財(cái)聯(lián)社（上海 編輯 劉蕊）訊，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布提名杰羅姆·鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。
若獲參議院批準(zhǔn)，鮑威爾將繼續(xù)執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)。然而當(dāng)下，正值美國(guó)通脹處于幾十年來(lái)最高水平，同時(shí)美國(guó)還有數(shù)百萬(wàn)失業(yè)人口找不到工作。同時(shí)，金融監(jiān)管問(wèn)題、氣候問(wèn)題、社會(huì)不平等問(wèn)題等也亟待美聯(lián)儲(chǔ)能夠發(fā)揮作用推動(dòng)解決。
接下來(lái)四年，橫亙?cè)邗U威爾面前的，至少有以下五大挑戰(zhàn)。
一、通脹高企和就業(yè)不足的矛盾
首先，最關(guān)鍵的問(wèn)題是顯而易見(jiàn)的：如何在控制通脹不失控的同時(shí)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)恢復(fù)？
在新冠疫情爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始了“大放水”模式：將基準(zhǔn)隔夜利率降至接近零的水平，并購(gòu)買(mǎi)了數(shù)萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券。
根據(jù)去年8月通過(guò)的政策框架，美聯(lián)儲(chǔ)官員原本計(jì)劃等到經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)、通脹率達(dá)到2%并有望略高于這一水平時(shí)再加息。但事情的發(fā)展可能有些超出了美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)料：在“大放水”導(dǎo)致通脹高企的當(dāng)下，鮑威爾可能難以?xún)冬F(xiàn)這一承諾了。
盡管本月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始逐步減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，但由于通脹壓力過(guò)大，一些美聯(lián)儲(chǔ)成員已經(jīng)在公開(kāi)討論是否應(yīng)該加快縮減購(gòu)債步伐。在下個(gè)月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)進(jìn)一步討論這個(gè)話題。
盡管許多美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為目前2%以上的通脹率是暫時(shí)的，但也有一些人認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在明年比預(yù)期更早加息，以抑制物價(jià)上漲。但這又可能過(guò)早放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，導(dǎo)致美國(guó)就業(yè)難以恢復(fù)。截至10月，美國(guó)就業(yè)人數(shù)仍比疫情爆發(fā)前減少了約400萬(wàn)。
在通脹降溫和就業(yè)恢復(fù)之間，美聯(lián)儲(chǔ)需要找到一個(gè)平衡。
二、超低利率環(huán)境下的金融風(fēng)險(xiǎn)
分析師稱(chēng)，如果美聯(lián)儲(chǔ)不愿過(guò)早加息，希望更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持更寬松的貨幣政策，以追求更強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，那么它可能需要收緊金融監(jiān)管，以避免可能引發(fā)危機(jī)的高風(fēng)險(xiǎn)行為。
“金融監(jiān)管在我看來(lái)是第二號(hào)議程，特別是需要繼續(xù)處理在利率處于歷史低位環(huán)境下的金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題�！鼻懊缆�(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·威爾科克斯（David Wilcox）說(shuō)。
去年3月，在新冠疫情壓力下，政府被迫封鎖社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，一度導(dǎo)致金融市場(chǎng)幾近崩潰，美國(guó)國(guó)債和貨幣市場(chǎng)交易方面的系統(tǒng)性弱點(diǎn)也在那時(shí)暴露無(wú)遺。因此，威爾科克斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)人還需要更廣泛地關(guān)注金融穩(wěn)定。
三、是否需要發(fā)行數(shù)字貨幣？
不同于往屆美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)袖，鮑威爾還將面臨的新問(wèn)題是：美聯(lián)儲(chǔ)是否應(yīng)該發(fā)行自己的數(shù)字貨幣。
中國(guó)和其他國(guó)家已經(jīng)在發(fā)行自己的數(shù)字貨幣，亞馬遜等私營(yíng)企業(yè)也已經(jīng)在準(zhǔn)備發(fā)行。如果被廣泛采用，數(shù)字貨幣可能會(huì)分裂支付系統(tǒng)，威脅美聯(lián)儲(chǔ)控制利率的能力，并危及美元的全球主導(dǎo)地位。
到目前為止，鮑威爾還沒(méi)有就這一話題做出過(guò)任何承諾。不過(guò)被拜登提名為美聯(lián)儲(chǔ)副主席的美聯(lián)儲(chǔ)理事萊爾•布雷納德(Lael Brainard)曾表示，她很難想象未來(lái)會(huì)不這么做。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃不久就這一問(wèn)題發(fā)表一份討論文件。
支持者表示，設(shè)計(jì)良好的數(shù)字貨幣可以降低交易成本，增加弱勢(shì)群體進(jìn)入銀行系統(tǒng)的機(jī)會(huì)。其他人則擔(dān)心，如果美國(guó)家庭和企業(yè)放棄常規(guī)支票賬戶(hù)，銀行可能會(huì)被邊緣化。
四、如何應(yīng)對(duì)氣候問(wèn)題挑戰(zhàn)？
鮑威爾還將面臨來(lái)自民主黨進(jìn)步派的壓力，要求他處理山火失控、超強(qiáng)颶風(fēng)以及氣候變化的其他破壞性環(huán)境因素對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)的使命并不包括任何直接應(yīng)對(duì)氣候變化的職責(zé)，但上周，兩名進(jìn)步民主黨參議員發(fā)表了一份聯(lián)合聲明，稱(chēng)他們反對(duì)鮑威爾連任，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為他在應(yīng)對(duì)氣候變化方面做得不夠。
去年，美聯(lián)儲(chǔ)成立了兩個(gè)內(nèi)部小組，一個(gè)關(guān)注的是個(gè)別銀行的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)關(guān)注的是整個(gè)環(huán)境系統(tǒng)的威脅。它還成為最新一家加入綠色金融系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的主要央行，該網(wǎng)絡(luò)為央行制定應(yīng)對(duì)氣候變化的建議。
這兩項(xiàng)舉措都可能成為鮑威爾在氣候問(wèn)題上采取更多行動(dòng)的工具，不過(guò)，如果沒(méi)有新的立法，要想采取與其他央行一樣強(qiáng)硬的氣候應(yīng)對(duì)立場(chǎng)可能會(huì)舉步維艱。
五、社會(huì)平等問(wèn)題逐步惡化
隨著美國(guó)貧富差距越來(lái)越大，種族和性別不平等可能愈發(fā)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員也越來(lái)越頻繁地就社會(huì)不平等問(wèn)題發(fā)表看法。
這招致部分保守人士的不滿，美國(guó)共和黨參議員帕特·圖米（Pat Toomey）指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)的行為是“使命偏離”。然而許多左翼人士卻仍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。左翼人士還指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃提振了股價(jià)，讓富人的腰包鼓了起來(lái)。
前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家科羅納多（Julia Coronado）表示，鮑威爾在第二任期內(nèi)可能會(huì)需要調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)的工具，以縮小不平等的情況，包括增加對(duì)小企業(yè)貸款，加大監(jiān)管改革，鼓勵(lì)銀行與有困難償還貸款的消費(fèi)者合作等。
最新評(píng)論