近段時間來，新能源汽車和智能汽車概念股持續(xù)走強，成為資本市場中當仁不讓的最熱投資主題，寧德時代(300750,股吧)股價頂著一百多倍的估值一路上行，已經(jīng)逼近600元大關；蔚來市值已經(jīng)超過825億美元，公司一個月來區(qū)間漲幅近50%；理想汽車自5月11日以來區(qū)間漲幅也超90%，最新市值約296億美元。即將于7月7日起開始在聯(lián)交所主板上市交易的小鵬汽車亦備受市場關注。6月30日，小鵬汽車公布港股IPO最終定價為165港元/股，按此計算，本次IPO擬募資金額140.25億港元。
政策扶持+技術進步 汽車進入新能源化和智能化時代
資本市場的火爆自然與行業(yè)的持續(xù)升溫密不可分。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，5月份中國新能源汽車銷量增長159.7%至21.7萬輛。中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長石建華表示，截至5月累計銷量95萬輛，同比增長224.2%，全年銷量有望達到240萬輛。
與此同時，國內(nèi)主流的造車新勢力也相繼公布了6月份的汽車交付數(shù)據(jù)。其中，蔚來6月交付數(shù)達8083臺，同比增長116.1%，創(chuàng)歷史新高。小鵬汽車截至6月的交付數(shù)據(jù)顯示，其月度、季度及半年度累計交付量均創(chuàng)歷史新高。其中6月交付量達6565臺，環(huán)比增長15%，同比增長617%。哪吒汽車6月份銷量同比增長536%，以5138臺的成績刷新月度銷量紀錄；前6月累計銷量21104臺，同比增長478%。零跑汽車6月則交付3941臺，同比增長893%。
在減少碳排放的大趨勢下，以電力為主的新能源汽車得到了國家層面的高度重視，無論是生產(chǎn)制造端還是銷售端，各種扶持政策都相繼出臺，而面對造車新勢力的強勢擴張，曾經(jīng)頑固不化的傳統(tǒng)車企也開始轉變思路，向著電動化，智能化方向?qū)ふ曳垂サ耐黄瓶�，再加上消費者對新能源汽車的認知加深且接受度迅速提高，多重因素合力造就了汽車工業(yè)的又一次技術進步，整個行業(yè)已經(jīng)真正進入到去燃油化和智能化的新時代。
核心領域不止電池 智能座艙成智能汽車新看點
而對于消費者層面，購買新能源汽車時首要考慮的因素是動力參數(shù)足夠的情況下能實現(xiàn)多少續(xù)航里程，因此，電池的容量和技術成為消費者乃至行業(yè)關注的核心問題。同時，資本市場聚焦的重點也是動力電池，并催生出比亞迪(002594,股吧)，寧德時代，中國寶安(000009,股吧)等一批大牛股。然而新能源汽車的核心點遠不止電池，特斯拉，蔚來，比亞迪，小鵬，理想等新勢力的車型之所以受追捧，除了續(xù)航里程相對有保障，更突出的是高度智能化的座艙環(huán)境，這為消費者帶來了顛覆性的用車體驗，也讓汽車逐步成為除了家和工作場所之外的第三生活空間。因此，智能化座艙領域?qū)⒊尸F(xiàn)出不遜于電池的發(fā)展勢頭，也成為了企業(yè)發(fā)力爭奪的新戰(zhàn)場。根據(jù)高工智能汽車研究院發(fā)布的《2020年第一季度自主及合資品牌前裝功能搭載滲透率報告》數(shù)據(jù)顯示，一季度新車同時搭載數(shù)字座艙（雙屏、語音）及車聯(lián)（4G）上險量為39.43萬輛，上險搭載率為12.81%，同比上年同期提高近10個百分點。在單項功能搭載率方面，一季度語音識別前裝搭載率為58.74%，同比上年同期提高近30個百分點；雙屏（液晶儀表及中控屏）前裝搭載率為27.17%，同比上年同期提高近18個百分點；4G聯(lián)網(wǎng)前裝搭載率為43.13%，同比上年同期提高超20個百分點。另據(jù)偉世通預測，2020年智能座艙主要產(chǎn)品的全球市場規(guī)模為447億美元，其中車載娛樂信息系統(tǒng)市場預計216億美元，占比48.2%；其次是儀表盤，規(guī)模97億美元，占比21.7%。預計2025年，全球智能座艙市場規(guī)模將達738億美元。
目前智能座艙主要呈現(xiàn)出多屏化和智能交互兩大特點。其中多屏化主要表現(xiàn)為車載中控屏向高清大屏發(fā)展；機械式儀表盤和后視鏡向高清液晶儀表盤和流媒體后視鏡發(fā)展。此外還有新的顯示方案，包括抬頭顯示（HUD）以及增強顯示顯示（AR-HUD）都開始在座艙中應用。
而在全球智能座艙發(fā)展的過程中，中國市場的潛在增速或許又將起到帶頭作用。據(jù)東吳證券(601555,股吧)預測，據(jù)東吳證券統(tǒng)計，2019年中國座艙產(chǎn)品（車載信息娛樂系統(tǒng)、駕駛信息顯示系統(tǒng)、HUD、 流媒體后視鏡、行車記錄儀、后排液晶顯示）滲透率分別為83.1%、15.0%、7.5%、3.1%、10.6%、0.6%。隨著車企將智能座艙作為新車型亮點，以及智能新技術成熟，未來幾年智能座艙產(chǎn)品滲透率將加速提升。預計到2025年，前述座艙產(chǎn)品前裝市場滲透率將分別提升至 98%、60%、30%、26%、 44%、7%。
對于車主而言，智能座艙大大提升人車交互的深度，顛覆出行體驗，另一方面，對于產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，智能座艙的價值則遠超傳統(tǒng)座艙。中信建投發(fā)布的研報指出，傳統(tǒng)駕駛艙多數(shù)只有一個中控顯示屏，且尺寸通常不超過10英寸，單車價值量約為1500元，而智能座艙可添加的功能包括更大尺寸的屏幕，液晶儀表盤，HUD，后座娛樂系統(tǒng)，流媒體后視鏡以及車聯(lián)網(wǎng)模塊等，整套座艙系統(tǒng)的單車價值量可能增加到9000元以上�？梢娭悄茏摰目焖贊B透有望大幅增厚相關企業(yè)的利潤。
智能座艙頭部企業(yè)迎來擴張黃金期
巨大的潛在價值提升空間讓眾多國內(nèi)企業(yè)爭相入局搶占智能座艙市場，目前國內(nèi)智能座艙領域已涌現(xiàn)出一批自主研發(fā)實力強，產(chǎn)品技術含量高的頭部企業(yè)，包括北汽藍谷(600733,股吧)，德賽西威(002920,股吧)，歐菲光(002456,股吧)，中國長城(000066,股吧)，中科創(chuàng)達(300496,股吧)等。
其中歐菲光于2015年成立上海車聯(lián)，隨后收購華東汽電和南京天擎，順利成為國內(nèi)整車廠商的Tier1供應商，目前已取得20余家國內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)，并積極進行國外汽車廠商的供應商資質(zhì)認證。
而智能座艙是歐菲光智能汽車業(yè)務的核心產(chǎn)品之一。公司自主研發(fā)的智能座艙域控制器，可以實現(xiàn)中控娛樂系統(tǒng)、儀表、HUD、T-BOX等系統(tǒng)功能的集成，做到靈活擴展，各子功能高速互通，同時又降低系統(tǒng)集成復雜度。此外，流媒體后視鏡，超聲波指紋等產(chǎn)品歐菲光也均有涉獵，并且在和智能座艙密不可分的自動駕駛層面，歐菲光已全面布局，逐漸成為自動駕駛全棧解決方案的主流供應商。
值得注意的是，歐菲光剛剛公布2021年半年報，由于境外特定客戶終止采購關系及重要客戶手機出貨量下降等因素影響，公司上半年凈利潤預計同比下降90.44%—93.63%，但公司同時也表示未來將積極開拓新業(yè)務，而智能汽車就是歐菲光重點發(fā)力的方向之一。根據(jù)歐菲光早前發(fā)布的五年規(guī)劃，未來五年公司將在智能汽車領域重點突破，從研發(fā)、市場銷售、生產(chǎn)等全方位加大資源配置，力爭實現(xiàn)到2025年智能汽車業(yè)務收入規(guī)模行業(yè)領先。事實上，歐菲光的智能汽車業(yè)務已經(jīng)有所回報，2020年公司智能汽車相關業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入5.57億元，同比增長20.56%，其中，ADAS（高級輔助駕駛系統(tǒng)）實現(xiàn)營業(yè)收入1.45億元，同比增長128.40%。
除歐菲光外，德賽西威，中科創(chuàng)達等其他頭部企業(yè)2020年也都在智能汽車相關業(yè)務上實現(xiàn)營收的大幅增長。隨著頭部企業(yè)收益的快速增加，更多資金也將會被投入到智能汽車的研發(fā)中，繼續(xù)推動產(chǎn)品和技術的不斷升級，形成產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)；同時，優(yōu)勢企業(yè)也自然獲得更高的市場份額，伴隨著智能汽車行業(yè)的持續(xù)增長率先進入到擴張的黃金期。
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