中新經(jīng)緯客戶端6月10日電 (高佳) 蘊(yùn)藏在近視下的百億“生意經(jīng)”，小小OK鏡毛利率竟有90%+！
6月6日是第26個(gè)全國(guó)“愛(ài)眼日”，據(jù)國(guó)家衛(wèi)生健康委發(fā)布數(shù)據(jù)，中國(guó)兒童青少年近視總體發(fā)生率為53.6%，高中生為81%，大學(xué)生高達(dá)90%，由此看，近視已經(jīng)成為國(guó)民健康重要問(wèn)題之一。
其中，角膜塑形用硬性透氣接觸鏡(下稱角膜塑形鏡，簡(jiǎn)稱OK鏡)是目前市場(chǎng)上非手術(shù)近視矯正器械之一。數(shù)據(jù)顯示，到2023年中國(guó)國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡終端市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到237億元。據(jù)中新經(jīng)緯客戶端計(jì)算，終端價(jià)超5000元的OK鏡成本才200多元。很多人好奇，這個(gè)產(chǎn)品為何如此賺錢？成本為何這么低？
OK鏡有多賺錢？
剛滿22歲，畢業(yè)不久的元元向中新經(jīng)緯客戶端介紹自己的配鏡流程，“跟軟性隱形眼鏡不同，OK鏡觸感是硬的，試戴的時(shí)候比較困難，不是所有人都能很容易地把眼鏡放到眼睛里�！痹Q，感覺(jué)還行，而且去那里配鏡的小孩還不少，所以她也決定定制一副。
元元說(shuō)，“工作人員沒(méi)有給我推薦太多的品牌，幫我做過(guò)檢查后直接定了‘夢(mèng)戴維’的，說(shuō)這個(gè)最適合我，我也看了其他品牌的價(jià)格，不少進(jìn)口的OK鏡價(jià)格都上萬(wàn)了，我覺(jué)得國(guó)產(chǎn)的應(yīng)該也不錯(cuò)�！�
對(duì)于是否感覺(jué)到價(jià)格昂貴的問(wèn)題，元元說(shuō)，“是不便宜，光配鏡就5200多元，還有平時(shí)要用的三四種護(hù)理液，每個(gè)月要花四五百元，算下來(lái)一年也得5000元左右，而且這個(gè)OK鏡也需要定期更換。但是跟做手術(shù)三、四多萬(wàn)元的價(jià)格相比，還是稍微便宜一些�！�
然而，相比起動(dòng)輒大幾千甚至上萬(wàn)的終端價(jià)格，OK鏡出廠價(jià)可能讓人吃驚。國(guó)盛證券發(fā)布研報(bào)稱，由于OK鏡產(chǎn)品定制化、個(gè)性化的特點(diǎn)，以及渠道利潤(rùn)遠(yuǎn)大于工業(yè)端利潤(rùn)的現(xiàn)狀，OK鏡的出廠價(jià)一般僅為終端價(jià)格的10%-20%。
即便如此低的出廠價(jià)，OK鏡廠家的毛利率依然很高。
上文所提到的“夢(mèng)戴維”，即是被稱為角膜塑形鏡龍頭——歐普康視(300595,股吧)科技股份有限公司(下稱歐普康視)的明星產(chǎn)品，華安證券研報(bào)顯示，“夢(mèng)戴維”作為歐普康視第一款產(chǎn)品，于2005年正式上市，也是國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的第一款國(guó)產(chǎn)角膜塑形鏡。
而歐普康視上市的時(shí)間并不長(zhǎng)，2017年1月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，至今也才4年多的時(shí)間，當(dāng)下已經(jīng)是A股眼科板塊的細(xì)分龍頭公司。
Wind資料顯示，歐普康視是國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，專注眼視光產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及眼視光服務(wù)，目前主要業(yè)務(wù)為非手術(shù)視力矯正。公司目前主要產(chǎn)品為硬性角膜接觸鏡類鏡片及鏡片護(hù)理產(chǎn)品，“夢(mèng)戴維”角膜塑形鏡為主營(yíng)產(chǎn)品中的核心。
那么，OK鏡到底有多賺錢？
中新經(jīng)緯客戶端算了一筆賬，據(jù)歐普康視2020年年報(bào)，2020年公司角膜塑形鏡營(yíng)收5.2億元，同比增長(zhǎng)19.23%，銷售量達(dá)到46.8萬(wàn)片，同比增加14.52%；銷售單價(jià)為1114元/片，若以毛利率90.21%計(jì)算，則相關(guān)產(chǎn)品成本約為109.06元/片。對(duì)于上文所提到的消費(fèi)者元元購(gòu)買的零售標(biāo)價(jià)2900元/片的“夢(mèng)戴維經(jīng)典A”來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品成本占比僅約3.76%。
很多人好奇，OK鏡的成本為何這么低？
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)中新經(jīng)緯客戶端解釋道，“其實(shí)眼鏡產(chǎn)業(yè)一直都是暴利產(chǎn)業(yè)，整體上相對(duì)而言都處于利潤(rùn)水平較高的狀態(tài)之中，這也是眼鏡產(chǎn)業(yè)的常態(tài)。”
他提到，OK鏡成本低主要和本身的材質(zhì)、技術(shù)水平有關(guān)，目前OK鏡的技術(shù)相對(duì)已經(jīng)成熟，加上規(guī)模經(jīng)濟(jì)和機(jī)械化生產(chǎn)，所以能把成本壓到非常低。
“OK鏡成本低和中國(guó)制造的強(qiáng)大也有關(guān)系。很多工業(yè)制成品只要不是原材料持續(xù)漲價(jià)或工藝特別復(fù)雜，大部分日常制造的產(chǎn)品拿到中國(guó)制造的手中，很快就可以利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)做出白菜價(jià)�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生對(duì)中新經(jīng)緯客戶端補(bǔ)充道。
另外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，OK鏡無(wú)論國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口出廠價(jià)基本在600元-1200元之間，出廠均價(jià)800元/片，歐普康視大概是600多元。
這都意味著在后續(xù)經(jīng)銷與零售環(huán)節(jié)，各參與方均可享受充足的利潤(rùn)空間。
“眼科界茅臺(tái)(600519)”穩(wěn)得住嗎？
從近幾年年報(bào)數(shù)據(jù)綜合看，歐普康視可以稱得上是整個(gè)A股成長(zhǎng)性最優(yōu)異的上市公司之一。這樣優(yōu)美的營(yíng)收、業(yè)績(jī)曲線圖，是價(jià)值投資者的最愛(ài)。
據(jù)中新經(jīng)緯客戶端統(tǒng)計(jì)，歐普康視上市這4年多，累計(jì)上漲5166%。2021年5月以來(lái)，更是突破上市后最高點(diǎn)，一路上漲至107.44元/股。
2020年年報(bào)顯示，2020年度歐普康視實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.71億元，同比增長(zhǎng)34.59%；歸母凈利潤(rùn)為4.33億元，同比增長(zhǎng)41.20%。
年報(bào)還披露，營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因是國(guó)內(nèi)疫情逐步緩和后，疫情期間累積的眼視光需求兌現(xiàn)，再加上疫情期青少年網(wǎng)課量提升下帶來(lái)用眼頻繁，可能導(dǎo)致近視人群數(shù)量增加，帶來(lái)終端需求增加。
此外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2017年—2020年，歐普康視綜合毛利率分別為76.21%、77.98%、78.41%和78.54%，均保持在75%之上。
2018年—2020年，歐普康視角膜塑形鏡毛利率。來(lái)源：Wind
更值得一提的是，據(jù)2020年年報(bào)，為歐普康視營(yíng)收貢獻(xiàn)近60%的“夢(mèng)戴維”角膜塑形鏡毛利率為90.21%(茅臺(tái)為91.4%)，2018年—2020年連續(xù)三年，歐普康視角膜塑形鏡的毛利率都在90%以上，可謂是眼科行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的“茅臺(tái)”。
對(duì)此，劉春生表示，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看歐普康視是很健康的，尤其近幾年復(fù)合盈利增長(zhǎng)率都在30%以上，也是其業(yè)績(jī)良好的重要表現(xiàn)之一。人們愛(ài)美趨勢(shì)的變化以及近視人口越來(lái)越多，都給近視行業(yè)帶來(lái)很大的增長(zhǎng)潛力。
于是，OK鏡作為一個(gè)既有概念、又有業(yè)績(jī)的細(xì)分行業(yè)，作為其龍頭股的歐普康視近年股價(jià)表現(xiàn)可謂一馬平川。
在二級(jí)市場(chǎng)上，自2017年上市后，歐普康視一直備受投資者追捧。截至6月10日上午收盤，歐普康視最新股價(jià)為106.42元/股，總市值為905億元。
對(duì)此，多家券商也表示看好。例如，光大證券(601788,股吧)表示，疫情常態(tài)化的背景下，青少年網(wǎng)課用眼壓力持續(xù)增大，本土品牌供貨效率優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，公司有望受益市場(chǎng)容量擴(kuò)大和國(guó)產(chǎn)比例上升兩大邏輯，龍頭地位進(jìn)一步夯實(shí)。
首創(chuàng)證券李志新也稱，公司已經(jīng)深耕角膜塑形鏡領(lǐng)域15年，目前用戶已經(jīng)超過(guò)百萬(wàn)，產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率高，國(guó)內(nèi)先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。
而對(duì)于未來(lái)發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)，中新客戶端以投資者身份致電歐普康視時(shí)，該公司證實(shí)了品牌偏好的影響力，“在國(guó)內(nèi)尤其是一線城市，人們喜歡將產(chǎn)品劃分為進(jìn)口品牌和國(guó)產(chǎn)品牌，我們被劃為國(guó)產(chǎn)品牌，而很多人偏好用進(jìn)口品牌�！�
另外，劉春生稱，歐普康視還可能存在的風(fēng)險(xiǎn)是其產(chǎn)品線較單一，未來(lái)需要多元化發(fā)展�！捌鋵�(shí)歐普康視已經(jīng)在從護(hù)理產(chǎn)品、眼部按摩儀等器械多方拓展。當(dāng)然，走出舒適區(qū)本身就是考驗(yàn)，于歐普康視而言既是挑戰(zhàn)也不失為新嘗試�！�
江瀚也提到相同的觀點(diǎn)，他表示歐普康視市場(chǎng)前景較好。從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，其風(fēng)險(xiǎn)還算可控，主要風(fēng)險(xiǎn)在于產(chǎn)品較為單一，可能更需要考慮的是如何拓展多元化利潤(rùn)渠道的問(wèn)題。
未來(lái)市場(chǎng)前途難料、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，這或許是歐普康視正在努力進(jìn)行社區(qū)化眼視光服務(wù)終端建設(shè)的原因之一。不過(guò)在民營(yíng)眼科醫(yī)院的圍追堵截下，歐普康視“眼科界茅臺(tái)”的野心能否穩(wěn)得住就有待市場(chǎng)考驗(yàn)了。(中新經(jīng)緯APP)
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