“從新三板到北交所，是圍繞著整個國家需要多層次的資本市場的結(jié)構(gòu)，來支持整個國民經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)化改革。”10月23日，嘉實基金(博客,微博)總經(jīng)理經(jīng)雷在由《財經(jīng)》(博客,微博)雜志、《財經(jīng)智庫》主辦的“2021全球財富管理論壇”上如此表示。本屆論壇聚焦“打造開放創(chuàng)新的財富管理新高地”。
嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷
經(jīng)雷表示，作為二級市場的參與者，看到的是隨著原先的主板，再伴隨著整個科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，再加上注冊制，再到今天的北交所，這個層次現(xiàn)在已經(jīng)凸顯出來了。
對于北交所的未來，其分析道，從我們的分析角度看到的是未來可能在北交所，尤其是圍繞著新三板，主要是圍繞的是工業(yè)、信息技術(shù)和材料這三個大的方向，在這上面圍繞著專精特新，因為專精特新這個事情，其實是到了當(dāng)下，咱們整個經(jīng)濟發(fā)展，除了高科技發(fā)展以外，專精特新在我看來所代表的是在某一個細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)形成了他獨有的護城河，獨有的戰(zhàn)略競爭。
面對北交所怎樣才能創(chuàng)新，異軍突起的問題，經(jīng)雷建議稱，首先建議是中小企業(yè)作為北交所的聚焦點，是要在符合宏觀大背景的前提下聚焦在北交所；其次，在滿足交易所大的背景前提下，建議北交所可以做一些調(diào)研，到投資機構(gòu)，到按照咱們的標(biāo)準(zhǔn)符合作為投資者，對于這些專精特新的中小企業(yè)，在做投研的時候我們聚焦在什么地方，這些信息披露務(wù)必是要有的；最后從前期就應(yīng)該關(guān)注一下圍繞著北交所的生態(tài)鏈。
以下為發(fā)言全文：
對于北交所這個層面，其實從新三板到北交所，是圍繞著整個國家需要多層次的資本市場的結(jié)構(gòu)，來支持整個國民經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)化改革。
因為我們作為二級市場的參與者，其實我們看到的是隨著原先的主板，再伴隨著整個科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，再加上注冊制，再到今天的北交所，這個層次現(xiàn)在已經(jīng)凸顯出來了。圍繞著這個新三板，目前新三板主體有將近差不多在7200家左右，目前符合北交所要求的差不多66家，主板現(xiàn)在有將近3210家主體，創(chuàng)業(yè)板過了一千家，科創(chuàng)板是344家。把北交所定位為創(chuàng)新型企業(yè)，對于我們做二級市場，創(chuàng)新型企業(yè)代表的是科創(chuàng)的創(chuàng)新。因為北交所特殊的點，又包括了某一些細(xì)分領(lǐng)域，回到了工業(yè)部所說的在細(xì)分領(lǐng)域的“小巨人”，或者專精特新的企業(yè)。
到了主板，主板所覆蓋的主體，包括他們所代表的行業(yè)，創(chuàng)業(yè)板在我們看來跟北交所的創(chuàng)新型企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板這邊更多的是在圍繞著成長期相對成熟的企業(yè)。到了科創(chuàng)板，對于科創(chuàng)板的定位，都是圍繞著硬科技，可以看到這幾個板塊所代表的類型和所代表的行業(yè)，都會有它的聚焦。從我們的分析角度看到的是未來可能在北交所，尤其是圍繞著新三板，主要是圍繞的是工業(yè)、信息技術(shù)和材料這三個大的方向，在這上面圍繞著專精特新，因為專精特新這個事情，其實是到了當(dāng)下，咱們整個經(jīng)濟發(fā)展，除了高科技發(fā)展以外，專精特新在我看來所代表的，是在某一個細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)形成了他獨有的護城河，獨有的戰(zhàn)略競爭。在這個里面的話，更希望在這個領(lǐng)域下，因為整個周期還是一個可以去不斷的成長和優(yōu)化，因此想的是圍繞著專精特新這個領(lǐng)域。
對于我們基金公司，原先從最初的上交所、深交所，最多是參與到了圍繞著滬深300，中證500、中證800，再隨著科創(chuàng)板，把科創(chuàng)板的企業(yè)放開，包括注冊制。到了北交所，是讓我們作為公募基金，二級市場可以向前再往前走一步，因為，原先這些可能更多的跟李總這邊所聚焦到未來的企業(yè)，可能更多的在圍繞著一級市場，甚至一級半市場，現(xiàn)在通過北交所及時讓我們二級市場有一個提前介入的機會。在這個上面我們希望能夠讓我們的行業(yè)研究員，能夠讓我們的產(chǎn)業(yè)內(nèi)研究，能夠讓投研研究員，進一步提前對于專精特新，對于創(chuàng)新新企業(yè)能夠有一個了解。因為這樣子的話，現(xiàn)在其實做二級市場的，我們愈發(fā)感受到原先作為公募基金公司，原來二級市場的研究是以傳統(tǒng)的行業(yè)作為向深度的研究。但是到了現(xiàn)在其實我們愈發(fā)橫向產(chǎn)業(yè)鏈的研究，在產(chǎn)業(yè)鏈項下其實愈發(fā)有它的重要性。因此，在這些維度，圍繞著創(chuàng)新型企業(yè)，在他們剛剛出現(xiàn)的時候，也會使得我們二級市場能夠把更多的投資的標(biāo)的，投資的機遇通過我們的策略產(chǎn)品，通過我們投研團隊能夠給到客戶，也是能夠讓整個公募基金的投資者能夠分享到北交所未來的成果。
我從實戰(zhàn)的角度講，前面幾位領(lǐng)導(dǎo)提到的，中小企業(yè)對于整個國民經(jīng)濟的重要性是毋庸置疑的。因為在市場上面大家都用56789的數(shù)字，這部分我就不多說了，對于中小企業(yè)，首先一個建議是中小企業(yè)作為北交所的聚焦點，要在符合宏觀大背景的前提下聚焦在北交所，而不能隨著北交所的不斷發(fā)展違背了初衷。
第二，縱觀中國改革開放的歷史和經(jīng)濟發(fā)展，我覺得咱們國家的特點，在于有創(chuàng)新意愿的人特別多。中國人骨子里可能都愿意自己當(dāng)老板、當(dāng)企業(yè)家。所以圍繞著專精特新，圍繞著創(chuàng)新型的方向。剛才李總提到了信息披露，其實信息披露要圍繞這專精特新，圍繞著中小企業(yè)，這個信息披露可以做到個性化，在滿足交易所大的背景前提下，我倒建議北交所可以做一些調(diào)研，到投資機構(gòu)，到按照咱們的標(biāo)準(zhǔn)符合作為投資者的，對于這些專精特新的中小企業(yè)，在做投研的時候我們聚焦在什么地方，這些信息披露務(wù)必是要有的。因為，現(xiàn)在等于讓交易所活躍，讓交易所不斷成功，不斷有好的企業(yè)能夠在交易所進行交易，讓投資者發(fā)現(xiàn)這些金子。因為北交所一開始就是輕裝上陣，反而可以跟投資者做一些反向調(diào)研，我們告訴你我們研究中小微企業(yè)專精特新的時候注重哪些方面，針對現(xiàn)在面對的未來的行業(yè)聚焦，我們希望看到哪些信息披露。
第三，剛才吳院長提到了，北交所相對來說有它的特定定義和位置。從前期就應(yīng)該關(guān)注一下圍繞著北交所的生態(tài)鏈，除了交易所的上市，還包括了交易所的指數(shù)，包括了ETF，包括期貨，這個生態(tài)鏈一開始就要有一個統(tǒng)籌的規(guī)劃，只有把這個生態(tài)鏈圍繞著北交所服務(wù)中小企業(yè)，專注于專精特新，專注于創(chuàng)新型，這個生態(tài)鏈未來需要什么樣的層次、什么樣的階段布局、哪些金融的工具和產(chǎn)品，這個布局最好開始就想明白，而不是就是為了讓哪些上市公司上來，到下一個步驟再考慮需要做哪些。
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