[ 長(zhǎng)期以來(lái)盡管中國(guó)的法定稅率維持在25%，但是實(shí)際有效稅率僅為10%左右，在全球主要國(guó)家中堪比加拿大等低稅率國(guó)家，對(duì)國(guó)際資本具有強(qiáng)烈的吸引力。 ]
《2017年減稅與就業(yè)法》是美國(guó)重塑當(dāng)今國(guó)際稅收與對(duì)外直接投資格局的重要基礎(chǔ)規(guī)則。國(guó)際稅收權(quán)利是一國(guó)國(guó)家主權(quán)的有機(jī)內(nèi)核，既是進(jìn)行國(guó)際稅收治理的重要手段，也是國(guó)家行使對(duì)跨國(guó)投資管理權(quán)的重要工具，美國(guó)作為霸權(quán)國(guó)家改寫(xiě)國(guó)際稅收規(guī)則，將直接導(dǎo)致跨國(guó)公司對(duì)外直接投資（FDI）發(fā)生移動(dòng)，還將對(duì)全球財(cái)政和稅收治理造成沖擊。
中國(guó)作為吸引跨國(guó)公司投資最為活躍的東道國(guó)之一，美國(guó)改寫(xiě)國(guó)際稅收規(guī)則將產(chǎn)生何種效應(yīng)，尤其是對(duì)于中國(guó)高科(600730,股吧)技產(chǎn)業(yè)格局將產(chǎn)生何種影響，屬于中國(guó)未來(lái)國(guó)際稅收理論和實(shí)踐上的重大問(wèn)題；筆者主持的《美國(guó)財(cái)稅改革對(duì)美在華高科技企業(yè)影響及我國(guó)的對(duì)策研究》課題對(duì)當(dāng)前中國(guó)積極參與主導(dǎo)全球財(cái)稅治理、制定符合時(shí)代潮流且有助于吸引跨國(guó)投資的國(guó)際稅收規(guī)則、對(duì)中國(guó)本土跨國(guó)公司走出去實(shí)施稅務(wù)管轄，推動(dòng)“一帶一路”倡議落地，有積極意義和實(shí)踐價(jià)值，本課題研究得出了一些有益的結(jié)論和建議，指出了值得中國(guó)汲取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
美國(guó)財(cái)稅改革的影響
第一，全球化與國(guó)際稅收體制進(jìn)步之間存在相互促進(jìn)關(guān)系。
稅收權(quán)力是國(guó)家主權(quán)的一部分，當(dāng)資本流動(dòng)越出國(guó)界（境外）之后，國(guó)家主權(quán)也隨之延伸，那么國(guó)家的稅權(quán)也將隨之延伸；對(duì)外直接投資到達(dá)哪里，國(guó)家的稅收管轄權(quán)和管轄范圍就到達(dá)哪里，也就是說(shuō)一個(gè)國(guó)家的稅收邊界是超越主權(quán)邊界的。
一個(gè)多世紀(jì)以來(lái)，美國(guó)的國(guó)際投資遍布全球各個(gè)角落，作為跨國(guó)投資載體的跨國(guó)公司就像吸盤(pán)一樣，牢牢地吸附在全球各地的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)上。而無(wú)論如何受控外國(guó)公司（CFC）都無(wú)法逃脫美財(cái)政部和聯(lián)邦稅務(wù)局（IRS）管轄，只要跨國(guó)公司將收益和利潤(rùn)（E&P）匯回美國(guó)，就需依法繳納聯(lián)邦所得稅，這是美國(guó)稅收主權(quán)的體現(xiàn)，也是其國(guó)家主權(quán)的體現(xiàn)。
現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家多數(shù)都采用類似的公司稅收法治。然而跨國(guó)公司在對(duì)外直接投資的同時(shí)，也將先進(jìn)技術(shù)、專利、版權(quán)、工藝等帶往全球，促進(jìn)了東道國(guó)技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展，資本和技術(shù)的流出伴隨海外收益回流，從美國(guó)延伸出來(lái)的資本和技術(shù)紐帶構(gòu)成了全球化網(wǎng)絡(luò)，美國(guó)政府也借助這條紐帶，將國(guó)際稅收管轄權(quán)延伸到了全球各角落，稅收管轄權(quán)是美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”的重要組成部分。
第二，東道國(guó)（居民國(guó)）吸引跨國(guó)投資（投資回流）必須改革國(guó)際稅收體制并完善稅收法治。
稅收體制往往為適應(yīng)本時(shí)代生產(chǎn)力發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步并隨著理論發(fā)展而制訂，在美國(guó)前總統(tǒng)里根執(zhí)政之前，西方國(guó)家普遍信奉凱恩斯主義。在“菲利普斯曲線”影響下，政府為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)往往能忍受較高的通貨膨脹率。
供給學(xué)派拉弗曲線則認(rèn)為，稅收是稅率與稅基的乘積，變動(dòng)稅率既可影響生產(chǎn)，反過(guò)來(lái)又會(huì)影響稅收，當(dāng)稅率處于臨界點(diǎn)之下時(shí)，提高稅率能增加政府稅收收入，但一旦超過(guò)臨界點(diǎn)后，提高稅率反而將導(dǎo)致政府稅收減少。而且高稅率抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，導(dǎo)致稅基縮小，稅收下降。反之，減稅刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大稅基，稅收增加。
《1986年稅制改革法》減稅措施主要包括：降低個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、資本利得稅，同時(shí)還增加了企業(yè)所得稅的抵扣，并且改革了美國(guó)稅制整體結(jié)構(gòu)，其中包括削減稅收優(yōu)惠、合并稅基、簡(jiǎn)化稅收征管等；國(guó)際稅收管理采用了全球稅制，但是同時(shí)根據(jù)資本中性原則，對(duì)于海外來(lái)源所得稅的外國(guó)稅，準(zhǔn)許抵免美國(guó)應(yīng)納稅收，并部分取消了公司稅收抵扣、加速折舊，以達(dá)到平衡財(cái)政的目的�！�2017年減稅與就業(yè)法》再次減稅并徹底改革了30多年來(lái)的全球稅制，實(shí)行DRD稅制，放松了對(duì)跨國(guó)投資的管制，有利于提高跨國(guó)公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力。
第三，邊際有效稅率通過(guò)影響投資稅率彈性決定對(duì)跨國(guó)投資的吸引力。
法定稅率是名義稅率，對(duì)于高稅率國(guó)家來(lái)說(shuō)，低稅率國(guó)家就類似稅收天堂，既吸引著跨國(guó)公司投資，也吸引著跨國(guó)公司申報(bào)納稅。美國(guó)在2017年稅制改革前，由于施行遞延所得稅和外國(guó)稅收抵免制度，激勵(lì)了跨國(guó)公司將收益和利潤(rùn)留在東道國(guó)，進(jìn)行循環(huán)再投資。
但是，跨國(guó)投資的總有效稅率要考慮跨國(guó)公司稅后真實(shí)收益（R）、通貨膨脹率（i）、經(jīng)濟(jì)折舊（δ）、公司所得稅率（τc）、成本回收津貼現(xiàn)值（z）、融資方式等6項(xiàng)指標(biāo)，確定跨國(guó)公司是否追加投資。
長(zhǎng)期以來(lái)盡管中國(guó)的法定稅率維持在25%，但是實(shí)際有效稅率僅為10%左右，在全球主要國(guó)家中堪比加拿大等低稅率國(guó)家，對(duì)國(guó)際資本具有強(qiáng)烈的吸引力�？梢�(jiàn)在與其他主要FDI東道國(guó)各種軟硬件基礎(chǔ)條件都相等情況下，中國(guó)受美國(guó)等跨國(guó)公司直接投資青睞，與邊際有效稅率低存在正相關(guān)性。
第四，美國(guó)國(guó)際稅收體制變革對(duì)在華高科技企業(yè)投資的影響尚不確定。
其一，美國(guó)對(duì)華高科技投資具有存量規(guī)模大、資產(chǎn)重、供應(yīng)鏈長(zhǎng)的特點(diǎn)，2017年美國(guó)國(guó)際稅收體制轉(zhuǎn)型和有關(guān)驅(qū)動(dòng)投資回流的政策，影響比較短暫，根本原因在于美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)華高科技投資的目的，主要是利用中國(guó)的市場(chǎng)和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈為全球生產(chǎn)；而且由于在華的全球供應(yīng)鏈形成需要一二十年時(shí)間建設(shè)，跨國(guó)投資規(guī)劃也具有戰(zhàn)略性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性，單單由于一項(xiàng)政策變化，尚不能很快改變跨國(guó)公司投資決策，稅改后美國(guó)大企業(yè)繼續(xù)加大對(duì)華投資已經(jīng)證明這一點(diǎn)。
其二，中美兩國(guó)的稅制有很大差異，邊際有效稅率差也很大。中國(guó)高科技企業(yè)有效稅率為10%~11.7%，美國(guó)為16.1%，而且跨國(guó)公司對(duì)外直接投資實(shí)際上繳納的美國(guó)外國(guó)來(lái)源所得稅更低（3%~5%）；跨國(guó)公司還充分利用貨幣替代性原理，將海外收益投資美國(guó)國(guó)債、企業(yè)債和股市，這些都是中國(guó)吸引高科科技投資的重要條件。
其三，美國(guó)對(duì)華高科技投資仍面臨本國(guó)政府要求對(duì)華脫鉤的壓力。對(duì)在華投資表示悲觀的跨國(guó)企業(yè)，技術(shù)、軟件與服務(wù)業(yè)企業(yè)占50%，藥廠、醫(yī)療器械和生命科學(xué)企業(yè)占42.9%，值得高度重視。
政策建議
基于以上研究結(jié)論，本課題主要提出四項(xiàng)政策建議：
一是，中國(guó)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持邊際有效稅率的較低水平。
隨著美國(guó)2017年稅制改革和國(guó)際稅收體制轉(zhuǎn)型（DRD），中國(guó)的稅率優(yōu)勢(shì)正在喪失，其中決定跨國(guó)投資選址的重要稅收指標(biāo)邊際有效稅率（有效邊際稅率）已經(jīng)較高，未來(lái)需通過(guò)有關(guān)的加速折舊、費(fèi)用化政策進(jìn)行優(yōu)化。
相比之下，美國(guó)稅制對(duì)于固定資本投資的費(fèi)用化處理十分優(yōu)惠，有利于推動(dòng)投資，美國(guó)稅法對(duì)機(jī)器設(shè)備折舊給予更優(yōu)厚政策，對(duì)機(jī)器設(shè)備權(quán)益融資的優(yōu)惠遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)廠房投資，對(duì)機(jī)器設(shè)備的債務(wù)融資在稅前扣除政策支持了企業(yè)加大設(shè)備投資，有利于企業(yè)發(fā)展。因此，如果把投資折舊規(guī)則與法定稅率調(diào)整結(jié)合起來(lái)，美國(guó)的公司所得稅政策對(duì)邊際投資的扭曲程度遠(yuǎn)高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)享受到了積極的投資補(bǔ)貼。這是一條重要的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。
二是，中國(guó)應(yīng)修訂和完善公司法推動(dòng)投資保護(hù)。
母子公司制及其衍生出來(lái)的跨國(guó)公司全球投資管理體制與規(guī)則體系，是維護(hù)美國(guó)霸權(quán)的重要制度框架，其中F分篇規(guī)則，對(duì)于將美國(guó)跨國(guó)公司在海外的利益匯回國(guó)發(fā)揮著重要作用，同時(shí)規(guī)范了美國(guó)跨國(guó)企業(yè)在東道國(guó)的投資權(quán)益。
目前我國(guó)公司法有關(guān)受控外國(guó)公司管理法規(guī)非常薄弱，如只規(guī)定，若中國(guó)居民控股公司投資并控制設(shè)立在實(shí)際稅負(fù)低于12.5%的低稅率國(guó)家（地區(qū)）的受控外國(guó)公司，該受控外國(guó)公司所沒(méi)有分派回中國(guó)控股公司的利潤(rùn)，將被視同已經(jīng)分派而需在中國(guó)納稅；還通過(guò)公布不屬于低稅制國(guó)家（地區(qū)）的“白名單”等。這些已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)當(dāng)今中國(guó)作為全球投資大國(guó)的地位，無(wú)法滿足中國(guó)將國(guó)外資本和先進(jìn)技術(shù)引進(jìn)來(lái)、本土跨國(guó)企業(yè)走出去的需要。
因此未來(lái)必須加強(qiáng)研究母子公司制及其衍生的跨國(guó)公司全球投資管理體制與規(guī)則體系。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)富積累正在推動(dòng)它成為全球最重要的國(guó)際對(duì)外直接投資國(guó)家之一，F(xiàn)分篇稅制的典范，要求我國(guó)未來(lái)公司法、稅法和會(huì)計(jì)法規(guī)都要適時(shí)修訂。
三是，中國(guó)需要加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)并積極研究知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)規(guī)律，制定有效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)稅收政策。
高科技跨國(guó)企業(yè)選擇廠址的依據(jù)主要包括稅收優(yōu)惠、工程和技術(shù)人才供應(yīng)、供水質(zhì)量和公用設(shè)施的可靠性、環(huán)境許可程序和其他法規(guī)、員工生活成本以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律保護(hù)等因素。
上海美國(guó)商會(huì)調(diào)查指出，因知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)因素?cái)R置投資計(jì)劃的在華制造業(yè)企業(yè)占43.9%，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)難度大是導(dǎo)致跨國(guó)企業(yè)向外遷移生產(chǎn)能力的主要原因之一�；谥R(shí)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)特性質(zhì)，《2017年減稅與就業(yè)法》修訂了1986年稅法的轉(zhuǎn)讓定價(jià)規(guī)則，制定了更加嚴(yán)格的F分篇規(guī)則，解決對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)開(kāi)發(fā)地點(diǎn)和所有權(quán)的影響。
2015年以來(lái)中國(guó)采納了發(fā)達(dá)國(guó)家和G20國(guó)家共同推進(jìn)的BEPS的若干建議，未來(lái)明確落實(shí)與研發(fā)和無(wú)形資產(chǎn)有關(guān)的稅務(wù)和轉(zhuǎn)讓定價(jià)法規(guī)，提高稅務(wù)處理的確定性，才能鼓勵(lì)和促進(jìn)跨國(guó)公司的本地研發(fā)和創(chuàng)新。
四是，研究構(gòu)建防范霸權(quán)國(guó)家稅制改革對(duì)全球資本流動(dòng)沖擊的機(jī)制。
其一，要研究美國(guó)作為全球霸權(quán)國(guó)家為全球構(gòu)建的財(cái)稅治理框架。美國(guó)的利率、匯率、金價(jià)、大宗商品價(jià)格都是全球的價(jià)格基準(zhǔn)，而稅率更是引導(dǎo)著全球資本的流動(dòng)規(guī)模和方向。中國(guó)外商投資稅制的確立對(duì)于外國(guó)直接對(duì)華投資帶動(dòng)能力極強(qiáng)，彈性極大。
其二，要研究稅制綜合改革的重要性。獎(jiǎng)勵(lì)折舊政策與稅制轉(zhuǎn)型的協(xié)同效應(yīng)是2017年美國(guó)國(guó)際稅收體制改革的主要經(jīng)驗(yàn)之一。研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)的投資彈性系數(shù)為6~14，降稅率、縮小稅基有降低資本使用成本的激勵(lì)效果。必須研究如何將降低稅率、擴(kuò)大稅基、加大定向扣除或加速折舊相結(jié)合，使投資稅率彈性最大，更好吸引投資。
經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
中國(guó)還應(yīng)從美國(guó)財(cái)稅改革中汲取有益的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
第一，警惕美國(guó)財(cái)稅制度理念與制度運(yùn)行悖論的危害與教訓(xùn)。
雖然美國(guó)較早建立了現(xiàn)代預(yù)算制度，但是卻早已拋棄了“量入為出”的財(cái)政原則。
其一，聯(lián)邦財(cái)政支出規(guī)模和結(jié)構(gòu)取決于全球治理和游說(shuō)集團(tuán)的強(qiáng)弱，軍工利益集團(tuán)、農(nóng)業(yè)利益集團(tuán)、退伍軍人、包括醫(yī)保和養(yǎng)老等社保利益集團(tuán)等，往往依靠強(qiáng)大的資金游說(shuō)投入和手中的選票，通過(guò)支出比重?cái)U(kuò)大、稅式支出等名目，換得巨額財(cái)政資金，導(dǎo)致聯(lián)邦財(cái)政規(guī)模失控、結(jié)構(gòu)失調(diào)。
其二，大型跨國(guó)公司、養(yǎng)老基金、慈善組織等利用同樣手段，獲得巨大減稅利益，而聯(lián)邦政府彌補(bǔ)稅收與預(yù)算差額的資金來(lái)源只有巨額國(guó)庫(kù)券發(fā)行。如今聯(lián)邦財(cái)政累積了27萬(wàn)億美元債務(wù)。
其三，從聯(lián)邦財(cái)政收入結(jié)構(gòu)看，企業(yè)稅收占比不足10%，而社保稅和個(gè)人所得稅占總稅收收入的85%以上，實(shí)際上來(lái)自不生產(chǎn)階級(jí)的稅收（暫扣收入）占全部財(cái)政收入四成以上，并已購(gòu)買了聯(lián)邦債務(wù)，它終將成為聯(lián)邦政府國(guó)家治理的負(fù)擔(dān)，并在未來(lái)導(dǎo)致債務(wù)鏈的中斷。
第二，中國(guó)財(cái)稅改革必須避免利益集團(tuán)的操縱。
曼庫(kù)·奧爾森在其主要著作《國(guó)家的興衰：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、滯脹和社會(huì)僵化》中，提醒注意各種利益集團(tuán)的政治游說(shuō)影響公共政策，這些政策往往提倡貿(mào)易保護(hù)主義、反對(duì)科技進(jìn)步，并對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深刻影響，游說(shuō)成本卻由整個(gè)社會(huì)分擔(dān)。隨著時(shí)間流逝，在各行各業(yè)都會(huì)形成利益固化的利益集團(tuán)組織，規(guī)模越來(lái)越大，這時(shí)整個(gè)國(guó)家將承擔(dān)越來(lái)越重的治理負(fù)擔(dān)，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰落、社會(huì)停滯，利益集團(tuán)與中華民族偉大復(fù)興的目標(biāo)不相容。
第三，中國(guó)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持稅收以籌集財(cái)政收入為目標(biāo)的基本財(cái)政職能。
稅收既要充足穩(wěn)定，又要隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而增長(zhǎng)，還要保證社會(huì)整體稅收負(fù)擔(dān)確定，并使納稅負(fù)擔(dān)保持均衡。
（作者系上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授）
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