社會動亂 赤字飆升：美國或?qū)⒅噩F(xiàn)70年代滯漲

北京時間6月6日消息，對于那些關(guān)心動蕩局勢走向的人們來說，美國銀行有一個有趣的觀察：回顧1960年代后期的經(jīng)濟(jì)走勢。

據(jù)美國銀行首席信息官邁克爾-哈特尼特（Michael Hartnett）表示，就像現(xiàn)在一樣，60年代末70年代初是美國社會內(nèi)亂、政府/預(yù)算赤字飆升、全球化終結(jié)（當(dāng)時布雷頓森林體系的終結(jié)與現(xiàn)在全球供應(yīng)鏈的崩潰相比），經(jīng)過長期的平靜，收益率和通貨膨脹率不斷上升，最終滯脹開始。

如果真的“回到過去”，我們可以從這那個充滿挑戰(zhàn)的時代的中學(xué)到什么教訓(xùn)？根據(jù)哈特尼特的說法，有四個關(guān)鍵因素：

1、就像現(xiàn)在一樣，美聯(lián)儲的政策是推動資產(chǎn)價格的主要因素。

2、在向滯脹、高收益、高通脹、高波動性過渡的最初階段（1966年至1969年），其特征是小盤股和價值型股票的表現(xiàn)優(yōu)于“漂亮50”（Nifty Fifty）（類似于現(xiàn)在的FAAMG）。

3、市場低估了美元霸權(quán)地位的終結(jié)；60年代后期，非美國資產(chǎn)的表現(xiàn)明顯優(yōu)于美國股票（盡管有“漂亮50”）。

4、 從60年代到70年代的過渡（滯漲，貨幣和財政不穩(wěn)定，全球合作崩潰）與以下三個大趨勢一致：

——債券收益率上升

——美元下跌

——波動的、橫向盤整的股市