編者按
2020年9月，世界半導(dǎo)體投資巨頭華登國際投資企業(yè)思瑞浦（SH.688536）科創(chuàng)板成功上市，至此華登國際迎來第115家上市。作為在半導(dǎo)體投資領(lǐng)域，在全球具有非凡影響力的投資基金，華登國際在中國半導(dǎo)體領(lǐng)域已先后投資了中國存儲巨頭兆易創(chuàng)新(603986,股吧)、亞洲電源管理芯片龍頭矽力杰、中國本土MEMS芯片龍頭敏芯微電子、中國高端模擬芯片龍頭思瑞浦、中國機(jī)頂盒芯片龍頭晶晨股份(688099,股吧)、全球領(lǐng)先無人機(jī)廠商大疆創(chuàng)新等。連同本世紀(jì)初的其他已投資項目，華登基金投資培育了本土半導(dǎo)體完整產(chǎn)業(yè)鏈，鑄就業(yè)界傳奇。
作為華登國際董事總經(jīng)理、合伙人，華登中國半導(dǎo)體基金負(fù)責(zé)人，最具影響力的科技投資人之一黃慶博士，近日在思瑞浦上市之際，罕見發(fā)聲，首次披露深耕中國半導(dǎo)體領(lǐng)域投資20年心路歷程，總結(jié)半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展、投資之道，與產(chǎn)業(yè)界、投資界朋友共勉！
黃慶博士
黃慶：
黃慶博士，現(xiàn)任華登國際董事總經(jīng)理、合伙人，華登中國半導(dǎo)體基金負(fù)責(zé)人，最具影響力的科技投資人之一。持續(xù)投資中國半導(dǎo)體逾15年，成功投資矽力杰、兆易創(chuàng)新、格科微、大疆無人機(jī)、思瑞浦等領(lǐng)軍企業(yè)。此前曾在IBM從事研發(fā)、管理工作，并聯(lián)合創(chuàng)辦Silicon Access公司，擁有30年產(chǎn)業(yè)及投資經(jīng)驗(yàn)。加州伯克利大學(xué)電機(jī)系博士。
堅定不移，鑄就傳奇
2020年9月21日，思瑞浦（SH.688536）在科創(chuàng)板首發(fā)上市，發(fā)行價115.71元，成為華登大家庭第115家上市企業(yè)。祝賀周之栩博士、應(yīng)峰博士帶領(lǐng)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊和思瑞浦全體員工！上市是個高光的里程碑時刻，更是下一段輝煌旅程的起點(diǎn)。衷心期盼公司不斷開拓創(chuàng)新、持續(xù)創(chuàng)造價值，未來再成長十倍、百倍！
“稻花香里說豐年，聽取蛙聲一片”，在為思瑞浦IPO興奮的同時，回首過往、心潮澎湃。
中國半導(dǎo)體行業(yè)低谷期
逆勢設(shè)立中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金上海華芯
2011年，華登國際設(shè)立中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金上海華芯，思瑞浦是這支基金14個投資項目中的第7家上市公司。半導(dǎo)體作為現(xiàn)代信息社會的根基所在，其基礎(chǔ)地位和核心價值在當(dāng)前的全球政治經(jīng)濟(jì)局勢下突顯無疑、毋庸贅言。但在華登基金設(shè)立的那個年代，最初一批投資中國半導(dǎo)體的美元基金大多已鎩羽而歸，投資半導(dǎo)體行業(yè)的機(jī)構(gòu)越來越少。很多人因此低估了這個產(chǎn)業(yè)的投資價值，募投管退各個環(huán)節(jié)都很困難，半導(dǎo)體投資到了至暗時刻。
在行業(yè)的冰點(diǎn)和低谷，上海華芯作為華登國際第一支專投半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的本土基金逆勢成立，并有幸得到發(fā)改委旗下國投高科和上�？�創(chuàng)投集團(tuán)的大力支持。當(dāng)時基金出資已到位，我們決定秉持信念、保持耐心，投資半導(dǎo)體行業(yè)的趨勢和必然，長期價值投資、不求快、做時間的朋友。我們相信，支持有遠(yuǎn)大目標(biāo)、能夠長期奮斗的創(chuàng)業(yè)者，一路同行、步步攀登、堅持到底、矢志不移，我們終將迎來收獲的驚喜。
思瑞浦絕境之時
破局鼎力投資扶持
作為一個重研發(fā)、重投入、資本和人力密集的行業(yè)，半導(dǎo)體公司從初始創(chuàng)業(yè)到發(fā)展壯大往往需要近10年甚至更長時間，其中需要持續(xù)多年的研發(fā)投入、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代；創(chuàng)業(yè)者往往需要不斷克服各種困難、不斷創(chuàng)造價值，才能真正成長成熟，最終成為領(lǐng)軍掌舵的企業(yè)家。板凳要坐十年冷，與半導(dǎo)體公司創(chuàng)業(yè)一樣，半導(dǎo)體行業(yè)投資周期長、風(fēng)險大、門檻高，從來都不是一件容易事。
以思瑞浦為例，2011年我們投資思瑞浦時，公司已創(chuàng)業(yè)三年，團(tuán)隊只剩下“幾桿槍”、幾乎彈盡糧絕。雖然有較強(qiáng)的研發(fā)和技術(shù)能力，但是之前的產(chǎn)品方向和市場策略有點(diǎn)水土不服，不知何去何從。這家身處困境而急需重新出發(fā)的公司能不能投？這個團(tuán)隊是否具有掌管未來龍頭企業(yè)的潛力？其實(shí)當(dāng)時我們一直堅信中國會有一家模擬龍頭出現(xiàn)，一直在尋找“雄獅”。周之栩團(tuán)隊雖然身陷困境，但一次又一次地找到我們，探討經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)以及對未來的展望，他們的純粹和堅持，他們不怕失敗勇往直前的精神讓我們看到了“雄獅”的身影，只需要再加以適當(dāng)?shù)摹暗窨獭�。于是我們毅然投資，利用積累的產(chǎn)業(yè)資源為公司賦能。我跟團(tuán)隊反復(fù)溝通、討論，決定專注模擬信號鏈芯片，從消費(fèi)電子出發(fā)，未來再逐步往高端方向升級。再后來，團(tuán)隊調(diào)整市場思路，將目標(biāo)鎖定業(yè)界主流的大客戶，突出技術(shù)引領(lǐng)、持續(xù)研發(fā)突破，最終獲得若干大客戶認(rèn)可，團(tuán)隊也隨之成長壯大。創(chuàng)業(yè)者的堅守加上投資人的堅守，“雄獅”正在路上。
10年投資堅守
培育中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈巨頭
最終，上海華芯這支創(chuàng)投基金投出了中國存儲巨頭兆易創(chuàng)新（SH.603986）、亞洲電源管理芯片龍頭矽力杰（TW.6415）、全球領(lǐng)先EEPROM芯片設(shè)計企業(yè)聚辰股份（SH.688123）、中國本土MEMS芯片龍頭敏芯微電子（SH.688286）、中國高端模擬芯片龍頭思瑞浦（SH.688536）、中國機(jī)頂盒芯片龍頭晶晨股份（SH.688099）、全球領(lǐng)先無人機(jī)廠商大疆創(chuàng)新等。連同本世紀(jì)初的其他已投資項目，華登基金投資培育了本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，鑄就了一段業(yè)界傳奇。
進(jìn)入中國最早的風(fēng)投機(jī)構(gòu)
全球視野，重倉科技
作為一家全球化的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，華登國際的投資覆蓋了中國大陸、臺灣、硅谷、以色列、韓國、新加坡、印度、歐洲等國家和地區(qū)，堅持“全球視野、本地團(tuán)隊”的運(yùn)營理念，站在創(chuàng)新浪潮最前沿，布局高科技產(chǎn)業(yè)投資。
隨著中國改革開放的進(jìn)行，華登國際在亞洲的投資重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移到中國。1994年，華登國際成立了一支專門投資中國的基金，成為當(dāng)時進(jìn)入中國最早的風(fēng)投機(jī)構(gòu)之一，也是目前少有的經(jīng)歷過完整周期的投資機(jī)構(gòu)之一。
新浪、美團(tuán)最早期投資人
20世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)大潮開啟，華登國際是最早投資新浪（NASDAQ:SINA）的創(chuàng)投公司。新浪首創(chuàng)VIE架構(gòu)美國上市，打通了中國互聯(lián)網(wǎng)公司在境外成熟資本市場上市的路徑，吸引了外資風(fēng)投資本紛紛進(jìn)入中國，投資支持中國初創(chuàng)企業(yè)。2011年，在移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)之際、“百團(tuán)大戰(zhàn)”激戰(zhàn)正酣，華登國際早期投資了美團(tuán)（HK.3690），最新公司市值已超1.43萬億港元。
華登國際中芯國際創(chuàng)始股東
10家科創(chuàng)板企業(yè) 領(lǐng)跑行業(yè)
華登國際最早投資中國半導(dǎo)體，可追溯到1998年。那一年，華登國際投資了楊崇和博士及其團(tuán)隊創(chuàng)辦的新濤科技，成為中國第一家采用硅谷模式“高新技術(shù)+風(fēng)險資本”的芯片設(shè)計公司，開啟了半導(dǎo)體公司利用風(fēng)險資本在中國創(chuàng)業(yè)的先河，而后新濤科技以8500多萬美元被國際巨頭IDT收購，成為中國第一家成功退出的芯片設(shè)計公司。2001年，華登國際成為中芯國際（SH.688981）的創(chuàng)始股東，華登國際創(chuàng)始人陳立武先生擔(dān)任董事18年，風(fēng)雨同舟，一路陪伴中芯國際成為全球領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，以及中國大陸技術(shù)最先進(jìn)、規(guī)模最大、配套服務(wù)最完善、跨國經(jīng)營的專業(yè)晶圓代工企業(yè)。2004年，華登國際領(lǐng)投了半導(dǎo)體設(shè)備公司中微股份（SH.688012）的A輪融資，并在此后多輪持續(xù)領(lǐng)投加碼，陪伴中微成為集成電路制造核心設(shè)備刻蝕機(jī)的全球五大供應(yīng)商之一、MOCVD全球第一以及科創(chuàng)板的代表性企業(yè)之一。
華登國際科創(chuàng)板上市企業(yè)一覽表
無問風(fēng)口，躬耕潛行
33年投出一個半導(dǎo)體帝國
華登國際不追風(fēng)口、不逐熱點(diǎn)、不搞投機(jī)、不急功近利，一點(diǎn)一滴、一磚一瓦、十年磨劍、慢就是快，做時間的朋友。成立33年至今，華登國際已投超過500家高科技企業(yè)，跨越12國，已有115家企業(yè)經(jīng)由全球16個證交所成功上市，并完成逾百次全球范圍的項目并購?fù)顺�。華登國際投資版圖碩果累累，在全球投資了120多家半導(dǎo)體企業(yè)。他們分布在芯片設(shè)計、制造、封測、設(shè)備以及下游應(yīng)用等半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同配合、守望相助、互利共贏，間接影響、推動并塑造了整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局。
2019年7月科創(chuàng)板開板以來，華登國際上市企業(yè)達(dá)到10家，另有格科微電子、盛美半導(dǎo)體、芯碁微裝等在上市審核過程中、還有一大批被投企業(yè)正在準(zhǔn)備IPO申報，被投企業(yè)的上市進(jìn)度明顯加快。
持續(xù)加碼半導(dǎo)體
孵化培育更多龍頭企業(yè)
春生夏長，秋收冬藏。雖然科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制會加速一些項目的退出，但半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展不是只用錢能堆出來的，更不可能畢其功于一役、一蹴而就。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要時間和資源積累，精髓是創(chuàng)新、關(guān)鍵是靠人。最近兩年，半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)投資成為熱點(diǎn)和風(fēng)口，一方面固然有助于行業(yè)吸引資金、投入研發(fā)，并加速早期投資的回報退出；但另一方面，也可能造成創(chuàng)新資源分散、不當(dāng)競爭，尤其對于人才的凝聚、團(tuán)隊的壯大產(chǎn)生負(fù)面沖擊。越來越高的市場估值，更讓半導(dǎo)體投資的成本快速抬高，更加考驗(yàn)投資機(jī)構(gòu)的判斷眼光和風(fēng)控能力，尤其需要全面清醒的認(rèn)知和洞見，以及穿越周期的全球視野。
借助我們的產(chǎn)業(yè)資源和團(tuán)隊的戰(zhàn)斗力，華登將不忘初心，繼續(xù)保持獨(dú)特的投資理念和專注度，一如既往地扎根產(chǎn)業(yè)、持續(xù)加碼半導(dǎo)體，堅定不移、躬耕潛行。華登將繼續(xù)為創(chuàng)業(yè)者加油賦能、與企業(yè)家砥礪前行，孵化和培育更多龍頭企業(yè)。同時，華登也將繼續(xù)實(shí)踐全球化的投資理念和業(yè)務(wù)布局，為全球半導(dǎo)體行業(yè)乃至整個高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，貢獻(xiàn)更大的價值。
路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索！
華登國際董事總經(jīng)理、合伙人
黃慶
2020年9月30日
【免責(zé)聲明】本文僅代表合作供稿方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。
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