張麗平：數(shù)字貨幣時(shí)代財(cái)富管理的四個(gè)變化

“財(cái)富管理有一個(gè)很大的要避免的一個(gè)問(wèn)題，就是要防止投資過(guò)熱和投機(jī)行為，投資過(guò)熱和投機(jī)行為對(duì)經(jīng)濟(jì)體在任何時(shí)候都有很大的負(fù)面沖擊。因此，這就要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)做好自身的風(fēng)險(xiǎn)防控�！�23日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)張麗平在由《財(cái)經(jīng)》(博客,微博)和《財(cái)經(jīng)智庫(kù)》主辦的“2021全球財(cái)富管理論壇”上如此表示。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)張麗平

張麗平認(rèn)為，數(shù)字貨幣時(shí)代財(cái)富管理有四個(gè)變化。貨幣的外在形象發(fā)生變化，貨幣由看的見摸的著變成了看的到摸不著。財(cái)富管理的內(nèi)容發(fā)生變化，更加的多元化、復(fù)雜化。財(cái)富管理手段發(fā)生變化，更加精準(zhǔn)化。財(cái)富管理風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變化，風(fēng)險(xiǎn)變數(shù)更大。

其實(shí)變中又有不變。張麗平指出，第一個(gè)不變的是財(cái)富持有者的追求，每一個(gè)財(cái)富持有者都希望財(cái)富最大化，風(fēng)險(xiǎn)最小化。第二個(gè)不變是財(cái)富管理者的責(zé)任不變。對(duì)于財(cái)富管理者要盡職盡責(zé)地為財(cái)富持有者提供專業(yè)化的服務(wù)，你不能夠說(shuō)利用新的貨幣手段，貨幣形態(tài)去背離你所應(yīng)盡的責(zé)任。在任何時(shí)代，任何背景下合規(guī)都是最基本的法則，就是對(duì)財(cái)富管理來(lái)說(shuō)，其實(shí)財(cái)富管理從根本上是金融服務(wù)的一部分，金融業(yè)跟其他行業(yè)很大的不同在于他是一個(gè)受監(jiān)管的行業(yè)。監(jiān)管是必不可少的一個(gè)要件，對(duì)于數(shù)字貨幣下的財(cái)富管理而言，這是兩個(gè)不變。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

張麗平：很榮幸能夠在這里跟大家討論數(shù)字貨幣與財(cái)富管理格局的問(wèn)題，其實(shí)這個(gè)題目比較大了，而且也比較新，我結(jié)合我的研究談幾點(diǎn)個(gè)人的看法。

第一，我想談一下數(shù)字貨幣時(shí)代財(cái)富管理有四個(gè)變化，第一個(gè)是貨幣的外在形象發(fā)生了變化，貨幣由看的見摸的著變成了看的到摸不著，財(cái)富獲取包括體力腦力勞動(dòng)獲取的收入，從貨幣發(fā)展史來(lái)看，主要是從稀有的物品比如說(shuō)貝殼在原古時(shí)代，發(fā)展到貴金屬再發(fā)展到紙幣，這些都是看的見摸的著，你可以拿到手里去看一看的。但是，到了法定數(shù)字貨幣階段，包括像加密貨幣的這種形態(tài)，他是儲(chǔ)存在電子設(shè)備中的一串加密數(shù)字串，所以說(shuō)他形態(tài)發(fā)生了很大的變化。

第二個(gè)是財(cái)富管理的內(nèi)容發(fā)生變化，更加的多元化、復(fù)雜化。我們?cè)趥鹘y(tǒng)的財(cái)富管理上，財(cái)富包括的內(nèi)容主要是房產(chǎn)、股票、債權(quán)、信貸資產(chǎn)，還有包括外匯，外匯也是一種貨幣，是其他國(guó)家的貨幣�，F(xiàn)在的數(shù)字貨幣時(shí)代，其實(shí)我們把他放到大的背景下，就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，所有的這些都數(shù)字化了，就是房產(chǎn)、股票、債券、信貸資產(chǎn)都變成了一些數(shù)字化的形態(tài)。像外匯作為貨幣，包括央行的數(shù)字貨幣，在允許加密資產(chǎn)存在的經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)上也充斥著各種加密貨幣，也變成了一個(gè)財(cái)富管理的內(nèi)容。

另外一個(gè)其實(shí)我也一直思考一個(gè)問(wèn)題，就是說(shuō)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，在數(shù)字貨幣變成了一個(gè)可能是主流的這么一個(gè)貨幣形態(tài)的時(shí)候，數(shù)據(jù)就包括個(gè)人的數(shù)據(jù)，平臺(tái)的數(shù)據(jù)等，這些數(shù)據(jù)可能越來(lái)越成為數(shù)字資產(chǎn)的一部分，到那個(gè)時(shí)候它可能也變成了財(cái)富管理的一個(gè)重要內(nèi)容。

第三個(gè)是財(cái)富管理手段發(fā)生變化，更加精準(zhǔn)化。一方面大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能還有機(jī)器學(xué)習(xí)等所有的這些科技賦能金融的技術(shù)應(yīng)用，都使得財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的刻畫像更加精準(zhǔn)，對(duì)市場(chǎng)的分析更加深入。另外一方面數(shù)字貨幣在財(cái)富管理中，它的來(lái)源和去向可以被財(cái)富管理機(jī)構(gòu)更精準(zhǔn)的把控、掌握，這些都使得財(cái)富管理的更加精準(zhǔn)化。

第四個(gè)是財(cái)富管理風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了一些變化，我覺得風(fēng)險(xiǎn)的變數(shù)更大。其實(shí)這個(gè)也是數(shù)字貨幣帶來(lái)的兩面性效應(yīng)的結(jié)果，從好的一方面來(lái)看，數(shù)字貨幣以及剛才說(shuō)的那些金融科技技術(shù)的利用，提升了財(cái)富管理的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。但是，其實(shí)在不好的這一方面，就是管理機(jī)構(gòu)在信息更加透明的情況下，會(huì)不會(huì)存在一個(gè)行為一致性的這種傾向？同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)會(huì)不會(huì)更加加��？市場(chǎng)共振會(huì)不會(huì)更加明顯？數(shù)字貨幣發(fā)展到成熟過(guò)程中政策的調(diào)整是一個(gè)非常大的影響因素�，F(xiàn)在目前一個(gè)比較大的趨勢(shì)各國(guó)都在加快開發(fā)法定數(shù)字幣，這些都會(huì)帶來(lái)財(cái)富管理因?yàn)榻鹑诳萍技夹g(shù)進(jìn)步的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變化。

第二點(diǎn)我想談?wù)劊�其�?shí)變中又有不變，主要的不變是三個(gè)方面：第一個(gè)不變的是財(cái)富持有者的追求，其實(shí)對(duì)財(cái)富持有者很簡(jiǎn)單，每一個(gè)財(cái)富持有者都希望是財(cái)富最大化，風(fēng)險(xiǎn)最小化。這個(gè)毫無(wú)例外，在任何的貨幣形態(tài)下，在任何的發(fā)展階段都是如此的。

第二個(gè)不變就是財(cái)富管理者的責(zé)任不變。對(duì)于財(cái)富管理者要盡職盡責(zé)地為財(cái)富持有者提供專業(yè)化的服務(wù)，你不能夠說(shuō)利用新的貨幣手段，貨幣形態(tài)去背離你所應(yīng)盡的責(zé)任。在任何時(shí)代，任何背景下合規(guī)都是最基本的法則，就是對(duì)財(cái)富管理來(lái)說(shuō)，其實(shí)財(cái)富管理從根本上是金融服務(wù)的一部分，金融業(yè)跟其他行業(yè)很大的不同在于他是一個(gè)受監(jiān)管的行業(yè)。監(jiān)管是必不可少的一個(gè)要件，對(duì)于數(shù)字貨幣下的財(cái)富管理而言，這是兩個(gè)不變。

第三個(gè)我想談?wù)剝牲c(diǎn)思考或者要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題，這個(gè)也是從財(cái)富管理者的角度來(lái)看，第一個(gè)我覺得需要思考的問(wèn)題，可能對(duì)于眾多財(cái)富管理機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都要處理好財(cái)富管理與風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系。財(cái)富管理有一個(gè)很大的要避免的一個(gè)問(wèn)題，就是要防止投資過(guò)熱和投機(jī)行為，投資過(guò)熱和投機(jī)行為對(duì)經(jīng)濟(jì)體在任何時(shí)候都是有很大的負(fù)面沖擊。因此，這就要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)做好自身的風(fēng)險(xiǎn)防控，這是第一個(gè)需要重點(diǎn)考慮的方面。

第二個(gè)要重點(diǎn)考慮的方面，就是在當(dāng)前要平衡好財(cái)富管理和共同富裕的關(guān)系。其實(shí)財(cái)富管理之前主要管理的是重點(diǎn)服務(wù)高凈值客戶，未來(lái)可能要考慮一下如何服務(wù)這些低收入群體，使他們?cè)谪?cái)富的增長(zhǎng)上給他提供更多的支持。另外一個(gè)著力點(diǎn)就是如何支持好中小企業(yè)的發(fā)展。第三個(gè)著力點(diǎn)就是如何支持好鄉(xiāng)村振興，這是我在思考這個(gè)問(wèn)題時(shí)我覺得我們的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可能需要著重考慮的三個(gè)方面。

總結(jié)一下，在這個(gè)時(shí)代背景下，在整個(gè)科技快速進(jìn)步，貨幣形態(tài)發(fā)生的過(guò)程中，都不能只埋頭拉車，也要抬頭看路。要符合國(guó)內(nèi)外的形勢(shì)變化，只有順勢(shì)而為才能大有可為。謝謝！