關(guān)注月率數(shù)據(jù)，報告的構(gòu)成也將是關(guān)鍵。
市場罕見提前炒作數(shù)據(jù)不及預(yù)期？
值得一提的是，就在美國1月CPI發(fā)布前，金融市場上市場參與者的交投情緒，似乎也曾在周三出現(xiàn)過微妙的變動：美國指標(biāo)10年期美債收益率在盤中一度脫離逾2年高位大幅回落，而納指全天則大幅上漲逾2%，不少業(yè)內(nèi)人士將這些行情變化歸因于一些機構(gòu)猜測今晚的CPI數(shù)據(jù)可能不及市場預(yù)期。
目前，盡管媒體調(diào)查對周四CPI數(shù)據(jù)的整體預(yù)估較高，但一些分析師表示，部分領(lǐng)域的物價增速將有所放緩，尤其是在服裝和二手車等核心商品方面。
巴克萊(Barclays)首席美國分析師Michael Gapen就指出，“服裝、新車和二手車以及酒精飲料——這些都是核心CPI的組成部分，而這些領(lǐng)域的價格上漲速度應(yīng)該會低于12月，也低于10月的近期峰值。”
根據(jù)行業(yè)機構(gòu)曼海姆(Manheim)的最新數(shù)據(jù)顯示，盡管1月份二手車的價格仍在繼續(xù)上漲，但勢頭正在停滯(實際上甚至正在逆轉(zhuǎn))。上個月曼海姆二手車價值指數(shù)僅小幅攀升至了236.3，盡管同比仍大漲45%，但環(huán)比的增幅只有0.04%。此外與12月相比，未經(jīng)調(diào)整的價格變化下降了約1個百分點。
National Securities首席市場策略師Art Hogan也指出，美國通脹數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)一些改善。通脹環(huán)比增幅有望放緩——朝著好的方向發(fā)展。Hogan預(yù)計美國1月CPI環(huán)比數(shù)據(jù)將上升0.4%，低于前值和市場共識預(yù)期，不過同比數(shù)據(jù)可能仍將處在7.2%。Hogan還指出，通脹朝著正確的方向發(fā)展會具有啟發(fā)性，這可能會消除一些美聯(lián)儲鷹派的基調(diào)。
此外，杰富瑞(Jefferies)經(jīng)濟學(xué)家Tom Simons則預(yù)計，1月核心CPI環(huán)比增速將錄得0.3%，低于市場普遍預(yù)期。他指出，“當(dāng)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期時，人們會尤其想知道美聯(lián)儲將如何看待這個情況。說到底，我不認為這個數(shù)字會如此重要，以至于改變?nèi)魏稳说目捶�，但我認為人們的下意識反應(yīng)將是這樣的�！�
全市場屏息以待
對于金融市場而言，由于高通脹之前一直被視為人們大舉押注美聯(lián)儲將激進加息的直接誘因，因而今晚CPI的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，無疑也將成為直接影響美股、美債、美元和黃金等各類資產(chǎn)走勢的關(guān)鍵因素。
美聯(lián)儲主席鮑威爾上月暗示了該聯(lián)儲未來不排除直接加息50個基點的可能性，在上周五發(fā)布的1月非農(nóng)就業(yè)報告出人意料地強勁并顯示薪資大幅增長后，交易員也已更相信美聯(lián)儲會有激進之舉。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，目前市場預(yù)期美聯(lián)儲在3月加息50個基點的機率為三分之一，高于非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前的五分之一，美聯(lián)儲年內(nèi)加息6次(每次25個基點)的概率也接近了五成。
對此，瑞士信貸外匯策略主管Alvise Marino表示，相比于通脹再次超預(yù)期，如果周四的CPI數(shù)據(jù)意外遜于預(yù)期，市場可能會做出更強烈的反應(yīng)：一份指向相反方向的數(shù)據(jù)將代表一個巨大的變化。
摩根士丹利策略師Matthew Hornbach在研報中則表示，如果美國1月CPI數(shù)據(jù)能令市場感到“驚喜”(低于預(yù)期)，這就將成為短期內(nèi)拯救美國國債的唯一機會。但他同時也指出，如果1月通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，那么后續(xù)可能出現(xiàn)的一系列狀況可能會導(dǎo)致美債價格繼續(xù)下挫。
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