用電量、挖掘機(jī)銷量等實(shí)物量指標(biāo)，通常被認(rèn)為是觀察經(jīng)濟(jì)景氣度的窗口。
6月以來，不僅制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，并連續(xù)4個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，包括工業(yè)用電量、粗鋼產(chǎn)量、挖掘機(jī)銷量、鐵路貨運(yùn)量、快遞業(yè)務(wù)量等一系列先行指標(biāo)和高頻數(shù)據(jù)也持續(xù)向好，顯示供需兩旺。
7月16日，國家統(tǒng)計(jì)局即將發(fā)布上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不少機(jī)構(gòu)均看好中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值同比增速將進(jìn)一步回升，投資和消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)一步提速，二季度GDP增幅大概率轉(zhuǎn)正。
發(fā)電量快速回升，工業(yè)增加值或超預(yù)期
作為重要的工業(yè)品投入，用電量同比增速與工業(yè)增加值增速的同步性較高。
全國發(fā)電量繼5月增速明顯回升后，6月正以更快速度增長。6月上旬全國全口徑發(fā)電量同比增長約9.1%，高于去年同期發(fā)電量增速，也高于5月4.3%的增速。
盡管6月全月發(fā)電量數(shù)據(jù)尚未公布，但從五大發(fā)電集團(tuán)日耗煤量的同比增速來看，6月上、中、下旬分別為11.3%、8%、8.3%，全月同比增速9.1%，可間接反映6月整體發(fā)電量增速并不低。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超撰文分析，發(fā)電量超預(yù)期是6月份中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好的體現(xiàn)，并且預(yù)示6月份工業(yè)增加值超預(yù)期的可能性較大。
財(cái)信研究院副院長伍超明此前接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，在4月份工業(yè)增加值增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，5月份進(jìn)一步提高至4.4%后，6月份生產(chǎn)端環(huán)比改善趨勢(shì)將得以延續(xù)，且歷史數(shù)據(jù)表明，季末生產(chǎn)端趕工意愿較強(qiáng)，工業(yè)增加值增速將出現(xiàn)較大幅度提升，預(yù)計(jì)上半年工業(yè)增加值同比約增長-0.8%。
中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員王軍對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，二季度3個(gè)月的PMI均在榮枯線以上，顯示經(jīng)濟(jì)正在加速恢復(fù)。隨著疫情后工業(yè)生產(chǎn)加快，預(yù)計(jì)6月工業(yè)增加值同比增長回升至4.5%左右。
用電量反映當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，報(bào)裝容量則能反映未來一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)。5月，國家電網(wǎng)申請(qǐng)新增容量同比增速轉(zhuǎn)正，達(dá)到10.2%，其中大工業(yè)申請(qǐng)新增容量同比增長10.7%。
中電聯(lián)預(yù)計(jì)，今年全年全社會(huì)用電量將達(dá)7.38萬億至7.45萬億千瓦時(shí)，增長2%至3%。非化石能源發(fā)電新增裝機(jī)成為新增發(fā)電裝機(jī)主體，電力結(jié)構(gòu)綠色低碳化特征明顯。
不僅發(fā)電量快速回升，粗鋼產(chǎn)量也持續(xù)創(chuàng)新高。
粗鋼是指全國鋼鐵行業(yè)可以向社會(huì)提供的最終鋼材加工原料，它與工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等息息相關(guān)。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，6月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2142.30萬噸、鋼材2075.77萬噸。平均日產(chǎn)粗鋼214.23萬噸，較去年同期上升7.7萬噸，增幅為3.73%，創(chuàng)下近十年新高。
業(yè)內(nèi)分析，粗鋼產(chǎn)量飆升的原因?yàn)閹齑娉掷m(xù)下降，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目需求強(qiáng)勁，房地產(chǎn)市場富有彈性，以及常態(tài)化疫情防控之下帶來的市場信心的恢復(fù)。
挖掘機(jī)銷量大增支撐投資增速
尤其值得關(guān)注的是，6月挖掘機(jī)銷量同比大增近63%，這被認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的另一大跡象。
因?yàn)榕c基建投資和房地產(chǎn)息息相關(guān)，挖掘機(jī)產(chǎn)銷量一直被認(rèn)為是工程機(jī)械行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)和經(jīng)濟(jì)的晴雨表。
3月以來，挖掘機(jī)銷售保持良好勢(shì)頭，以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械行業(yè)維持高景氣度。這一輪銷量暴漲，既有疫情導(dǎo)致的市場訂單延遲的原因，更是基建投資加速落地、預(yù)期高漲帶來的設(shè)備需求增長，也有環(huán)保排放升級(jí)背景之下更新?lián)Q代的因素。
根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)中，6月共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品2.46萬臺(tái)，同比漲幅為62.9％；1～6月累計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品17.04萬臺(tái)，同比漲幅為24.2％。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，全年挖掘機(jī)銷量有望接近30萬臺(tái)，全年銷量增速有望超過25％。
國金證券(600109,股吧)研究稱，專項(xiàng)債資金為挖掘機(jī)市場提供重要支撐，專項(xiàng)債3.75萬億元落地，比去年增加1.6萬億元。同時(shí)，專項(xiàng)債資金用于重大項(xiàng)目資本金比例有所放寬，由去年的20%提升至今年的25%，帶動(dòng)專項(xiàng)債規(guī)模與基建融資撬動(dòng)效應(yīng)齊升。而且今年專項(xiàng)債投向基建比例顯著上升，2019年新增地方專項(xiàng)債規(guī)模2.15萬億元，投向基建的比例僅為25%；而2020年一季度發(fā)行的1.1萬億元地方專項(xiàng)債中，投向基建的比例高達(dá)85%。
今年1～5月全國固定資產(chǎn)投資同比增速-6.3%，5月當(dāng)月投資增速也繼續(xù)回升至3.9%，其中制造業(yè)、地產(chǎn)和基建三大類投資增速均有改善。海通證券(600837,股吧)陳興團(tuán)隊(duì)表示，地產(chǎn)銷售持續(xù)上行支撐地產(chǎn)企業(yè)回款，預(yù)計(jì)6月地產(chǎn)投資累計(jì)增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正，同時(shí)新增地方專項(xiàng)債等積極財(cái)政政策發(fā)力將支撐基建投資增速保持高位，挖掘機(jī)產(chǎn)銷量高增也印證了基建需求的旺盛，預(yù)計(jì)6月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速繼續(xù)回升至-3.1%。
需求端加快改善
此外，鐵路貨運(yùn)量保持高位，既能反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀，也是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的一項(xiàng)重要指標(biāo)。
上半年，國家鐵路累計(jì)發(fā)送貨物16.9億噸，同比增長3.6%，完成貨運(yùn)收入1877億元，同比下降4.2%。
其中，6月份，國家鐵路貨物發(fā)送量完成30489萬噸，同比增加2223萬噸、增長7.9％，日均完成1016萬噸，創(chuàng)今年以來每月日均貨物發(fā)送量新高。
國鐵集團(tuán)貨運(yùn)部負(fù)責(zé)人介紹，鐵路貨運(yùn)量持續(xù)保持高位運(yùn)行和不斷增長，反映了我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展秩序加快恢復(fù)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。
值得一提的是，供給端恢復(fù)速度一直快于需求端改善的情況，可能也在逐步發(fā)生變化。
佐證之一便是，上半年快遞業(yè)務(wù)量已接近去年同期平均水平。
隨著實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重越來越大，快遞業(yè)務(wù)量成為觀察消費(fèi)市場冷暖的重要指標(biāo)。
國家郵政局發(fā)布的《2020年6月中國快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告》顯示，6月份中國快遞發(fā)展指數(shù)為364.2，同比提高75.1%，增幅明顯。
上半年，快遞業(yè)務(wù)量平均增速達(dá)22.5%，接近去年平均水平。一季度，快遞行業(yè)迅速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，僅用一個(gè)月即實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量收增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。二季度，行業(yè)增速明顯加快，5、6月份保持在40%左右。二季度日均快件處理量高達(dá)2.4億件，與去年同期最高日處理量基本持平。
國家郵政局發(fā)展研究中心副主任胡凱表示，快遞業(yè)務(wù)量增速迅速反彈，一是得益于行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)工達(dá)產(chǎn)，行業(yè)全面復(fù)蘇；二是得益于消費(fèi)市場加速向線上轉(zhuǎn)移，電商的蓬勃發(fā)展成為快遞業(yè)務(wù)量增長的主要來源；三是得益于三四線城市及農(nóng)村等下沉市場增量較快，在消費(fèi)者享受到低價(jià)網(wǎng)購服務(wù)的同時(shí)，也令快遞市場獲得新的規(guī)模擴(kuò)張。
5月全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速降幅已收窄至-2.8%，其中必需消費(fèi)漲多跌少，可選消費(fèi)普遍回升，特別是汽車零售增速回升轉(zhuǎn)正，加上地產(chǎn)銷售的持續(xù)回升或帶動(dòng)建筑裝潢、家具類消費(fèi)繼續(xù)改善，陳興預(yù)計(jì)，6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正至3.0%。
瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，隨著整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)常態(tài)，二季度實(shí)際GDP同比增速有望轉(zhuǎn)正（0.6%）。
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