搶在2020年收官、私募成績(jī)單出爐之前，私募排排網(wǎng)日前公布了2020年的“常青樹”榜單。自9000家參選私募中，從公司運(yùn)營、管理規(guī)模、公司品牌、影響力、行業(yè)口碑、團(tuán)隊(duì)、公司制度體系等綜合維度，評(píng)選出23家私募機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理，作為業(yè)績(jī)常青、經(jīng)營常青的代表。翻看23位“常青樹“名錄，其中不乏高毅資產(chǎn)鄧曉峰、明汯投資裘慧明、樂瑞資產(chǎn)唐毅亭、東方港灣但斌等私募業(yè)界大佬。
2020年，私募行業(yè)大爆發(fā)，私募機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)總規(guī)模近16萬億元，百億級(jí)私募數(shù)量在今年幾乎翻倍。面對(duì)行業(yè)大發(fā)展，如何保有“常青”之道，讓榮譽(yù)延續(xù)？從頭部私募滿滿的獎(jiǎng)杯或能窺見，以樂瑞資產(chǎn)為例，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年總計(jì)收獲了包括 “金牛獎(jiǎng)”、“金陽光獎(jiǎng)”、“金長(zhǎng)江獎(jiǎng)”、“英華獎(jiǎng)”、“鉆石級(jí)投資人”在內(nèi)的13座獎(jiǎng)杯，同時(shí)，樂瑞資產(chǎn)也是唯一連續(xù)七年蟬聯(lián)“金牛獎(jiǎng)“債券私募。
延續(xù)榮譽(yù) 看穩(wěn)定回報(bào)
對(duì)于2020年的經(jīng)濟(jì)和中國債市，恐怕猜不對(duì)開頭，也看不清結(jié)尾，就連中間也是跌宕起伏。從席卷全球的新冠疫情到“活久見”的美股熔斷、負(fù)油價(jià)，從紛繁復(fù)雜的地緣沖突到目不暇接的“大選選秀”，再到國內(nèi)信用債風(fēng)波，現(xiàn)實(shí)的演繹比故事更為離奇，債券市場(chǎng)表現(xiàn)較為低迷，債基的整體收益也并不那么盡如人意。
然而，我們國家風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)非常大，債基是投資者博取股市收益、控制整體波動(dòng)，獲取相對(duì)較為平穩(wěn)的投資回報(bào)的重要投資工具。
“投資收益穩(wěn)定在6%―8%、夏普比1以上的債券基金，能夠較好滿足老百姓(603883,股吧)替代剛兌產(chǎn)品的投資需求，我們稱之為債券基金2.0。”樂瑞資產(chǎn)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)唐毅亭此前出席媒體活動(dòng)時(shí)表示，樂瑞資產(chǎn)倡導(dǎo)并實(shí)踐“大類資產(chǎn)配置”思路，致力于通過宏觀策略實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健投資回報(bào)。在投資策略上，樂瑞資產(chǎn)依托對(duì)中國宏觀政策和宏觀經(jīng)濟(jì)的深刻理解，根據(jù)宏觀判斷動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合，選擇最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益比進(jìn)行基礎(chǔ)資產(chǎn)配置，從而獲取資產(chǎn)β收益。
資管新規(guī)出臺(tái)后，理財(cái)業(yè)務(wù)的剛性兌付開始逐步打破，保本保收益的產(chǎn)品將慢慢退出理財(cái)產(chǎn)品舞臺(tái)，投資者更要加強(qiáng)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，也更希望看到凈值型產(chǎn)品，以樂瑞資產(chǎn)旗下代表性產(chǎn)品長(zhǎng)安-樂瑞強(qiáng)債1號(hào)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安-樂瑞強(qiáng)債1號(hào)（XT121802.XT）自2012年6月14日成立，截至2020年12月11日，運(yùn)作8年，復(fù)權(quán)單位凈值達(dá)2.54，粗略計(jì)算，產(chǎn)品累計(jì)凈值增長(zhǎng)1.5倍，另以2019年12月27日的公布的復(fù)權(quán)凈值為基礎(chǔ)，測(cè)算這一年間，長(zhǎng)安-樂瑞強(qiáng)債1號(hào)漲了7.28%。
龍頭債券私募的榮耀征程
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，截至目前樂瑞資產(chǎn)的管理規(guī)模已經(jīng)超過600億元，這意味著，樂瑞資產(chǎn)已經(jīng)成長(zhǎng)為國內(nèi)管理規(guī)模最大的債券私募管理人。
樂瑞資產(chǎn)是北京樂瑞資產(chǎn)管理有限公司的簡(jiǎn)稱，成立于2011年，是中國首批債券私募基金，其創(chuàng)始人唐毅亭是中國債券市場(chǎng)第一代交易員，擁有25年資本市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)，公司核心團(tuán)隊(duì)平均債券市場(chǎng)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過15年，擁有跨越多個(gè)市場(chǎng)牛熊周期的穩(wěn)定投資業(yè)績(jī)。目前，在北京、深圳及香港三地設(shè)有辦公室，投資業(yè)務(wù)布局海內(nèi)外資本市場(chǎng)。
穩(wěn)健投資，也給了樂瑞資產(chǎn)持續(xù)的榮譽(yù)，2013-2019年，樂瑞資產(chǎn)連續(xù)七年蟬聯(lián)金牛私募管理公司，是唯一獲此殊榮的債券私募管理人，還榮獲多屆“金陽光獎(jiǎng)”、“金長(zhǎng)江獎(jiǎng)”、“英華獎(jiǎng)”、“金樟獎(jiǎng)”、“金刺猬獎(jiǎng)”等資管業(yè)務(wù)大獎(jiǎng)榮譽(yù)。
據(jù)悉，樂瑞資產(chǎn)目前服務(wù)客戶既涵蓋國內(nèi)大中型商業(yè)銀行、大型券商、上市公司、大學(xué)基金會(huì)等，其中，既有工商銀行(601398,股吧)、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、中國銀行(601988,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、光大銀行(601818,股吧)等國內(nèi)各大商業(yè)銀行，又有中信證券(600030,股吧)、中金公司、國信證券(002736,股吧)等知名券商，以及外貿(mào)信托、長(zhǎng)安信托、五礦信托、華潤信托等信托公司，還為三一重工(600031,股吧)、浙商金控等龍頭企業(yè)，乃至中國人民大學(xué)基金會(huì)等提供資產(chǎn)管理服務(wù)。
龍頭債券私募的“另一面“
展望2021年，中國經(jīng)濟(jì)也有望進(jìn)一步上行，企業(yè)部門有望開展新一輪的產(chǎn)能投資和庫存重建，需求或?qū)B加放大。然而，債券市場(chǎng)方面卻充滿眾多不確定性。
對(duì)此，作為債券私募龍頭的樂瑞資產(chǎn)認(rèn)為，債券市場(chǎng)方面，財(cái)政政策的常態(tài)化回歸將顯著緩解利率債的供給壓力，但經(jīng)濟(jì)上行、價(jià)格反彈將加大貨幣政策的收緊壓力，多空交織之下債券價(jià)格將會(huì)處于寬幅震蕩狀態(tài)，關(guān)鍵在于把握節(jié)奏。
今年信用暴雷事件頻發(fā)，樂瑞資產(chǎn)并未受到這波違約潮的影響，主要受益于樂瑞成體系的信用債分析架構(gòu)。不同于單單看信仰，樂瑞的分析框架建立在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期、信貸周期研究的基礎(chǔ)上，以及對(duì)不同行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈供需的深度研究。核心關(guān)注企業(yè)第一還款來源，也就是未來現(xiàn)金流產(chǎn)生能力以及未來現(xiàn)金流對(duì)未來債務(wù)的保障程度。
相比債券市場(chǎng)，樂瑞資產(chǎn)更看好明年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)，并基于其宏觀策略指導(dǎo)投資。據(jù)悉，樂瑞資產(chǎn)認(rèn)為， 宏觀格局的狀態(tài)和變化決定不同資產(chǎn)表現(xiàn)和輪動(dòng)，經(jīng)濟(jì)周期永遠(yuǎn)存在，故而資產(chǎn)價(jià)格也會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，樂瑞資產(chǎn)在市場(chǎng)流行的宏觀資產(chǎn)輪動(dòng)理論基礎(chǔ)上，經(jīng)過不斷研究論證，構(gòu)建了獨(dú)特的樂瑞時(shí)鐘資產(chǎn)輪動(dòng)理論。
除了理論創(chuàng)新，樂瑞資產(chǎn)還利用IT 賦能信用分析，誕生了“人機(jī)結(jié)合”的債券投資框架。據(jù)悉，樂瑞資產(chǎn)搭建了自己的數(shù)據(jù)中心，實(shí)現(xiàn)了海量市場(chǎng)投研數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)對(duì)接和加工處理，其通過quant平臺(tái)將研報(bào)模板化以及內(nèi)容模塊化、組件化，結(jié)合報(bào)告管理流程實(shí)現(xiàn)了研報(bào)編寫的統(tǒng)一管理，大幅提升研究員編寫報(bào)告的效率。以每月宏觀組策略會(huì)為例，之前研究員需要花費(fèi)近一周的時(shí)間準(zhǔn)備數(shù)據(jù)和編寫報(bào)告，現(xiàn)在只需要幾個(gè)小時(shí)即可完成。
事實(shí)上，樂瑞資產(chǎn)也一直持續(xù)加大IT 的投入，2011年成立的樂瑞資產(chǎn)，2012年組建了IT團(tuán)隊(duì)，目前團(tuán)隊(duì)21人，核心人員具有15年以上的金融科技經(jīng)驗(yàn)，樂瑞科技目前已經(jīng)將營銷、投研、交易、風(fēng)控、運(yùn)營等業(yè)務(wù)全部實(shí)現(xiàn)了流程化和系統(tǒng)化，極大的提升了整個(gè)公司的運(yùn)營效率。
2020年開啟了私募爆發(fā)之年，隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)和愈加旺盛的理財(cái)需求，資管行業(yè)必將迎來快速發(fā)展期。業(yè)內(nèi)人士也指出，除了實(shí)現(xiàn)量的提升外，資管行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，機(jī)構(gòu)間差異化特征也比較明顯，每一家機(jī)構(gòu)都應(yīng)思考如何發(fā)揮自身獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，抓住資本市場(chǎng)機(jī)遇。
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