家居行業(yè)有望超越房地產(chǎn)成為第一大市場(chǎng)，紅星美凱龍長(zhǎng)期受益

　　在存量市場(chǎng)二次消費(fèi)紅利釋放，人均GDP增長(zhǎng)助推消費(fèi)升級(jí)等多重因素綜合作用下，家居行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)潛力正在迅速擴(kuò)大。近日，紅星美凱龍(601828,股吧)董事長(zhǎng)車(chē)建新指出，未來(lái)10-20年，家居行業(yè)將超越房地產(chǎn)成為第一大市場(chǎng)。

　　他認(rèn)為，經(jīng)過(guò)幾十年的新房建設(shè)，中國(guó)存量房基數(shù)已經(jīng)非常大了。未來(lái)可能就沒(méi)有那么多新房了，房地產(chǎn)的發(fā)展將達(dá)到一個(gè)平衡區(qū)。但家居行業(yè)卻可以借助存量市場(chǎng)二次消費(fèi)的時(shí)代機(jī)遇實(shí)現(xiàn)躍遷式增長(zhǎng)。

　　家居屬于房地產(chǎn)下游周期性行業(yè)。從發(fā)達(dá)國(guó)家歷史發(fā)展路徑來(lái)看，家居市場(chǎng)有兩波春天，第一波是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的順周期，第二波是房地產(chǎn)發(fā)展的后周期。

　　在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的順周期時(shí)代，家居行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展的第一個(gè)黃金期，紅星美凱龍也順勢(shì)站上了中國(guó)家居流通行業(yè)第一品牌的高地。

　　但當(dāng)下，一線城市的城鎮(zhèn)化率已經(jīng)逼近90%，二線城市的城鎮(zhèn)化率也已經(jīng)達(dá)到75%，三四線城市的城鎮(zhèn)化率處于50%-60%，房地產(chǎn)行業(yè)已從過(guò)去以開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售為主的增量時(shí)代，步入了以二手房銷(xiāo)售及服務(wù)運(yùn)營(yíng)為主的存量時(shí)代。

　　而家居行業(yè)也隨之邁入了受益房地產(chǎn)發(fā)展后周期的前夜。這點(diǎn)從正在加速釋放的存量市場(chǎng)二次消費(fèi)紅利就可見(jiàn)一斑。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司公布的數(shù)據(jù)顯示， 2021年5月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為101.17，基本保持穩(wěn)定；全國(guó)建材家居景氣指數(shù)達(dá)130.03，環(huán)比上漲15.51點(diǎn)，“倒剪刀”差雛形已現(xiàn)。

　　企穩(wěn)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)與持續(xù)攀升的全國(guó)建材家居景氣指數(shù)之間形成“倒剪刀”差，說(shuō)明老房翻新、二手房翻新、局部改善等存量房再裝修正在取代新房裝修，成為主導(dǎo)家居家裝市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心力量。

　　第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中這一趨勢(shì)也非常明顯。天風(fēng)證券發(fā)布的研報(bào)顯示，2020年，北京上海的老房、二手房翻新和改善型消費(fèi)需求在總量中占比已高達(dá)82%。鏈家研究院調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年局裝市場(chǎng)需求量為整裝的3.3倍，局裝市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2047億。

　　可以說(shuō)，存量時(shí)代的二次消費(fèi)紅利正在為家居行業(yè)帶來(lái)機(jī)構(gòu)性的增長(zhǎng)機(jī)遇。而過(guò)去30多年已構(gòu)筑渠道壁壘、模式賦能、戰(zhàn)略升級(jí)等多重勢(shì)能的行業(yè)龍頭紅星美凱龍，有望在存量市場(chǎng)二次消費(fèi)紅利加速釋放之際，迎來(lái)二次騰飛。

　　除此之外，人均GDP的增長(zhǎng)、消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)居住環(huán)境的升級(jí)追求也在助推著家居行業(yè)在規(guī)模上超越房地產(chǎn)，向第一大行業(yè)邁進(jìn)。

　　人均GDP增長(zhǎng)，意味著消費(fèi)者能夠擁有更多可以用于改善居住環(huán)境的資金；而對(duì)高品質(zhì)居住環(huán)境的升級(jí)追求，也會(huì)讓消費(fèi)者更愿意在裝修上投入。隨著低端消費(fèi)升級(jí)為中端消費(fèi)，中端消費(fèi)升級(jí)為高端消費(fèi)，高端消費(fèi)升級(jí)為更高端的消費(fèi)，家居行業(yè)規(guī)模擴(kuò)容勢(shì)在必行。

　　正如紅星美凱龍董事長(zhǎng)車(chē)建新所言，“買(mǎi)新房二手房要裝修，房子買(mǎi)了8-10年要重裝，身份升級(jí)要裝修，可支配收入增加更要裝修。隨著人均GDP增長(zhǎng)1倍，家居消費(fèi)會(huì)增長(zhǎng)4倍�！�

　　回看美國(guó)家裝家居龍頭家得寶成長(zhǎng)之路，可以發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)后周期時(shí)代，家得寶市值提升迅速。而紅星美凱龍當(dāng)下正處于地產(chǎn)后周期時(shí)代，立足市場(chǎng)紅利、渠道壁壘、模式賦能、戰(zhàn)略升級(jí)四大基點(diǎn)，紅星美凱龍二次騰飛可期。

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