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1.46萬億元專項(xiàng)債提振基建景氣,哪些細(xì)分行業(yè)明年有望超預(yù)期?

2021-12-27 16:55:23 滿投財(cái)經(jīng) 微信號 


在12月中旬的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上,財(cái)政部發(fā)言人透露稱,近期財(cái)政部已經(jīng)向各地提前下達(dá)了2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額,共計(jì)1.46萬億元。預(yù)計(jì)這筆專項(xiàng)債將會流向交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、市政和專業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、城鄉(xiāng)冷鏈物流等基礎(chǔ)設(shè)施方向,有望推動基建領(lǐng)域加速形成實(shí)物工作量。

回顧2021年,傳統(tǒng)基建一直面臨著來自政策端制衡和需求端放緩的壓力,房企拿地意愿的下降都對傳統(tǒng)基建產(chǎn)生影響。隨著專項(xiàng)債的審批落地,基建在2022年能否迎來需求與盈利的雙重回歸?又有哪些細(xì)分概念有望率先受益?

01

基建投資明年有望迎來修復(fù)

2021年的基建弱勢是由復(fù)數(shù)的影響因素導(dǎo)致的。由于疫情、洪澇災(zāi)害、各級地方領(lǐng)導(dǎo)換屆等原因,基建在系統(tǒng)性方面承壓,導(dǎo)致部分項(xiàng)目進(jìn)展延后。而在資金方面,房地產(chǎn)監(jiān)管的趨嚴(yán)和政府投向基建資金的收縮使基建方面的投入進(jìn)一步承壓。

截至2021年11月,固定資產(chǎn)投資總額、房地產(chǎn)投資總額、基建投資總額累積同比增幅分別為5.20%、6%、-0.17%,皆呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢。縱觀2021年,除了年初由于低基數(shù)引起的高增長,基建全面弱勢明顯。

而對于地產(chǎn)企業(yè)來說,2020年“三道紅線”發(fā)布以來,地產(chǎn)調(diào)控政策就一直往更為嚴(yán)格的方向發(fā)展,隨著企業(yè)拿地融資行為受到監(jiān)管制約、恒大地產(chǎn)債務(wù)緊張等一系列事件的發(fā)生,企業(yè)拿地意愿逐漸接近了冰點(diǎn)。2021年前10個月,房屋新開面積累積同比下降7.7%,土地購置面積同比下降11.0%,前10月開發(fā)商土地購置費(fèi)同比也僅增長0.4%,為2011年以來新低。

在基建地產(chǎn)雙雙探底之際,政策的回暖有望成為行業(yè)拐點(diǎn)。隨著本次1.46 萬億元專項(xiàng)債務(wù)限額的發(fā)布,地方對基建的投資將迎來增長的預(yù)期。原本預(yù)計(jì)在2022年落地的基建投資提前到了2021年12月,其逆周期調(diào)節(jié)目的較為明顯。為了完成中央經(jīng)濟(jì)工作會議文件有效的財(cái)政政策目標(biāo),基建有望成為經(jīng)濟(jì)增速回暖的重要抓手。

考慮到恒大暴雷事件影響尚未消退,房地產(chǎn)投資監(jiān)管力度恐將在未來一段時間內(nèi)都不會出現(xiàn)放松的情況,作為穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)的方法來說難言樂觀。本輪穩(wěn)增長對基建依賴度更高,基建投資需求或?qū)⑿迯?fù)。

02

基建+碳中和有望成為賽道新方向

需要指出的是,建筑產(chǎn)業(yè)鏈作為過去中國碳排放最高的行業(yè),在當(dāng)前“碳中和”政策的約束下,存在一定的發(fā)展矛盾。傳統(tǒng)工程工藝中化工、水泥、鋼鐵工程的高碳排放模式將會受到挑戰(zhàn)。在穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)與碳中和兩條主線并行的情況下,“建筑+碳中和”成為目前值得關(guān)注和探索的市場新機(jī)遇。綠色建筑、裝配式建筑、新能源相關(guān)建筑子領(lǐng)域有望受益。

從建材角度來說,目前水泥、鋼鐵、煤炭的社會庫存依舊處于持續(xù)回落的狀態(tài),盡管仍高于2018年以來的同期水平,但目前尚未顯示出觸底的趨勢?紤]到水泥和鋼鐵工業(yè)的減排壓力,在工藝上具備規(guī);瘍(yōu)勢,集中度更高的企業(yè)有望擁有更多的增量市場,可適當(dāng)關(guān)注傳統(tǒng)建材相關(guān)企業(yè)。

國家雙碳目標(biāo)下,綠色建筑的發(fā)展在2022年或?qū)⒌玫斤w躍。根據(jù)住建部在“雙碳”目標(biāo)下制定的目標(biāo),到2022年,城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑面積占比將達(dá)到70%。在基建景氣回升的背景下,有望成為細(xì)分領(lǐng)域中受政府資金支持最為直接的行業(yè),分布式光伏、可再生能源建筑應(yīng)用、光伏發(fā)電建筑一體化應(yīng)用等項(xiàng)目有望成為基建領(lǐng)域中受政府資金支持最為直接的行業(yè),相關(guān)企業(yè)也有望在板塊中更具備吸引力。

考慮到專項(xiàng)債從發(fā)出到落地有著一定的時間差,而政策向經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)同樣需要時間,因此數(shù)據(jù)上的滯后或?qū)⒀永m(xù)至2022年2季度。股市上的體現(xiàn)或?qū)⑾扔诮?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),在不考慮疫情變化的影響下,當(dāng)前時間段是布局基建投資的時間窗口期,看好在細(xì)分行業(yè)內(nèi)競爭力較強(qiáng)、成長空間較大的細(xì)分龍頭,在即將到來的市場中獲取更大的增長收益。

本文首發(fā)于微信公眾號:滿投財(cái)經(jīng)。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn),不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險請自擔(dān)。

(責(zé)任編輯:王治強(qiáng) HF013)
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