G20相關議題進展寥寥 新興市場國家債務減免令人失望

　　[ 根據(jù)會議主席國沙特阿拉伯財政部長賈丹所說，今年將暫停償還的雙邊債務只有53億美元，遠低于此前所希望的至少115億美元。 ]

　　二十國集團（G20）承擔著采取集體行動應對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟沖擊的巨大壓力，然而，剛剛過去的周末召開的財長和央行行長視頻會議卻讓人失望了。

　　在會議前夕，G20中的主要經(jīng)濟體被期望投入更多資金支持發(fā)展中國家渡過此次難關，例如延長最貧窮的國家暫停償還債務的期限，或者將此寬限擴大至收入水平更高的國家。然而，在最終的聯(lián)合公報中，這些議題沒有出現(xiàn)任何實質(zhì)性進展。

　　根據(jù)會議主席國沙特阿拉伯財政部長賈丹（Mohammed Al-Jadaan）所說，今年將暫停償還的雙邊債務只有53億美元，遠低于此前所希望的至少115億美元。此外，盡管G20和債務方面的活動家大力鼓勵，但至今為止仍沒有任何國家向私人債權人提出類似的待遇要求。

　　市場研究公司BCA地緣政治部副總裁古特金（Matt Gertken）對第一財經(jīng)記者表示，僅拿歐洲地區(qū)來說，迄今通過的財政刺激措施對少數(shù)幾個經(jīng)濟體是足夠的，而對南歐和新興市場來說則是不夠的。“新冠大流行的不確定性，經(jīng)濟重啟和正�；�的速度，以及在提供充足刺激措施方面的耽擱，都將造成近期的經(jīng)濟波動�！彼�稱。

　　“發(fā)展中國家的情況越來越令人絕望”

　　由于新冠大流行的影響，G20在今年5月推出“暫停償債倡議”（DSSI），全球最貧困的國家可在寬限期后全額支付拖欠的債務，G20國家可以通過債務重組或減免的形式提供額外支持。目前，在73個符合條件的國家中，已有41個國家提交了申請。

　　然而，與原計劃出爐時的4月相比，當前的新冠肺炎疫情正更兇猛地在美洲和非洲肆虐。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，新興市場欠下的外幣債務已超過8.4萬億美元，約占發(fā)展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的30%。在今年剩下的時間里，至少有7300億美元即將到期，但現(xiàn)如今這些國家中不少經(jīng)濟體的新冠病毒感染率正在飆升。除了償還債務的成本將擠占衛(wèi)生和社會支出外，本幣疲軟、外匯儲備減少和全球增長放緩，再加上油價下跌，都將成為發(fā)展中經(jīng)濟體越來越難以償還債務的因素。因此，包括世界銀行、國際貨幣基金組織（IMF）和樂施會等機構(gòu)紛紛呼吁延長及擴大暫停償債倡議。

　　根據(jù)英國皇家國際事務研究所數(shù)據(jù)，2020年前6個月，新興經(jīng)濟體向國際投資者發(fā)行了超過4000億美元的歐洲債券，比2019年同期增加了20%。而由于美聯(lián)儲增加了全球美元的供應量，許多最貧窮的國家并不擔心其能否進入國際資本市場。

　　世界銀行行長馬爾帕斯（David Malpass）在會議期間發(fā)表演講稱，雖然一些經(jīng)濟體仍能夠進入資本市場進行借貸，但追求收益率的投資者很可能導致新的債務危機會蔓延至最貧窮的國家以外的經(jīng)濟體，并使這些國家在數(shù)十年內(nèi)不堪重負。他因此敦促G20將暫停償債的最后期限延長至2021年底，并擴大可適用的國家范圍�！鞍l(fā)展中國家的情況越來越令人絕望，” 馬爾帕斯說，“時間緊迫，我們需要在暫停還債、減免債務、債務解決機制和債務透明度等方面迅速采取行動�！�

　　根據(jù)BCA的模型，巴西、哥倫比亞、秘魯、土耳其和智利等國是外債脆弱性最強的國家。中國社會科學院拉丁美洲研究所經(jīng)濟研究室主任、研究員岳云霞對第一財經(jīng)記者表示，若按照最貧困國家的意義來講，拉美地區(qū)除了海地外無一符合DSSI標準。“確實有一些拉美國家的債務率達到了較高的比例，并且在今年有所攀升，個別國家甚至達到了立法規(guī)定的上限，巴西和阿根廷的債務問題也比較突出�！痹涝葡颊f。

　　據(jù)德國財政部消息，德國在上周六的G20財長會議上承諾提供30億歐元，這些資金將作為長期貸款提供給IMF的減貧與增長信托基金，以幫助世界上最貧窮的國家。在上周六的會議后，法國財長勒梅爾（Bruno Le Maire）也表示，法國支持將暫停償債的期限延長至2021年底，并稱各國正走在達成協(xié)議的路徑上。

　　不過，岳云霞對第一財經(jīng)記者稱，承受債務壓力并不等同于會爆發(fā)債務危機�！暗�是這個債務壓力到債務危機是需要一些條件的，比如債務利率的急速上升或者說債務的急速擴大。但從目前來看，全球暫時還處于資本寬松的環(huán)境下。因此，債務壓力加大導致了風險敞口加大，但還不至于釀成危機或形成對經(jīng)濟體的主要沖擊。但是，債務問題確實會加大一些問題，比如說巴西改革的推進艱難等等。” 岳云霞分析稱。

　　工具箱中的私人債權人和SDR

　　7月18日，G20財長與央行行長視頻會議發(fā)布的聯(lián)合公報中寫道：“我們注意到對進一步行動的需求，并強烈鼓勵私人債權人在符合條件的國家提出要求時以合理的條件參與DSSI。我們將考慮可能在2020年下半年延長DSSI的期限……”

　　樂施會批評稱，G20在債務減免問題上缺乏進展是不負責任且令人失望的。該組織呼吁采取的措施包括將債務暫停延長至2022年底，將適用范圍擴大到中等收入國家，將私營部門和多邊開發(fā)銀行業(yè)涵括在內(nèi)，并希望IMF發(fā)行額外的儲備資產(chǎn)等。

　　長期倡導為低收入經(jīng)濟體減免債務的非營利組織Jubilee USA Network也稱，鑒于當前病毒危機的嚴重性，這些承諾明顯不足。不過，該組織負責人樂康普特（Eric LeCompte）稱，此份公報中對私人債權人“強烈鼓勵”的措辭比4月發(fā)布的呼吁更為強硬和有力，這是一個積極因素，因為一些私營部門的債權人一直在抵制債務減免。

　　不過，經(jīng)濟學人智庫（EIU）的報告指出，雖然引入私人債權人的參與將為低收入國家解決債務負擔提供巨大的推動力，但這不太可能發(fā)生。金融機構(gòu)集團國際金融研究所（IIF）在5月交給世界銀行與IMF的信中稱，私人機構(gòu)對客戶的信托責任不一定允許其做出暫停償債的決定，如果沒有得到大多數(shù)債券持有人的批準，就不能合法地改變條款。此外，一些債券持有人對暫停償債倡議中“一刀切”的做法表示遲疑，他們更情愿逐一對請求更改債券條款或延遲支付的案例進行處理。他們稱，單方面停止償債可能會將這些國家擋在債務市場之外，從而對借款人的處境更加不利。

　　另外，美國在4月的G20會議中阻止的關于重新分配特別提款權（SDR）的討論可能即將重啟�！拔覀冇懻摰膯栴}是，SDR是不是用于這場危機的最佳工具，還是說我們在IMF還有其他功效更好的工具。” 一位G20官員說。據(jù)英媒報道，4月暫停討論SDR的部分原因是使用SDR將讓更大的富裕經(jīng)濟體獲益，而不是最有利于最貧窮的國家。

　　G20疫情纏身自顧不暇

　　除了債務問題，本次G20會議在數(shù)字服務稅領域也未取得實質(zhì)性進展。聯(lián)合公報稱：“我們依舊承諾克服現(xiàn)存的分歧并重申我們承諾在今年內(nèi)達成以共識為基礎的全球性解決方案。” 此外，公報稱G20將繼續(xù)利用一切可用的政策工具來保障人們的生活、就業(yè)和收入，支持全球經(jīng)濟復蘇，增強金融體系的韌性，同時防范下行風險。

　　由于進展緩慢，一些組織和機構(gòu)以G20在2008～2009年金融危機中的核心作用作對比，批評了G20在今年新冠肺炎疫情中的“不作為”。

　　反對全球貧困的組織One的聯(lián)合創(chuàng)始人德拉蒙德（Jamie Drummond）稱，G20在此次新冠大流行中的反應糟糕，“絕大多數(shù)人甚至不知道這次會議的舉行”。 聯(lián)合國主管人道主義事務的副秘書長洛科克（Mark Lowcock）說，全球經(jīng)濟衰退即將給最低收入國家?guī)�來災難，而富裕國家的應對措施則“嚴重不足”， “在保護本國經(jīng)濟方面，富國已經(jīng)跳脫規(guī)則之外了，他們必須對需要幫助的國家采取同樣的特殊措施�！�

　　哥倫比亞經(jīng)濟學教授薩克斯（Jeffrey D. Sachs）表示，事實上，G20成員方在治理自身疫情和經(jīng)濟影響上大多已自顧不暇。從過去兩周的數(shù)據(jù)來看，每日每百萬人口新增的新冠肺炎確診病例超過100例的G20國家有四個，分別是巴西（176例）、美國（137例）、南非（129例）和沙特阿拉伯（112例）。

　　此外，俄羅斯、墨西哥、土耳其、印度和英國每日每百萬人口的新增病例數(shù)處于10～100例之間，薩克斯稱，這些國家仍面臨著傳播率大幅上升的風險。G20國家中只有3個國家報告的每日每百萬人口新增病例數(shù)在1例以下，分別是韓國（0.96）、日本（0.9）和中國（0.01）。

　　薩克斯認為，G20財長們談論預算刺激措施和貨幣政策都是分內(nèi)之事，但當務之急仍是遏制病毒�！叭绻�不制止這一流行病，就無法拯救經(jīng)濟�！� 薩克斯稱。