二季度強(qiáng)勢(shì)回升至3.2%！三大維度看透上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)預(yù)判經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)回升至4%-6%

原標(biāo)題：解讀｜二季度強(qiáng)勢(shì)回升至3.2%！三大維度看透上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)預(yù)判經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)回升至4%-6%

積極政策保持力度，根據(jù)形勢(shì)適時(shí)調(diào)整。

7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值456614億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長(zhǎng)3.2%。

二季度經(jīng)濟(jì)增速回升至3.2%，這超出了不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

3月之后，海外疫情不斷蔓延，世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，我國(guó)不少出口企業(yè)訂單消失；疫情影響下，二季度未能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性消費(fèi)，部分地區(qū)6月還出現(xiàn)散發(fā)病例，餐飲旅游文化娛樂(lè)等消費(fèi)總體低迷�？紤]到種種不利因素，二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正增長(zhǎng)，且增速達(dá)到3.2%，的確反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)有較好的韌性。

當(dāng)前全球疫情仍在擴(kuò)散，其他外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)也有所增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)面臨壓力。不過(guò)，隨著各國(guó)對(duì)疫情的適應(yīng)，世界經(jīng)濟(jì)也將逐漸復(fù)蘇，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)恢復(fù)。部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期，三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望回升至4%-6%。

7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，二季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯回升，多數(shù)指標(biāo)處于回升或降幅收窄態(tài)勢(shì)，但上半年GDP、工業(yè)、服務(wù)業(yè)、投資、消費(fèi)等指標(biāo)仍在下降區(qū)間，所以目前經(jīng)濟(jì)回升屬于恢復(fù)性增長(zhǎng)。對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有信心，經(jīng)濟(jì)回升有基礎(chǔ)、有潛力、有條件實(shí)現(xiàn)。但穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)壓力比較大，要圍繞“六穩(wěn)”“六�！保�狠抓政策落實(shí)，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)。

二季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)回升

疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)短期沖擊明顯，一季度經(jīng)濟(jì)下降6.8%，但二季度經(jīng)濟(jì)增速很快修復(fù)至3.2%。

季度環(huán)比增速，更能說(shuō)明問(wèn)題。按照前幾年經(jīng)驗(yàn)，季度GDP環(huán)比增速大致在1.5%左右。今年一季度GDP環(huán)比增速為-10%，二季度環(huán)比增速?gòu)?qiáng)力回升至11.5%。

（二季度經(jīng)濟(jì)加快修復(fù)，GDP環(huán)比增速提至11.5%）

二季度經(jīng)濟(jì)的快速修復(fù)，是一季度積壓需求集中釋放的結(jié)果，也跟較為積極的政策有關(guān)。

比如，率先恢復(fù)的工業(yè)生產(chǎn)。規(guī)模以上工業(yè)增加值增速連續(xù)3個(gè)月保持正增長(zhǎng)，4、5、6月份增速分別為3.9%、4.4%、4.8%，工業(yè)生產(chǎn)在穩(wěn)步回升。

在政策力量的推動(dòng)下，工業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)恢復(fù)較快，但也存在產(chǎn)能利用率較低的問(wèn)題。隨著需求的復(fù)蘇，工業(yè)產(chǎn)能利用率也漸趨常態(tài)。二季度工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.4%，略低于前兩年76%左右的水平，而一季度工業(yè)產(chǎn)能利用率僅為67.3%。

（二季度工業(yè)產(chǎn)能利用率趨近正常水平）

服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的修復(fù)程度，超出部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，這是造成市場(chǎng)預(yù)期增速偏低的重要原因。

疫情對(duì)旅游餐飲文化娛樂(lè)等部分服務(wù)業(yè)影響較大，這使得服務(wù)業(yè)指數(shù)較晚轉(zhuǎn)正。6月國(guó)內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)散發(fā)病例，也并未對(duì)服務(wù)業(yè)的恢復(fù)勢(shì)頭造成太大影響，5、6月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)分別增長(zhǎng)1%、2.3%。

不得不說(shuō)，信息技術(shù)的發(fā)展，為服務(wù)業(yè)的正常開(kāi)展提供了很好的支撐。比如，上半年信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)增加值分別增長(zhǎng)14.5%、6.6%，部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

從生產(chǎn)端數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)、服務(wù)業(yè)增加值二季度均恢復(fù)至正增長(zhǎng)，分別為4.4%、1.9%，二者一季度增速分別為-8.4%、-5.2%。

擁有較大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、回旋余地較大，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)能較快實(shí)現(xiàn)恢復(fù)。上半年進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，也綜合體現(xiàn)出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。其中，民營(yíng)企業(yè)積極拓展海外市場(chǎng)，使得民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口占比上升，這是典型例證。

國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，他們預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.4%。之所以比部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)要高，在于進(jìn)出口等數(shù)據(jù)反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能好于預(yù)期。

花長(zhǎng)春表示，按照原來(lái)與歐美經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度，預(yù)計(jì)上半年出口增速下降15%，這對(duì)我國(guó)制造業(yè)部門(mén)打擊很大。但現(xiàn)實(shí)是，上半年出口訂單超預(yù)期，降幅較�。ㄒ悦涝�計(jì)價(jià)，上半年出口額下降6.2%）。我國(guó)工業(yè)率先恢復(fù)，能較好地供應(yīng)歐美居家辦公、防疫物資等需求。

除了較大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供了回旋余地，上半年經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭較好，較大力度的逆周期政策也發(fā)揮了重要作用。

最明顯的莫過(guò)于基建投資。隨著國(guó)債、地方債的放量發(fā)行，上半年基建投資下降2.7%，降幅較一季度收窄17個(gè)百分點(diǎn)，恢復(fù)勢(shì)頭好于整體投資（下降3.1%）。

部分重點(diǎn)群體就業(yè)面臨壓力

雖然二季度經(jīng)濟(jì)在快速修復(fù)，但上半年經(jīng)濟(jì)依然為負(fù)增長(zhǎng)（-1.6%），要回補(bǔ)疫情造成的損失還需要時(shí)間。

經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)、居民收入帶來(lái)壓力。上半年，全國(guó)居民人均可支配收入15666元，同比名義增長(zhǎng)2.4%，扣除價(jià)格因素實(shí)際下降1.3%。

上半年，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員564萬(wàn)人，同比少增173萬(wàn)人。6月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.7%，比去年同期高0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，25-59歲群體人口調(diào)查失業(yè)率為5.2%，31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.8%。

（疫情影響下，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率高于正常水平）

隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，就業(yè)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。比如6月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.7%，比上月下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的勞動(dòng)參與率、在職未上班比重在持續(xù)下降。

考慮到疫情影響，今年就業(yè)目標(biāo)有所下調(diào)。全年完成新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬(wàn)人以上，目前任務(wù)已經(jīng)完成62.7%，超過(guò)時(shí)間序列。

不過(guò)，部分重點(diǎn)群體就業(yè)面臨壓力。據(jù)劉愛(ài)華介紹，外出務(wù)工的農(nóng)村勞動(dòng)力有所減少，二季度末外出務(wù)工農(nóng)村勞動(dòng)力同比減少496萬(wàn)人，下降2.7%。大學(xué)生失業(yè)率創(chuàng)同期新高，6月份，全國(guó)20-24歲大專(zhuān)及以上人員（主要是新畢業(yè)大學(xué)生）調(diào)查失業(yè)率達(dá)到19.3%，比5月份上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期上升3.9個(gè)百分點(diǎn)。

今年畢業(yè)大學(xué)生數(shù)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到874萬(wàn)人，疫情影響高校畢業(yè)生招聘需求下降，畢業(yè)生的求職和面試也受到一定限制。

不過(guò)，針對(duì)性的積極政策也在持續(xù)推出。7月15日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新，重點(diǎn)支持高校畢業(yè)生等群體就業(yè)創(chuàng)業(yè)。近期，中央部委還陸續(xù)推出鼓勵(lì)靈活就業(yè)、新業(yè)態(tài)就業(yè)等舉措。前期推出的積極就業(yè)政策，還包括援企穩(wěn)崗、擴(kuò)大研究生招生等。

三季度經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)至4%-6%

劉愛(ài)華表示，從上半年尤其是二季度各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升情況看，下半年經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)是有支撐的。但也必須強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前境外疫情仍在快速的蔓延擴(kuò)散，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)貿(mào)重啟舉步維艱，國(guó)內(nèi)的需求恢復(fù)目前受到一定的制約，穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)壓力比較大。

劉愛(ài)華表示，上半年為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，我國(guó)采取了財(cái)稅、金融方面的支持，以及全面強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策，這些政策目前已經(jīng)見(jiàn)到成效。當(dāng)前，宏觀(guān)政策既要考慮保持政策力度，也要考慮可持續(xù)性，未來(lái)還要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。目前的政策保持一定靈活性，下半年會(huì)根據(jù)“六穩(wěn)”和“六�！钡穆鋵�(shí)情況作出適度調(diào)整。

依據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望恢復(fù)至4%-6%。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，疫情好轉(zhuǎn)疊加積極政策顯效，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將明顯加快�；鶞�(zhǔn)情景下，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)到6%左右，全年經(jīng)濟(jì)增速大概在2.5%左右。

“如果全球疫情持續(xù)反復(fù)，將影響中國(guó)三四季度經(jīng)濟(jì)反彈力度，但全年仍可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果全球疫情很快消失，外需恢復(fù)疊加國(guó)內(nèi)積極政策見(jiàn)效，那么下半年經(jīng)濟(jì)回升幅度將比較大”，劉學(xué)智指出。

中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢表示，展望三季度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向上修復(fù)的態(tài)勢(shì)比較明顯，一方面以美國(guó)為代表的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)出現(xiàn)修復(fù)跡象，對(duì)于中國(guó)出口的拉動(dòng)作用有望進(jìn)一步顯現(xiàn)；國(guó)內(nèi)防疫進(jìn)入常態(tài)化，經(jīng)濟(jì)修復(fù)到潛在增長(zhǎng)水平的態(tài)勢(shì)比較明顯。

“二季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)是在政策強(qiáng)力推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況下獲得的，后續(xù)推動(dòng)的空間相對(duì)有限，例如工業(yè)復(fù)工進(jìn)入高位后難以續(xù)升，居民收入下降對(duì)于消費(fèi)存在壓力，房地產(chǎn)政策的變動(dòng)對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資形成擾動(dòng)，近期洪澇災(zāi)害對(duì)于基建投資形成沖擊，進(jìn)入三四季度后又將面臨冬季休工的壓力，因此未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍將進(jìn)一步修復(fù)，但修復(fù)過(guò)程中仍然存在壓力，三季度預(yù)計(jì)GDP同比增速有望修復(fù)到4-5%的空間”，楊暢表示。

（作者：周瀟梟 編輯：林虹）