美東時間2022年1月5日，美聯(lián)儲公布了2021年12月議息會議紀要。紀要顯示，F(xiàn)OMC官員已對貨幣政策正�；M行了充分討論，態(tài)度比預期更為鷹派，加息縮表的組合拳政策可能提前。
在市場高度關(guān)注的點陣圖方面，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）全體18名委員一致預期將從2022年開始加息，其中有12名委員認為2022年至少將加息三次。
同時，幾乎所有的官員都認為，在聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間首次上調(diào)后的某個時候啟動縮減資產(chǎn)負債表可能是合適的。
中金公司首席經(jīng)濟學家、研究部負責人彭文生認為，對市場而言，更為緊湊的貨幣緊縮節(jié)奏將加大資產(chǎn)價格波動，這或許將是2022年海外宏觀最大的風險點。
深圳某私募人士認為，從以往經(jīng)驗來看，美股調(diào)整后外資流出A股的跡象比較明顯，但時間較短，A股仍以國內(nèi)基本面為主，整體來看，A股有結(jié)構(gòu)性風險，沒有系統(tǒng)性風險。
“在美股維持十年牛市之后，美聯(lián)儲改變之前寬松的貨幣政策，從放水到縮水，這可能會使得估值高高在上的美股出現(xiàn)見頂回落的風險�！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，美股一旦見頂回落，可能會導致全球資本會尋找新的投資機會，而A股和港股無疑是兩大估值洼地，特別是A股的核心資產(chǎn)和港股的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，有可能成為外資重點布局的方向。
經(jīng)濟學家預測將加息兩次
在12月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上，美聯(lián)儲主席鮑威爾提到11月高企的消費物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，加上失業(yè)率改善的速度遠快于預期，促使美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向更為關(guān)注通脹風險。
工銀國際首席經(jīng)濟學家程實預測，2022年二季度美國將啟動第一次加息，并在隨后半年保持一個季度加息一次的頻率。
值得注意的是，本次FOMC聲明中依舊只字未提加息內(nèi)容。同時，鮑威爾在問答環(huán)節(jié)對加息的提問同樣回應(yīng)模糊。他強調(diào)了加息與退出量寬政策之間的獨立性，同時指出不能用上一輪加息周期的經(jīng)驗判斷當前加息的節(jié)奏。某種程度上，這反映了聯(lián)儲針對加息非常審慎的基本姿態(tài)。
保德信固定收益（PGIM Fixed Income）全球宏觀經(jīng)濟研究團隊G10經(jīng)濟體首席經(jīng)濟學家Ellen Gaske認為，如果通脹在未來幾個季度如預期般逐漸減緩，預計年內(nèi)將會加息兩次，前提是當前需求過熱的狀況得到緩解，同時供應(yīng)鏈問題有所改善。
Ellen Gaske預計美聯(lián)儲將無法在此輪周期內(nèi)將聯(lián)邦基金利率提高至他們的預期水平，預計利率將維持在2%以下。
鑒于美聯(lián)儲的行動比預期更加鷹派，市場的反應(yīng)將是“賣在謠言起、買在新聞出”（sell the rumor， buy the news），股票和信貸產(chǎn)品在美聯(lián)儲會議之后獲得最大交易量。
事實上，在會議紀要公布后，美國掉期市場價格顯示美聯(lián)儲3月份加息的可能性為80%，導致隔夜美股短線下挫，科技股大跌，其中納斯達克指數(shù)暴跌522點，跌幅超過3%，創(chuàng)去年2月以來最大跌幅；道瓊斯指數(shù)重挫392點，跌超1%；標普500指數(shù)跌近2%。
美國十年期美債收益率一度升至1.7787%，為4月以來最高水平。
截至1月5日，我國10年期國債收益率為2.8%，分析人士表示，中美利差指的是中國10年期國債收益率減去美國10年期國債收益率，中美利差上行，意味著中國無風險收益率更具吸引力，這時候外資就會更愿意買入人民幣資產(chǎn)；反之，中美利差下行，外資就會回流美元資產(chǎn)。
A股短期調(diào)整加大
國際市場的大跌，也波及到A股。
1月6日，A股三大指數(shù)集體低開，截至收盤，滬指跌0.25%，報3586.08點；深成指跌0.66%，報14429.51點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.08%，報3127.48點。
北向資金持續(xù)凈流出，全天凈流出66.38億元。其中，滬股通資金凈流出22.17億元，深股通資金凈流出44.21億元。
實際上，在2022年開年的三個交易日里，A股市場是三連跌。
對此，上述私募人士認為，美聯(lián)儲貨幣政策收緊加速會對國內(nèi)市場產(chǎn)生一些壓力，特別是北向資金的短期內(nèi)可能流出。但是中長期來看，國內(nèi)資本市場仍以國內(nèi)基本面為主，“對北上資金的影響更多來自于杠桿資金的融資成本，所以要警惕高估值的熱門股的風險，以及低估值高股息紅利股的投資機會�！�
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，當前A股市場出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，也釋放估值較高的風險，估值重新成為投資者配置的一個重要參考。
在他看來，一些調(diào)整到位的消費白馬股可以重點布局，春節(jié)前后也是傳統(tǒng)的消費旺季，消費白馬股可能具備一波比較好的反彈機會。
“今年是屬于業(yè)績?yōu)橥醯囊荒��！睏畹慢埥ㄗh投資者在配置股票和基金的時候，要把握住業(yè)績?yōu)橥醯囊粋�主線，配置有業(yè)績支撐，同時未來有預期增長的行業(yè)和個股。在行業(yè)內(nèi)選擇優(yōu)質(zhì)龍頭股是最好的一個方式。因為在經(jīng)濟增速下行的情況之下，各個行業(yè)更多的是從原來的增量競爭變成存量競爭，行業(yè)龍頭企業(yè)更具備競爭力，更具備頭部效應(yīng)。
長城基金認為，從歷史來看，春季躁動行情是慣例，一季度市場博弈氛圍向來濃厚，交易與資金層面因素會導致行情在沒有強邏輯支撐的情況下出現(xiàn)切換。
對于未來市場走勢，長城基金認為，今年的風格整體是均衡的�？紤]到去年部分高景氣度賽道的估值溢價非常明顯，加上近期美債收益率上行的壓力情緒向A股成長板塊擴散，當前低估值板塊的性價比更加占優(yōu)。
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